КОММЕРСАНТЪ:
Число продающих бензин АЗС в условиях перебоев с поставками топлива в России сократилось на 2,6% с конца июля, а в отдельных регионах проблемы уже носят более масштабный характер. Так, на юге в целом количество таких объектов снизилось на 14%, а в Крыму и Севастополе - на 50%. Участники рынка говорят об исчерпании запасов у независимых продавцов и рассчитывают на стабилизацию ситуации к ноябрю. Эксперты отмечают, что крупные нефтекомпании концентрируют поставки на собственных сетях и держат цены ниже оптовых, что усиливает вытеснение независимых игроков. Минэнерго, а также власти Крыма и Севастополя заявили, что держат вопрос обеспечения топливом "на контроле". Эмбарго на вывоз бензина будет продлено до конца года для всех участников рынка, считает управляющий партнер NEFT Research Сергей Фролов. Президент Независимого топливного союза Павел Баженов ожидает, что с завершением высокого сезона в условиях усиленного контроля и без форс-мажоров ситуация должна стабилизироваться к концу октября. (стр.1, "Перебои в колонках")
Котировки российского металлургического угля на восточных рынках обновили максимумы с начала года. Директор ЦЦИ Евгений Грачев говорит, что активизировавшаяся борьба с перепроизводством угля в Китае и пополнение запасов перед Днем образования КНР поддержали цены на российский уголь. Также, по словам Грачева есть риски снижения предложения со стороны Австралии, основного поставщика коксующегося угля в КНР. В целом, несмотря на всплески на отдельных рынках, фундаментальных оснований для устойчивого роста угольных котировок в ближайшей перспективе не наблюдается, говорит директор рейтинговой службы НРА Сергей Гришунин. Дальнейший рост цен может ограничить низкая рентабельность коксохимических заводов. По прогнозам NEFT Research, период низких цен на глобальном рынке может продлиться два-три года. (стр.8, "Кокс запасают перед праздниками")
Стоимость аммиака - одного из видов химического сырья - на базисе CFR (с учетом фрахта) Северо-Западная Европа к 18 сентября выросла на 2,5% год к году, до $605 за тонну, по данным Platts (входит в S&P Global Commodity Insights). Это максимальный уровень с начала 2025 года. Рост цен аналитики связывают с остановкой поставок из Северной Африки, Тринидада и Тобаго и ожиданием запуска нового завода по производству аммиака на побережье Мексиканского залива в США. Старший аналитик "Яков и Партнеры" Валдис Плявиньш отмечает, что по итогам прошлого года Россия была лидером по поставкам аммиака в Европу, занимая более 15% европейского импорта. В январе-июле 2025 года эта доля выросла до 19%. Основным драйвером увеличения отгрузок он называет полноценный запуск терминала "Порт Фавор" в Усть-Луге в конце 2024 года, с которого в январе-августе отгружено не менее 400 тыс. тонн аммиака. По словам аналитика, расширение портовых мощностей позволит существенно нарастить экспорт аммиака. Ввод терминала в Тамани даст возможность увеличить отгрузки на 1,5 млн тонн, а развитие терминала в Усть-Луге - еще более чем на 0,5 млн тонн. (стр.8, "Случилась химия")
После четырехлетнего перерыва валютные облигации предложил рынку ВЭБ, причем сразу на пять лет. За счет высокого спроса он смог вдвое увеличить объем размещения, до $600 млн, а также заметно снизить стоимость заимствования. Несмотря на рост ставок, сегмент валютных облигаций останется востребован эмитентами. При этом управляющие отмечают насыщение рынка, а значит, новые выпуски будет размещать сложнее. По мнению гендиректора "Арикапитала" Алексея Третьякова, спрос сильно будет зависеть не столько от ключевой ставки, сколько от динамики курса рубля. "В случае дальнейшей девальвации рубля к "справедливым" значениям 90-95 руб./$1 спрос на валютные облигации будет сокращаться, так как при стабильных курсах рублевые ставки остаются более привлекательными",- отмечает Третьяков. (стр.8, "Целая книга про бонда")
