Москва. 21 сентября. ИНТЕРФАКС - Инвестиционный банк "Синара" начал аналитическое освещение En+ Group, сообщается в обзоре инвестбанка.
Прогнозная стоимость акций компании, рассчитанная аналитиками, составляет 920 рублей за штуку, рекомендация для этих бумаг дается "покупать".
Как отмечают эксперты, бумаги En+ дают возможность получить доступ к уникальной базе активов, включающей 56,9% доли в "Русале", ведущем производителе алюминия за пределами Китая, и 100% энергосегмента группы общей установленной мощностью в 19,5 ГВт, в том числе 15,1 ГВт мощности ГЭС.
По мнению аналитиков, раскрытие результатов за 2023 год по МСФО в начале следующего года станет ближайшим значимым драйвером для бумаг компании.
"En+ должна показать хорошие результаты за второе полугодие 2023 года после исключительно слабого первого. Мы ожидаем, что EBITDA во втором полугодии вырастет на 78%, до $1,3 млрд, а чистая прибыль достигнет $378 млн против чистого убытка в $1 млн во втором полугодии 2022 года. Основная причина разворота - благоприятные операционные условия для "Русала", прибыль которого вырастет ввиду ослабления рубля. Мы ожидаем улучшения на уровне консолидированных результатов, поскольку считаем, что хорошие показатели "Русала" перевесят снижение показателей в энергосегменте, выраженных в долларах США (большая часть операций осуществляется в рублях)", - пишут они.
В инвестбанке напоминают, что дивидендная политика En+ оставалась неизменной с момента IPO (ноябрь 2017 года) и предусматривала выплату 75% FCF энергетического сегмента и 100% дивидендов, получаемых от "Русала". "Однако до сих пор она не соблюдалась, и ее, скорее всего, пересмотрят. Мы полагаем, En+ не станет выплачивать дивиденды в среднесрочной перспективе, сосредоточившись на уменьшении долговой нагрузки. На конец 2023 года отношение чистого долга к EBITDA составит, по нашим оценкам, 4,5, а к концу 2025 года прогнозируем его снижение до 2,8. С поправкой на дивиденды от "Норильского никеля" это отношение должно уменьшиться с 4,5 на конец 2023 года до 2,4 на конец 2025 года", - говорится в отчете.
Текущая стоимость акций En+ составляет порядка 487 рублей за штуку.
