(Bloomberg) -- Овурака Кони является частью элитной группы на Уолл-стрит: тех, кто предвидел бурный потенциал роста Tesla Inc. еще до того, как она стала публичной.
Кони было всего 25 лет, когда он наткнулся на начинающего производителя электромобилей, исследуя другие компании для Jennison Associates. Он сразу же проникся видением Теслы и к 27 годам сумел убедить своих коллег в Jennison сделать ставку на акции.
Спустя дюжину лет и примерно на 14 800% Кони недоволен. Он по-прежнему видит много возможностей для дополнительной прибыли, поскольку в ближайшие годы компания выпустит “цунами” новых автомобилей. В то же время он ожидает, что автомобильная промышленность претерпит масштабную консолидацию, поскольку она осуществляет сложный переход от двигателей внутреннего сгорания.
Кони, впервые публично рассказывая о том, как Дженнисон создал компанию Tesla стоимостью 5,9 миллиарда долларов, сказал, что компания, возглавляемая Илоном Маском, рано приобрела опыт в области электромобилей и доработала свои продукты, позиционируя себя как одну из выживших. Кони считает, что к 2026 году Tesla может выпустить вдвое больше 2 миллионов автомобилей, чем ожидается в этом году. Это настроит его на дальнейший рост, даже несмотря на то, что до мечтательных представлений о полностью самоуправляемых автомобилях еще много лет.
“Сегодня это в основном автомобильная компания. Это то, что обеспечивает большую часть их доходов”, - сказал Кони. “Через несколько лет это все еще будет так”.
Когда Tesla опубликует квартальную прибыль в среду, Кони не будет особенно беспокоиться о кажущейся постоянной волатильности компании. Результаты станут барометром того, насколько хорошо серия снижений цен работает на все более перенаселенном рынке, на котором как традиционные автопроизводители, так и стартапы постоянно представляют альтернативы Model 3 и Model Y, двум "рабочим лошадкам" Tesla.
Кони сказал, что он больше думает о том, что произойдет через три года, когда, как он ожидает, автомобили Tesla следующего поколения сойдут с недавно построенной сборочной линии в Мексике. Он видит, что эти модели производятся дешево и в больших объемах, что ставит инвесторов вроде Дженнисона в очередь за очередным неожиданным доходом Маска.
Подробнее: Tesla проверяет пределы стратегии минимальной модели Илона Маска
Случайная встреча
У Кони не было реального опыта работы в автомобильной промышленности, когда он впервые столкнулся с Tesla. Он родился в Гане и провел часть своего детства в Гамбии. Его отец был судьей, а мама работала в авиакомпании Ghana Airways. После изучения экономики и политологии в колледже Уильямса он получил свою первую работу в сфере финансов в качестве аэрокосмического аналитика в UBS Group AG.
Дженнисон, партнерский менеджер PGIM, под управлением которого находится около 175 миллиардов долларов, нанял Кони в 2007 году для работы в промышленном секторе. Два года спустя аналитик отправился в общенациональное турне по экосистеме электромобилей, чтобы понять, почему одна из компаний, за которыми он следил, Johnson Controls Inc., рассматривала возможность создания бизнеса по производству литий-ионных аккумуляторов. Один из стартапов, который он посетил, произвел на него такое сильное впечатление, что он начал формировать совершенно новую инвестиционную идею.
Когда Кони встретился с Tesla в ее розничном магазине в Силиконовой долине, Дипак Ахуджа, тогдашний финансовый директор Tesla, сказал, что компания сначала выйдет на рынок высокого класса, где потребители готовы платить премию за электромобиль. Затем они как можно быстрее вытеснили бы с рынка, увеличивая объем продаж и снижая цену на каждую последующую модель.
