(Блумберг) -- Бывший министр финансов Лоуренс Саммерс предостерег от чрезмерного оптимизма по поводу того, что США смогут подавить инфляцию без экономического спада, и повторил, что Федеральной резервной системе, вероятно, потребуется дальнейшее повышение процентных ставок.
“Это очень узкое окно для достижения такой мягкой посадки”, - сказал Саммерс в программе Bloomberg Television "Неделя Уолл-стрит с Дэвидом Вестином". “На данный момент нет никаких признаков” того, что это “экономика с инфляцией в 2%”, - сказал он, добавив, что “ФРС права, что зависит от данных” при определении своей политики.
По словам Саммерса, существует примерно один шанс из трех для каждого из трех сценариев: мягкая посадка, “без посадки, когда инфляция на самом деле никогда не опустится ниже 3%”, и более жесткая посадка, когда совокупное повышение ставок ФРС ударит по экономике.
“Люди должны быть очень осторожны при объявлении победы — быть очень осторожными с некоторыми активами, особенно на фондовом рынке”, - сказал Саммерс, профессор Гарвардского университета и платный корреспондент Bloomberg TV. “Возможно, за совершенство придется немного заплатить”.
Фьючерсы на процентные ставки предполагают, что трейдеры не в полной мере оценивают еще одно повышение ставки на 25 базисных пунктов к концу года. Доходность двухлетних казначейских облигаций снизилась в среду утром, даже после того, как данные показали больший, чем прогнозировалось, рост базового индекса потребительских цен, который исключает волатильные цены на продукты питания и энергоносители. Базовый индекс потребительских цен вырос на 4,3% в августе по сравнению с предыдущим годом.
Подробнее: Базовый индекс потребительских цен в США растет, сохраняя вероятность очередного повышения ставки ФРС в этом году
“На данный момент, мое лучшее предположение заключается в том, что инфляция будет немного высокой и что им снова нужно будет двигаться”, - сказал он, имея в виду ФРС. “Конечно, возможно, что им придется переезжать не один раз”, - сказал он, отметив при этом, что это не было его прогнозом.
Бывший глава казначейства также предостерег от мысли, что ФРС автоматически должна будет начать снижать ставки, если инфляция снизится. Одна школа мысли утверждает, что если рост цен замедлится, это фактически будет означать ужесточение денежно-кредитной политики ФРС, поскольку реальные процентные ставки будут выше. По его словам, это “слишком поверхностное” утверждение.
Саммерс сказал, что проблема в том, что инфляция сейчас в значительной степени является проблемой в секторе услуг. Замедление роста цен там “на самом деле не будет иметь большого сдерживающего импульса для расходов”, сказал он.
“Поэтому я думаю, что аргумент, указывающий на то, что политика автоматически переходит к ограничениям, немного преувеличен”, - сказал Саммерс. Он сказал, что надеется, что в своих обновленных прогнозах, которые должны быть опубликованы на следующей неделе, политики ФРС не “чрезмерно сигнализируют о том, что ставки будут снижаться” в следующем году.
Финансовые проблемы
Он также повторил, что ФРС уделяет недостаточное внимание стимулирующему импульсу для экономики, вызванному растущим бюджетным дефицитом.
Председатель ФРС Джером Пауэлл “был далеко не так обеспокоен масштабами фискальных стимулов в 2021 году, как следовало бы. И я бы предпочел, чтобы он выражал больше беспокойства по поводу финансовой ситуации, в которую мы вступаем”, - сказал Саммерс.
Подробнее: 10-месячный дефицит бюджета США достигает $1,68 трлн из-за рекордных процентных ставок
Саммерс также повторил, что важно следить за переговорами между United Auto Workers и автопроизводителями по поводу увеличения компенсации. Хотя эта область “менее доминирующая для всей экономики, чем была поколение назад”, она по-прежнему “имеет большое значение”, сказал он. И это может “установить шаблон” в более широком смысле, добавил он.
(Добавляет ссылку на переговоры о рабочей силе в автомобильной промышленности в последнем абзаце.)
©2023 Bloomberg L.P.
