Поскольку Starbucks проводит перестановки в совете директоров, кофейный гигант, возможно, вырабатывает новую стратегию в отношении Китая.
На прошлой неделе основатель Starbucks и трехкратный генеральный директор Говард Шульц объявил о планах уйти из совета директоров после того, как генеральный директор Лаксман Нарасимхан возглавил компанию ранее в этом году. Начиная с 1 октября, бывший исполнительный директор Alibaba Вэй Чжан займет место Шульца в совете директоров Starbucks, и это назначение рассматривается как еще одно подтверждение приверженности компании Китаю.
Это может означать изменения в стратегии Starbucks в Китае, втором по величине рынке компании.
"Говард Шульц стоял за особым позиционированием Китая в экосистеме Starbucks... и ключевой фигурой, стоящей за существенной поддержкой правительством Китая планов расширения Starbucks в Китае", - написал аналитик Bernstein Данило Гарджиуло в заметке после объявления.'
Международный бизнес сети кофеен с годами набирал обороты. Starbucks недавно объявила о своем 20 000-м филиале за пределами Северной Америки и планирует расширить его до 9 000 магазинов в Китае в ближайшие два года.
Starbucks пошла другим путем, чем ее коллеги-рестораны, такие как KFC и McDonald's, которые используют франчайзинговые модели. Но теперь, когда Шульц, который в основном был против франчайзинга, ушел в отставку, один аналитик считает, что ситуация потенциально может измениться.
Поскольку Чжан теперь входит в совет директоров, Гарджуло написал: "Мы задаемся вопросом, откроет ли уход Шульца двери для франчайзинговой стратегии Starbucks в Китае на фоне снижения прибыльности магазинов и усиления конкуренции".
История Starbucks в Китае
Starbucks открыла свой первый магазин в Пекине в 1999 году и свой первый магазин в Шанхае в 2000 году.
С начала 2000-х по 2017 год кофейный гигант расширялся за счет лицензионных соглашений с партнерами по совместным предприятиям, поскольку стремился расширить свое присутствие в Китае, который в то время был в значительной степени неосвоенным рынком.
В 2017 году Starbucks решила полностью перевести свою деятельность на внутренний рынок, купив оставшиеся 50% своего бизнеса в Восточном Китае у партнеров по совместному предприятию за 1,3 миллиарда долларов. С тех пор Starbucks расширяет свое присутствие за счет магазинов, непосредственно принадлежащих компании и управляемых ею.
"Они увидели высокую прибыльность многих из своих существующих подразделений, и дело дошло до того, что Starbucks, вероятно, узнала достаточно о китайском рынке... [что] они почувствовали, что им больше не нужно партнерство", - сказал профессор Джорджтаунского университета Артур Донг в интервью Yahoo Finance.
Starbucks продолжает инвестировать в Китай и исследовать спрос на кофе в стране, где ежедневно пьют чай.
Компания также расширила там свое производственное присутствие. Во вторник компания объявила об открытии своего производственного комплекса China Coffee Innovation Park. Инициатива, представленная еще в 2020 году, является крупнейшей инвестицией компании в любой производственный и распределительный центр на общую сумму около 220 миллионов долларов.
"Рынок кофе в Китае все еще находится на ранней стадии развития, обладая огромным потенциалом для расширения адресного рынка", - заявила генеральный директор Starbucks Белинда Вонг во время Дня инвестора Starbucks 2022. "Спрос на кофе на душу населения в Китае продолжит расти с 12 чашек в год до 14 чашек к 2025 году".
Сегодня Китай известен как "второй внутренний рынок", по словам Гарджуло.
В третьем квартале компания открыла 588 новых магазинов по всему миру, в результате чего общее количество ее магазинов достигло 37 222. США и Китай составляют 61% портфеля компании, насчитывая 16 144 и 6 480 магазинов соответственно.
Между тем, международная операционная маржа Starbucks подскочила на 19% по сравнению с 8,5% за аналогичный период прошлого года.
Донг приписал успех Starbucks доступу к первоклассным заведениям и "высокопоставленным друзьям" по сравнению с конкурентами. Среди других крупных игроков кофейного рынка Китая в настоящее время - пекинская компания Luckin Coffee (LKNCY).