Кони проявил бычий настрой, но Tesla по-прежнему сталкивалась с большим количеством рисков. Он внимательно следил за развитием компании по мере того, как она укреплялась. В апреле 2010 года автопроизводитель получил от Министерства энергетики США кредит под низкие проценты в размере 465 миллионов долларов - спасательный круг при создании Model S. Месяц спустя Tesla купила закрытый завод, который когда-то принадлежал совместному предприятию General Motors и Toyota Motor Corp. В июне того же года Tesla стала публичной по цене 17 долларов за акцию, оценив компанию примерно в 1,7 миллиарда долларов.
Компания Koney встретилась с другими руководителями, в том числе с тогдашним директором по технологиям Джей Би Штраубелем и главным дизайнером Францем фон Хольцхаузеном. К 2011 году, убедившись, что Тесла “взаправду”, он решил, что пришло время поделиться идеей с Дженнисоном.
“Овурака верил, что Tesla произведет революцию в автомобильной промышленности”, - сказала Кэтлин Маккаррагер, глава отдела акционерного капитала Jennison. “У него было глубокое понимание значимости конкурентных преимуществ Tesla”.
Среди факторов, которые Кони выделил для команды, было то, что Tesla создала свою собственную аккумуляторную систему, имела структурные преимущества в затратах по сравнению с традиционными автопроизводителями и обладала “уникальной корпоративной культурой, которая могла создавать инновационные решения”, - сказал Маккаррагер.
Дженнисон владеет более чем 20 миллионами акций Tesla, что делает его одним из крупнейших инвесторов компании. Управляющий активами отказался сообщить, насколько прибыльной была его ставка на Tesla на протяжении многих лет, сославшись на проблемы с соблюдением законодательства. Акции выросли более чем на 135% в 2023 году и выросли на 14 853% с середины 2011 года, когда Jennison впервые раскрыла свою первоначальную долю в нормативных документах.
Высокая волатильность
В течение почти дюжины лет Кони катался на волнах головокружительной волатильности, что было похоже на опыт другой компании, которую он рассматривал как потенциального гиганта в начале своего пребывания в Jennison: Netflix Inc. Немногие акции так поляризуются, как Tesla, и каждый день начинается с того, что мы впитываем поток новостей, проверяем Reddit и “агрессивно скрываемся” в Twitter.
Некоторые взлеты и падения были спровоцированы самим Маском, и за кулисами Кони столкнулся с разногласиями с мультимиллиардером.
В 2016 году Tesla захотела приобрести SolarCity, компанию по установке солнечных панелей на крыше, которой управляют двоюродные братья Маска. Некоторые инвесторы воспротивились: Tesla была в самом разгаре работы над Model 3, своим первым автомобилем для массового рынка, и сделка казалась несвоевременной.
Поскольку Tesla лоббировала поддержку акционеров, компания организовала телефонный разговор между Кони и Маском. Аналитик спешил домой к своей маленькой дочери, когда раздался звонок от генерального директора. Его мать, которая помогала с уходом за детьми, сняла трубку, когда Кони вошел в дверь, и сказала ему, что “этот парень по имени Илон” разговаривает по телефону.
Акционеры подавляющим большинством голосов одобрили сделку SolarCity; Дженнисон проголосовал против нее. Солнечная энергия по-прежнему не является большой частью энергетического бизнеса Tesla, где большая часть ажиотажа сосредоточена на аккумуляторах Megapack компании для коммунальных служб.
“Я не был фанатом этой сделки и до сих пор ею не являюсь”, - сказал Кони. “Мне нравится Илон. Но я сам по себе не фанат. Мы не просто подписываемся под всем”.
К 2018 году Tesla переживала период наращивания производства, настолько обременительный налогами и капиталоемкий, что Маск назвал это “производственным адом”. Согласно пересказу генерального директора, компания была на волосок от банкротства, и ключевые руководители уволились.
Подробнее: Ад для Илона Маска - это среднеразмерный седан
Это также был год, когда Маск печально написал в Твиттере, что рассматривает возможность приобретения Tesla в частном порядке за 420 долларов и “обеспечил финансирование”. Кони отправил Tesla электронное письмо и в конечном счете был отстранен от должности инвесторами, которые подали на Маска в федеральный суд (стенограмма показаний аналитика засекречена).
