Скорее всего, большинство американцев никогда не слышали о производителе электромобилей VinFast (VFS). Но это не удержало компанию в стороне от внимания общественности из-за ее заоблачной оценки и резких колебаний цен на акции.
Акции VinFast сегодня снова в движении, поднявшись на 11% в начале торгов, но снова снизившись почти до 9% в середине торгов. Во вторник акции упали на целых 44%, прервав шестидневную победную серию и потеряв рыночную капитализацию в размере 83 миллиардов долларов за один день. Но это еще не вся история: акции VinFast выросли почти на 700% с тех пор, как компания была зарегистрирована 15 августа в результате слияния SPAC и приобретения Black Spade.
Итак, что же такое ВинФаст?
История VinFast началась, когда предприниматель Фам Нат Вуонг основал Vingroup в 1993 году, конгломерат, который в конечном итоге работал в сфере питания, развлечений и здравоохранения на своей родине, во Вьетнаме. Вскоре после этого Vingroup вошла в автомобильный бизнес, впервые для вьетнамской компании.
“Вуонг решил войти в автомобильную промышленность через дочернюю компанию VinFast”, - сказал Сэм Фиорани, вице-президент поставщика производственных данных AutoForecast Solutions, в интервью Yahoo Finance. “Новое предприятие приобрело старый завод General Motors и работало с BMW над выпуском своих первых автомобилей [внутреннего сгорания]”.
Субкомпакт Fadil от Vinfast, базирующийся в GM, быстро возглавил чарты продаж во Вьетнаме в 2021 году, но вскоре после этого компания переключила свое внимание на электромобили. Затем компания сделала нечто экстраординарное, выпустив свои электромобили на высококонкурентный рынок США вскоре после запуска, начав продажи в первом квартале этого года.
“Вьетнам и VinFast за несколько лет добились того, чего их соседи в Юго-Восточной Азии, такие как Таиланд и Индонезия, не смогли достичь за десятилетия попыток: производства автомобиля, который можно назвать своим собственным”, - сказал Yahoo Finance эксперт по азиатским автомобилям и цепочкам поставок Майкл Данн, не говоря уже о том, который поступил в продажу в США.
Одновременно с продажей своих автомобилей в США компания SPAC объединила VinFast с приобретением Black Spade. Сказать, что торговля акциями была волатильной в течение последних двух недель, было бы преуменьшением.
За этот период рыночная капитализация VinFast в какой-то момент выросла почти до 200 миллиардов долларов, что больше, чем оценки GM, Ford и даже Volkswagen. Но здесь есть нечто большее, чем кажется на первый взгляд, когда речь заходит об этой оценке. Менее 1% акций VinFast доступны для торговли, а остаток принадлежит Фам Нат Вуонгу и его семье и недоступен для торговли. Небольшое “свободное обращение” акций VinFast означает, что относительно небольшие торги акциями могут перерасти в большие колебания цен на VinFast, что означает, что она стала фаворитом мелких розничных трейдеров, а теперь и акцией-“мемом”, как назвал ее на этой неделе известный продавец коротких позиций Джим Чанос.
Сможет ли VinFast добиться успеха — и оправдать свою оценку?
Оценка VinFast, которая сейчас составляет около 100 миллиардов долларов, ничтожна по сравнению с крупными автопроизводителями, перечисленными выше, и, конечно, японскими гигантами, такими как Toyota, Nissan и Honda.
В 2022 году VinFast продала всего 24 000 автомобилей по всему миру, что составляет лишь малую часть поставок крупнейших мировых автопроизводителей, а чистый убыток VinFast в первом квартале вырос почти до 600 миллионов долларов и, как ожидается, увеличится, сообщает Bloomberg.
“Оценка компании выше авторитетных автопроизводителей, пусть и временная, является признаком не доверия к Vinfast, а скорее краткосрочных инвесторов, пользующихся преимуществами высококлассных акций на рынке”, - говорит Фиорани из AutoForecast Solutions. “В долгосрочной перспективе Vinfast необходимо будет продемонстрировать конкурентоспособный продукт и уникальную позицию на рынке, которая еще не была продемонстрирована”.
Эксперт по покупке автомобилей Том Макпарланд из AutomatchConsulting.com добавил, что электромобили VinFast страдают от многочисленных проблем с качеством и что VinFast не обладает престижем бренда или признанием более известных автопроизводителей. Макпарланд также сказал, что он сталкивался со многими клиентами, которые не доверяют автомобильной продукции, произведенной не в Японии, Европе или США.
Потенциально именно здесь может вступить в силу производственная стратегия VinFast. В прошлом году компания объявила, что планирует построить завод стоимостью 4 миллиарда долларов в Северной Каролине мощностью 150 000 автомобилей в год и нанять 7500 местных работников.
Геополитика здесь также может благоприятствовать Винфасту. “Как и в случае с Японией и Кореей до этого, правительственные чиновники США, возможно, хотели бы, чтобы Вьетнам, страна-стратегический партнер в Азии, преуспел в Америке”, - сказал Данн. “ВинФаст также является первой азиатской страной после Японии и Кореи, которая начала строить завод (Северная Каролина) в Соединенных Штатах”.
Как бы то ни было, компании все еще предстоит убедить американцев купить новую марку, стоимость автомобилей которой колеблется в диапазоне от 40 000 до 80 000 долларов в придачу. Если компания сможет увеличить продажи и наберет обороты, включение федеральных налоговых льгот на электромобили для автомобилей североамериканского производства могло бы чрезвычайно помочь VinFast.
Однако это несколько серьезных “если”, и хотя VinFast заявляет, что работает над устранением более ранних проблем с автомобилем с помощью обновлений программного обеспечения и других исправлений, ей предстоит пройти долгий путь к прибыльности.
“С появлением налоговых льгот для продаж электромобилей завод в Северной Каролине становится необходимостью, [но] потребуются годы, чтобы объемы выросли настолько, чтобы сделать местный завод прибыльным”, - сказал Фиорани. “В то время как жюри сомневается в потенциальном успехе компании, шансы Vinfast при нынешних рыночных и экономических условиях составляют менее 50/50”.
Прас Субраманьян - репортер Yahoo Finance. Вы можете следить за ним в Twitter и Instagram.
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
