КОММЕРСАНТЪ:
Цены на российский коксующийся уголь укрепились из-за погодных проблем в Австралии и роста котировок на рынке Китая. В зависимости от порта стоимость топлива выросла на 1,7-4,3% за неделю, следует из обзора NEFT Research. Как отмечают аналитики, текущее укрепление цен на металлургический уголь вряд ли будет долгосрочным. Тем не менее российские угольщики могут использовать текущую ситуацию для наращивания поставок коксующегося угля в Китай, Индию и страны Юго-Восточной Азии, отмечают в NEFT Research. "В Индии существенное влияние на формирование спроса на коксующийся уголь оказывают тарифы - как в отношении торговли с США, так и на импортную сталь. В случае дальнейшей эскалации торговых разногласий между Индией и США у российских экспортеров может появиться возможность для частичного замещения американских поставок, которые ранее формировали до 15% индийского импорта коксующегося угля", - допускает директор группы корпоративных рейтингов агентства НКР Нариман Тайкетаев. Среднесрочные перспективы, по его словам, также связаны с возможным расширением поставок в Южную Корею и Японию при условии снижения геополитических рисков и ограничений. (стр.9, "Кокс дождался у моря погоды")
Правительство решило оставить квоту в 5 ГВт для строительства энергоблоков на российских газовых турбинах в рамках отбора проектов модернизации старых ТЭС. Проекты введут в эксплуатацию в 2029-2031 годах, отбор планируется перенести с 1 октября на 31 октября. Также может быть продлен механизм экономии ресурса иностранных турбин. Директор департамента энергетики "Рексофта" Сергей Черепов считает, что выделение квоты и специальных условий под проекты ТЭС с российскими газовыми турбинами необходимо, но для машиностроителей квота в 5 ГВт сегодня выглядит как очень амбициозная цель. "У всех на слуху проблемы с производством у "Силовых машин", которые являются исполнителем НИОКР по программе разработки отечественных газовых турбин большой мощности", - напоминает он. Заявленные планы "Объединённой двигателестроительной корпорации" (ОДК, входит в "Ростех") по выходу на ежегодное производство четырех ГТД-110М в 2028 году, по мнению аналитика, также ставят под сомнение возможность достижения цели в 5ГВт в 2031 году без изменения в политике импортозамещения и увеличения доли локализации газовых турбин из дружественных стран - Китая и Ирана. Работу по повышению производительности машиностроителей, считает Черепов, надо начинать сейчас. (стр.9, "Турбинам выпишут резерв")
Мировое предложение алюминия останется стабильным до конца года благодаря устойчивой загрузке заводов и повышению доступности сырья, прогнозируют аналитики BigMint, исходя из июльских данных о производстве. В июле, по подсчетам BigMint со ссылкой на данные Международного института алюминия (IAI), производство металла увеличилось на 0,8% год к году и на 3% месяц к месяцу, до 6,37 млн тонн, после июньского спада. Стимулировать производство должны повышение доступности сырья, увеличение спроса на импортный металл в Китае и высокие цены. РФ в 2025 году нарастила долю в поставках алюминия в КНР почти вдвое. "Русал" - крупнейший производитель алюминия в мире за пределами Китая - сократил производство первичного алюминия в первой половине 2025 года на 1,7% год к году, до 1,92 млн тонн. Объем реализации первичного алюминия и сплавов "Русалом" за первые шесть месяцев 2025 года выросли на 21,7%, до 2,28 млн тонн. Как отмечает компания, в течение первых шести месяцев 2025 года наблюдалось незначительное восстановление потребления алюминия, что, возможно, отражает усилия по пополнению запасов производителями вторичной продукции после длительного периода застоя. (стр.9, "От металла ждут устойчивости")
Международные инвесторы, озабоченные состоянием европейской экономики и переговорами вокруг украинского конфликта, сократили вложения в европейские фонды акций. По оценке "Коммерсанта", основанной на отчете Bank of America (учитывает данные Emerging Portfolio Fund Research), за неделю, закончившуюся 20 августа, чистый отток средств из таких фондов составил $2,3 млрд - максимальный объем с апреля этого года. Часть инвесторов фиксирует прибыль из-за слабых макроэкономических данных, выходящих в регионе. В связи с активизацией переговоров в США об Украине в лидерах снижения оказались акции оборонных предприятий. "Переговоры на Аляске, где обсуждались перспективы мира, усилили давление на акции: снижение военного градуса стало удобным поводом для выхода. Но так как серьезных договоренностей не последовало, падение выглядит пока как классическая фиксация прибыли в перегретом секторе с завышенными ожиданиями", - отмечает портфельный управляющий Astero Falcon Алена Николаева. (стр.8, "Оборонка теряет оборот")
