(Bloomberg) -- Как по команде, скептики Tesla Inc. отступают после ошеломляющего роста в этом году на 500 миллиардов долларов.
Конкурирующие автопроизводители, столкнувшиеся с растущим спросом на электромобили, представляют собой самую большую проблему для Tesla в ближайшие два года, как раз в тот момент, когда Илон Маск, похоже, отвлекся благодаря своим громким начинаниям - от социальных сетей и космических путешествий до искусственного интеллекта.
Так говорят респонденты последнего опроса Markets Live Pulse. Из 630 глобальных участников MLIV Pulse 54% отметили повышенный риск конкуренции в отрасли, в то время как 26% назвали поведение и решения руководителя mercurial ключевой проблемой для акционеров Tesla.
“Маск просто настолько непредсказуемый человек, что я бы отнес это к числу главных рисков для Tesla”, - сказал в интервью Мэтью Таттл, главный исполнительный директор Tuttle Capital Management.
Поскольку норма прибыли снижается, около 67% участников опроса заявили, что руководителю-миллиардеру следует больше внимания уделять автопроизводителю. Их предупреждение последовало за кажущимся невероятным ростом Tesla на 128% в этом году, вызванным возобновившимся интересом инвесторов к технологическим мегакапсулам и предсказанием Маска о том, что эра полностью автономных транспортных средств близка.
Несмотря на то, что Tesla в настоящее время значительно опережает другие компании, будь то признанный автопроизводитель или стартап, значительная часть ее удивительно высокой рыночной оценки основана на предположении, что она сможет сохранить это доминирование в будущем, когда электромобили станут более распространенным явлением.
Тем не менее, конкуренты Tesla набирают обороты. Чуть ранее в этом месяце китайская компания BYD Co. установила рекорд продаж за второй квартал и поставила 352 163 полностью электрических автомобиля. Это показывает, насколько быстро Tesla завоевала позиции, которая передала 466 140 электромобилей клиентам по всему миру — также рекордный показатель за все время.
Контраргумент заключается в том, что множество конкурентов Tesla все еще борются с проблемами прорезывания зубов. Например, продажи электромобилей Ford Motor Co. в США упали во втором квартале после того, как в начале этого года ей пришлось приостановить производство на мексиканском заводе, который строит Mustang Mach-E.
Несмотря на это, аналитики и инвесторы предупреждают, что нынешнее преимущество Tesla может быстро сойти на нет, поскольку государственная политика, такая как Закон о снижении инфляции в США, поощряет других автопроизводителей использовать электромобили. Поскольку конкуренты активизируют свою игру, известные своей дороговизной акции Tesla, которые торгуются с 75—кратной форвардной прибылью, практически не оставляют места для ошибок. Для сравнения, прибыль GM примерно в 6 раз превышает предполагаемую, а Ford - примерно в 9 раз.
“Конкуренция является наиболее важным фактором риска для Tesla в долгосрочной перспективе, и даже посредственное исполнение около 100 новых электромобилей, поступающих на рынок в этом году, окажет давление на Tesla”, - сказал Крейг Ирвин, аналитик Roth Capital Partners. “Нынешнее преимущество перед конкурентами очень реально, но нам нужно понять, как оно сокращается”.
Защита доли рынка сопряжена с определенными издержками. Около 63% респондентов MLIV Pulse ожидают, что компания продолжит снижать цены, чтобы получать более высокие объемы. В результате его огромная маржа прибыли уже страдает. Дальнейшие сокращения, скорее всего, приведут к еще большему снижению маржи и сократят разрыв с другими автомобильными компаниями.
Влияние всех недавних снижений цен на прибыль Tesla станет очевидным в эту среду, когда компания отчитается о результатах за второй квартал. Средняя оценка прибыли за квартал снизилась на 29% по сравнению с тем, что было шесть месяцев назад.
“Акции-победители увеличивают выручку и маржу. И то, и другое необходимо”, - сказал Николас Колас из DataTrek Research.
Между тем, “риск Маска”, связанный с акциями Tesla, оказался в центре внимания в прошлом году, когда миллиардер принял участие в публичной заявке на платформу социальных сетей Twitter и продал большие пакеты акций Tesla, чтобы оплатить приобретение. Давление со стороны продаж и опасения по поводу того, что Маск стал слишком рассеянным, чтобы управлять Tesla, сильно повлияли на акции в то время.
С тех пор ценность самого Twitter также снизилась. Около 67% респондентов опроса заявили, что они не ожидают, что Twitter когда-либо будет стоить столько, сколько Маск заплатил за него.
Опрос MLIV Pulse среди читателей Bloomberg News в терминале и онлайн еженедельно проводится командой Bloomberg Markets Live, которая также ведет блог MLIV. На этой неделе в опросе задается вопрос: что будет дальше с Уолл-стрит? Поделитесь своим мнением здесь.
©2023 Bloomberg L.P.
