(Bloomberg) -- Банк Канады сохранил процентные ставки на прежнем уровне, но оставил дверь открытой для дальнейшего повышения, поскольку инфляция оказывается неустойчивой.
Политики во главе с губернатором Тифф Маклем сохранили базовую ставку по кредитам овернайт на уровне 5% в среду, что является самым высоким уровнем за 22 года. Этот шаг был ожидаем экономистами в опросе Bloomberg и знаменует собой третий раз, когда политики остаются в стороне в этом цикле ужесточения. Стоимость заимствований подскочила на 475 базисных пунктов с марта 2022 года.
“С учетом недавних свидетельств того, что избыточный спрос в экономике ослабевает, и учитывая запаздывающие последствия денежно-кредитной политики, совет управляющих решил отложить”, - говорится в сообщении банка. Официальные лица, однако, по-прежнему “обеспокоены сохранением базового инфляционного давления” и “готовы к дальнейшему повышению учетной ставки в случае необходимости”.
Канадский доллар упал после этого решения, восстановив прежний рост и торгуясь на уровне 1,3642 канадских долларов за доллар США в 10:11 утра по оттавскому времени. Облигации упали, повысив базовую доходность канадских двухлетних облигаций до 4,664%.
В то время как пауза в повышении ставок и сопровождающее ее заявление предполагают, что директивным органам удобно ждать, чтобы оценить, восстановит ли ухудшающаяся экономика стабильность цен, официальные лица по-прежнему обеспокоены сохраняющейся динамикой инфляции. Сохранение этого ястребиного настроя может позволить Маклему избежать повторения явного январского сигнала о паузе, который заставил рынки быстро оценить будущие снижения ставок и возродил рынок жилья Канады.
Эрл Дэвис, глава отдела фиксированного дохода и денежных рынков подразделения глобального управления активами Bank of Montreal, сказал, что он по-прежнему ожидает повышения ставки центральным банком на одном из двух заседаний до конца года.
“Их основной аргумент заключается в том, что они не хотят повышать ставки”, - сказал он в эфире телеканала BNN Bloomberg. “Они видят ущерб, наносимый экономике. Они видят мою боль”.
Учитывая, что многие центральные банки по всему миру приближаются к своей конечной точке в отношении ставок, решение, принятое в среду, предполагает, что комиссия из шести членов Канады может вскоре перевести дискуссию на то, как долго они должны продержаться, вместо того, насколько ограничительной должна быть политика.
Во вторник Резервный банк Австралии также сохранил свою ключевую процентную ставку без изменений и сохранил тенденцию к ужесточению. Последовательные паузы в этой стране означают более высокие препятствия для любых дальнейших повышений и предполагают, что потребуется неожиданный сдвиг в экономических данных, чтобы спровоцировать дополнительное ужесточение.
Рост заработной платы
После своего январского заявления Банк Канады отошел в сторону на пять месяцев. Он возобновил рост в июне и июле после неожиданно сильного экономического роста. Но недавно появилось множество свидетельств того, что центральный банк уже сделал достаточно для того, чтобы охладить избыточный спрос.
Экономика Канады сократилась во втором квартале, что намного ниже прогноза банка о росте на 1,5% в годовом исчислении. Рынок труда ослабевает — количество вакансий сокращается, а уровень безработицы продолжает расти, — а рынок жилья замедлился.
“Канадская экономика вступила в период более слабого роста, который необходим для ослабления ценового давления”, - говорится в сообщении банка. “Это отразило заметное замедление роста потребления и снижение активности в сфере жилищного строительства, а также последствия лесных пожаров во многих регионах страны”.
Но поскольку рост заработной платы застрял на отметке 4% или 5%, а инфляционное давление остается на широкой основе, политики по-прежнему сталкиваются с трудностями на последнем этапе возвращения инфляции к целевому показателю в 2%. “Чем дольше сохраняется высокая инфляция, тем больше риск того, что повышенная инфляция закрепится, что затруднит восстановление стабильности цен”.
Банк сохранил без изменений последние три предложения заявления о ставке, изложив ключевые показатели, за которыми будут следить политики, включая динамику избыточного спроса, инфляционные ожидания, рост заработной платы и поведение корпоративных цен.
Маклем прольет больше света на мышление своей команды и ее перспективы для канадской экономики в выступлении перед Торговой палатой Калгари в четверг. После этого губернатор планирует выступить перед журналистами.
Следующее решение центрального банка должно быть принято 25 октября, после двойной публикации данных о рабочих местах, инфляции и розничной торговле, а также данных по валовому внутреннему продукту за июль и оценки за август.
(Добавляет экономист, реакция рынка.)
©2023 Bloomberg L.P.