Запуск новой цифровой валюты, созданной американским рэпером и дизайнером Канье Уэстом, оказался провальным. Мемкойн YZY Money (YZY) на блокчейне Solana был создан 17 августа, однако торги начались утром 21 августа. После короткого взлета он потерял более 70% стоимости. По оценке аналитиков, резкое обрушение котировок - совершенно нормальное явление, когда речь заходит о криптовалютах, запущенных знаменитостями, особенно такими скандальными, как Канье Уэст. Как правило, "за такими активами не стоит какая-то значимая технология или экосистема, в которой бы она была задействована", поясняет IT-консультант по цифровым технологиям Роман Некрасов. "В основе и мемкойнов, и криптовалют, запущенных знаменитостями, лежит сила бренда, хайпа и комьюнити", - указывает эксперт. Прибыль зафиксировали в основном "инсайдеры", тогда как розничные инвесторы потеряли более $20 млн. Единственный фактор, способный поддержать котировки нового актива, - это новости вокруг имени его создателя, считают эксперты. (стр.8, "Канье Уэст обронил монету")
Во втором квартале средняя выплата по ОСАГО показала рост на 17,7%, до 104,5 тыс. руб., следует из "Мониторинга региональных рисков недобросовестных действий в ОСАГО" ЦБ. При этом количество аварий снизилось. Рост средней выплаты связан с повышением стоимости ремонта, указывают эксперты. Существенное влияние на это оказали инфляция, логистические и валютные факторы, отмечает директор департамента страхования "Рексофта" Никита Евсеенко. "Кроме того, отмечается увеличение доли китайских автомобилей, для которых средний чек ремонта сопоставим с премиум-сегментом. Новые китайские машины имеют минимальный износ, что увеличивает стоимость ремонта", - говорит директор по развитию страхового бизнеса финансового маркетплейса "Сравни" Владислав Головкин. Как полагают эксперты, страховщики будут стремиться компенсировать рост выплат, в том числе при помощи партнерств с банками и автодилерами. (стр.8, "Страховщикам предъявили ремонт", также газета "Ведомости", "Дагестан покинул красную зону риска недобросовестных действий в ОСАГО")
Как стало известно "Коммерсанту", основатель "Волга-Днепр" Алексей Исайкин объявил о перспективах скорой передачи грузовой группы государству. Так он прокомментировал информацию об обысках и аудите. Вопрос может решиться до конца года. Собеседники газеты на рынке предполагают, что оставшиеся у "Волга-Днепра" Ан-124 ("Руслан") могут быть интересны Минобороны, а коммерческим перевозчикам - Ил-76. Ценность "Волги-Днепра" как актива в значительной степени определялась лидирующей позицией на мировом рынке перевозки уникальных грузов, но сейчас, в связи с санкциями, этот фактор обнулился, говорит исполнительный директор "АвиаПорта" Олег Пантелеев. Тем не менее "Волга-Днепр" - это квалифицированная команда, парк самолетов и, что немаловажно, большой пул запчастей, блоков и агрегатов, не выпускаемых в настоящее время и позволяющих длительное время поддерживать эксплуатацию "Русланов", продолжает он. Стоимость активов авиакомпании "Волга-Днепр" на конец 2022 года, по данным отчетности, составила 46,8 млрд руб. Но ряд собеседников газеты сходится в оценке авиакомпании в пределах 30 млрд руб. (стр.7, "Родина окрыляет")
Объем рынка рекламы на медиаплатформах в РФ по итогам года может вырасти более чем на 20% и составить почти 52 млрд руб., следует из данных маркетингового агентства Kokoc Group, с которыми ознакомился "Коммерсант". Стоимость размещений у блогеров за полгода уже увеличилась на 20-30%. При этом лидером по рекламным бюджетам среди медиаплатформ будет YouTube, который, несмотря на проблемы в работе на территории РФ, к концу четвертого квартала может увеличить долю в денежном выражении более чем на 20% год к году - до 24,7 млрд руб., прогнозируют в Kokoc Group. На втором месте мессенджер Telegram с ростом на 50%, до 12,4 млрд руб., на третьем - холдинг VK (+63%, 7,6 млрд руб.). Замыкают топ-5 Instagram (принадлежит корпорации Meta, признана экстремистской и запрещена в РФ) с сокращением бюджета на 26% и Rutube с ростом на 128%. В целом рост и перераспределение рекламных бюджетов участники рынка связывают с запретом рекламы на заблокированных платформах с сентября и новым налогом на доходы с интернет-рекламы в размере 3%. (стр.7, "Реклама медленно продвигается")
