(Bloomberg) -- Американцы все еще тратят. И крупнейшие ритейлеры страны по-прежнему предупреждают, что партия рискует сорваться.
Walmart Inc., Target Corp. и Home Depot Inc. превысили оценки прибыли Уолл-стрит во втором финансовом квартале, который закончился в конце июля. Таким образом, по крайней мере, результаты укрепили представление об устойчивом потребителе после того, как данные по розничным продажам в США за прошлый месяц превзошли ожидания, продемонстрировав рост по большинству основных категорий.
Но были и признаки слабости, и руководители розничной торговли изо всех сил старались поделиться своими опасениями до конца года. Потребителям еще предстоит вернуть свой аппетит к дорогостоящим товарам и предметам первой необходимости, и это привело к снижению продаж в Target и Home Depot, несмотря на их более высокую, чем ожидалось, прибыль. Кроме того, руководители предупредили, что новые факторы давления, такие как повышение процентных ставок и выплат по студенческим кредитам, могут выбить ветер из колеи потребителей во втором полугодии.
“Рабочие места, заработная плата и очаги дезинфляции помогают нашим клиентам”, - заявил в четверг главный исполнительный директор Walmart Дуг Макмиллон в телефонном разговоре с аналитиками, подводя итоги противостояния экономических сил, действующих на его клиентов. “Но растущие цены на энергоносители, возобновление выплат по студенческим кредитам, более высокая стоимость заимствований и ужесточение стандартов кредитования — а также сокращение избыточных сбережений — означают, что бюджеты домашних хозяйств по-прежнему находятся под давлением”.
Действительно, избыточные сбережения от пандемии и более высокая заработная плата на исторически сложном рынке труда некоторое время стимулировали покупки. Но потребители все чаще обращаются к займам по мере того, как сокращаются сбережения — точно так же, как ужесточается кредитование. Рост заработной платы замедлился по сравнению с пиками прошлого года. А выплаты по студенческим кредитам, о которых беспокоится Макмиллон, возобновятся в октябре, что ударит по покупательной способности миллионов домохозяйств.
Это также большой риск для Target, где признаки менее энергичного потребителя были, пожалуй, наиболее очевидны. Продажи ритейлера упали больше всего почти за семь лет, поскольку спрос снизился в таких категориях, как одежда, товары для дома и hardlines, категория, включающая электронику и игрушки.
Несмотря на высокие показатели прибыли во втором квартале и высокие продажи продуктов питания и косметических товаров, компания из Миннеаполиса снизила прогноз прибыли на год в целом и подчеркнула осторожность в своих прогнозах.
“Потребитель по-прежнему очень осторожно относится к дискреционным расходам”, - сказал главный операционный директор Джон Маллиган в ходе телефонного разговора о доходах.
В Home Depot общее количество сделок сократилось, а продажи дорогостоящих товаров - например, гарнитуров для патио и крупной бытовой техники — были слабыми. Генеральный директор Тед Декер сказал, что “опасения по поводу серьезной рецессии в значительной степени улеглись”, признав при этом, что некоторые покупатели переключили больше расходов с товаров на услуги после пандемии.
Ранние сомневающиеся
Это не первый случай, когда ритейлеры сомневаются в потребителе. В первом квартале руководители и экономисты ожидали спада, которого — пока — не произошло в больших масштабах. На самом деле, Walmart заявила, что сезон возвращения в школу начался успешно, что обычно является хорошим предзнаменованием для сезона праздничных покупок.
Конечно, ритейлеры могут просто захотеть снизить ожидания инвесторов, чтобы позже превзойти их. Несмотря на их осторожные комментарии, потребитель может продолжать удивлять с положительной стороны.
Настроения в целом улучшились с июня, поскольку сильный рынок труда и более низкие инфляционные ожидания повышают оптимизм, согласно индексу Мичиганского университета. Потребители по-прежнему тратят деньги на услуги, включая рестораны и билеты на самолет. И, несмотря на падение спроса на кредитные карты, потребители в целом взяли в июне больше кредитов, чем прогнозировалось, поскольку они продолжали — на данный момент — брать кредиты на автомобили и обучение, согласно данным Федеральной резервной системы.
Однако экономический фон существенно изменился с начала этого года. Доступность кредитов снизилась не только после краха банка Силиконовой долины в марте, но и по мере того, как банки становятся более осторожными на фоне рисков рецессии позже в этом году или в 2024 году.
По данным WalletHub, ставки по кредитным картам выросли примерно до 22%. Несмотря на рост общего объема заимствований по данным ФРС, непогашенный возобновляемый кредит, который включает кредитные карты, сократился впервые за два года. Это признак того, что заоблачные тарифы заставляют потребителей задуматься.
Рынок труда
Есть также свидетельства того, что потребители ищут выгодные предложения. Розничные продавцы по сниженным ценам TJX Cos. и Ross Stores Inc. сообщили о росте продаж в своих магазинах во втором квартале выше прогнозов и о хороших прогнозах на оставшуюся часть года.
Ставки по ипотечным кредитам выросли, при этом средняя ставка по 30-летнему контракту на этой неделе выросла до 7,09%, что является самым высоким показателем с 2002 года. Это сокращает любые дополнительные расходы покупателей жилья. А избыточные сбережения американцев с начала пандемии, как ожидается, будут исчерпаны к концу третьего квартала, согласно отчету ФРС Сан-Франциско.
Рынок труда поддержал оптимизм американцев и их расходы, а безработица в июле достигла десятилетнего минимума. Но рост заработной платы замедляется, и рост заработной платы, который все еще остается высоким по стандартам, существовавшим до пандемии, снизился почти вдвое с 2020 года до 4,4% в июле.
Затем возникает инфляция. Темпы роста цен, наконец, замедляются, что является облегчением для потребителей, даже несмотря на то, что цены на продукты питания и жилье, две основные категории расходов, по-прежнему остаются высокими. Но для некоторых компаний инфляция маскирует снижение объемов продаж, поскольку покупатели покупают меньше.
Conagra Brands Inc. заявила в прошлом месяце, что американцы сокращают покупки продуктов питания. Есть даже признаки того, что они экономят на повседневных мелочах, таких как туалетная бумага и зубная паста.
“Все ждут, когда другой ботинок упадет на потребителя”, - сказал Лоуренс Вертер, главный экономист Daiwa Capital Markets по США. По его словам, ужесточение условий кредитования, ослабление рынка труда и сокращение сбережений - все это будет способствовать замедлению потребительских расходов. “Предупреждения руководителей корпораций вполне уместны”.
-- При содействии Рида Пикерта и Оливии Рокман.
©2023 Bloomberg L.P.
