Альфа-банк начал аналитическое освещение "Трубной металлургической компании" (MOEX: TRMK) (ТМК), сообщается в обзоре банка.
Прогнозная стоимость ее акций, рассчитанная аналитиками, составляет 350 рублей за штуку, рекомендация для этих бумаг дается "выше рынка".
Эксперты обращают внимание на сбалансированную бизнес-модель ТМК: компания обладает 100%-ным уровнем вертикальной интеграции в металлолом и стальную заготовку, что обеспечивает низкий уровень себестоимости в отрасли. "За первое полугодие 2023 года ТМК продемонстрировала маржу на уровне EBITDA 28%. Мы ожидаем, что компания сохранит маржу на уровне EBITDA 25-29% на прогнозном горизонте. По данным MMI, текущий уровень цен на трубы нефтегазового сортамента позволяет реализовывать продукцию с маржинальностью 35-50%", - пишут они.
ТМК имеет и сильную финансовую позицию, отмечают аналитики.
"Показатель чистый долг / EBITDA (LTM) остается ниже целевого значения 2,5х, закрепленного в стратегии ТМК, и составил 1,6х по состоянию на 30 июня 2023 года. Мы видим потенциал роста дивидендов ТМК на среднесрочном горизонте. Официальная дивидендная политика компании предусматривает выплату 25% чистой прибыли на основе консолидированной отчетности. В нашей модели мы предполагаем выплату 25% чистой прибыли в форме дивидендов на прогнозном горизонте, что обеспечивает среднюю годовую дивидендную доходность около 10%", - говорится в отчете банка.
По оценкам экспертов, акции ТМК являются хорошей ставкой на рост российской экономики.
"В марте 2021 года TMK приобрела 86,54% акций ПАО "Челябинский трубопрокатный завод" (ЧТПЗ) и в течение года в рамках обязательного предложения о выкупе акций консолидировала 100% акций. В результате сделки ТМК стала крупнейшим производителем бесшовных промышленных и нефтегазовых труб в России и мире. Более 90% продаж ТМК приходится на внутренний рынок. Ключевыми потребителями продукции компании являются крупнейшие игроки в нефтегазовой отрасли. Тренды в нефтегазовой индустрии в России создают долгосрочный спрос на высококачественное нефтесервисное обслуживание. Мощная R&D платформа позволяет ТМК разрабатывать и поставлять премиальную продукцию для месторождений со сложной геологией и осуществлять импортозамещение в шельфовых проектах. ТМК занимает значительную долю в сегменте труб общего назначения, водогазопроводных и специальных труб", - пишут аналитики.
Таким образом, резюмируют они, ТМК выигрывает от роста спроса в стратегических и наиболее динамично развивающихся секторах российской экономики (нефтегазовая отрасль, строительный сектор и инфраструктура).
Текущая стоимость акций ТМК составляет порядка 242 рубля за штуку.