В июле производство этилового спирта в России сократилось на 13,5% год к году, до 5,17 млн дал, следует из данных Росалкогольтабакконтроля (РАТК). За первые семь месяцев года падение составило почти 15%, до 41,47 млн дал. Увеличение розничной стоимости бюджетной продукции стало одним из ключевых факторов падения спроса. Продажи алкоголя, за исключением пива, сидра, пуаре и медовухи, в январе-июле, по данным РАТК, сократились на 12,1% год к году, до 114,7 млн дал. Потребители при этом нередко делают выбор в пользу менее крепких напитков. Коммерческий директор Stellar Group Александр Гревцов обращает внимание и на то, что осторожнее планировать разлив производителей вынудили и вводимые на региональном рынке ограничения на продажу алкоголя: речь преимущественно о сокращении времени реализации. Между тем, как отмечают эксперты, в сентябре-декабре на алкогольном рынке начинается высокий сезон, когда производители наращивают выпуск, рассчитывая на рост продаж в предновогодний период. (стр.10, "Алкоголю крепко досталось")
Доклад "Креативная экономика России: Итоги и векторы развития после ПМЭФ-2025" подготовлен фондом "Инносоциум" совместно с лабораториями креативных индустрий и искусственного интеллекта Московской школы управления "Сколково". Эксперты изучили текущее состояние этой части экономики, ее перспективы и формы господдержки. "В целом можно сказать, что сегодня около 80% набора инструментов поддержки уже существует", - сказано в докладе. Авторы доклада считают, что господдержка креативных индустрий должна заключаться не столько в создании новых форм, сколько в выстраивании логики системы помощи, в нахождении баланса между грантами и инвестициями, в стимулировании бизнеса к самостоятельным вложениям. Эксперты отмечают, что представители творческих индустрий, получающие госзаказы, льготы, поддержку экспорта и так далее, воспринимают государство как гарант своей устойчивости, но вместе с тем опасаются избыточного регулирования. (стр.2, "Между деньгами и свободой")
Парфюмерно-косметический ритейлер "Рив Гош" готовится к продаже, рассказали "Коммерсанту" пять источников на рынке ритейла. Двое из них называют основным претендентом на актив структуры "Севергрупп" Алексея Мордашова. Один собеседник считает, что сделка в финальной стадии и вскоре будет закрыта. Из бизнеса, по его словам, выйдут все нынешние совладельцы, кроме Ларисы Карабань. Она может сохранить долю. "Рив Гош" - пятый по обороту косметический ритейлер России. Гендиректор "Infoline-Аналитики" Михаил Бурмистров оценивает стоимость бизнеса сети в 5-6 млрд руб. Гендиректор инвестиционной компании Atomic Capital Александр Зайцев предполагает, что если сделка по покупке "Рив Гош" будет закрыта, компанию могут интегрировать в ритейл-дивизион Мордашова. (стр.7, "В воздухе запахло сделкой")
ВЕДОМОСТИ:
Экспорт сжиженного природного газа (СПГ) из РФ в 2025 г. снизится по сравнению с 2024 г. на фоне санкций на 2% (до 46 млрд куб. м), говорится в обзоре Центра ценовых индексов (ЦЦИ), подготовленном на основе консенсус-прогноза российских аналитических компаний. В предыдущем консенсус-прогнозе в мае эксперты ожидали роста поставок в 2025 г. на 4% - до 49 млрд куб. м. В 2026 г. ожидается экспорт СПГ в размере 52 млрд куб. м (рост на 13% к предыдущем году). Эксперты разошлись в оценках поставок в этом и следующем годах. Так, аналитик ФГ "Финам" Сергей Кауфман согласен с приведенной в исследовании цифрой - 46 млрд куб. м. Эксперт Финансового университета Игорь Юшков полагает, что общий экспорт СПГ из России в 2025 г. останется на уровне прошлого года. Кауфман и директор по исследованиям компании "Имплемента" Мария Белова ожидают роста в 2026 г. благодаря началу отгрузок с завода "Арктик СПГ 2". По прогнозу ФГ "Финам", поставки в следующем году составят 51 млрд куб. м, по оценке "Имплементы" - 53 млрд куб. м. ("Аналитики ухудшили прогноз экспорта СПГ из России в 2025 году")
