КОММЕРСАНТЪ:
Поставки российской нефти из Новороссийска за первую неделю июля выросли почти вдвое, компенсировав снижение на других направлениях. Эксперт Финансового университета при правительстве РФ Игорь Юшков полагает, что в ближайшее время уровень экспорта останется относительно стабильным. В том числе потому, что РФ пока не увеличивает добычу нефти в рамках ОПЕК+ из-за продолжающейся программы компенсации, которая завершится в сентябре-октябре. Согласно оценке эксперта по фондовому рынку БКС Андрея Смирнова, по итогам июля ожидается стабилизация экспорта на уровне 4,55-4,75 млн б/с. При этом, считает эксперт, в краткосрочной перспективе возможен резкий всплеск спроса из-за ожидания ужесточения санкций и неопределенности вокруг нового механизма гибкого ценового потолка странами ЕС с дисконтом $15 с каждого барреля. По мнению Юшкова введение плавающего ценового потолка, не сможет существенно повлиять на объемы экспорта или стоимость российской нефти, поскольку запрет касается не покупки сырья, а его морской перевозки и страхования при цене выше установленного порога ($60 за баррель). При этом российская нефть продается с передачей права собственности в порту отгрузки, и приобрести ее можно по любой цене без риска санкций, добавляет эксперт. (стр.7, "Баррель поддержали с юга")
Строительство систем накопления энергии (СНЭ) в Объединенной энергосистеме (ОЭС) Юга в объеме 350 МВт может обойтись российской экономике примерно в 255-300 млрд руб., или 17-20 млрд руб. ежегодно в среднем в течение 15 лет. Это следует из письма "Сообщества потребителей энергии" вице-премьеру Александру Новаку (есть у "Коммерсанта"). Такой сценарий покрытия прогнозируемого дефицита сейчас рассматривает правительство РФ: накопители мощностью до 250 МВт могут установить в Краснодарском крае и до 100 МВт - в Крыму. Промпотребители опасаются, что накопители выработают ресурс раньше, чем закончится оплата их мощности: накопители имеют ограниченный ресурс (8-12 лет при ежедневном использовании), а оплату мощности сейчас предлагается производить в течение 15 лет. Сергей Роженко из Kept считает, что покрытие дефицита электроэнергии на юге страны требует строительства классических диспетчеризуемых мощностей: в ближайшей перспективе - тепловых электростанций, в долгосрочной - атомных. "Строительство энергоаккумуляторов представляется больше НИОКР-проектом, связанным с интеграцией ВИЭ, которые сами по себе создают риски для стабильности энергосистемы региона", - указывает аналитик. (стр.9, "Накопление требует капитала")
Очередной пакет американских пошлин может негативно повлиять на перераспределение торговых потоков на рынке черных металлов и создать новые вызовы для китайского рынка стали. В условиях стагнации внутреннего спроса и вынужденных ограничений на привычных, азиатских, экспортных рынках, Китай может ускорить темпы снижения производства стали. Однако они явно не будут достаточными, чтобы глобально поднять цены, опасаются эксперты. Тем более что Китай агрессивно ищет новые рынки сбыта: наращивает поставки в Россию и изучает новые регионы, в том числе Латинскую Америку. Как отмечают эксперты, российские сталевары едва ли смогут стать бенефициарами новых торговых ограничений. По словам ведущего аналитика "Т-Инвестиций" Ахмеда Алиева, азиатский рынок для российских металлургов не особо привлекателен - длинное логистическое плечо, да и в целом сейчас экспорт при таких низких ценах и курсе рубля едва прибылен. (стр.9, "Стальные цены проявят гибкость")
