(Bloomberg) -- Президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган полностью согласен с новой политикой, которая требует ужесточения денежно-кредитной политики, по словам министра финансов страны, в последней демонстрации единства по поводу окончания эры дешевых денег.
“Наш президент оказывает полную поддержку, будь то программа дезинфляции, будь то налогово-бюджетная политика”, - заявил Мехмет Симшек журналистам в Анкаре. “Мы не просто чувствуем это, мы также видим это”.
Симшек, назначенный в июне вскоре после переизбрания Эрдогана, присоединился в четверг к круглому столу вместе с главой центрального банка Хафизе Гайе Эрканом и другими высокопоставленными чиновниками. Обсуждение последовало на следующий день после того, как правительство обнародовало свои новые целевые показатели на период до 2026 года, которые показали, что инфляция будет оставаться двузначной в течение последующих лет, сопровождаясь торговыми дисбалансами и экономическим ростом между 4% и 5%.
“Все инструменты будут использоваться для ужесточения денежно-кредитной политики до тех пор, пока не произойдет заметного улучшения инфляции”, - сказал Эркан.
Комментарии знаменуют собой попытку развеять опасения по поводу степени приверженности Эрдогана. За последние годы турецкий лидер отстранил от должности трех управляющих центральным банком за недостаточную мягкость.
Сомневающиеся в рынке
Скептицизм инвесторов по-прежнему очевиден на валютном рынке, при этом лира незначительно слабеет в течение пяти дней подряд. За две недели, прошедшие с тех пор, как резкое повышение процентной ставки до 25% поддержало турецкую валюту, она потеряла почти 4% по отношению к доллару, что является худшим показателем на развивающихся рынках за этот период.
Программа правительства - это “декларация о намерениях, а не дорожная карта”, - сказал Вольфанго Пикколи, сопредседатель Teneo Intelligence в Лондоне. Высказывания Эрдогана “не означают, что он отказался от своих неортодоксальных взглядов и, что более важно, не означают, что новая экономическая команда Турции обладает полной свободой действий по сдерживанию инфляции”, - сказал он.
Но эти усилия начинают производить впечатление на некоторых экономистов ведущих мировых банков, которые уже пересматривают подход к стоимости заимствований в Турции. В четверг JPMorgan Chase & Co. и Morgan Stanley повысили свои прогнозы по ставкам для Турции, и теперь оба прогнозируют повышение на 500 базисных пунктов в сентябре.
“В конечном счете, у нас больше уверенности в том, что переход к ортодоксии теперь имеет прочность и политическую поддержку, поэтому мы считаем, что рынки могут более комфортно оценить чрезмерное повышение ставок центральным банком”, - говорится в отчете аналитиков JPMorgan, включая Фатиха Акселика. “Адаптивная налогово-бюджетная политика может потребовать ужесточения денежно-кредитной политики для сдерживания инфляции”.
Новый подход?
Эрдоган, присутствовавший на презентации среднесрочной программы, высказался в поддержку ужесточения денежно-кредитной политики и, похоже, отказался от своих давних убеждений в том, что сверхнизкие процентные ставки могут обуздать инфляцию. Новая команда технократов, которую он назначил в последние месяцы, повысила процентные ставки и предприняла шаги по сворачиванию некоторых неортодоксальных мер политики, которые дестабилизировали экономику стоимостью 900 миллиардов долларов.
“В позиции Эрдогана нет ни малейшего колебания”, - сказал Симшек. “Мы продолжим делать то, что требует эта программа”.
Эрдоган в той же речи в среду также заявил, что Турция не пойдет на компромисс в вопросе экономического роста, что напоминает его подход перед недавними выборами, направленный на повышение активности. Период сверхнизких процентных ставок способствовал и без того высокой инфляции, которая в октябре прошлого года превысила 85%.
Согласно последнему прогнозу, правительство ожидает ускорения инфляции до 65% к концу этого года.
Инфляционные риски
Эркан сказал, что рост цен может закончиться в конце года выше верхней границы прогноза центрального банка. Управляющий, бывший банкир с Уолл-стрит, представит новые прогнозы Центрального банка по инфляции в ноябре.
“Дезинфляция является нашим приоритетом”, - сказал глава центрального банка. Она воздержалась от упоминания конечной ставки, сказав, что “неправильно публиковать цифры процентных ставок”.
По данным Bloomberg Economics, правительственная программа до 2024 года предполагает резкое обесценивание лиры.
Что говорит Bloomberg Economics...
“Переход Турции к ортодоксальной политике повлек за собой полный спектр изменений, включая высокопоставленный экономический персонал и изменение политики центрального банка по повышению ставок совокупно на 1650 базисных пунктов после майских выборов. Новое направление, возможно, теперь пользуется устной поддержкой президента Эрдогана, но даже при самых благих намерениях потребуется много времени, чтобы возместить ущерб от предыдущих действий”.
— Сельва Бахар Базики, экономист. Нажмите здесь, чтобы узнать больше.
Однако Симсек сказал, что обменные курсы, заложенные в программу, не являются уровнями, которых необходимо достичь, а будут определяться спросом и предложением на рынке. По словам министра финансов, у Турции нет целевого показателя для лиры.
По словам Симсека, было бы “неправильно предполагать, что курс лиры будет продолжать расти линейным образом”. “Никаких изменений в режиме обменного курса нет”.
Симсек и Эркан воздержались от предоставления дорожной карты по сворачиванию программы экстренных сбережений в лирах страны, которая индексируется в зависимости от обменного курса. Этот механизм был введен их предшественниками в конце 2021 года и с тех пор стал огромным бременем для государственных финансов.
Министр финансов заявил, что стратегия выхода появится, как только Турция укрепит свои валютные резервы.
Подробнее: Линия жизни Лиры стала проблемой стоимостью 124 миллиарда долларов, которая преследует Турцию
Симсек сказал, что с пятницы он отправится на серию встреч с инвесторами за рубежом, начав с Индии на встрече группы из 20 человек, а затем в Германию и поездку в США с Эрдоганом на Генеральную Ассамблею Организации Объединенных Наций. Министр сказал, что встретится с ведущими компаниями Германии, а позже может посетить Лондон, Азию и Ближний Восток.
По его словам, Турция находится в “тесном диалоге” с кредитно-рейтинговыми фирмами, портфельными менеджерами и инвесторами.
-- При содействии Керима Каракая.
(Обновления с комментариями аналитиков, начиная с седьмого абзаца.)
©2023 Bloomberg L.P.
