Автор: Давид Барбушиа
НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) - Инвестиционный институт BlackRock заявил во вторник, что стал менее негативно относиться к краткосрочным государственным облигациям из-за привлекательной доходности, в то время как стал более осторожным в отношении долгосрочных перспектив корпоративного долга с высоким рейтингом, поскольку его компенсация сверх государственных бумаг была ограниченной.
"Мы предпочитаем краткосрочные государственные облигации кредитам", - говорится в записке института, подразделения BlackRock, крупнейшего в мире управляющего активами. "Мы снижаем вес высококачественных кредитов со стратегической точки зрения на пять лет и более и сокращаем наш общий вес до суверенных облигаций".
Доходность краткосрочных государственных бумаг, таких как двухлетние казначейские облигации, резко выросла за последние полтора года на фоне быстрого повышения процентных ставок центральными банками, направленного на сдерживание инфляции.
Во вторник доходность двухлетних казначейских облигаций составляла почти 5%. Для сравнения, доходность корпоративных облигаций инвестиционного уровня, измеряемая американским корпоративным индексом ICE BofA, по состоянию на понедельник составляла около 5,7%.
"Мы считаем, что высококачественный кредит предлагает ограниченную компенсацию за любое потенциальное снижение доходности из-за более широких спредов и чувствительности к колебаниям процентных ставок", - заявили в институте.
В то время как его взгляды на государственные облигации стали более оптимистичными, институт сохранил рекомендацию "с пониженным весом" из-за ожиданий, что доходность долгосрочных облигаций может продолжать расти, несмотря на их недавний всплеск, поскольку инвесторы могут потребовать большей компенсации за хранение долгосрочных бумаг.
Это может быть связано с сочетанием факторов: от более высоких инфляционных ожиданий и растущего уровня государственного долга США, о чем свидетельствует понижение рейтинга долга США агентством Fitch в прошлом месяце, до снижения внешнего спроса на долгосрочные казначейские облигации, когда японские инвесторы, например, сокращают ассигнования из-за более высокой доходности внутренних облигаций.
"Чтобы получить положительный результат по долгосрочным облигациям, нам нужно было бы увидеть гораздо больший рост срочной премии или посчитать, что рыночные ожидания относительно будущих процентных ставок слишком высоки. Мы еще не добрались туда", - говорилось в нем.
(Репортаж Давиде Барбушиа; редактирование Джонатаном Оатисом)
