Автор: Дэвид Рэндалл
НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) - По мере приближения показателей прибыли за второй квартал инвесторы обращают внимание на ослабленные секторы, которые могут укрепиться независимо от того, впадет ли экономика США в рецессию в этом году.
В то время как базовый индекс S&P 500 вырос почти на 15% с начала года благодаря росту нескольких крупных компаний и названиям технологий, некоторые секторы отстали, в том числе S&P 500 healthcare, который снизился на 4,7%. Финансовый сектор сократился на 2%, в то время как энергетический - почти на 9%.
Эти нелюбимые секторы становятся все более привлекательными для инвесторов, которые все больше беспокоятся о том, произойдет ли когда-нибудь долгожданная рецессия в США.
По данным BofA Global, управляющие глобальными фондами увеличили свои отчисления в здравоохранение и банки примерно на 5 процентных пунктов в июне, одновременно сократив вложения в популярные в период рецессии компании, такие как cash и consumer staples companies.
Крупные управляющие активами, такие как BlackRock и Wells Fargo, в своих недавних прогнозах на оставшуюся часть года выделили здравоохранение в качестве приоритетного сектора.
Некоторые крупные банки улучшили свои экономические прогнозы в США, а Goldman Sachs снизил вероятность рецессии в течение следующих 12 месяцев с 35% до 25%. Министерство торговли, тем временем, повысило свою оценку роста валового внутреннего продукта в первом квартале до 2% в годовом исчислении с первоначальной оценки в 1,3%.
Куинси Кросби, главный глобальный стратег LPL Financial, отметил "перетягивание каната" на рынке из-за вероятности рецессии.
"Но пока мы не услышим от компаний, что они сокращают свою рабочую силу, мы думаем, что у нас не будет тяжелого сезона заработков, и некоторые из этих отстающих секторов станут более благоприятными", - сказала она.
Экономика США добавила наименьшее количество рабочих мест за 2-1 / 2 года в июне, но устойчиво высокий рост заработной платы указывает на все еще жесткие условия на рынке труда, показали новые данные в пятницу, что почти гарантирует, что Федеральная резервная система возобновит повышение процентных ставок позже в этом месяце.
Это, вероятно, продолжит оказывать давление на акции в целом по мере увеличения стоимости заимствований. В целом, ожидается, что прибыль S&P 500 упадет на 5,7% во втором квартале, в основном из-за снижения маржи, показали данные Refinitiv.
Несмотря на эту мрачную картину, "дешевые" оценки и стабильные доходы от здравоохранения делают сектор все более привлекательным для инвестиций, если экономика действительно замедлится во втором полугодии, сказал Самир Самана, старший стратег по глобальному рынку инвестиционного института Wells Fargo.
Сектор здравоохранения торгуется с форвардным соотношением цены к прибыли, равным 17,6, что значительно ниже 20,1 для широкого индекса S&P 500.
"Мы думаем, что ФРС сделает все возможное, чтобы вернуть инфляцию близко к 2%, и именно поэтому мы думаем, что в ближайшие месяцы мы увидим рецессию, вызванную ФРС", - сказал он.
ЗДРАВООХРАНЕНИЕ, ФИНАНСЫ
Медицинские приборы и средства диагностики по-прежнему выигрывают от задержки оказания медицинской помощи во время пандемии коронавируса, и спрос может продолжать расти независимо от направления экономики, сказал Макс Вассерман, портфельный менеджер Miramar Capital. Он настроен оптимистично в отношении таких компаний, как Abbott Laboratories, которые снизились почти на 3% с начала года.
"По мере того, как все будет возобновляться, мы ожидаем увидеть больше данных, подтверждающих, что люди возвращаются в систему здравоохранения", - сказал он.
Финансовые показатели, вероятно, продолжат выигрывать от повышения ставок ФРС и уверенности в том, что худшее из регионального банковского кризиса этого года миновало, сказал Том Огнар, портфельный менеджер Allspring Global Investments.
По его словам, он фокусируется на таких компаниях, как LPL Financial Holdings Inc и Morgan Stanley в секторе управления капиталом, которые, по-видимому, имеют больше возможностей для долгосрочного роста, чем крупные банки.
Крупные банки начнут отчитываться о результатах за второй квартал на следующей неделе.
"Если ставки будут оставаться более высокими дольше и ФРС придется дольше бороться с инфляцией, это будет означать только то, что эти компании будут дольше зарабатывать больше и выкупят больше акций", - сказал он.
Отход рынка от горстки технологий megacap и растущих акций, которые привели к росту индекса S &P 500, не является само собой разумеющимся, предупредил Джон Куили, директор по инвестициям Trillium Asset Management.
"Показатели денежных потоков некоторых из этих компаний (megacap) чрезвычайно привлекательны, особенно если мы попадем в рецессионную среду".
В целом, индекс роста Russell 1000 вырос на 27,5% в годовом исчислении по сравнению с ростом на 2,9% показателя Russell 1000, связанного с финансами и здравоохранением.
Тем не менее, продолжающийся рост megacaps, вероятно, еще больше увеличит их оценки, побудив некоторых инвесторов переключиться на здравоохранение и финансы, сказал Кросби из LPL Financial.
"Все со скидкой".
(Репортаж Дэвида Рэндалла; редактирование Меган Дэвис, Мишель Прайс и Ричарда Чанга)
