(Bloomberg) -- Увеличение заимствований коммерческих банков США говорит о том, что им неудобно терять еще больше резервов, поскольку вкладчики ищут более высокую доходность в других местах, согласно Citigroup Inc.
После снижения в июне и июле крупнейшие банки США увеличили свои заимствования в августе на 9%, или на 70 миллиардов долларов, свидетельствуют данные Федеральной резервной системы. Одновременно с этим общая сумма непогашенного долга Федеральной системы банков ипотечного кредитования, общего поставщика ликвидности для банков, выросла до 1,249 трлн долларов с 1,245 трлн долларов в июле.
Вкладчики покидают банки всех размеров с тех пор, как Федеральная резервная система начала повышать процентные ставки 18 месяцев назад, что привело к появлению более высокодоходных альтернатив. Отток капитала достиг своего пика в марте, когда банк Силиконовой долины и несколько других учреждений обанкротились. Несмотря на то, что суматоха улеглась, наличные деньги все еще уходят. Банковские резервы также сталкиваются с давлением из-за роста заимствований правительства США в форме казначейских ценных бумаг.
Увеличение заимствований крупными банками указывает на то, что им “неудобно позволять резервам падать намного дальше от текущих уровней”, - говорится в отчете стратегов Citi Шуо Ли и Джейсона Уильямса.
Стратеги с Уолл-стрит подсчитали, что совокупный самый низкий комфортный уровень резервов банковской системы составляет где-то около 2,5 трлн долларов. Дефицит вызывал проблемы в прошлом, особенно в сентябре 2019 года, когда Казначейство увеличило заимствования, а ФРС перестала покупать столько казначейских облигаций для своего баланса.
Из-за мартовских потрясений и неопределенности, связанной с реформами "Базеля III", банки мотивированы держать больше резервов, чем им на самом деле может понадобиться, и больше полагаться на банки, выдающие ипотечные кредиты.
Последний опрос финансовых предложений ФРС, опубликованный в августе, показал, что примерно 79% респондентов заявили, что их учреждения предпочитают держать дополнительные резервы выше самого низкого комфортного уровня. Почти половина этих респондентов также сообщили об увеличении заимствований у FHLBs в результате стресса в банковской системе в марте.
По данным Citi, на авансы FHLB в настоящее время приходится более 45% банковских заимствований, что является самым высоким уровнем с 2006 года, за исключением четвертого квартала 2022 года и первого квартала 2023 года.
“Несмотря на этот факт, мы по-прежнему считаем, что у банков остается достаточно возможностей для дальнейшего увеличения своих заимствований за счет авансов FHLB”, - написали они. Это имеет негативные последствия для инвесторов в краткосрочные долговые обязательства, такие как казначейские векселя, в той мере, в какой FHLB выпускает больше для удовлетворения спроса банков на авансы.
©2023 Bloomberg L.P.