Крупнейший в мире производитель титана полного технологического цикла - корпорация "ВСМПО-Ависма" - в 2025-2026 гг. планирует выйти на объемы производства, сопоставимые с 2021 г., сообщили на церемонии выплавки миллионного титанового слитка компании ее основной акционер Михаил Шелков и гендиректор Дмитрий Трофимов. Инвестиционный стратег УК "Арикапитал" Сергей Суверов считает планы "ВСМПО-Ависмы" достаточно реалистичными, поскольку продукция корпорации востребована во всем мире. Драйвером спроса является бум авиакосмической отрасли и изготовления медицинских товаров, рынками сбыта могут быть прежде всего крупные дружественные страны - Индия и Китай, продолжает он. С ним соглашается независимый промышленный эксперт Леонид Хазанов. Возможны и поставки в недружественные страны, допускает Суверов. Но росту производства могут помешать логистические проблемы и износ основных фондов, отмечает он. ("ВСМПО-Ависма" в этом году может выйти на объемы производства уровня 2021 года")
Согласно исследованию "Оценка воздействия адресных (персональных) санкций США на российские компании в 2014-2023 гг." доцента департамента прикладной экономики факультета экономических наук НИУ ВШЭ Алексея Калинина, введенные против российских компаний персональные санкции, вопреки ожидаемому, не оказали существенного отрицательного воздействия на их выручку. Ограничения не только не привели к сокращению, но и стимулировали расширение деятельности подсанкционных предприятий в отдельных сегментах, в частности, в IT-секторе, в некоторой степени в АПК, говорится в исследовании. Декан факультета Высшая школа экономики и бизнеса РЭУ им. Плеханова Дмитрий Завьялов также считает, что бизнес адаптировался к санкциям. По мнению директора научно-исследовательского центра пространственного анализа и региональной диагностики ИПЭИ РАНХиГС Дмитрия Землянского, последствия санкций нивелировали смена рынков сбыта, рост спроса в ряде отраслей, а также начало реального импортозамещения в освободившихся нишах. ("Эксперты оценили влияние санкций на выручку российских компаний")
Акции банка "Санкт-Петербург" упали в цене, несмотря на рекомендацию полугодовых дивидендов в размере 30% чистой прибыли, или 16,61 руб. на обыкновенную акцию и 22 коп. - на привилегированную. Общая сумма выплат по итогам полугодия составит 7,4 млрд руб. Как считают в "Цифра брокере", размер рекомендованных набсоветом дивидендов оказался ниже рыночных ожиданий, дивдоходность выглядит скромной и вряд ли станет драйвером для акций. Старший аналитик инвестбанка "Синара" Ольга Найденова согласна: 30% прибыли заметно ниже привычных в последнее время 50%. Высокая дивидендная доходность - один из главных факторов привлекательности акций "Санкт-Петербурга", подтверждает аналитик "Т-инвестиций" Егор Дахтлер. В целом II квартал и полугодие отражают рост рисков в кредитном портфеле банка и ухудшение операционной эффективности, что ограничивает инвестиционную привлекательность его бумаг на горизонте ближайших месяцев, хотя в долгосрочной перспективе они все еще привлекательны, резюмируют аналитики "Цифра брокера". ("Почему акции банка "Санкт-Петербург" упали после рекомендации по дивидендам")
Качество кредитного портфеля микрофинансовых организаций (МФО) по итогам II квартала ухудшилось, следует из обзора Банка России. В среднем по рынку уровень просрочки длительностью свыше 90 дней вырос за апрель-июнь на 0,8 п.п., до 28,3%, после снижения в течение полутора лет. Ухудшение произошло как в сегменте займов бизнесу (+0,8 п.п.), так и потребительских (+0,6 п.п.). Как считает финансовый директор Webbankir Михаил Акопов, рост просроченной задолженности по итогам II квартала вызван в основном общеэкономическими факторами - высокая ключевая ставка сказалась на финансовых возможностях конечного потребителя. Но и ситуации, когда заемщик попадает в цепочки займов, также существуют, добавил он. На рынке действительно есть клиенты, которые сразу после погашения займа оформляют новые ссуды, соглашается генеральный директор "Саммита" ("Доброзайм") Алексей Имховик. Центробанк в обзоре отмечает, что невыполнение обязательств по ранее взятым займам может говорить как об избыточной закредитованности граждан, так и о сохраняющемся повышенном риск-аппетите МФО. ("Просрочка по микрозаймам выросла после длительного снижения")
