(Bloomberg) -- Крупнейшие технологические компании Китая Alibaba Group Holding Ltd. и Tencent Holdings Ltd. с конца мая увеличили рыночную стоимость на 66 миллиардов долларов, чему способствовали ожидания постепенного возвращения к росту, наблюдавшемуся до введения жестких мер, и множество официальных обещаний ослабить оковы частного сектора. Тем не менее, некоторые инвесторы предупреждают, что празднование может быть преждевременным.
Впервые с 2021 года технологические лидеры Китая вступают в сезон заработков с тем, что кажется ветром в спину. Они намерены сообщить о своих самых высоких темпах роста более чем за год.
Движимый необходимостью омолодить экономику № 2 в мире, Си Цзиньпин в последние месяцы возглавил партийные кадры и государственные СМИ, заявив о поддержке Пекином сектора стоимостью в триллион долларов, пострадавшего от двухлетнего непредсказуемого диктата. А в июле Пекин дал понять, что готов ослабить ограничения в этом секторе, когда завершил расследование в отношении компании Ant Group Co, поддерживаемой Джеком Ма.
Тем не менее, инвесторы, делающие ставку на переломный момент, рискуют забегать вперед.
Китайские политики воздержались от предоставления прямой, крупной фискальной или политической поддержки бизнесу, а потребительские расходы остаются незначительными из-за ухудшения прогнозов по заработной плате и рекордно высокого уровня безработицы среди молодежи. Норма прибыли остается низкой на фоне растущей конкуренции со стороны выскочек, которые в основном избежали основного удара репрессий, таких как ByteDance Ltd. и PDD Holdings Inc.
В то время как индекс китайских технологических акций вырос на 20% с конца мая, в этом месяце он снизился почти на 4%, поскольку нервничающие инвесторы снимают часть денег со счета в преддверии отчета Alibaba от 10 августа.
“Суть в том, что если экономика Китая будет слабой, этим интернет-компаниям будет сложнее перерасти экономику сейчас, чем раньше. И, конечно, со всеми новыми правилами и ограничениями для этих предприятий они больше не могут свободно стремиться к росту”, - сказал Вей-Серн Линг, управляющий директор Union Bancaire Privee.
“Тот рост, который мы наблюдали в прошлом в Китае, вряд ли вернется”, - добавляет он.
Ежеквартальные публикации дадут первый ключ к пониманию того, действительно ли началось долгожданное технологическое возрождение. Тем не менее, даже если Пекин выполнит свои обещания, потребуется немало усилий, чтобы хотя бы приблизиться к периоду заключения сделок, экспериментов и экспансии в свободной форме до 2021 года.
Alibaba и Tencent, потеряв с 2020 года более 350 миллиардов долларов прибыли, в прошлом году сократили более 20 000 рабочих мест, чтобы пережить регулятивные и экономические потрясения. Они сталкиваются с атакой по двум направлениям: такие конкуренты, как Baidu и Meituan, борются за доминирование в Интернете благодаря появлению генеративного искусственного интеллекта. Baidu до сих пор привлекала к себе внимание в гонке после ChatGPT, дебютировав с Эрни в марте, прежде чем запустить несколько итераций.
За рубежом ByteDance и Temu от PDD продолжают добиваться успехов, развивая экспансию, которая началась, когда Alibaba и Tencent были вынуждены проявлять сдержанность. Во время репрессий такие компании, как TikTok, miHoYo и Temu из ByteDance, активизировали зарубежные попытки роста. Несмотря на растущую геополитическую напряженность, это поколение выскочек служит примером для сверстников постарше, стремящихся вернуть себе высоты, достигнутые до репрессий.
“В данный момент приоритетом и фокусом внимания является экономический рост”, - заявил на прошлой неделе в интервью Bloomberg Television Вэйцзянь Шань, исполнительный председатель и соучредитель гонконгской компании по управлению активами PAG. “Настроения довольно слабые, а уверенность остается довольно подавленной. Требуется пара лет политической стабильности, чтобы вернулась полная уверенность”.
Alibaba и Tencent также борются с сохраняющейся неопределенностью. На прошлой неделе инвесторы получили краткое напоминание о годах жестких мер, когда регулирующие органы — без особого предупреждения — опубликовали свод правил, ограничивающих количество времени, которое несовершеннолетние могут проводить за своими смартфонами.
