"РусАл" и "Мечел" являются основными бенефициарами ослабления рубля в металлургическом секторе, говорится в комментарии "Солид Брокер".
"Экспортеры выигрывают от слабого рубля, поскольку получают валютную выручку за рубежом, при этом основная часть расходов номинирована в рублях, - пишут эксперты. - При этом чем выше доля экспортных продаж и чем ниже доля импорта в расходах, тем больше выигрывает компания от ослабления рубля. В металлургическом секторе основными бенефициарами ослабления рубля остаются "РусАл" и "Мечел", в то время как менее остальных выигрывают сталевары, наиболее ориентированные на внутренний рынок. Так, ослабление рубля на 1% приносит дополнительные около 3% и 2% к ЕБИТДА "РусАла" и "Мечела", соответственно, в то время как выигрыш сталеваров не превышает 0,4%".
Рубль в июне ослаб к доллару на 11%, констатируют аналитики, при этом во многих акциях динамика отразилась не в полной мере. За аналогичный период акции металлургических компаний показали гораздо менее сильную динамику, чем рост их фундаментальной стоимости, подчеркивается в комментарии.
"Фундаментальная стоимость акционерного капитала экспортеров при ослаблении курса растет больше у тех, у кого выше долг (особенно, если долг рублевый). Поэтому фундаментально "Мечел" наиболее чувствителен к таким изменениям из всего сектора - по нашим оценкам, фундаментально цена акции "Мечела" от ослабления рубля на 11% должна расти на 80%! Таким образом, мы отмечаем, что акции экспортеров не в полной мере отреагировали на ослабление рубля", - указывают стратеги "Солид Брокер".
Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.