Начало 2019 года было столь же тяжелым: Tesla закрыла магазины и не выполнила намеченные сроки доставки, а Ахуджа ушел. Но Кони расценил второй квартал этого года как поворотный момент: Tesla получила положительный денежный поток, доказав, что может создавать Model 3 и зарабатывать деньги. Это по-прежнему единственная американская компания с прибыльным бизнесом в области электромобилей.
Tesla не застрахована от рисков. Сама компания говорит, что сильно зависит от Маска, который также является генеральным директором Space Exploration Technologies Corp. В октябре он приобрел Twitter Inc. за 44 миллиарда долларов. В этом месяце он объявил о наборе руководящей команды для xAI, своего последнего стартапа.
“Илон является важной движущей силой успеха Tesla”, - сказал Кони. “Чем меньше времени он проводит в Twitter и чем больше времени он тратит на Tesla, тем я счастлив”.
Подробнее: Скептики Tesla отступают после ошеломляющего ралли на 500 миллиардов долларов
Полностью автономный режим вождения
В марте Tesla провела пространную презентацию для инвесторов в штаб-квартире и на заводе компании в Остине, и Маск делил сцену с несколькими другими руководителями. Кони присутствовал там лично, уделив пристальное внимание более чем 160 слайдам, которые показал Тесла.
Помимо широты управленческого таланта, самым большим достижением Кони стал процесс сборки “без упаковки”, на который обратил особое внимание Ларс Морави, вице-президент Tesla по разработке транспортных средств. Он сказал, что компания отойдет от сложных и громоздких методов, которые промышленность использовала более века, устранив сотни деталей и упростив процессы сборки. Кони считает, что Оптимус, человекоподобный робот Tesla, в конечном счете может быть задействован на производственных линиях для установки сидений и внутренних панелей.
Это могло бы снизить затраты, что было бы особенно полезно, поскольку Маск снижает цены на модели Tesla, чтобы сохранить растущие продажи, в то время как другие автопроизводители выпускают волны конкурирующих электромобилей.
Хотя эти сокращения окажут давление на маржу прибыли, Маск сказал, что в будущем компания может заработать столько денег на программном обеспечении для автономного вождения, что ей не нужно будет получать авансовую прибыль от продаж автомобилей. Генеральный директор уже давно делает громкие заявления об автомобилях с искусственным интеллектом, которые так и не сбылись.
Кони считает, что бета-версия с полным автономным управлением — так Tesla называет свое программное обеспечение для помощи водителю - постепенно совершенствуется и требует меньшего участия водителя. Он должен знать: у него есть Model X с бета-версией FSD, и он регулярно ездит на ней по Манхэттену.
“Мы крайне осторожны с пешеходами, как и должно быть”, - сказал Кони. “Еще многое предстоит сделать, прежде чем FSD заработает в таком городе, как Нью-Йорк, не говоря уже о таком месте, как Мумбаи”.
Более оптимистичным для Кони является тот факт, что Tesla строит новый завод в Мексике, который будет производить ее автомобили следующего поколения.
Хотя подробностей мало — автомобили были укрыты белыми простынями во время дня инвестора, — Tesla ожидает, что они станут выигрышными продуктами. Компания хочет производить 20 миллионов автомобилей в год к 2030 году, и для достижения этой цели ей понадобятся более дешевые модели большого объема.
Это далеко от 2009 года, когда Кони был в восторге от начинающего производителя электромобилей, но большая часть Уолл-стрит сомневалась в жизнеспособности компании.
“Когда я смотрю на Tesla сегодня, я больше не беспокоюсь о выживании”, - сказал Кони. “Это просто вопрос того, насколько успешными они будут”.
©2023 Bloomberg L.P.