Снижение темпов прироста кредитования с двузначных до однозначных значений существенно уменьшило потребность в пассивах и выровняло ситуацию с нормативом краткосрочной ликвидности (НКЛ), сообщил в интервью "Коммерсанту" первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов. Пьянов также сообщил, что если онлайн-механизм голосования в НРД заработает осенью, то повторное голосование по рублификации валютных субординированных облигаций планируется провести в ноябре. По мнению Пьянова, для банка "самым напряженным станет 2025 год: есть выплаты дивидендов, которые давят на достаточность капитала, плюс надбавки к нормативу 0,5 п. п., плюс еще "антициклические" 0,5 п. п.". "Часть нагрузки будет компенсирована субординированным депозитом в размере 93 млрд руб. по проекту ВСМ Москва-Петербург, еще 200 млрд руб.- по проекту "Усть-Луга". Допэмиссия добавит в капитал еще двузначную сумму в миллиардах рублей. Это позволит пройти год с хорошими нормативами. В следующие года, когда надбавки вырастут на 0,75 п. п., мы уже войдем в период значимого снижения ключевой ставки. И тогда мы просто будем бить рекорды по чистой прибыли", - считает Пьянов. Он также сообщил, что в рамках подготовки допэмиссии банк ориентируется "на одного или нескольких якорных корпоративных инвесторов, не связанных с государством, которые будут формировать существенную долю этой допэмиссии". (стр.8, "Для нас самым напряженным станет 2025 год")
Банк России опубликовал на федеральном портале проектов нормативных правовых актов проект положения "О порядке расчета системно значимыми кредитными организациями норматива краткосрочной ликвидности (НКЛ)...". Российский норматив будет более щадящим для банков и позволит включать большее количество активов в расчет, что упростит его соблюдение. По мнению экспертов, это даст возможность банкам привлекать меньше вкладов, а значит, стоит ожидать еще более существенного снижения ставок по ним. Как отмечает руководитель группы рейтингов финансовых институтов АКРА Валерий Пивень, аппетит к привлечению вкладов снизился уже сейчас. При этом, по его мнению, нельзя однозначно судить о том, как введение нового норматива повлияет на кредитную активность. В свою очередь, управляющий директор рейтингов финансовых институтов рейтинговой службы НРА Константин Бородулин отмечает, что вносимые изменения направлены на расширение возможностей как банков, так и Банка России по предоставлению и абсорбированию ликвидности. "НКЛ - достаточно обсуждаемый инструмент, и его дальнейшая настройка Банком России на основе собранной информации должна положительно сказаться на возможностях банков по получению ликвидности", - говорит он. (стр.8, "Ликвидность перевели на русский")
Российская национальная перестраховочная компания (РНПК) обсуждает со страховщиками введение индивидуальных условий перестрахования рисков терроризма и диверсий в нефтехимическом секторе. По оценкам участников рынка, сегодня страховая ответственность по объектам нефтехимической отрасли составляет десятки триллионов рублей. Как отмечает заместитель гендиректора страхового брокера Mains Евгений Боровиков, новый регламент позволит РНПК требовать от страхователя через страховщика повышения степени защиты объектов нефтехимической отрасли от террористических атак БПЛА. Однако для клиентов это может означать усложнение процедуры страхования, увеличение сроков оформления полисов и возможные ограничения доступности покрытия для наиболее рисковых объектов, указывает директор департамента "Страхование" компании "Рексофт" Никита Евсеенко. Для страхователя - необходимость согласовывать мероприятия по снижению рисков со страховщиком и перестраховщиком, а в некоторых случаях совершать действия по минимизации рисков, которые он не планировал, в частности приобретать дополнительные средства технической безопасности, добавляет профессор Финансового университета при правительстве РФ Александр Цыганов. (стр.1, "Нефтехимии пересчитают премию")
