(Bloomberg) -- Ожидания трейдеров облигациями, что августовские данные по инфляции решат вопрос об очередном повышении процентной ставки Федеральной резервной системой в этом году, не оправдались в среду, поскольку данные были достаточно близки к ожиданиям, чтобы держать рынок в напряжении.
После кратковременного достижения сессионных максимумов после выхода данных, которые включали больший, чем ожидалось, рост потребительских цен, за исключением продуктов питания и энергоносителей, доходность казначейских облигаций снизилась до практически не изменившихся уровней. Процентные свопы, привязанные к следующим двум заседаниям ФРС по вопросам политики, продолжали дорожать с небольшими шансами на повышение 20 сентября и примерно 50%-ной вероятностью на одно в ноябре.
“Тема инфляции все еще актуальна”, - сказал Ган Ху, управляющий партнер Winshore Capital Partners, которая специализируется на инвестициях, защищенных от инфляции. - Итак, мы двигаемся дальше. Ключевым фактором в эти дни является нефть”, фьючерсы на которую ранее в среду торговались на максимумах с начала года.
Доходность двухлетних казначейских облигаций снизилась примерно до 5%, снизившись за день примерно на 2 базисных пункта, после роста почти до 5,08% после публикации данных. Признаки снижения покупок также были очевидны во фьючерсах на фонды ФРС, где объем ноябрьских контрактов резко вырос.
Базовый индекс потребительских цен, который исключает продукты питания и энергоносители, вырос на 0,3% по сравнению с июлем против средней оценки экономистов в 0,2%. По сравнению с прошлым годом он увеличился на 4,3%, что соответствует оценкам и является наименьшим ростом почти за два года.
Данные по инфляции рассматривались как последняя экономическая информация, которая может повлиять на исход заседания ФРС по вопросам политики на следующей неделе, когда, как ожидается, политики сохранят свой целевой диапазон ставки по федеральным фондам на 22-летнем максимуме в 5,25%-5,5%. После следующей недели ставки по свопам к концу года повысятся примерно на 15 базисных пунктов, что незначительно благоприятствует очередному повышению ставки.
Неожиданный рост базовой инфляции был в значительной степени обусловлен ценами на авиабилеты, которые “вряд ли изменят взгляды на траекторию инфляции”, - сказал Майкл Понд, глава отдела глобальных исследований, связанных с инфляцией, в Barclays Plc. Краткосрочные казначейские облигации, защищенные от инфляции, по сравнению с обычными казначейскими облигациями “предлагают наилучшую стоимость для торговли с повышенным инфляционным риском”.
В двухлетнем секторе доходность, защищенная от инфляции, примерно на 2,6 процентных пункта ниже номинальной доходности, по сравнению примерно с 2 процентными пунктами в начале месяца, когда нефть стоила около 80 долларов.
Следующим препятствием для рынка является аукцион 30-летних облигаций на сумму 20 миллиардов долларов в 13:00. По нью-йоркскому времени. Ожидается, что это будет самая высокая доходность от продажи такого рода с 2011 года.
Рыночная доходность в последние месяцы выросла не только из-за перспективы сохранения ФРС своей учетной ставки, а не перехода к снижению ставок в следующем году, но и из-за роста предложения новых банкнот и облигаций для финансирования увеличивающегося дефицита бюджета правительства США. Аукционы трех- и 10-летних облигаций за последние два дня принесли самую высокую доходность с 2007 года.
(Добавляет подразумеваемые рынком инфляционные ожидания, аукцион облигаций.)
©2023 Bloomberg L.P.
