Автор: Льюис Краускопф
НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) - Акции Nvidia и других американских полупроводниковых компаний теряют часть блеска после ошеломляющего ралли в 2023 году, поскольку инвесторы оценивают высокие оценки, растущую доходность казначейских облигаций и признаки беспокойства в отрасли.
Акции чипов взлетели в начале года, а индекс Philadelphia SE Semiconductor вырос более чем на 50% в июле. Ни одна акция не символизировала успех индустрии чипов больше, чем Nvidia, акции которой утроились в 2023 году, когда рыночная стоимость компании превысила 1 трлн долларов, что было вызвано волнением по поводу центральной роли продуктов компании в приложениях искусственного интеллекта.
Но выступление группы застопорилось. Индекс SOX semiconductor снизился более чем на 7% в этом месяце по сравнению с падением широкого индекса S&P 500 на 2,3%, в то время как акции Nvidia - движущей силы роста рынка в целом в этом году - упали более чем на 14% в сентябре.
“Они определенно потеряли некоторый импульс", - сказал Кинг Лип, главный инвестиционный стратег Baker Avenue Wealth Management. “Многие из этих названий чипов получили поддержку искусственного интеллекта. Часть этого пыла как бы поутихла”.
По мере роста акций в этом году росли и оценки. По данным LSEG Datastream, в конце июля 21 акция S&P 500 semiconductors and semiconductors equipment industry group торговалась на уровне прогнозных 12-месячных оценок прибыли в 28,5 раз, по сравнению со средним показателем P/E за 10 лет в 16,5 раз.
Даже несмотря на снижение в этом месяце, группа по-прежнему торгуется с форвардной прибылью в 23,5 раза.
"Выход из пандемии, а также рост популярности и гонка за инновациями, связанными с искусственным интеллектом, создали благоприятный фон для акций полупроводниковых компаний", - сказал Кевин Ман, президент и главный инвестиционный директор Hennion & Walsh Asset Management.
"С некоторыми именами, которые действительно взлетели на вершину, теперь вы начинаете сомневаться в оценках”, - сказал Ман.
Оценки находятся под дальнейшим давлением из-за роста доходности казначейских облигаций. Более высокая доходность казначейских облигаций, которые считаются практически безрисковыми, создает инвестиционную конкуренцию акциям, рассматриваемым как более рискованный класс активов.
Доходность подскочила в среду, доходность двухлетних облигаций достигла 17-летних максимумов после того, как Федеральная резервная система просигнализировала о политике сохранения процентных ставок на более высоком уровне в течение более длительного времени.
Недавняя слабость Nvidia проявилась даже после того, как она намного превзошла ожидания в своем прогнозе выручки, когда сообщила о квартальных результатах в конце августа. Среди других крупных компаний, акции которых упали в сентябре, акции Lam Research упали на 12%, а Applied Materials и KLA Corp - примерно на 10%.
Интерес к сектору искусственного интеллекта со стороны розничных инвесторов также ослабевает, согласно данным VandaTrack, которая отслеживает розничную активность.
По словам инвесторов, на группу также оказывают давление отраслевые проблемы, включая сохраняющуюся напряженность в отношениях между Соединенными Штатами и Китаем из-за полупроводников. Вашингтон рассматривает возможность введения ограничений на продажу микрочипов искусственного интеллекта после введения в прошлом году экспортного контроля, чтобы отрезать Китай от некоторых полупроводниковых чипов, производимых в любой точке мира на американском оборудовании.
В качестве еще одного удара агентство Reuters сообщило в пятницу, что тайваньская TSMC приказала своим основным поставщикам отложить поставку высококачественного оборудования для производства чипов, поскольку крупнейший в мире производитель чипов по контрактам все больше нервничает из-за потребительского спроса. Акции нескольких поставщиков TSMC упали после публикации отчета.
Между тем, ажиотаж, возникший после первичного публичного размещения акций Arm Holdings на прошлой неделе, сошел на нет, акции разработчика чипов падают пятый день подряд.
Конечно, многие акции чипов демонстрируют существенный рост за год, и этот месяц может быть лишь временным спадом.
Инвесторам следует обратить внимание на чип-компании, выплачивающие дивиденды, с сильными балансами, торгующиеся по разумным ценам, сказал Ман, чья фирма владеет акциями Analog Devices и Broadcom.
“Я действительно верю, что в будущем у акций полупроводниковых компаний появятся новые возможности", - сказал Ман.
(Репортаж Льюиса Краускопфа; редактирование Иры Иосебашвили и Андреа Риччи)
