Сделка Disney (DIS) и Charter (CHTR), положившая конец их историческому спору о перевозках, не привела к разрыву традиционной кабельной сети, как ожидали некоторые. По мнению аналитиков с Уолл-стрит, на самом деле это была победа обеих сторон.
В конце августа Disney отключила принадлежащие ей и управляемые каналы, включая ESPN и ABC, от кабельных систем Charter Spectrum после того, как они зашли в тупик по поводу того, должен ли Disney предоставлять подписчикам Charter бесплатный доступ к своим потоковым сервисам с поддержкой рекламы в рамках кабельных пакетов телекоммуникационного гиганта.
Отключение электричества повлияло на множество громких спортивных мероприятий, включая Открытый чемпионат США, и произошло сразу после дебюта НФЛ, усилив давление на обе стороны с целью заключения сделки.
В понедельник компании объявили, что достигли соглашения о прекращении отключения средств массовой информации. В рамках сделки Charter будет предлагать некоторые потоковые сервисы Disney — версию Disney+ с поддержкой рекламы, ESPN+ и еще не запущенное предложение ESPN для прямого доступа к потребителю - в составе некоторых кабельных пакетов без дополнительных затрат для потребителя.
"Disney и Charter наконец достигли соглашения, которое выглядит беспроигрышным для обоих", - написал Ноллен из Macquarie в заметке во вторник. "В конце концов, это была не такая революционная сделка, на которую, казалось, была готова рассчитывать Charter, но она действительно продвигает нас вперед к полностью потоковому будущему".
Аналитик MoffettNathanson Майкл Натансон согласился с этим, написав в заметке, опубликованной поздно вечером в понедельник: "Хотя, возможно, это не конец мира платного телевидения в том виде, в каком мы его знаем, мы вполне можем рассматривать эту сделку Disney / Charter как первый шаг к более широкому перераспределению пакетов и шаг к предоставлению клиентам меньших линейных возможностей. пакеты с расширенной функциональностью потокового видео по запросу."
Charter сосредоточилась на том, чтобы предлагать больше пакетов на фоне явления перерезания шнура, отсюда и ее желание включить в пакеты больше планов потоковой передачи. Вдобавок ко всему, Disney планирует полностью использовать ESPN в качестве потокового сервиса, ориентированного непосредственно на потребителя, - еще один стимул для Charter ориентироваться на потоковое вещание.
В рамках сделки базовое предложение Disney+ с поддержкой рекламы будет предоставляться чартерным клиентам, которые приобретут пакет Spectrum TV Select без каких-либо дополнительных затрат, "в рамках оптовой сделки".
Ноллен сказал, что Disney планирует получать дополнительный доход в размере от 400 до 500 миллионов долларов в год в результате этого соглашения, предполагая добавление примерно 12 миллионов подписчиков через Charter.
Это приятная новость для Disney, поскольку его уровень поддержки рекламы с трудом поддается масштабированию: по оценкам MoffettNathanson, по состоянию на июнь у него было всего 3,3 миллиона подписчиков.
В дополнение к предложению Disney+ подписчикам Spectrum TV Select Plus будет предоставляться ESPN+ без каких-либо дополнительных затрат. Флагманский сервис ESPN direct-to-consumer также будет доступен без каких-либо дополнительных затрат подписчикам Spectrum TV Select после его запуска.
"Для Charter — это может быть самой большой победой, но в то же время, вероятно, Disney знала, что это неизбежно в рамках будущих партнерских сделок", - написал Натансон.
Но Ноллен сказал, что это также победа Disney, учитывая, что ESPN + также увидит рост своей зрительской базы — даже если это не будет означать дохода от подписчиков.
"Новый сервис ESPN OTT будет иметь встроенную отправную точку для subs from Charter, когда он будет запущен, и Disney сможет извлечь выгоду из того, что Charter будет продавать свои предложения DTC своей абонентской базе широкополосного доступа, которая насчитывает 28,5 миллионов домашних хозяйств", - сказал он.
"Создание прецедента"
Spectrum продолжит обслуживать принадлежащие ABC телевизионные станции, Disney Channel, FX и Nat Geo Channel, в дополнение к полному набору сетей ESPN.
В интервью The Hollywood Reporter председатель ESPN Джимми Питаро указал, что Disney смогла добиться "очень сильного" повышения ставок для ESPN — "критического" элемента сделки, по словам Натансона.
"Без каких-либо реальных изменений к минимуму, обеспечение Disney "очень сильного" повышения ставок на ESPN в рамках многолетней сделки имеет решающее значение для улучшения траектории линейного сетевого бизнеса в США", - сказал он.
"Disney необходимо увидеть более высокие темпы инфляции, чтобы компенсировать ускорение сокращения расходов в отрасли, которое сейчас достигает примерно 7%, без каких-либо реальных признаков замедления. Важно отметить, что степень повышения ставок ESPN будет важным фактором в том, какие будущие сделки по спортивным правам ESPN / Disney сможет или захочет себе позволить", - продолжил аналитик.
Тем не менее, Disney отказалась от множества сетей в обмен на высокие тарифы. Сети, которые больше не будут включены в видеопакеты Spectrum TV, - это Baby TV, Disney Junior, Disney XD, Freeform, FXM, FXXX, Nat Geo Wild и Nat Geo Mundo.
"Не зная специфики сделки, трудно сказать, будет ли повышение цен, выигранное Disney для оставшихся сетей, достаточным, чтобы полностью компенсировать этот убыток, расценивая это как выигрыш Charter", - отметил Натансон. "Основываясь на приблизительных оценках того, сколько Charter платила за освещение, мы полагаем, что удаление этих сетей обойдется Disney в сумму от 300 миллионов долларов в год в виде высокой маржи потерянных партнерских сборов".
"Как и большая часть этой сделки, мы ожидаем, что это создаст прецедент для аналогичной хирургической выбраковки при всех будущих пересмотрах условий в отрасли", - добавил он.
Александра Канал - старший репортер Yahoo Finance. Подписывайтесь на нее в Twitter @allie_canal, LinkedIn и пишите ей по адресу alexandra.canal@yahoofinance.com .
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