ОАО "РЖД" планирует провести масштабные изменения в структуре тарифов. Как следует из материалов к совещанию 9 июля в Минэкономики, которые видел "Коммерсант", планируется сближение тарифов на металлургическое сырье и металлопродукцию (сырье будет возить дешевле, а готовые изделия - дороже), возможен подъем тарифов на контейнеры на 15% и на порожний пробег на 5% в 2026 году и 5% в 2027 году. Источники газеты считают, что подъем тарифов должен сопровождаться встречными мерами. "Рост тарифов должен балансироваться повышением эффективности, - говорит один из них.- То есть ездить быстрее, меньшим парком вывозить больше груза, работать с операторами для технологической координации, упрощать возможность обмена парком и так далее". Как отмечает другой источник среди клиентов РЖД, из прейскуранта необходимо убрать "перекрестное субсидирование, которое привело к тому, что перевозки низкомаржинального груза занимают 40% грузооборота и субсидируются остальными грузоотправителями". "Вместе с тем хотелось бы более гибкой политики в настройке тарифных решений для конкретных грузоотправителей, например применять механизм скидок в рамках тарифного коридора, мотивируя высокомаржинальных грузовладельцев,- говорит собеседник "Коммерсанта".- Также остается нерешенным вопрос с прогнозируемой индексацией тарифов". (стр.7, "Тарифы ставят на новые рельсы")
Доходы одного из ведущих в мире производителей искусственных сапфиров, концерна "Энергомера", и профильного предприятия "Монокристалл", чьи изделия используются в смартфонах, светодиодах, процессорах и т. д., за год сократились на 27%, до 3,5 млрд руб., следует из отчетности компании. На падении сказались как общие экономические факторы, так и близость производства к линии боевых действий на юге России. Компания оценивает убытки из-за остановки работы предприятия в Шебекино в 3 млрд руб. и указывает, что к концу 2024 года "были восстановлены 30% производственных мощностей, запуск дополнительных 30% ожидается не ранее середины 2025 года". По обнародованной ранее оценке президента концерна "Энергомера" Владимира Полякова, на полное восстановление производства требуется два года. Эксперты предупреждают: сокращение поставок продукции клиентам за рубежом может привести к тому, что часть заказчиков откажется от них в пользу альтернативных решений. (стр.9, "Доходы не кристаллизируются")
Минвостокразвития прорабатывает создание единого льготного режима для Дальнего Востока и Арктики - за счет объединения действующих механизмов. Напомним, сейчас на этих территориях действует целый набор специальных зон, предусматривающих налоговые и административные льготы для инвесторов, например территории опережающего развития (ТОР), свободный порт Владивосток, особый режим на Курильских островах. Предполагается, что преференции получат уже более крупные проекты - от 10 млн руб., при этом будет возможность выбора конкретных мер поддержки "под проект" при соблюдении ряда условий, например по уровню зарплат или рентабельности бизнеса. Директор центра "Российская кластерная обсерватория" ИСИЭЗ НИУ ВШЭ Евгений Куценко считает инициативу разумной: "Дальний Восток давно превратился в сосредоточение разных налоговых режимов, которые и конкурируют друг с другом, и запутывают инвесторов, в то время как Арктика уже представляет из себя единый префрежим". (стр.2, "Льготы всех ТОР, объединяйтесь")
В состав обязательной бухгалтерской отчетности организаций следует включить отдельную строку для подсчета производительности труда. Такое предложение содержится в письме "Опоры России" Минфину. Показатель предложено рассчитывать как соотношение валовой прибыли организации и среднесписочной численности работников. В деловом объединении считают, что это позволит лучше оценивать эффективность принимаемых властями и бизнесом мер по повышению показателя. В Минфине с письмом пока знакомятся, в курирующем тему Минэкономики говорят, что подходы к расчету производительности труда сейчас обсуждаются с экспертным сообществом. Замглавы Центра трудовых исследований Высшей школы экономики Ростислав Капелюшников, комментируя инициативу "Опоры", отмечает, что пока сложно сказать, насколько существенно внедрение нового показателя сможет повысить точность оценки производительности в РФ. "У Росстата уже есть система национальных счетов для ее учета, поэтому использование бухгалтерской отчетности будет вторичным", - говорит эксперт. (стр.2, "Производительность вызывают в бухгалтерию")
