Авторы: Льюис Краускопф, Чибуйке Огух и Лэнс Таппер
НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) - Решение Nvidia выкупить свои акции на 25 миллиардов долларов после того, как в этом году их стоимость выросла более чем втрое, застало некоторых инвесторов врасплох, несмотря на то, что они приветствовали отличный отчет за второй квартал.
Акции Nvidia достигли рекордно высокого уровня в четверг, на следующий день после того, как компания превзошла ожидания в своем квартальном прогнозе выручки, поскольку бум искусственного интеллекта подпитывал спрос на ее чипы. Акции Nvidia, которые росли в дни, предшествовавшие публикации отчета, выросли более чем на 6% в четверг, но к концу дня рост практически не изменился.
Однако обратный выкуп акций Nvidia - пятое по величине объявление о выкупе среди американских компаний в этом году, по данным EPFR, - удивил некоторых инвесторов.
Компании обычно выкупают свои акции как способ вернуть капитал акционерам. Такой обратный выкуп может положительно сказаться на цене акций за счет сокращения предложения акций и увеличения спроса, а также может повысить прибыль на акцию, за которой внимательно следят инвесторы.
Но в то время как акционеры часто рассматривают обратный выкуп как обнадеживающий знак, когда акции компании кажутся дешевыми, акции Nvidia подскочили примерно на 220% в 2023 году, заставив инвесторов искать причины, стоящие за переездом компании.
"Это немного озадачивает", - сказал Кинг Лип, главный стратег Baker Avenue Wealth Management, которая управляет активами на 2,5 миллиарда долларов и входит в топ-10 холдингов Nvidia.
"Как акционеру, нам нравится видеть обратный выкуп акций, но для такой компании, как Nvidia, которая растет так быстро, вы вроде как хотите, чтобы их доходы возвращались в компанию”, - добавил Лип.
В отличие от компаний с вялым ростом финансовых показателей, которые прибегают к обратным выкупам, чтобы помочь поддержать прибыль на акцию, объявление Nvidia "стало неожиданностью", учитывая, что они являются "лидером в области технологий быстрого роста", - сказал Дэниел Морган, старший портфельный менеджер Synovus Trust, которому принадлежат акции Nvidia.
"Похоже, сообщение заключается в том, что руководство (Nvidia) считает, что их акции недооценены", - сказал Морган.
ГЕНЕРИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
Для некоторых инвесторов "недооцененная" Nvidia может оказаться трудным сообщением для восприятия. По данным Refinitiv Datastream, акции Nvidia по состоянию на среду торговались с опережающими оценками прибыли за 12 месяцев в 45 раз по сравнению с примерно в 19 раз для общего индекса S&P 500.
"Исторически сложилось так, что вам бы понравилось, если бы компания могла выкупить свои акции обратно, когда у нее депрессия, но я не думаю, что кто-то может доказать, что прямо сейчас она находится в состоянии депрессии", - сказал Том Пламб, генеральный директор и ведущий портфельный менеджер Plumb Funds, в которой Nvidia является один из его крупнейших холдингов.
Однако, по словам Пламба, компания может быть ограничена в том, как она может использовать свои ресурсы после того, как ее сделка по покупке разработчика полупроводников Arm Holdings Ltd провалилась в прошлом году из-за проблем с регулирующими органами.
"Они генерируют невероятные суммы наличных, больше, чем им нужно для их текущей инвестиционной стратегии, и им запрещено покупать значительные дополнительные предприятия", - сказал Пламб. "Так что же они собираются делать со своими наличными?"
В прошлом году Nvidia потратила около 27% выручки на исследования и разработки, что соответствует показателям конкурирующих чип-компаний.
Компания не сразу ответила на запрос о комментариях.
В своем отчете о доходах за второй квартал, опубликованном в среду, Nvidia сообщила, что ее совет директоров одобрил дополнительный выкуп акций на сумму 25 миллиардов долларов "без истечения срока действия" и что компания планирует продолжить выкуп в этом финансовом году.
Несмотря на ошеломляющую сумму в долларах, выкуп Nvidia составил всего 2,1% от ее рыночной стоимости почти в 1,2 трлн долларов, или доходности от обратного выкупа, по состоянию на среду. По словам Говарда Сильверблатта, старшего аналитика индексов S&P Dow Jones Indices, это меньше исторической доходности выкупа в размере 2,58% для всего индекса S&P 500, если рассматривать годичные периоды.
Между тем, несколько других технологических и растущих компаний с крупной капитализацией объявили о еще более крупных выкупах в этом году: Apple за 90 миллиардов долларов, Alphabet за 70 миллиардов долларов и Meta Platforms за 40 миллиардов долларов.
Технологические компании, как правило, предпочитают использовать наличные для выкупа акций, а не дивиденды, потому что "если они будут получать дивиденды ежеквартально, это может помешать им воспользоваться возможностями роста", - сказал Дэниел Клаузнер, глава отдела консультирования по вопросам акционерного капитала в США в Houlihan Lokey.
Действительно, некоторые инвесторы приветствовали решение Nvidia о выкупе акций.
"Это демонстрация уверенности", - сказал Франсиско Бидо, старший портфельный менеджер фонда F/M Investments, ориентированного на крупную капитализацию, который владеет акциями Nvidia. "Если бы у них было лучшее применение (наличным деньгам), я почти уверен, что они бы это сделали".
(Репортаж Льюиса Краускопфа, Чибуйке Огу и Лэнса Таппера в Нью-Йорке; Дополнительный репортаж Эхо Ванга в Нью-Йорке и Стивена Неллиса в Сан-Франциско; Редактирование Иры Иосебашвили и Мэтью Льюиса)
