Авторы: Том Уэстбрук и Дхара Ранасингхе
СИНГАПУР/ЛОНДОН (Рейтер) - Инвесторы, которые ищут информацию о состоянии экономики Китая помимо официальных данных, видят красные предупреждения, появляющиеся на ряде неофициальных индикаторов, что побуждает многих отказаться от глобальных активов, подверженных замедлению.
Распродажа выбивает почву из-под ног на фондовых рынках от Лондона до Бангкока и оказывает давление на китайские валюты - от австралийского доллара до новозеландских цен на молочные продукты и акций гиганта по производству предметов роскоши LVMH до горнодобывающей компании BHP и казино Las Vegas Sands.
Поскольку постпандемический период не привел к устойчивому восстановлению потребительских расходов или разморозке почти замороженного рынка недвижимости, большинство аналитиков теперь считают, что вторая по величине экономика мира не достигнет целевого показателя роста в 5% в этом году.
Под заголовками инвесторы еще более мрачны из-за более частых и загадочных данных - от сокращения профицита счета текущих операций до увеличения депозитов и слабых опросов, указывающих на глубоко укоренившуюся проблему доверия.
"Это довольно слабый показатель", - сказал Сат Духра, портфельный менеджер Janus Henderson, который разрабатывает макро-оценку для стран, отслеживая семь факторов, включая опросы PMI, реальные обменные курсы, текущие счета, оценки роста и ликвидность.
"Индекс деловой активности был слабым, ВВП пересматривается в сторону понижения. Это сложная ситуация", - сказал он. "И на данный момент я не вижу никакого смысла в оптимистичном взгляде на Китай, когда все это происходит".
Его фонд инвестирует в Китай, но вдали от экономически чувствительных секторов, таких как банки, недвижимость или промышленность.
За пределами Китая, который является крупнейшим торговым партнером большинства своих соседей и других крупных экономик, снижение спроса начинает сказываться.
Новозеландская компания Fonterra, крупнейший в мире экспортер молочных продуктов, дважды за месяц снизила прогноз цен на молоко farm gate, сославшись на "снижение спроса со стороны ключевых регионов-импортеров". Ранее отмечалось, что наибольшее замедление произошло в Китае.
На прошлой неделе BHP Group сообщила о самой слабой годовой прибыли за три года, а дочернее предприятие South32, специализирующееся на марганце, сообщило, что прибыль упала почти на две трети. Новозеландская компания a2 Milk Co предупредила о слабом росте рынка детских смесей в Китае.
Акции BHP, S32 и a2 упали.
Сима Шах, главный глобальный стратег Principal Global Investors в Лондоне, считает, что замедление роста в Европе усиливается, где инвесторы склонны связывать судьбы немецких производителей с судьбами их китайских клиентов.
"Мы стали немного более мрачно смотреть на Европу", - сказала она, отметив, что Китай также представляет риск для американских акций.
отступление
Череда плохих показателей в этом году сбила с толку инвесторов, которые ожидали роста таких компаний, как BHP, и таких валют, как австралийский доллар и тайский бат, поскольку Китай оправился от пандемии COVID-19 в результате всплеска расходов.
Вместо этого, например, количество китайских туристов, посещающих популярное направление Таиланд, составляет едва треть от уровня, существовавшего до пандемии, курс бата застопорился, и в Азии только гонконгский Hang Seng подешевел больше, чем тайские акции, которые упали на 6,5%.
Даже в Японии, истории успеха года на фондовом рынке, портфельный менеджер UBP Investments Зухайр Хан говорит, что он закрывает позиции или избегает компаний, зависящих от продаж в Китае.
Масштаб проблемы, когда данные показывают падение потребительских цен и цен производителей, а безработица среди молодежи превышает 20%, указывает на необходимость принятия агрессивных политических мер, и быстро, сказал он, чего пока еще не произошло.
Безусловно, хотя они тоже в последнее время отступили, акции таких компаний, как оператор казино Las Vegas Sands и продавец предметов роскоши LVMH, выросли в этом году на 11% и 16% соответственно, против 10%-ного роста мировых акций, и некоторые инвесторы сохраняют оптимистичный настрой.
"Мы ожидаем, что групповые поездки возобновятся в конце 2023 года и поддержат расходы китайцев на предметы роскоши по всему миру", - сказал Прашант Бхаяни, директор по инвестициям в Азии BNP Paribas Wealth Management.
Но сейчас мы ждем, когда оценки будут отражать более реалистичные предположения.
"Повторное открытие Китая как тематического направления в какой-то степени сыграло свою роль. Однако, я думаю, что более важно то, что это не оправдало первоначальных ожиданий", - сказал Джагдип Гуман, портфельный менеджер американской компании по управлению активами Nuveen.
"Это (сейчас) в значительной степени зависит от конкретного случая и определяется оценками. В целом мы наблюдали, что на рынке произошел сброс ожиданий, и поэтому наблюдалась волатильность в акциях этих компаний".
(Репортажи Тома Уэстбрука и Рэй Ви из Сингапура, Дхары Ранасингхе из Лондона и Саммер Чжэнь и Се Юй из Гонконга. Монтаж Сэма Холмса)