Серверное оборудование и системы хранения данных (СХД) подорожали на 24-30% за единицу в 2024 г. по сравнению с 2023 г., и рост стоимости сохраняется в 2025 г., следует из исследования "СТРИМ консалтинга", проведенного при содействии консорциума "Вычислительная техника" (АНО "ВТ"). Российские производители серверов и СХД, а также интеграторы подтвердили рост цен. Среди причин роста стоимости оборудования "СТРИМ консалтинг" назвал инфляцию, рост курса доллара, усложнение логистических цепочек по ввозу компонентов и микроэлектроники, а также подорожание компонентной базы. В 2024 г. часть инфраструктуры переехала в более "тяжелые" и высокопроизводительные конфигурации, обращает внимание глава холдинга по контрактной разработке электроники SND Global Ольга Квашенкина. Все это повысило средний чек быстрее, чем "инфляция". Параллельный импорт и усложненная логистика добавили постоянную премию к цене: цепочки длиннее, риски выше, партии меньше, перечислила она. Представитель компании Yadro (входит в "ИКС холдинг") отмечает, что заказчики все чаще выбирают более сложные и дорогие решения - это может оказывать влияние на динамику средней цены во всей отрасли. ("Рост цен на сервера оказался втрое выше инфляции")
Уровень свободных торговых площадей в башнях делового центра "Москва-сити" к концу 2025 г. может достичь 10%, что вдвое выше, чем годом ранее, говорится в исследовании консалтинговой компании NF Group. Как отмечают девелоперы и участники рынка, вакансия в деловом центре растет из-за появления новых объектов и дорогой аренды. По словам руководителя департамента аренды Development Group Максима Аринича, в условиях экономической неопределенности и роста операционных издержек многие ритейлеры скептически оценивают рентабельность точек в таком дорогом месте. При этом, по его словам, собственники помещений не спешат снижать ставки, что приводит к более длительному периоду согласования сделок и, соответственно, увеличению вакантности. Рост числа незанятых площадей в дальнейшем будет давить на ставки, уверен эксперт. Впрочем, директор департамента брокериджа RRG Светлана Ярова, в свою очередь, полагает, что 10% вакантности - это нормально в условиях увеличения предложения, и на аренду "никак не повлияет". ("Москва-сити" может освободиться 10% торговых площадей")
РОССИЙСКАЯ ГАЗЕТА:
На прошлой неделе биржевая цена бензина марки Аи-92 обновила очередной максимум, поднявшись до отметки 72,663 тыс. руб. за тонну. Как пояснил зампред наблюдательного совета ассоциации "Надежный партнер", член экспертного совета конкурса "АЗС России" Дмитрий Гусев, рекордные цифры, которые демонстрирует Петербургская биржа, связаны с недостаточным предложением на бензин марки Аи-92 и одновременно ростом спроса на него в высокий сезон. В целом ценовые рекорды могут говорить о том, что ситуация с оптовыми ценами все-таки несколько вышла из-под контроля, говорит аналитик ФГ "Финам" Сергей Кауфман. "Основной причиной роста цен является сочетание сезона высокого спроса и сокращения производства из-за атак на НПЗ", - подтверждает он. По мнению Кауфмана, "стабилизации ситуации можно ждать либо после завершения внеплановых ремонтов на пострадавших НПЗ либо в конце сезона высокого спроса (то есть примерно с конца сентября)". "Также снизить напряженность может активизация импорта из Беларуси", - прогнозирует аналитик. Гусев уверен, что "цены на бензин стабилизируются в сентябре в любом случае". (стр.1, "Когда ждать снижения цен на бензин")
Хотя объемы продаж новых легковых автомобилей в первом полугодии 2025 года снизились, число договоров автокаско (добровольное страхование автомобиля) выросло за этот же период на 6,5% больше, до 5,1 млн штук, сообщили во Всероссийском союзе страховщиков (ВСС) со ссылкой на данные АИС Страхования. В ВСС отмечают, что на динамику продаж автокаско, кроме объема продаж автомобилей, влияют доступность кредитных программ, активность на вторичном рынке и продвижение новых страховых решений с опциональным набором рисков, например мини-каско. "На фоне снижения объема продаж новых автомобилей средний возраст легковых машин в России превышает 15 лет, и этот показатель будет расти. При этом падения спроса и предложений на добровольные страховые продукты (каско) на рынке не происходит", - отметили в ВСС. Как считает заместитель директора департамента андеррайтинга и перестрахования "Абсолют Страхование" Михаил Мосесов, страховой рынок сдержанно отреагировал на снижение потребительской активности в сегменте легковых автомобилей: аномального всплеска страховых сумм и премий не произошло. (стр.4, "Почему падение продаж автомобилей не повлияло на добровольное страхование")
Обзор подготовлен с использованием Системы комплексного анализа новостей - СКАН, www.scan-interfax.ru.