Любимый индикатор фондового рынка Уоррена Баффета намекает на то, что оценка акций растянута после летнего периода бычьего настроения на Уолл-стрит.
"Индикатор Баффета", как его называют преданные последователи оракула из Омахи, сейчас находится на "значительно завышенных" уровнях. Индикатор использует индекс Wilshire 5000 (рассматриваемый как общий фондовый рынок) и делит его на годовой ВВП США.
Анализируя цифры, можно сказать, что показатель Баффета составляет около 170,2%, что на 22% выше минимумов сентября 2022 года, согласно данным GuruFocus. Показатель неуклонно рос с первого официального дня лета 21 июня.
"Фондовый рынок значительно переоценен в соответствии с индикатором Баффета", - заявили исследователи из GuruFocus. "Основываясь на историческом соотношении общей рыночной капитализации к ВВП (в настоящее время оно составляет 170,2%), компания, вероятно, будет приносить доход в размере 1% в год от этого уровня оценки, включая дивиденды".
Индикатор Баффета приобрел известность после публикации в журнале Fortune в 2001 году статьи, написанной Баффетом и давним автором Fortune и инсайдером Баффета Кэрол Лумис.
"Коэффициент имеет определенные ограничения в том, что касается того, что вам нужно знать", - объяснил Баффет в статье. "Тем не менее, это, вероятно, лучший единый показатель того, на каком уровне находятся оценки в любой данный момент".
Несмотря на неспокойное начало августа для рынков на фоне понижения кредитного рейтинга США агентством Fitch и плохих экономических данных из Китая, инвесторы наслаждались отличным 2023 годом.
Индекс S&P 500 (^GSPC) вырос почти на 17% за год, поскольку крупные компании опубликовали солидные доходы и не обратили внимания на изнуряющую инфляцию и неравномерные темпы экономического роста. Аналитики, в свою очередь, поспешили пересмотреть в сторону повышения свои прогнозы прибыли компаний, что поддержало рост цен на акции.
Принадлежащая Баффету компания Berkshire Hathaway сообщила о самой высокой квартальной прибыли за всю историю во втором квартале, составив поразительные 36 миллиардов долларов, а акции Berkshire быстро достигли рекордного уровня ранее на этой неделе.
Тем временем американские потребители продолжают хорошо себя чувствовать и тратятся на все - от проживания в отелях Marriott (MAR) за границей до внутренних путешествий на Airbnb (ABNB).
За пределами S&P 500 акции, подверженные бурному развитию генеративного искусственного интеллекта, улучшили общее настроение рынка и Nasdaq Composite (^IXIC).
Например, Nvidia (NVDA) и Meta (МЕТА) выросли на 194% и 156% с начала года соответственно. Индекс Nasdaq вырос на 31%.
Но оценки акций начинают возвращаться в центр внимания — как и должно быть, учитывая, где расположены такие индикаторы, как индикатор Баффета.
Недавняя работа соруководителя по инвестициям Truist Кита Лернера показывает, что оценки достигли "самых высоких уровней за последние несколько десятилетий".
Лернер занял нейтральную позицию в отношении акций во многом из-за завышенных оценок.
Другие громкие имена на улице тоже настроены откровенно по-медвежьи, что начинает оказывать давление на рынки.
"Поскольку мягкая посадка стала доминирующей темой на рынке, риск рецессии был в значительной степени исключен из рисковых активов, за исключением сырьевых товаров", - написал в заметке в среду ведущий стратег JP Morgan Марко Коланович. "На самом деле, на наш взгляд, оценки акций оцениваются по еще более оптимистичному сценарию, чем мягкая посадка — сродни продолжающейся экспансии (без посадки) и одновременному смягчению денежно-кредитной политики".
"Учитывая, что центральные банки развитых стран вряд ли ослабят меры в краткосрочной перспективе, продолжающееся количественное ужесточение и наш базовый сценарий макроэкономического замедления, мультипликаторы выглядят слишком высокими", - добавил стратег.
Коланович рекомендовал инвесторам здесь недооценивать акции - необычный способ сигнализировать о том, что акции могут относительно отстать в продвижении.
Индикатор Баффета отбрасывает ту же точку зрения.
-
Брайан Соззи - исполнительный редактор Yahoo Finance. Следите за Sozzi в Twitter @BrianSozzi и в LinkedIn. Советы по сделкам, слияниям, ситуациям с активистами или чему-то еще? Электронная почта brian.sozzi@yahoofinance.com .
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
