Процентные ставки взлетают выше 5%, оказывая давление на прибыль. Партнеры направляются к выходу. Лидер сталкивается с пристальным вниманием.
Это Goldman Sachs (GS) в 2023 году.
Но так же было и с Goldman Sachs в 1994 году, когда повышение ставок Федеральной резервной системой привело к резкому падению цен на облигации. Неожиданная отставка высшего руководителя привела к кризису руководства, который будет волновать Goldman до конца десятилетия.
Нынешний скандал вокруг генерального директора Goldman Дэвида Соломона не является чем-то новым для легендарной фирмы с Уолл-стрит, которая на протяжении 154 лет боролась с одним кризисом за другим.
Один начальник умер от инсульта на работе, в то время как другой был уволен из-за неудачных инвестиций. Третий ушел в результате плохих отношений с ключевым заместителем и переворота в совете директоров.
Соломон, который пришел к власти почти пять лет назад, теперь занимает свое место в качестве последнего руководителя, попавшего под пристальное внимание после того, как сообщил о самой низкой квартальной прибыли фирмы за последние три года. Он борется со всем - от сокращения рабочих мест и глобального спада в инвестиционно-банковской сфере до сообщений о волнениях партнеров.
Акции Goldman в этом году упали на 7%. Он опередил Bank of America (BAC) и Citigroup (C), но уступил Morgan Stanley (MS) и JPMorgan Chase (JPM). Банковский индекс США KBW Nasdaq (^BKX) снизился на 21% за тот же период.
С тех пор как Соломон стал генеральным директором в октябре 2018 года, акции Goldman выросли на 43%. Это лучше, чем у всех конкурентов с Уолл-стрит, за исключением Morgan Stanley. Индекс KBW за то же время упал на 24%.
Пока слишком рано говорить о том, смогут ли генеральный директор и Goldman убедить инвесторов (и партнеров) в том, что компания находится на правильном пути. Соломон пытается хитроумно отступить от дорогостоящего перехода к потребительскому банкингу, одновременно пережидая прохладный период заключения сделок.
"Чего я бы ожидал и предположил, так это того, что 2023 год станет потерянным годом для Goldman Sachs", - сказал Джерард Кэссиди, банковский аналитик RBC Capital Markets. “Независимо от того, сделают ли они это в третьем или четвертом квартале, им нужно подготовить почву для дальнейших списаний или дополнительных проблем".
Автор Уильям Коэн, написавший в 2011 году книгу о Goldman под названием "Деньги и власть", сказал: "Если третий квартал не будет лучше второго, это может привести к неприятностям".
Вот более подробный обзор того, как прошлые кризисы проверяли высшие чины Goldman:
1994
Беспорядки, начавшиеся в 1994 году, пожалуй, являются наиболее близкой параллелью сегодняшнему дню. Повышение ставок ФРС, начавшееся в феврале того же года, привело к падению цен на облигации, что привело к убыткам Goldman на сумму более 100 миллионов долларов в месяц, согласно книге Коэна. В то время это была частная фирма, все еще принадлежавшая ее партнерам.
Некоторые из этих партнеров направились к двери. "Почти все, кого я знаю в Goldman, ворчат", - сказал один из руководителей New York Times в том году. "Тогда все были в шоке", - сказал Коэн.
Goldman в своей корпоративной истории описал 1994 год как "год испытаний и перемен", сославшись на серьезные спады на рынках облигаций и валюты, которые привели к убыткам в подразделениях J. Aron и с фиксированным доходом.
"Вслед за этими потерями фирма увидела, что необычно большое количество партнеров ушло на пенсию, забрав с собой свой капитал".
Затем, на встрече партнеров в сентябре 1994 года, босс Goldman Стивен Фридман удивил других высокопоставленных банкиров и большую часть отрасли заявлением о том, что он уходит с поста главы фирмы без четкого плана преемственности, согласно книге Коэна.
Фридман отказался комментировать этот вопрос.
Он и комитет по управлению выбрали Джона Корзина и Генри Полсона его преемниками позже в том же году — но не на равных. Корзин станет генеральным директором, а Полсон - его заместителем в качестве исполнительного директора.
1999
С новой структурой руководства в Goldman была одна большая проблема. Корзин и Полсон не поладили.
Корзин и Полсон преодолели убытки 1994 года, сократив расходы, в том числе на 1000 сотрудников. Прибыль за год упала на 80%, и 40 руководителей высшего звена уволились, согласно нормативным документам, поданным в 1995 году. Ко второй половине 1995 года бизнес пришел в норму.
Но во второй половине десятилетия, согласно книге Коэна, Полсона все больше раздражали заигрывания Корзина с другими фирмами, включая JPMorgan.