По итогам января-июня 2025 года продажи тихого вина сократились на 12% год к году, до 29,7 млн декалитров (дал), следует из имеющихся в распоряжении "Коммерсанта" данных участников алкогольного рынка. В то же время реализация игристых вин уменьшилась на 5% год к году, до 10 млн дал. В Ladoga (импортер и производитель алкоголя) также фиксируют снижение реализации вина. Основными причинами эксперты называют рост цен из-за повышения акцизов и пошлин, а также сокращение ассортимента импортных марок - поставки напитков из недружественных стран снизились более чем на 50%. Снижение спроса на вино может быть вызвано еще и тем, что потребители переключились на покупку других напитков, в том числе коктейлей, которые зачастую дешевле винодельческой продукции, считает президент компании Ladoga Вениамин Грабар. (стр.9, "Игристое выдыхается")
ВЕДОМОСТИ:
По данным на 11 июля, на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже (Петербургская биржа) стоимость бензина Аи-92 с достигнутого 3 июля пикового уровня этого года снизилась на 3%, Аи-95 - на 2%. Как считают эксперты, снижение цен напрямую связано с угрозой запрета экспорта. Как считают управляющий партнер Neft Research Сергей Фролов Фролов и партнер Kasatkin Consulting Дмитрий Касаткин, вероятность введения эмбарго останется высокой. Цены на бензин значительно влияют на инфляцию, а борьба с инфляцией сейчас является одной из основных проблем в российской экономике, соглашается аналитик ФГ "Финам" Сергей Кауфман. По его словам, сейчас цены на бирже близки к уровню, при достижении которого обнуляются выплаты по демпферу (66 495 руб./т для бензина Аи-92), поэтому дальнейший рост цен маловероятен. Запрет на экспорт может позволить снизить оптовые цены на 8-10%, отмечает он. По мнению экспертов, в ближайшее время биржевые цены должны стабилизироваться, но возврат котировок в диапазон 50 000-60 000 руб./т возможен только осенью, после завершения сезона высокого спроса. ("Цены на бензин на бирже перешли к снижению")
Инфляция в России в июне 2025 г. вновь начала замедляться после небольшого ускорения в мае. По данным Росстата, рост цен в прошлом месяце составил 0,2%, что почти вдвое ниже майского показателя в 0,43%. Как полагает главный экономист ВТБ Родион Латыпов, текущие темпы инфляции с поправкой на сезонность и в пересчете на год в июне замедлились примерно до 4%, что, конечно, является аргументом в пользу рассмотрения Банком России более широких, чем 100 б. п., шагов снижения ставки. При этом важной входящей информацией будет еще набор инфляционных ожиданий предприятий и населения за июль, напоминает он. Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев считает, что тенденция на замедление инфляции устойчива и сохранится в ближайшие месяцы, что открывает возможность для дальнейшего снижения ключевой ставки. ("Росстат сообщил о замедлении инфляции в июне")
Экспортеры попали под "ножницы Кудрина", отмечают опрошенные "Ведомостями" экономисты. Этот эффект возникает, когда между моментом получения выручки в валюте и начислением налогов проходит время, в течение которого курс национальной валюты резко меняется (подробнее об этом эффекте - во врезе). В данном случае из-за укрепления рубля участникам внешнеэкономической деятельности приходится продавать больше валюты, чтобы получить рубли для уплаты налогов. Из-за резкого укрепления рубля в I квартале текущего года можно сказать, что российские экспортеры столкнулись с эффектом "ножниц Кудрина" в апреле - июне, рассуждает старший аналитик финансовых рынков сервиса "Газпромбанк инвестиции" Александр Угрюмов. Он добавляет, что этот эффект в III квартале будет уже значительно слабее, поскольку укрепление рубля перестало быть таким резким, как в начале года. Эксперты считают, что говорить про риски спирали (когда снижение выручки экспортеров стимулирует новый виток укрепления рубля, что, в свою очередь, снова ухудшает положение бизнеса, работающего на внешних рынках. - "Ведомости") пока преждевременно. ("Экономисты сообщили о влиянии "ножниц Кудрина" на экспортеров")
