Это выдержка из сегодняшней утренней сводки, которую вы можете подписаться на получение в своем почтовом ящике каждое утро вместе с:
График дня
То, что мы наблюдаем
То, что мы читаем
Публикация экономических данных и доходов
Акции упали в среду, увеличив потери августа после того, как протокол последнего заседания Федеральной резервной системы показал, что чиновники по-прежнему видят повышательные риски для инфляции, предполагая, что может потребоваться дальнейшее повышение ставок.
Тем не менее, опрос инвесторов с активами под управлением более чем на полтриллиона долларов в подавляющем большинстве оценивает иную ситуацию на следующий год: снижение ставок.
Последний опрос управляющих глобальными фондами Bank of America, опубликованный в среду, показал, что прошло почти 15 лет — ноябрь 2008 года, сразу после краха Lehman Brothers, — с тех пор, как инвесторы были убеждены, что процентные ставки будут снижены в течение следующих 12 месяцев.
За последние четыре десятилетия было всего три случая, когда ФРС снижала ставки без того, чтобы экономика не впала в рецессию: в 2019, 1998 и 1995 годах.
И сегодняшняя ставка инвесторов, по сути, заключается в том, что 2024 год станет четвертым случаем.
Потому что в других разделах опроса мы находим, что 65% респондентов ожидают увидеть "мягкую посадку", при которой инфляция замедлится, но экономика избежит рецессии.
Для ФРС довести экономику до кипения без участия потребителей и корпоративного мира - непростая задача, но не без прецедентов. И в эти периоды также наблюдалось снижение ставок.
Например, в 1998 году ФРС снизила ставки после валютного кризиса на развивающихся рынках и краха системы долгосрочного управления капиталом, сославшись на то, что "осторожность кредиторов и нестабильные условия на финансовых рынках в целом, вероятно, будут сдерживать совокупный спрос в будущем".
"На этом фоне дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики было сочтено оправданным для поддержания экономического роста в контексте сдерживаемой инфляции", - добавили в ФРС, возглавляемой Гринспеном.
Сравните это с тем, как ФРС Бернанке охарактеризовала свое снижение ставок в сентябре 2007 года, в результате которого центральный банк снизил ставки на 0,50%, сославшись на "ужесточение условий кредитования, [которое имеет] потенциал усилить коррекцию на рынке жилья и сдержать экономический рост в целом".
ФРС добавила, что это снижение ставки "предотвратит некоторые негативные последствия для экономики в целом, которые в противном случае могли бы возникнуть из-за сбоев на финансовых рынках, и будет способствовать умеренному росту с течением времени".
Гораздо более суровое послание, чем то, которое было произнесено девятью годами ранее. И один из них инвесторы сегодня не ожидают услышать, даже если ФРС отступит в следующем году.
И если это обстоятельство произойдет, у Bank of America есть одна рекомендация для инвесторов: следите за REIT.
Инвестиционные фонды недвижимости в значительной степени подвержены влиянию самого большого пугала экономики - коммерческой недвижимости. "[Если] рецессии не будет, FMS рекомендует действовать максимально долго, - написали стратеги Bank of America, - но если REIT не смогут восстановиться с позиционированием, подобным Lehman, то рецессия может быть не за горами".
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