"Я должен отдать им должное, они очень политически подкованы, когда дело доходит до выхода на китайский рынок", - сказал Донг. "Большинство их партнеров по недвижимости являются либо высокопоставленными партийными чиновниками, либо компаниями по недвижимости, которые каким-то образом связаны с Коммунистической партией Китая и некоторыми лидерами".
Однако окружающая среда в Китае сегодня выглядит совсем иначе, чем всего пять лет назад, сказал Yahoo Finance соучредитель и генеральный директор China Beige Book Лиланд Миллер.
"Это гораздо более ограничительный закон по отношению к иностранным фирмам ... таким образом, расчеты полностью изменились с точки зрения того, какой может быть долгосрочная траектория", - сказал Миллер, указывая на геополитические факторы риска, такие как обострение напряженности в отношениях между США и Китаем.
"Возможности есть, но проблемы никогда не были оценены по достоинству", - добавил Миллер.
Уолл-стрит, скорее всего, "приветствовала бы" франчайзинговую модель Starbucks
Инвесторы обратили внимание на китайский бизнес Starbucks, хотя некоторые с осторожностью относятся к восстановлению экономики Китая.
"Мы беспокоимся, что рассказ о Китае, скорее всего, окажет негативное влияние на акции", - написал аналитик Cowen Эндрю Чарльз в заметке во вторник. "Мы видим риск того, что встречный ветер в Китае, скорее всего, усилится, чем ослабнет".
Поскольку Starbucks продвигается к достижению цели в 9000 магазинов, используя собственный капитал, Донг из Джорджтауна заявил, что франчайзинговая модель принесет "много положительных преимуществ".
"Уолл-стрит, вероятно, встретила бы это с распростертыми объятиями, потому что они видят риск... что происходит с китайской экономикой и с долгосрочными вызовами, с которыми сталкивается Китай", - сказал Донг. "Зачем вкладывать свои собственные деньги в такой рискованной среде, когда вы можете просто попросить местных китайских инвесторов вложить свои деньги, а затем заручиться поддержкой Starbucks?"
Донг объяснил, что эта концепция не слишком притянута за уши, учитывая нынешнюю модель компании, состоящую из наполовину лицензированных, наполовину принадлежащих ей магазинов. Во всем мире 51% заведений Starbucks управляются компаниями и 49% лицензированы.
Как будет работать потенциальная франшиза Starbucks? Донг сказал, что это будет похоже на аналоги.
Другие американские бренды уже много лет присутствуют на китайском рынке. Компания Yum Brand's (YUM) открыла там свое первое заведение KFC в 1987 году и прекратила свой бизнес в Китае в 2015 году. McDonald's (MCD) был одним из первых, кто вышел на рынок в апреле 1992 года и расширил там свои франшизы, прежде чем продать свой бизнес в Китае государственному конгломерату Citic и Carlyle Group в 2017 году. Кроме того, Shake Shack (ШАК) имеет лицензированные магазины для глобальных партнеров в Азии.
Донг предположил, что Starbucks будет выбирать, какими магазинами она владеет, сохраняя "самые первоклассные" магазины в городах первого уровня, где "проживает большое количество представителей среднего класса с доходом, достаточным для покупки латте за 5 долларов", одновременно расширяя франчайзинговые или лицензированные магазины в "городах второго и третьего уровня, где они хотят расширяться".
Тем не менее, модель Starbucks отличается от других, поскольку она не получает значительной части дохода от коммерческой недвижимости, объяснил Донг. Это не похоже на McDonald's, которому пришлось развернуться в Китае, поскольку он не мог приобрести там землю на постоянной основе.
"Starbucks никогда не была бизнес-моделью, ориентированной на недвижимость", - сказал Донг. "Они заключают договоры аренды с различными арендодателями, но большую часть своих денег зарабатывают на продаже кофе и... на продаже продуктов питания и напитков".
Однако неопределенная обстановка может стать тревожным сигналом для инвесторов.
"Возможно, ситуация ухудшится, прежде чем станет лучше", - сказал Донг, добавив, что в ближайшие 12-24 месяца будут сохраняться проблемы, "пока Пекин и Си Цзиньпин не предпримут какие-то масштабные меры, чтобы как бы дать толчок их экономике", и "китайский потребитель чувствует себя достаточно комфортно, чтобы выходи снова и трать."
—
Брук Дипалма - репортер Yahoo Finance. Следите за ней в Twitter по адресу @BrookeDiPalma или напишите ей по адресу bdipalma@yahoofinance.com .
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
