Одно из самых уважаемых производственных имен в экономике США вскоре может быть поглощено промышленностью.
US Steel (X) на этой неделе сообщила, что компания оценивает "стратегические альтернативы" после получения "множества незапрошенных предложений", включая заявку на 7,3 миллиарда долларов от партнера Cleveland-Cliffs (CLF), которую она отклонила.
US Steel также получила предложение от частной Esmark на сумму 7,8 миллиарда долларов. Сообщается, что европейский гигант ArcelorMittal (MT) также заинтересован в компании, сделка, которая ознаменует возвращение на рынок США после того, как ArcelorMittal продала свои американские активы Cleveland-Cliffs в 2020 году.
После предложения Cleveland-Cliffs акции US Steel выросли более чем на 35%, в результате чего годовой прирост составил всего 25%. Акции Cleveland-Cliffs упали примерно на 7% в этом году, что соответствует падению акций US Steel, наблюдавшемуся до подачи заявки на покупку компании.
В заявках также указаны цены на сталь, которые более чем на 50% ниже их пандемических максимумов.
"Мы только что стали свидетелями того, как наступили славные дни", - сказал Джош Спурес, аналитик по сталелитейной промышленности CRU Group. "Это было через два года после того, как произошли карантинные меры в связи с пандемией, когда [сталелитейные компании] заработали невероятную сумму денег. Сейчас мы возвращаемся к более нормализованным уровням".
Годовой доход US Steel вырос с 12,93 миллиарда долларов в 2019 году до 21,06 миллиарда долларов в 2022 году, когда цена на основной товар достигла рекордной отметки почти в 2000 долларов за тонну во время пандемии.
Согласно данным Bloomberg, в этом году аналитики ожидают, что продажи снизятся на 15%, а в 2024 году - еще на 13%, при этом скорректированная прибыль упадет на 61% и 50% соответственно.
Производственный "ренессанс"
Основанный в 1901 году питтсбургский гигант был игроком в традиционном производстве стали с использованием доменных печей. Совсем недавно компания использовала электродуговые печи, которые обеспечивают более чистый способ производства стали за счет переработки отходов.
"Они [US Steel] инвестировали в несколько ключевых новых производств. И поскольку они готовятся платить за новое оборудование на своих предприятиях, у них на балансе много наличных", - сказал Спорес.
Несмотря на то, что пик производства стали в США миновал десятилетия назад, объединение US Steel и Cleveland Cliffs сделало бы их единственной американской компанией среди 10 крупнейших производителей стали в мире.
Ожидается, что внутри страны отрасль выиграет от многолетних инициатив правительства по расходованию средств на инфраструктуру, производство и развитие зеленой энергетики в рамках Закона о снижении инфляции, принятого в прошлом году.
"Я бы сказал, что IRA названа неправильно", - заявил генеральный директор US Steel Дэвид Берритт во время отчета о доходах компании за второй квартал. "Это акт возрождения производства. Мы аплодируем тем, кто добился этого, и с нетерпением ждем попутного ветра, который, как мы считаем, обеспечит сталелитейную промышленность на долгие годы вперед".
Один отраслевой аналитик назвал эти расходы "беспрецедентным идеальным штормом".
"Все это потенциально может стать большим благом для сталелитейной промышленности", - сказал Yahoo Finance Эван Манн, старший аналитик по высокодоходным активам Gimme Credit.
"Я думаю, что они позиционируют себя именно для этого. Измените размер отрасли. Избавьтесь от неэффективных мощностей, чтобы, когда спрос возрастет, вы гарантировали, что цены будут лучше и все в отрасли заработают больше денег", - добавил он.
Нормативные препятствия
Отраслевые наблюдатели также ожидают, что объединение двух сталелитейных гигантов США, скорее всего, столкнется с нормативными препятствиями.
Например, приобретение US Steel компанией Cleveland-Cliffs сделало бы объединенную компанию единственным поставщиком железной руды, используемой для доменного производства в США.
"Когда продолжается консолидация поставок, меня больше всего беспокоит то, что это приведет к увеличению ценового давления на поставки, что затруднит конкуренцию отечественным производителям", - сказал Дейл Кроуфорд, исполнительный директор Института стальных труб, некоммерческой организации, представляющей производителей стальных труб, используемых во всем, начиная от от складов до электрической инфраструктуры.
Еще одним стимулом для регулирования может стать рынок электротехнической стали, поскольку этот материал используется для деталей электромобилей, таких как двигатели и зарядная инфраструктура.
Cleveland-Cliffs является основным производителем этого материала в США, и US Steel работает над новой линией для производства такого же продукта внутри страны.
"Я так уверен в нашей способности быть не только успешными, но и разрушительными для рынка электротехнической стали в Соединенных Штатах", - сказал Берритт во время последнего отчета компании о доходах. US Steel рассматривает рынок электротехнической стали как один из самых быстрорастущих с потенциалом увеличения маржи.
"Здесь, опять же, у вас есть конкурентный ход, который другая компания просто пытается приобрести [US Steel], чтобы устранить", — сказал Спорес. "Это было бы очень, очень непростое время для прохождения антимонопольных расследований. От чего-то нужно было бы отказаться, или от многих вещей нужно было бы отказаться".
"Неразумное" предложение
Хотя, как сообщается, появились и другие претенденты, главные игроки в перестановках в американской сталелитейной промышленности — US Steel и Cleveland Cliffs — похоже, не особенно близки к тому, чтобы заключить сделку.
Исполнительный директор US Steel Берритт назвал предложение Cleveland-Cliffs "неразумным" в письме, адресованном ее генеральному директору Лоренко Гонклавесу. Однако Кливленд Клиффс не собирается отходить от стола переговоров.
Профсоюз Cleveland-Cliffs теперь на его стороне, а Объединенные сталелитейщики объявили в четверг, что Cleveland-Cliffs имеет право участвовать в торгах от его имени, поскольку для приобретения потребуется поддержка USW.
"Мы не сомневаемся, что расширение нашего прочного партнерства с Cliffs на 11 000 сотрудников, представленных профсоюзом USS, пойдет на пользу сотрудникам, их семьям и сообществам, в которых они работают", - написал президент USW Томас Конвей в письме ранее в этом месяце. "Сильная и производительная рабочая сила США имеет первостепенное значение для нашей страны".
"Благодаря этому эксклюзивному заданию Cliffs является единственным реальным покупателем, способным приобрести весь U.S. Steel", - говорится в заявлении компании в четверг.
"Я уверен, что предложения станут немного более конкурентоспособными, с более высокой оценкой, прежде чем все будет сказано и сделано", - сказал Спорес.
Инес Ферре - старший бизнес-репортер Yahoo Finance. Следите за ней в Twitter по адресу @ines_ferre.
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