Правительство на заседании в среду, 24 сентября, одобрило проект федерального бюджета на следующую трехлетку. Далее после доработки вместе с макропрогнозом и пакетом сопутствующих документов до 1 октября он будет внесен в Госдуму. Доходы 2026 года - 40,3 трлн рублей, расходы - 44,1 трлн рублей. Дефицит был назван лишь в процентах к ВВП - 1,6%, но, исходя из этих цифр, получается, что в рублях он составляет 3,8 трлн рублей. Премьер-министр Михаил Мишустин назвал дефицит "приемлемым". Достичь этой "приемлемости" удалось прежде всего за счет запланированного повышения ставки главного по объемам российского налога - НДС. (стр.2, "Бюджет обрел цифры", также в "Российской газете" - стр.1, "Кабмин одобрил проект федерального бюджета на 2026-2028 годы")
Предложенные Минфином и рассмотренные в среду правительством налоговые изменения вызвали неоднозначную реакцию у опрошенных газетой экспертов. Главное новшество - повышение НДС с 20% до 22% - было ожидаемо. Идея же расширения числа плательщиков НДС за счет части малого бизнеса вызвала у экспертов возражения - снижение допустимого для "упрощенцев" порога доходов с 60 млн до 10 млн рублей нанесет удар по микробизнесу. Так, партнер Б1 Марина Белякова говорит, что изменение видится довольно резким - "упрощенный" режим только недавно был пересмотрен. По ее словам, мера представляется "понятной", но есть риск ухода бизнеса в тень - "возможно, стоило бы при прочих обстоятельствах действовать более постепенно". Управляющий партнер департамента налогов и права консалтинговой компании ДРТ Сергей Щелкалин соглашается, что эту меру "сложно назвать хорошей для бизнеса" в силу роста издержек и затрат, но признает, что дробление при таком пороге будет уже "очевидно бросаться в глаза" контролерам. Эксперт Совета по финансово-промышленной и инвестиционной политике ТПП Алексей Крылов соглашается, что для борьбы с дроблением решение будет "чрезвычайно эффективным", но предупреждает, что это далеко не единственный способ "серой" оптимизации налогов - будет использоваться больше других схем. (стр.1, "Налоги без предупреждения", также в газете "Ведомости" - "Как налоговые инициативы повлияют на экономику и бизнес")
Минэкономики пересмотрело свой макропрогноз на 2026-2028 годы - он в значительной степени утратил оптимизм в сравнении с весенней версией, учтя результаты "охлаждения экономики" высокими ставками. Снижение оценок динамики ВВП, промпроизводства и инвестиций выглядит в прогнозе "разменом" на ускоренное снижение инфляции и, как следствие, на ожидание того же от ставок для расширения кредитного финансирования роста. За вычетом же включения принципов ДКП ЦБ в общую схему нынешний трек скорее развивает логику прогноза годовой давности, где "гражданской" экономике предлагалось опираться на частный спрос, а 2025 год отводился на ее адаптацию к этому. Теперь период "адаптации" на фоне повышения НДС и невысокой активности в гражданских отраслях сдвинут на 2026 год - и рискует затянуться. Сам ЦБ прямо увязывает снижение ставок с опережающим ростом предложения, а его до снижения ставок, по прогнозу Минэкономики и по статистике гражданских отраслей, ждать не приходится. (стр.1, "Адаптация входит в привычку")
Proxima недавно создала новый фонд private equity для розничных инвесторов, объем активов составляет 7 млрд рублей, рассказал в интервью газете председатель совета директоров, партнер инвестиционной компании Proxima Capital Group Владимир Татарчук. Он отметил, что готовность инвестировать вместе с фондом сейчас декларирует целый ряд инвесторов. "И я считаю это важнейшим фактором конкурентоспособности нашего фонда. Потому что при объеме в 7 млрд рублей и нашей вилке вложений от 400 млн до 1,5 млрд рублей мы можем обсуждать и заключать сделки на 10 млрд рублей и более. Сейчас у нас в работе несколько таких сделок, где фонд сможет участвовать в крупных зрелых частных компаниях вместе с синдикатом финансовых партнеров", - поделился он. По мнению Татарчука, на российском рынке сложилась специфическая ситуация - "окно возможностей". "Существует примерно 1 тыс. компаний с выручкой в несколько миллиардов рублей и устойчивой бизнес-моделью - это флагманы отраслей и лидеры ряда сегментов экономики. При этом на бирже котируется лишь четверть таких эмитентов", - пояснил он. Фонд, по его словам, ориентирован на компании из сферы медицины, ритейла, IT с выручкой от 3 млрд рублей. (стр.10, "Инвесторам приходится пройти семь кругов ада")
