То, что идет вверх, в конечном счете должно пойти вниз.
И в случае с рынками прямо сейчас доходность казначейских облигаций все еще растет, а акции высокотехнологичных компаний, наконец, падают.
Пока что в этом месяце индекс Nasdaq Composite снизился примерно на 4,2%. Ведущие технологические компании, такие как Apple (AAPL) и Nvidia (NVDA), за месяц упали на 10%. Акции Mighty Microsoft (MSFT) — несмотря на все успехи компании в области искусственного интеллекта и любовную связь с OpenAI — в августе упали на 4%. Google (GOOG, ГУГЛ) потерял 2,1%.
Единственная крупная технологическая компания, акции которой выросли в этом месяце, - это Amazon (AMZN) (рост на 4%) — возможно, потому, что, как сообщается, она отслеживает, действительно ли сотрудники возвращаются в офис. Большая производительность означает большую прибыль для Amazon (возможно), и нет ничего, что инвесторы любили бы больше.
Спад в технологиях совпадает с ростом доходности 10-летних казначейских облигаций примерно с 3,95% в конце июля до более чем 4,1% сегодня. Доходность еще в начале апреля составляла около 3,3%, для сравнения.
Во всем виновато понижение кредитного рейтинга США агентством Fitch до лавинообразной эмиссии долговых обязательств США или замедление инфляции, направившее денежные средства в зоны повышенного риска на рынках. Что бы это ни было, более высокая доходность может сохраниться на некоторое время, и это означает плохие новости для технологических инвесторов.
На самом деле, на улице ходят разговоры о том, что у yields, возможно, есть еще больше возможностей для разгона.
"Несмотря на растущие шансы на то, что ФРС сделает паузу на сентябрьском заседании, доходность остается стабильной. Без учета каких-либо факторов и просто глядя на график, доходность не выглядит для нас максимальной и, похоже, готова повторно протестировать максимумы 2022 года. 10-летний и 30-летний периоды демонстрируют более высокие максимумы и более высокие минимумы с апреля, и нам нужно увидеть по крайней мере более низкий минимум, прежде чем предполагать, что вершина может быть достигнута", - написала команда по стратегии RenMac в новой записке для клиентов.
Старое эмпирическое правило гласит, что технологическим акциям не нравятся земли с повышенной доходностью. Более высокие затраты по займам, более привлекательная доходность денежных средств и более агрессивные скидки на будущий рост - все это часть проблемы, с которой сталкиваются высокотехнологичные компании при повышении процентных ставок.
Лернер добавил: "Акции уже торгуются на самом высоком уровне оценки за последние 20 лет, за исключением пандемического скачка, который совпал с нулевой ставкой по федеральным фондам, в отличие от сегодняшних 5%, и доходностью по 10-летним облигациям ниже 1%".
Будьте осторожны, фанаты технологий — по крайней мере, до тех пор, пока доходность не опустится ниже 4%.
Брайан Соззи - исполнительный редактор Yahoo Finance. Следите за Sozzi в Twitter @BrianSozzi и в LinkedIn. Советы по сделкам, слияниям, ситуациям с активистами или чему-то еще? Электронная почта brian.sozzi@yahoofinance.com .
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