Госзакупки новых и подержанных легковых и легких коммерческих (LCV) автомобилей российской сборки в первом полугодии 2025 г. снизились в годовом выражении - только на 1% по количеству тендеров, но сразу на 15% по общей сумме. Это следует из данных публичной части госзакупок, которые для "Ведомостей" собрала поисково-аналитическая система "Тендерплан". Всего в первом полугодии было разыграно 3511 тендеров на общую сумму 20,7 млрд руб. по перечню марок автомобилей, рекомендованных Минпромторгом для приоритетного использования госслужащими (15 брендов российских национальных и локализованных иностранных автопроизводителей). Высокая ключевая ставка, общеэкономический спад, необходимость для госучреждений и компаний с государственным участием приоритизировать затраты сказались на закупках автотехники, считает исполнительный директор "Автостата" Сергей Удалов. По его словам, многие из тех, кто не обновил автопарки в минувшие год-два, сейчас просто продолжают эксплуатировать имеющуюся технику. ("Госзакупки автомобилей перешли к снижению")
Центр беспилотных систем и технологий (АНО "ЦБСТ") рассматривает возможность запуска инвестиционного фонда для проектов двойного назначения, находящихся на ранних стадиях, объемом несколько миллиардов рублей, рассказал "Ведомостям" председатель правления ЦБСТ Андрей Безруков. Спектр компаний и проектов для инвестиций будет охватывать автономные системы, искусственный интеллект, робототехнику, двигатели, сенсоры и датчики, связь и новые материалы, уточнил он. По словам инвестиционного стратега УК "Арикапитал" Сергея Суверова, средний объем инвестиций под проекты составляет примерно $600 000, кроме венчурных фондов теоретически можно рассчитывать на инвестиции бизнес-ангелов и государственных фондов. Как отмечает Суверов, на рынке сейчас мало длинных денег венчурных фондов, при этом в последнее время они предпочитают инвестировать в проекты на поздней стадии развития, чтобы быстрее монетизировать инвестиции. ("В России запустят фонд для стартапов ранней стадии в области беспилотия")
Девелоперы открыли в Москве в январе - июне 2025 г. торговые центры районного формата (5000-20 000 кв. м) в общей сложности на 60 000 кв. м. Об этом говорится в исследовании консалтинговой компании CORE.XP. Там указано, что данный показатель вырос по сравнению как с первым полугодием прошлого года (в 1,7 раза), так и со вторым (в 3,2 раза). Более того, по словам представителя этой фирмы, это абсолютный рекорд за полугодие минимум за последние 10 лет. Выводы CORE.XP подтверждают и другие опрошенные "Ведомостями" консультанты. Как отмечают участники рынка, девелоперам выгоднее строить такие объекты из-за меньших затрат, городских программ поддержки и более высокой устойчивости таких объектов к кризисам в силу востребованности со стороны местных жителей. ("Ввод районных торговых центров в Москве достиг 10-летнего рекорда")
Один из акционеров Совкомбанка договаривается о покупке двух небольших торговых центров - "Дарьи" (1691 кв. м) и "Пассажа" (1574 кв. м) на ул. Народного Ополчения на западе Москвы. Об этом "Ведомостям" рассказали два консультанта, работавших с этими объектами. По их словам, сделка или уже завершена, или "будет закрыта в самое ближайшее время". Инициалы покупателя они не уточнили. Согласно "СПАРК-Интерфаксу", оба комплекса находятся на балансе ЗАО "Пассаж "Октябрьское Поле". 10 июля генеральным директором этого общества был назначен Артем Блуднов, который также возглавляет фирму "Ресурс-гарант". Ее владелец - Дмитрий Хотимский, сооснователь Совкомбанка. До 2022 г. он также числился одним из крупнейших акционеров финансовой организации с долей в 23%. Покупка небольших торговых центров выглядит правильным решением - сейчас подобные компактные объекты очень востребованы на рынке, говорит управляющий партнер IBC Global Станислав Ахмедзянов. По оценке риэлторов, общая стоимость торговых комплексов оценивается в 1,1-1,3 млрд руб. Сами активы опрошенные "Ведомостями" эксперты называют перспективными. ("У торговых центров "Дарья" и "Пассаж" в Щукине сменился собственник")