Владелец крупного портфеля коммерческой недвижимости в Москве Александр Клячин, только недавно вернувший себе изъятые государством активы, может быть привлечен к финансовой ответственности. Агентство по страхованию вкладов пытается привлечь его и ряд других лиц к субсидиарной ответственности по возмещению долгов ООО "Территория управления" перед обанкротившимся банком "Югра" Алексея Хотина на 180 млрд рублей. Достоверных сведений о прямом участии Александра Клячина в деятельности ООО "Территория управления" или в проектах с бывшими владельцами банка "Югра" нет, отмечает партнер NF Group Марина Малахатько. В связи с этим вероятность установления прямой причинно-следственной связи между действиями бизнесмена и обстоятельствами, послужившими основанием для предъявления иска, представляется крайне низкой, считает она. К тому же в последние годы суды стали осторожнее удовлетворять подобные иски и тщательнее оценивать наличие оснований для наступления субсидиарной ответственности, резюмирует гендиректор Enterprise Legal Solutions Анна Барабаш. (стр.7, "Над миллиардером нависли долги")
Крупнейшая саморегулируемая организация СРО "МиР" направила письмо премьеру Михаилу Мишустину с просьбой включить в федеральный закон "О связи" определение массового вызова, определить, имеют ли операторы связи право взимать плату за маркировку вызовов, и если имеют, то в каком объеме. Это не первое обращение представителей финансового сектора к органам власти, и эксперты сходятся во вменении, что корректировки последуют. По словам главы правления ассоциации "Финансовые инновации" Романа Прохорова, наша регуляторика в последнее время часто формируется методом проб и ошибок. "Сейчас ситуацию придется корректировать на ходу", - заключает эксперт. (стр.7, "МФО позвонит")
ВЕДОМОСТИ:
"АЛРОСА" продлит плановый срок добычи на одном из крупнейших в мире месторождений алмазов - кимберлитовой трубке "Удачная" в Якутии - как минимум до 2055 года, сообщил представитель компании. Ранее добыча должна была завершиться в 2039 году. Инвестиционный комитет "АЛРОСА" утвердил проект по отработке запасов на глубоких горизонтах "Удачной", пояснил собеседник. Проект позволит увеличить срок отработки месторождения при ежегодной добыче свыше 4 млн т алмазоносной руды. Объем инвестиций оценивается в 20 млрд рублей. Проект предполагает вскрытие и отработку горизонтов на глубину до 1,13 км от поверхности - до абсолютной отметки минус 780 м (отметка поверхности составляет 355 м над уровнем моря). Строительство будет вестись параллельно с углублением горных работ и продлится до 2040 года. Предыдущий проект отработки "Удачной" предусматривал завершение добычи на отметке минус 680 м. С момента начала разработки нового месторождения до начала добычи проходит несколько лет, а на действующих месторождениях уже создана вся необходимая инфраструктура, отмечает аналитик ФГ "Финам" Алексей Калачев. В этих условиях рациональным решением для отрасли является продление сроков эксплуатации действующих месторождений с рентабельной добычей. Проект "АЛРОСА" по освоению глубоких горизонтов трубки "Удачная" оптимален с точки зрения соотношения затрат и ожидаемого результата, считает независимый промышленный эксперт Максим Худалов. ("АЛРОСА" инвестирует 20 млрд рублей в трубку "Удачная")
