Автор: Анирбан Сен
НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) - Компания Wildcat Capital Management LLC, которая управляет состоянием соучредителя TPG Inc Дэвида Бондермана, обратилась к Consolidated Communications Holdings Inc с просьбой отклонить предложение о приватизации компании за 2,9 миллиарда долларов, включая долги.
Необязательное предложение в размере 4 долларов за акцию наличными для поставщика широкополосных услуг занижает его стоимость в 3,5 раза, написала Wildcat совету директоров Consolidated Communications в письме от 12 июля, с которым ознакомилось агентство Reuters.
Wildcat заявила, что владеет 3 миллионами акций Consolidated Communications, что эквивалентно примерно 2,6% акций.
Предложение было сделано 12 апреля консорциумом во главе с частной инвестиционной компанией Searchlight Capital, которой принадлежит 34% Consolidated Communications.
Consolidated Communications сформировала специальный комитет для рассмотрения предложения позднее в том же месяце, но с тех пор не предоставляла обновленной информации. Представитель компании не сразу ответил на просьбу прокомментировать письмо Wildcat.
Предложение представляло собой 45%-ную премию по сравнению с ценой закрытия Consolidated Communications за предыдущий день и было эквивалентно 8,4-кратной прогнозируемой прибыли компании на 2023 год до вычета процентов, налогов, износа.
Аналитики TD Cowen написали в заметке от 13 апреля, что они ожидают, что Consolidated Communications согласится на сделку, учитывая ее потребности в капитале и операционные проблемы. По их словам, предложенная оценка была "хорошей" по сравнению с тем, как торговались или были приобретены акции "других производителей меди".
Но Wildcat утверждает, что любая сделка не должна заключаться по цене менее 14 долларов за акцию, поскольку стоимость инвестиций Consolidated Communications в ее бизнес еще предстоит оценить. В нем говорилось, что компанию из Маттуна, штат Иллинойс, следует оценивать по ее активам, а не по текущему денежному потоку.
"По нашему мнению, сейчас наихудшее время для (компании) обдумывать стратегическую сделку, поскольку ее показатель EBITDA и свободный денежный поток временно снижены в результате огромных капитальных затрат, понесенных в связи с модернизацией оптоволокна, в то время как дополнительные доходы и EBITDA от строительства оптоволокна еще не получены. должно быть реализовано", - написал в письме Том Макконнон, глава подразделения публичных акций Wildcat.
Уайлдкэт добавил, что приобретение Apollo Global Management Inc за 7,5 миллиарда долларов в прошлом году телекоммуникационной компании Lumen Technologies Inc, занимающейся операциями в 20 штатах, подтверждает его оценки с поправкой на инвестиции Consolidated Communications в свою инфраструктуру и преимущество в затратах.
"Мы не являемся активными инвесторами, но пришли к выводу, несколько неохотно, что на данном этапе в наилучших интересах всех акционеров, чтобы мы также обнародовали наши взгляды", - говорится в письме Макконнона.
Это не первый удар Wildcat по активизации акционеров. В 2016 году Wildcat обратилась к биотехнологической компании Sorrento Therapeutics Inc с просьбой расторгнуть сделку по финансированию и заменить ее исполнительного директора. Когда к ее призывам не прислушались, Wildcat подала в суд на Сорренто, обвинив его в нарушении фидуциарных обязанностей, и запросила доступ к своим записям.
Обе стороны урегулировали свой спор в 2017 году.
(Репортаж Анирбана Сена из Нью-Йорка; редактирование Грегом Румелиотисом и Эдвиной Гиббс)