Сеть медицинских лабораторий и клиник "Лабквест" откроет в ближайшее время в пяти своих точках в Москве и Санкт-Петербурге кабинеты психологической помощи под брендом "СверхЯ", сообщил "Ведомостям" представитель группы. Первый из них, по его словам, начнет работать 14 июля, инвестиции в открытие каждого кабинета составят около 500 000-600 000 руб. Как пояснил представитель "Лабквеста" кабинеты будут работать на стыке медицинской психологии и лабораторной медицины, выявляя "уязвимости на ранних этапах". Как считает гендиректор Eqiva Дарья Шубина, за счет психологической диагностики "Лабквест" пытается расширить клиентскую базу через актуальную тему ментального здоровья. Подобные комплексные программы ориентированы на платежеспособную аудиторию, добавляет эксперт Шубина. ("Лабквест" откроет кабинеты психодиагностики")
РОССИЙСКАЯ ГАЗЕТА:
Картофельный союз на совещании в Минсельхозе 8 июля предложил переформатировать работу с торговыми сетями - 80% немытого и несортового картофеля поставлять по долгосрочным контрактам (от года) и закреплять в них закупочные цены (с ежеквартальной корректировкой), рассказал "Российской газете" исполнительный директор союза Алексей Красильников. По его мнению, это позволит соблюсти баланс интересов производителей и торговли, а для потребителя - обеспечить стабильные цены на картофель. По словам Красильникова, инициативу поддерживают власти. Председатель президиума Ассоциации компаний розничной торговли (АКОРТ) Станислав Богданов отмечает, что сейчас рассматриваются разные механизмы снижения волатильности цен на сезонные товары - в первую очередь, овощи "борщевого набора". Один из таких вариантов - формульное ценообразование на основе мониторинга рыночных цен и плавного изменения цены договора поставки вслед за рыночными ценами. Другая инициатива - ценовые коридоры, отметил эксперт. (стр.1, "Для стабилизации цен на картофель аграрии предложили перейти на долгосрочные контракты с фиксированной оптовой ценой")
Наибольшую отдачу от вложений на финансовом рынке за первое полугодие принесли облигации российских компаний и облигации федерального займа (ОФЗ), следует из "Обзора рисков финансовых рынков" Банка России за июнь 2025 года. Чемпион по доходности для инвесторов с начала года - корпоративные облигации с рейтингом "А" (высокий уровень надежности). Доходность по ним составила 20,7%. Второе место тоже у корпоративных облигаций, но с рейтингом "АА" (очень высокий уровень надежности) - 18,6%. Третье место - у акций строительной отрасли - 17,4%. Банковский вклад по доходности за полгода занял шестое место, а наибольшие убытки за тот же срок принес долларовый депозит. (стр.2, "Банк России назвал самые доходные активы за полгода")
Российские разработки становятся все более востребованными за рубежом. По данным "Руссофт", доля дружественных стран в экспорте российского программного обеспечения (ПО) выросла до 32%. Эксперты отмечают, что у России есть своя экспортная ниша и перспективы занять значимый сегмент рынка. "В ближайшие годы мы ожидаем изменения структуры рынков дружественных стран. Это связано с ростом активности и инвестиций со стороны вендоров из стран Глобального Юга и последствиями "тарифных войн" на этих рынках. Наиболее результативными странами фактического экспорта российского ПО на сегодня являются Казахстан, ОАЭ, Индия, Бразилия, Китай и Индонезия. Мы наблюдаем, что все чаще российские разработчики локализуют свои IT-продукты, регистрируют интеллектуальную собственность, а также осуществляют сертификацию своих продуктов в странах присутствия", - отмечает директор по развитию международного бизнеса ГК Softline Александр Рожков. (стр.5, "Российские IT-компании наращивают экспорт в страны Азии и Ближнего Востока")
Обзор подготовлен с использованием Системы комплексного анализа новостей - СКАН, www.scan-interfax.ru.
