(Bloomberg) -- У компаний по-прежнему много причин продавать долгосрочные долговые обязательства, заявили в Marsh & McLennan Cos. Финансовый директор Марк Макгивни, поскольку политики сигнализируют, что процентные ставки в США могут оставаться более высокими и дольше.
Ранее в этом месяце базирующаяся в Нью-Йорке компания по оказанию профессиональных услуг продала облигации со сроком погашения через 30 лет на 1 миллиард долларов со ставкой купона 5,7% и еще на 600 миллионов долларов 10-летнего долга под 5,4%.
Она присоединилась к другим компаниям- "голубым фишкам", включая T—Mobile US Inc., Gilead Sciences Inc. и финансовое подразделение BHP Billiton Ltd., которые привлекли высокий спрос на Уолл-стрит долгосрочными предложениями.
Макгивни выступил 18 сентября в интервью Bloomberg News. Ниже приведены основные моменты беседы, которые были сокращены и отредактированы для большей ясности.
В следующем году у вашей фирмы будет задолженность примерно в 1,6 миллиарда долларов. Что заставило вас прийти на рынок сейчас?
Мы разместили 30-летний транш на сумму 1 миллиард долларов и 10-летний транш новых долговых обязательств на сумму 600 миллионов долларов. Это, по сути, предварительное финансирование этих сроков погашения. И текущее состояние кривой доходности [означает], что на самом деле отрицательного переноса не так уж много.
Некоторые компании воздерживаются от выпуска долгосрочных долговых обязательств, поскольку ожидают снижения ставок. Какова ваша стратегия?
Послушайте, процентные ставки высоки, но нам платят не за то, чтобы мы рассчитывали время на рынке. Нам платят за финансирование компании в соответствии со структурой капитала, которую мы разрабатываем. Мы просто почувствовали, что обстановка была хорошей после Дня труда. Спреды немного восстановились. Так что по сравнению с тем, что мы выпустили бы месяцем ранее, это было немного лучше.
Долгосрочные долговые обязательства сейчас пользуются большим спросом у инвесторов. Именно поэтому вы решили продать 30-летние облигации?
У нас было много долгов, потому что наша компания сильно выросла, и мы сохранили кредитное плечо. Но на самом деле я опубликовал много статей за 30 лет - и я рад, что сделал это. Я думаю, что за последние 30 лет мы получили около 3% по 30-летним облигациям. Так что в тот 10-летний период это было несложно.
Как прошла последняя сделка с облигациями?
Мы обнаружили, что 30-летний период был наиболее эффективным. Если вы вернетесь назад и посмотрите на каскад новостей в течение того дня, мы фактически вышли на рынок с 800 миллионами долларов [30-летних облигаций] и 800 миллионами долларов [10-летних облигаций]. Вы создаете свою книгу заказов, а затем смотрите. Как вы сжимаете спреды? Мы фактически перевели 200 миллионов долларов на 30-летний период, потому что именно там была наибольшая эффективность. Безусловно, на этот транш был больший спрос.
О чем вам говорит это требование?
Похоже, это наводит на мысль, что люди думают, что покупка на 30 лет сейчас не так уж плоха. Вот тут-то мы и нашли немного изюминки. На самом деле, я думаю, что если бы мы действительно настаивали на том, чтобы придерживаться 800 миллионов долларов в течение 10 лет, мы, вероятно, в конечном итоге заплатили бы больше в виде купонов за эти два года, чем мы сделали. Это обошлось нам не намного дороже, потому что мы обнаружили эффективность за 30 лет, и там мы смогли намного больше сократить спреды.
Каково ваше мнение о сохранении текущих ставок на 30 лет?
Это портфолио, и мы стабильно присутствуем на рынке. Вы думаете об этой лестнице зрелости и хотите сбалансировать длинные и короткие сроки. Вы также не хотите подвергать себя стрессу из-за того, что вам придется накопить слишком много долгов или погасить их в течение определенного года. Таким образом, вы также смотрите на то, где у вас есть окна возможностей в вашей карьерной лестнице, а где вам ничего не причитается. И вы могли бы захотеть что-нибудь вставить.
Процентные ставки в США находятся на 22-летнем максимуме. Насколько вас это беспокоит?
Мое собственное мнение заключается в том, что ситуация с процентными ставками за последнее десятилетие, вероятно, была более необычной на протяжении всей зарегистрированной истории, чем нынешняя ситуация.
©2023 Bloomberg L.P.
