(Bloomberg) -- Инвесторы в облигации получили ограниченное облегчение от июньских данных по занятости, свидетельствующих о замедлении темпов создания рабочих мест, поскольку уверенный рост заработной платы помог поднять доходность 10- и 30-летних казначейских облигаций до самых высоких уровней за год.
На следующий день после того, как двухлетние и пятилетние процентные ставки достигли самых высоких уровней с 2007 года в ожидании дополнительного повышения процентных ставок Федеральной резервной системой, рынок казначейских облигаций ненадолго вырос на новостях о том, что рост заработной платы впервые более чем за год не оправдал оценок экономистов.
Доходность долгосрочных облигаций затем возобновила рост, поскольку инвесторы сосредоточились на более сильном, чем ожидалось, росте заработной платы в отчете. Доходность 10-летних облигаций достигла 4,09%, 30-летних - 4,06%. К полудню в Нью-Йорке рынок стабилизировался, доходность снизилась до сессионных максимумов.
“Рост заработной платы по-прежнему сильнее, чем хотелось бы ФРС”, - заявил профессор Чикагского университета и бывший глава ФРС Рэндалл Кросзнер в эфире Bloomberg Television. “Итак, они собираются сказать, что им нужно двигаться вперед” с дальнейшим повышением ставок.
Число занятых в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 209 000 после пересмотра в сторону понижения в предыдущие два месяца, показал отчет Бюро статистики труда в пятницу. Тем не менее, средняя почасовая заработная плата превысила прогнозы, увеличившись на 4,4% в годовом исчислении.
Отчет успокоил инвесторов в облигации, которые повысили доходность казначейских облигаций с краткосрочным погашением в четверг после того, как показатель числа занятых в частном секторе за июнь вырос более чем в два раза больше, чем ожидалось.
В нем говорилось, что, хотя повышение ставки ФРС в июле может быть предрешено, экономике может оказаться трудно с этим справиться.
Повышение ставки в июле ожидается, но “будет ошибкой”, поскольку инфляция замедляется, сказал Тони Фаррен, управляющий директор по продажам ставок и трейдингу Mischler Financial Group. “Экономика и занятость не так сильны, как считает FOMC”.
Любое понижательное давление на доходность в пятницу также может быть вызвано тем, что инвесторы покупают на самых дешевых уровнях или вблизи них, которые рынок предлагал в последнее время.
“В выходные наблюдался спад покупок после того, как были учтены политические последствия данных”, - сказал Ян Линген, глава отдела процентной стратегии BMO Capital Markets. “Здесь проходят несколько прерывистых потоков”.
Разнонаправленные показатели доходности краткосрочных и долгосрочных облигаций уменьшили инверсию кривой казначейских обязательств, которая ранее на этой неделе была на волосок от своего самого экстремального уровня за последние десятилетия. Разница, на которую доходность двухлетних облигаций превышает доходность 10-летних - широко наблюдаемый показатель — сократилась всего до 87 базисных пунктов. 3 июля он почти достиг 111 базисных пунктов.
Трейдеры немного понизили свои оценки вероятности второго повышения ставки ФРС в этом году вслед за широко ожидаемым повышением в июле.
Трейдеры по свопам почти полностью рассчитывают на повышение на четверть пункта 26 июля и примерно на 45% вероятность еще одного повышения к концу года, по сравнению примерно с 50% ранее на этой неделе.
После повышения учетной ставки до диапазона 5%-5,25% в мае политики ФРС решили оставить ее без изменений в июне, решение, по их словам, было оправдано необходимостью отслеживать влияние на экономику и банковскую систему их совокупных действий с марта 2022 года.
“Похоже, что ФРС повысит ставку на 25 базисных пунктов в июле после паузы в июне”, - сказал Томас ди Галома, соруководитель отдела глобальных ставок в BTIG.
(Обновляет уровни доходности, добавляет комментарии.)
©2023 Bloomberg L.P.
