Предупреждение американского универмага о здоровье потребителей в США, скорее всего, вызовет землетрясения в магазинах аналогичной розничной торговли.
И инвесторам в розничные акции нужно быть внимательными, потому что могут быть повторные толчки.
Во вторник Macy's (M) сообщила, что продажи ее кредитных карт во втором квартале упали на 36% по сравнению с предыдущим годом и составили 150 миллионов долларов. Виновник: Раздутые остатки на кредитной карте Macy's Citibank, поддерживаемой банком, были компенсированы растущими процентными ставками.
В свою очередь, потребители, испытывающие нехватку наличных - процентная ставка по карте Macy's составляет почти 32% годовых, — не смогли оплатить свои счета. Macy's решила списать эти остатки.
"Несмотря на то, что мы наблюдали увеличение доходов по мере повышения процентных ставок, это было более чем компенсировано более высокими предположениями о безнадежных долгах и списаниях", - сказал финансовый директор Macy's Адриан Митчелл в телефонном разговоре с Уолл-стрит. "Эти допущения о безнадежной задолженности и списания являются результатом роста просрочек, что со временем приводит к увеличению чистых кредитных потерь и способствует увеличению безнадежной задолженности в портфеле".
Руководители добавили, что наиболее острое давление наблюдается среди домохозяйств, зарабатывающих 75 000 долларов и менее.
С начала года продажи кредитных карт Macy's снизились примерно на 24% по сравнению с прошлым годом.
Акции Macy's упали на 14% из-за предупреждения, и это вполне оправданно.
Бизнес, связанный с кредитными картами, уже давно является источником чистой прибыли для такого ритейлера, как Macy's.
Согласно данным аналитика Citi Пола Лежуэза, объем продаж Macy's по кредитным картам в прошлом году составил 863 миллиона долларов, что примерно на 12% больше, чем в 2019 году. Хотя в 2022 году этот показатель составил 3,5% от продаж Macy's, он составил еще больший процент операционной прибыли.
Значительный процент, если быть точным.
По расчетам Lejuez, бизнес Macy's по выпуску кредитных карт составит 49% ее операционной прибыли в 2022 году, по сравнению с 35% в 2021 году. В 2019 году, до пандемии, на долю этого бизнеса приходилось 58% операционной прибыли Macy.
"Результаты за 2 квартал подчеркивают проблемы с трафиком / продажами Macy's, но запасы находятся в лучшем состоянии, а расходы хорошо управляются", - написал Лежуэз. "Более тревожной проблемой в этом квартале является более быстрое, чем ожидалось, снижение доходов от кредитования, которое составило ~ 50% операционной прибыли Macy's в прошлом году и исторически служило подушкой для EBIT по мере ослабления розничного бизнеса".
Учитывая, что этот центр прибыли сейчас находится под серьезным давлением из-за того, что у потребителей заканчиваются деньги в конце месяца, неудивительно, что инвесторы перешли к переоценке акций Macy's.
И они начали делать то же самое в Macy's rivals.
По данным Lejuez, продажи по кредитным картам составили 87% операционной прибыли в элитном универмаге Nordstrom (JWN) в 2022 году. В 2021 году этот показатель составлял 79%. Акции Nordstrom упали на 10% во вторник в ответ на мрачный комментарий Мэйси.
Продажи кредитных карт принесли большую часть операционной прибыли Kohl's (KSS) в 2022 году. Акции Kohl's упали на 10,3% в ходе сессии.
"Кредит также вносит значительный вклад в показатель EBIT у аналогичных компаний JWN/KSS", - добавил Лежуэз. "Мы считаем, что проблемы с кредитованием (более высокие просрочки / безнадежные долги) могут привести к тому, что ритейлеры откажутся от тех, кому они предоставляют кредиты. Те, кто это сделает, могут увидеть скачок продаж, и это может побудить большее число потребителей перейти на более низкие цены. Более быстрое, чем ожидалось, ухудшение кредитоспособности подчеркивает проблемы, с которыми сталкиваются потребители (что мы рассматриваем как плохие новости для продаж/ маржи в розничной торговле)".
Брайан Соззи - исполнительный редактор Yahoo Finance. Следите за Sozzi в Twitter @BrianSozzi и в LinkedIn. Советы по сделкам, слияниям, ситуациям с активистами или чему-то еще? Электронная почта brian.sozzi@yahoofinance.com .
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
