(Bloomberg) -- Доходность казначейских облигаций выросла в среду — некоторые до самых высоких уровней за неделю — поскольку трейдеры оценивали более высокие шансы повышения процентной ставки Федеральной резервной системой в этом году после того, как показатель активности в секторе услуг оказался сильнее, чем ожидалось.
Предполагаемые рынком шансы на повышение ставки ФРС на четверть пункта в ноябре выросли примерно до 60% с почти 50% после резкого роста августовского индекса ISM в сфере услуг и связанных с ним показателей цен и занятости. Вероятность повышения ставки в этом месяце достигла пика примерно в 75% на прошлой неделе.
Доходность казначейских облигаций с краткосрочным сроком погашения, более чувствительная к изменениям ставки ФРС, чем с более длительными сроками погашения, в течение дня оставалась на несколько базисных пунктов выше. Двухлетний показатель вырос на целых 7 базисных пунктов до 5,03%, при этом основной удар продаж пришелся на начальный сегмент на фоне опасений, что инфляция может вот-вот ускориться.
Поскольку основные показатели ISM демонстрируют самые высокие темпы роста в сфере услуг с февраля, внимание также было сосредоточено на субиндексе платных услуг, который вырос второй месяц подряд после стабильного падения в течение предыдущих 18 месяцев. Разворот тенденции произошел из-за того, что цены на нефть резко выросли за последние две недели до самого высокого уровня с ноября на фоне растущего спроса и длительного сокращения добычи в Саудовской Аравии.
Уплаченные цены ISM “, похоже, достигли дна”, и “в связи с повышением цен на нефть за ними будут внимательно следить”, - сказал Грегори Фаранелло, глава отдела торговли процентными ставками в США и стратегии AmeriVet Securities. “Продолжающееся повышение цен на нефть с этого момента привлечет внимание ФРС и рынков”.
Ключевые данные по инфляции на следующей неделе также будут в центре внимания в преддверии заседания ФРС по вопросам политики, которое состоится 19-20 сентября. В то время как рынок свопов оценивает незначительную перспективу повышения ставок в этом месяце, центральный банк должен опубликовать свое ежеквартальное резюме экономических прогнозов и оценку направления процентной политики, известное как точечный график.
Устойчивая экономика США предполагает, что официальные лица улучшат свои прогнозы роста, и рынок ожидает некоторого риска того, что ФРС укрепит обязательство сохранять жесткую политику в течение длительного периода, сократив количество прогнозируемых сокращений в 2024 году. Текущий точечный график сигнализирует об очередном повышении ставки к концу года перед смягчением в 2024 году.
“ФРС, похоже, намерена пропустить этот месяц”, и “любые более сильные и качественные данные, вероятно, отразятся на вероятности повышения еще на 25 базисных пунктов в ноябре”, - сказал Фаранелло.
Федспик
Президент ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз заявила в среду, что директивным органам необходимо проявить терпение при оценке экономических данных, чтобы определить свои следующие шаги, и что дальнейшее ужесточение все еще может потребоваться. Замечания Коллинз, которая в этом году не голосует по денежно-кредитной политике, предполагают, что она поддержала бы сохранение ставок на прежнем уровне в этом месяце. Глава ФРС Кристофер Уоллер заявил днем ранее, что политики могут позволить себе “действовать осторожно” с повышением процентных ставок, учитывая последние данные, показывающие, что инфляция продолжает снижаться.
Перспектива дополнительного ужесточения со стороны ФРС позже в этом году сделала кривую доходности более плоской, поскольку доходность казначейских облигаций с более длительным сроком погашения отставала от распродажи. Доходность 10-летних облигаций выросла на 3 базисных пункта до 4,29%, в то время как доходность 30-летних снизилась на 1 базисный пункт до 4,36%.
В дополнение к более сильным, чем ожидалось, экономическим данным, казначейские облигации также оказались под давлением из-за большого объема корпоративных выпусков после празднования Дня труда. После того, как компании начали неделю с продажи долговых обязательств на 36 миллиардов долларов во вторник, около девяти потенциальных эмитентов планируют продать новые облигации инвестиционного уровня в США в среду, и это должно было увеличить объем выпуска, чтобы соответствовать консенсус-прогнозам на уровне около 50 миллиардов долларов на неделю.
“Как только пыль уляжется, мы ожидаем, что внимание инвесторов вернется к календарю корпоративных выпусков с медвежьими последствиями для казначейских облигаций”, - написал в заметке Бен Джеффри, стратег BMO Capital Markets.
©2023 Bloomberg L.P.
