(Bloomberg) -- Редко Goldman Sachs Group Inc. так усердно работала, чтобы не произвести впечатления.
Гигант с Уолл-стрит применил новый план игры, чтобы избежать разочарования инвесторов в день получения прибыли третий квартал подряд. Нарушая собственное давнее соглашение, руководители Goldman активно преуменьшают ожидания в отношении результатов, которые будут обнародованы на следующей неделе.
Результат: аналитики снизили свои оценки квартальной прибыли почти вдвое с середины июня - самый большой пересмотр перед отчетом о доходах под руководством главного исполнительного директора Дэвида Соломона. Это приводит к одному из самых резких падений прибыли среди аналогичных компаний и рентабельности собственного капитала, которая может опуститься ниже 5%.
“Это, вероятно, худший квартал с тех пор, как Дэвид Соломон стал генеральным директором”, - сказал в интервью Майк Майо, аналитик Wells Fargo & Co. “В этом квартале, вероятно, есть полдюжины товаров, которые попадают в категорию слабых, плохих или уродливых”.
За последние шесть недель Goldman сигнализировал о 25%—ном снижении выручки от торговли, указал на существенные уценки в своем отчете о недвижимости и заявил, что ему потребуется значительное списание средств, поскольку он продает кредитную платформу Greensky - остаток своего неудачного набега на потребительский банкинг. По словам Майо, это практически предварительное объявление о доходах, не называя это так.
Обилие информации может ослабить давление на акции, когда Goldman опубликует результаты 19 июля. Акции банка упали на 6% в день получения прибыли в январе и снова уступили конкурентам в апреле — неловкие моменты для фирмы, пытающейся доказать, что за этим стоят стратегические просчеты.
По словам аналитика Barclays Plc Джейсона Голдберга, это “первый раз за долгое время, когда они предоставили какие-то конкретные рекомендации по итогам квартала”. По его словам, в то время как многие банки делают это, Goldman обычно воздерживается. “Подготовка рынка к потенциальным проблемам действительно снижает волатильность акций в день получения прибыли”.
Представитель Goldman отказался от комментариев.
Аналитики ожидают, что чистая прибыль во втором квартале составит 1,5 миллиарда долларов, что на 48% меньше, чем годом ранее. Это сопоставимо со снижением на 19%, которое они ожидают в Morgan Stanley, и скачками в Bank of America Corp. и JPMorgan Chase & Co. Средняя оценка прибыли на акцию в Goldman составляет всего 4,23 доллара, при этом некоторые недавние прогнозы ниже 3 долларов.
Такие цифры означают, что рентабельность собственного капитала — показатель прибыльности — может опуститься ниже 5%, что далеко от целевого показателя для среднего возраста, который ставит перед собой Goldman. Это укрепило бы репутацию банка с неустойчивыми результатами, которую он пытался развеять, осваивая новые направления бизнеса.
Финк видит ‘раскол’
Руководители находятся под давлением, чтобы показать акционерам, что фирма находится на переломном этапе после того, как Соломон отказался от экспансии в розничный банкинг, которая оказалась слишком дорогостоящей, и перешел к другой стратегии. Это также происходит в период обострения внутренних разногласий, которые, по словам некоторых руководителей Goldman, заставили их уделять больше времени обсуждению напряженности с клиентами, которые обратили на это внимание.
“Очевидно, что внутри организации существует раскол”, - заявил Ларри Финк, глава BlackRock Inc., в телевизионном интервью на прошлой неделе. Его фирма является вторым по величине акционером Goldman. Финк выразил поддержку Соломону, сказав, что он проделал хорошую работу и повысил рейтинг банка.
С тех пор как Соломон возглавил Goldman пять лет назад, банк увеличил свою балансовую стоимость, чему способствовал резкий рост доходов от его основных операций на Уолл-стрит в связи с пандемией. Но компания изо всех сил пыталась убедить инвесторов в том, что ее акции заслуживают более высокой оценки. Соотношение цены к бронированию, тщательно отслеживаемый показатель, упало ниже того уровня, который был в 2018 году.
Акции упали на 7% в этом году и потеряли 24% своей стоимости по сравнению с пиком в конце 2021 года.
‘Переходный квартал’
По словам Джона Хигерти, аналитика Atlantic Equities, их собственные оплошности “нанесли ущерб авторитету банка”. Изменив курс на розничный банкинг, Goldman сосредоточился на своем инвестиционном банке и бизнесе по управлению активами и благосостоянием.
“Стратегия сейчас правильная”, - сказал Хигерти. “Они должны были выработать правильную стратегию пять лет назад”.
Руководители фирмы говорили о перспективе "зеленых побегов" — возобновлении работы рынков капитала и относительной силе торгов, что должно стать хорошим предзнаменованием для акций. Они будут стремиться подчеркнуть последовательный рост комиссионных доходов от управления активами и подчеркнуть, что несчастья потребителей остались в прошлом.
Тот факт, что инвесторы не делали ставку на способность руководства выполнять свои обязательства, теперь может оказаться полезным для акций Goldman. По словам Дэвида Конрада из KBW Inc., это ограничивает недостатки и дает больше преимуществ в случае успеха руководителей. У него одна из самых пессимистичных оценок результатов за второй квартал - всего лишь 2 доллара за акцию.
“Акции никогда не переоценивались в связи с этой потенциальной новой стратегией”, - сказал он. “Это большой переходный квартал”.
©2023 Bloomberg L.P.