Пассажиропоток российских авиакомпаний в 2028 году в базовом варианте составит 126,7 млн человек, что почти на 14% больше по сравнению с фактическим показателем 2024 года. Об этом говорится в тексте внесенного Минэкономразвития в правительство макропрогноза на 2025-2028 годы, который рассматривался на заседании правительства 24 сентября. При этом консервативный сценарий предполагает рост авиаперевозок в 2028 году лишь на 6% к уровню 2024 года до 118,5 млн пассажиров. В 2025 году, согласно макропрогнозу, пассажиропоток российских эксплуатантов составит 109,6 млн человек, что почти на 2% меньше, чем в 2024 году. Восстановление показателей авиатранспорта сдерживает сложная геополитическая обстановка, ограничения полетов в южные аэропорты страны, а также сложности с поставками авиазапчастей, ремонтом и страхованием иностранных самолетов, отмечается в документе. Сценарий, при котором существующий авиафлот сохраняет свою работоспособность, а "Ростех" успешно реализует амбициозные планы по производству и сертификации новых самолетов, выглядит, безусловно, привлекательно, отмечает главный редактор портала frequentflyers.ru Илья Шатилин. Но, как показывает практика, подобные проекты могут быть сопряжены с "детскими болезнями" и задержками в поставках, продолжает эксперт. По его оценке, даже консервативный прогноз на 2028 год "содержит элементы оптимизма". При сохранении текущей конъюнктуры и геополитической ситуации и он может оказаться завышенным, опасается Шатилин. ("Пассажирские авиаперевозки начнут расти в 2028 году")
Бывший генеральный директор венчурного фонда АФК "Система" SistemaVC Дмитрий Филатов и фонд "Восход" учредили компанию Flymar для разработки беспилотного водного транспорта. Инвестиции в компанию в рамках модели "венчур билдер" - по 50 млн рублей от фонда "Восход" (его якорным инвестором выступает "Интеррос" Владимира Потанина) и от бизнес-ангела (его имя стороны не раскрывают). Flymar намерена спроектировать электрическое беспилотное скоростное пассажирское судно на подводных Т-образных крыльях. О создании компании и инвестициях фонда "Ведомостям" рассказал управляющий партнер "Восхода" Руслан Саркисов. Филатов добавил, что после закрытия сделки по привлечению инвестиций контроль в компании остался у него самого и двух топ-менеджеров Flymar. "Восход" и бизнес-ангел стали миноритариями. Доли совладельцев Филатов и Саркисов раскрывать не стали. Рынок безэкипажных гражданских судов сегодня динамично развивается в различных странах, говорит генеральный директор Sitronics KT Евгений Шишенин. "Коллеги себе поставили очень амбициозную задачу по разработке автономного судна на крыле, требующую учета и решения огромного числа технологических вопросов", - считает Шишенин. Главная задача заключается в обеспечении полной безопасности и предсказуемости поведения судна в условиях, когда динамика и устойчивость критически зависят от скорости, настроек крыльев и внешних факторов, которые необходимо постоянно контролировать и учитывать, резюмировал он. Для старта проекта 100 млн рублей - это хорошие инвестиции, не каждый pre-seed проект может легко найти такую сумму, говорит генеральный директор "Рексофт венчурс" Виталий Баланда. По мере реализации разных этапов проект потребует на порядок больше инвестиций. ("Инвестфонд Владимира Потанина проинвестировал конкурента "дочки" АФК "Система")
Группа компаний "Московская биржа" (помимо собственно биржи, туда входят Национальный клиринговый центр (НКЦ), Национальный расчетный депозитарий (НРД) и ряд других компаний) рассчитывает к 2027 году заменить почти все зарубежные решения на отечественные, сообщил директор по информационной безопасности Мосбиржи Сергей Демидов. На реализацию проекта руководство биржи выделило "миллиарды рублей", сказал он. "На текущий момент мы не раскрываем сумму проекта, - уточнил Демидов. - Для нас это серьезный проект, так как основные платформы биржи - это собственные разработки, поэтому руководство приняло решение о выделении дополнительных средств". Топ-менеджер уточнил, что сейчас речь идет о замене "некритичной инфраструктуры": систем, которые не имеют прямого влияния на бизнес-процессы, части офисных систем, систем финансового учета и др. "Мы на 100% выполнили