Переломным моментом стало то, что Полсон услышал о переговорах Корзина с главой Mellon Bank в Питтсбурге.
Согласно книге Коэна, члены руководящего комитета были разгневаны и запретили Корзину проводить подобные обсуждения в будущем, передав эту ответственность Полсону. Полсон пригрозил уйти, если Корзин останется у руля, и большинство членов комитета попросили, чтобы Полсон занял его место.
В 1998 году они начали делить власть, но это продолжалось недолго. В январе 1999 года последовало неожиданное объявление о том, что Корзин уходит и передает полный контроль Полсону.
"Самым важным фактором здесь является то, что эти два парня действительно не ладили друг с другом", - сказал один анонимный партнер New York Times после ухода Корзина в том году. "Хэнк и Джон не друзья".
И Корзин, и Полсон отказались комментировать свое пребывание в Goldman Sachs.
1929
Самая серьезная угроза существованию Goldman возникла во время катастрофического спада на фондовом рынке, который потряс экономику США и положил начало Великой депрессии.
"Великий крах" в 1929 году уничтожил инвестиционный траст Goldman, который объединил капитал инвесторов для инвестирования в акции, под названием Goldman Sachs Trading Corporation (GSTC), насчитывавший 42 000 акционеров.
GSTC была создана годом ранее Уоддиллом Кэтчингсом, склонным к риску руководителем из Теннесси, который стал первым старшим партнером за пределами семей Goldman или Sachs.
Акции GSTC, которые достигли пика в 326 долларов, упали до 1,75 доллара за акцию в октябре 1929 года.
"Это могло бы положить конец Goldman Sachs прямо тогда и на месте", - сказал Джон Роджерс, руководитель аппарата четырех генеральных директоров Goldman, в видеоролике, который Goldman выпустил к своему 150-летию.
Другие партнеры решили, что Кэтчингс должен уйти в 1930 году. Во время слушаний в Комиссии по ценным бумагам и биржам семь лет спустя Кэтчингс заявил, что GSTC потеряла 289 миллионов долларов в период с 1928 по 1932 год. Сегодня это составило бы 5,1 миллиарда долларов с поправкой на инфляцию.
1976
Трагедия произошла в угловом офисе в 1976 году, когда у старшего партнера Гаса Леви случился инсульт, и он умер во время совещания.
Когда это произошло, не было никаких планов относительно преемника.
Но Уайтхед в интервью агентству Рейтер сказал, что никогда не видел этого письма. Он и Вайнберг, сообщил он агентству Рейтер, предложили им взять власть в свои руки и разделить ее поровну.
“Это был очень короткий период, когда люди ничего не знали”, - сказал Уайтхед агентству Reuters.
2008
Серьезный экономический спад в 2008 году, вызванный обвалом рынка жилья в США, вызвал кризис такого типа, с которым руководители Goldman не сталкивались десятилетиями: политический ответный удар.
Причина: сногсшибательная прибыль.
Хотя в последнем квартале 2008 года компания действительно потеряла 2 миллиарда долларов, что стало ее первым убытком с момента выхода на биржу в 1999 году, Goldman заработал рекордные на тот момент 13,4 миллиарда долларов в 2009 году, в то время как многие из ее конкурентов все еще испытывали трудности. Он также получил миллиардную помощь от правительства США, как и многие банки, чтобы пережить этот период.
В следующем году она оказалась в центре скандала в Вашингтоне, когда SEC подала на нее в суд за мошенничество, утверждая, что фирма ввела инвесторов в заблуждение относительно сложной ценной бумаги, связанной с ипотечным рынком.
Проверка привела к скандалу перед Сенатским комитетом в 2010 году, где генеральный директор Ллойд Бланкфейн защищал фирму от обвинений в том, что она недостаточно раскрывала информацию своим клиентам.
"И ты хочешь, чтобы люди тебе доверяли?" Сенатор Карл Левин обратился к Бланкфейну, который ответил: "Сенатор, я думаю, люди действительно доверяют нам".
- Ну, я бы тебе не доверял, - добавил Левин.
Бланкфейн выдержал это пристальное внимание и передал бразды правления Соломону в 2018 году. Газета New York Times сообщила, что Бланкфейн в телефонном разговоре с Соломоном в июне 2023 года предложил совет и даже вернуться в Goldman в каком-то качестве.
Через три дня после появления статьи Бланкфейн сказал CNBC, что его "неправильно процитировали" и что он не может представить себя возвращающимся в Goldman.
"Мой разговор с ним состоял в том, что я предложил быть полезным", - сказал Бланкфейн CNBC. - Я никогда не употреблял слово "вернуться".
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
