Депозитарные расписки (GDR) X5 Retail Group остаются топ-бумагами в потребительском секторе на российском рынке акций с учетом сильной операционной динамики, генерации денежных потоков и возможной редомициляции, говорится в обзоре старшего аналитика Альфа-банка Евгения Кипниса.
"X5 отчиталась о финансовых результатах за 2К23. EBITDA снизилась на 1% г/г (маржа 7,9%), однако превысила наши ожидания и консенсус-прогноз на 5-9%. Ценовая конкуренция и пересмотр ассортимента оказывают давление на маржу, но способствуют росту покупательского трафика. Региональная экспансия и развитие дискаунтеров "Чижик" также пока негативно влияют на маржу, хотя и вносят вклад в рост выручки. Мы по-прежнему ожидаем, что маржа EBITDA X5 будет находиться в диапазоне 6,5-6,7% (против 7%+ ранее) в ближайшие годы, - пишет эксперт. - Между тем ожидаемое ускорение инфляции в ближайшие кварталы может оказать поддержку операционным результатам ритейлеров. Эмитент остается нашей топ-акцией в потребительском секторе с учетом сильной операционной динамики, генерации денежных потоков и возможной редомициляции. Расписки компании торгуются на мультипликаторе 3,3x EV/EBITDA 2023П, что предполагает дисконт 30% к среднему уровню за 5 лет и 6% дисконт к "Магниту".
Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.
