(Bloomberg) -- Ралли, охватившее мировые рынки облигаций, получило импульс в среду на фоне растущих признаков ослабления ценового давления в некоторых крупнейших экономиках мира.
Лидировали в росте британские облигации, доходность по которым за два года достигла самого большого снижения с марта после того, как данные показали, что инфляция в стране снизилась больше, чем ожидалось. Эти шаги являются частью глобального пересмотра цен, который начался на прошлой неделе, когда инфляция в США неожиданно продемонстрировала наименьший рост более чем за два года.
От Федеральной резервной системы до Европейского центрального банка инвесторы сейчас переоценивают, насколько необходимо будет повысить ставки. Даже политики умеряют ожидания, а член ЕЦБ Клаас Кнот, традиционно один из самых ястребиных членов Совета управляющих, заявил во вторник, что ужесточение денежно-кредитной политики после заседания на следующей неделе далеко не гарантировано.
Данные по Великобритании “появились вслед за растущими свидетельствами того, что инфляция, возможно, опережает более поспешное снижение, чем ожидалось, согласно более мягким данным по инфляции в США, и заметным изменением тона со стороны известных ястребов внутри ЕЦБ”, - написали аналитики Rabobank во главе с Ричардом Макгуайром в заметке.
Отчет по инфляции в Великобритании имеет тем больший вес, что страна в течение нескольких месяцев была в плюсе. Инфляция неожиданно выросла во всех последних четырех публикациях, вынудив трейдеров оценить ставку Банка Англии выше 6,5%, что стало бы самым высоким показателем с 1998 года.
“В Великобритании, вероятно, еще какое-то время уровень инфляции будет выше, чем в других странах, но, по крайней мере, сейчас Великобритания следует общемировой тенденции”, - сказал Пол Дейлс, главный экономист Capital Economics по Великобритании. “Ставки, скорее всего, достигнут пика между 5% и 6%, чем между 6% и 7%”.
Уровень инфляции в Великобритании в прошлом месяце снизился больше, чем ожидалось, до самого низкого уровня более чем за год. Базовый показатель снизился до 6,9% с 7,1%, в то время как инфляция в сфере услуг — показатель, за которым Банк Англии внимательно следит на предмет признаков внутреннего ценового давления, — также снизилась.
В ответ трейдеры пересмотрели в сторону понижения ставки на дальнейшее повышение Банком Англии, прогнозируя, что ключевая ставка достигнет пика ниже 6% к февралю. Они также сократили ставки на еще одно повышение на пол-пункта при следующем решении в августе, при этом рыночные коэффициенты предполагают сейчас лишь 50%-ную вероятность.
Доходность двухлетних облигаций Великобритании упала более чем на 20 базисных пунктов до 4,86%. Доходность снизилась примерно на 50 базисных пунктов с момента публикации отчета по инфляции в США, что является самым большим падением среди облигаций развитых стран.
Пересмотр ожиданий ФРС был менее выраженным, поскольку цены в США снижались в течение нескольких месяцев. Денежные рынки снизили ставки на конечную процентную ставку ФРС на 5 базисных пунктов и теперь оценивают дальнейшее ужесточение политики всего на 32 базисных пункта, что говорит о том, что повышение в этом месяце вполне может стать последним.
Тем не менее, изменение настроений привело к значительному росту на рынках с фиксированным доходом. Доходность 10-летних казначейских облигаций упала более чем на 20 базисных пунктов после публикации отчета по инфляции в США, в то время как доходность немецких облигаций с аналогичной датой упала на 30 базисных пунктов.
“Одним глотком лето не кончится, но США на несколько месяцев опередили Европу в текущем инфляционном цикле, и поэтому, надеюсь, это предвещает дальнейшие благоприятные новости по инфляции”, - сказал Гай Фостер, главный стратег RBC Brewin Dolphin, в ответ на данные по Великобритании.
-- При содействии Наоми Тадзицу.
(Обновляется с учетом контекста, комментариев и изменений на рынке.)
©2023 Bloomberg L.P.