В марте Alibaba объявила о разделении на шесть в основном независимых подразделений, что считается историческим разделением, позволяющим ее отдельным предприятиям осуществлять новые инициативы, одновременно выполняя цель Пекина по сокращению своих самых мощных частных предприятий до минимума.
С разделением лидер в области электронной коммерции намерен создать семью лидеров в бизнесе от облачных вычислений и логистики до международной коммерции, которые могут искать финансирование и листинг отдельно, удовлетворяя акционеров, жаждущих ценности. За важным переходом наблюдают два соучредителя Alibaba Джека Ма, Эдди Ву и Джозеф Цай, которые в сентябре заменят восьмилетнего ветерана Дэниела Чжана у руля. Неясно, будет ли кто-либо из них руководить обычным брифингом после получения прибыли в четверг.
“Бизнес Alibaba в значительной степени зависит от экономики, потому что он основан на потреблении”, - сказал Линг. “В прошлом Alibaba удавалось опережать экономику, потому что проникновение электронной коммерции все еще было низким. Забегая вперед, отметим, что сделать это может оказаться сложнее, учитывая высокий уровень проникновения электронной коммерции, а также конкуренцию со стороны других платформ”.
Подробнее: Alibaba обращается к малоизвестному программисту, чтобы продолжить наследие Джека Ма
Что касается Tencent, то регулирующие органы, похоже, терпимо относятся к возобновлению видеоигр после многих лет предупреждений о зависимости. Но это, в свою очередь, усилило соперников, больших и малых.
Крупнейший в мире издатель игр изо всех сил пытается найти свой следующий большой хит после мобильных опор Honor of Kings и PUBG Mobile. Руководители объявили Valorant своей самой важной игрой года и выделили более 100 миллионов долларов на ее контент в течение следующих трех лет.
Но ему нужно отбиться от множества крупных летних релизов на китайской игровой арене стоимостью 40 миллиардов долларов, которая впервые сократилась в прошлом году. К ним относятся игры, разработанные ближайшим конкурентом NetEase Inc., специалистом по аниме miHoYo и даже ByteDance.
В понедельник Goldman Sachs снизил свои оценки выручки Tencent на 0,5% до 0,8%, что отражает снижение продаж рекламы. Брокер также снизил свою целевую цену на акции на 3,3%.
“Инвесторы в конечном итоге отреагируют на рост базовой прибыли”, - сказал Цзянь Ши Кортеси, управляющий фондом Gam Investment Management. “Но я не знаю, когда это произойдет”.
Лучшие технические истории
Amazon.com Inc. ведет переговоры о присоединении к другим технологическим компаниям в качестве основного инвестора в первичное публичное размещение акций Arm Ltd., по словам человека, знакомого с ситуацией, в рамках подготовки к сделке, которая может привлечь до 10 миллиардов долларов.
Coupang Inc., популярный в Южной Корее онлайн-ритейлер dawn и one-day delivery, опубликовал четвертую квартальную прибыль подряд после того, как инвестиции в логистику и программы членства помогли увеличить маржу.
По словам людей, знакомых с этим вопросом, план США по ограничению инвестиций в Китай, скорее всего, будет распространяться только на китайские компании, которые получают по крайней мере половину своих доходов от передовых секторов, таких как квантовые вычисления и искусственный интеллект.
Акции Lyft Inc. упали после того, как компания сообщила о самом медленном росте выручки за последние два года, что затмило лучшие, чем ожидалось, прогнозы по прибыли, поскольку компания изо всех сил пытается вернуть пассажиропоток в нужное русло.
Компания Google, принадлежащая Alphabet Inc., может предстать перед судом в рамках коллективного иска, поданного потребителями, которые утверждают, что ее веб-браузер Chrome продолжал собирать их данные даже во время навигации в Интернете в приватном режиме “инкогнито”.
Заработок должен быть выплачен в среду
Предварительный рынок
Диболд
Почтовый рынок
Дисней
Инфинера
Viasat
Торговый отдел
Львиные ворота
Группа в ВК
©2023 Bloomberg L.P.