указы президента и заместили программное обеспечение (ПО) в рамках значимых объектов, которых у нас три. Мы не даем названия, но речь идет о ключевых системах группы. Также мы на 100% заместили средства защиты информации (СЗИ)", - рассказал Демидов. Так как все основные подразделения биржи участвуют в обработке, передаче данных, сообщений, платежей и прочих вещей, весь софт для этого был замещен, говорит МВА-профессор бизнес-практики по цифровым финансам РАНХиГС, бывший вице-президент АБР Алексей Войлуков. Конкретные системы и решения, которые использует биржа, может знать только она сама или ЦБ, который контролировал выполнение задач по переходу на отечественный софт, предположил эксперт. Основная масса решений в ландшафте компании - это уникальная кастомная заказная разработка, которую они создают сами, добавил Войлуков. ("Мосбиржа планирует полностью импортозаместить IT-инфраструктуру к 2027 году")
Банк России выделил два вида критериев - критические и особо значимые, на основе которых он хочет определять необходимость своего участия в создании важных сервисов для всего финансового рынка. ЦБ будет ориентироваться на такие факторы: обеспечение непрерывного функционирования финансового рынка, защиты данных, доступности финансовых услуг для граждан и банков, угроза конкуренции и проч. Если в ходе комплексной оценки всех факторов для каждого объекта инфраструктуры, рассматриваемого к разработке, окажется, что хотя бы один из них критический, то участие ЦБ является обязательным, говорится в докладе для общественных консультаций о национальной цифровой инфраструктуре финрынка. В целом подход регулятора, конечно, правильный и рыночный, говорит председатель ассоциации "Финансовые инновации" Роман Прохоров. Но нужно понимать общеэкономический контекст, отмечает он: в условиях, когда значительные усилия направлены на поддержание обороноспособности страны, вряд ли стоит ожидать снижения доли государства в ключевых отраслях экономики, в том числе в финансовом секторе. К тому же передача объектов инфраструктуры госбанкам в этих условиях не относится к рыночным мерам, указывает Прохоров. Участие в инфраструктурных проектах ЦБ также будет оцениваться прежде всего с точки зрения интересов национальной безопасности, считает эксперт. ("Банк России назвал критерии своего участия в создании финансовых сервисов")
Ассоциация владельцев облигаций (АВО) пожаловалась председателю Банка России Эльвире Набиуллиной на ненадлежащую, по мнению объединения, работу крупного аудитора "Юникон" при оценке отчетности девелопера "Коммерческая недвижимость ФПК "Гарант-инвест", допустившего пока что крупнейший в этом году дефолт на рынке облигаций. Ассоциация настаивает: заключение "Юникона" по результатам обзорной проверки отчетности "Гарант-инвеста", предшествовавшей дефолту, ввело в заблуждение неквалифицированных инвесторов относительно реального финансового положения эмитента и способствовало принятию ими решения о покупке/удержании бумаг, причинившего им ущерб. По мнению ассоциации, "Гарант-инвест" скрыл от инвесторов существенный факт, который мог нарушить непрерывность деятельности компании и привести к невозможности исполнения обязательств, что и произошло в марте. Заключение "Юникона" тоже не содержало каких-либо оговорок о том, что отчетность искажена на 4 млрд рублей, сообщается в письме. "Игнорирование публично раскрытой оферты на существенную сумму означает, что базовые аналитические процедуры и запросы не выполнены аудитором", - пишет ассоциация. Аудиторы находятся в периметре жесткого двойного контроля - со стороны Федерального казначейства и Центробанка, заметил собеседник в одной из аудиторских компаний. Он сомневается, что надзорные органы узнали о ситуации вокруг отчетности "Гарант-инвеста" из письма АВО и не анализировали ее. ("Инвесторы пожаловались в ЦБ на "ненадлежащий" аудит в крупнейшем дефолте года")
Дом.РФ выставил на продажу комплекс недостроенных жилых домов микрорайона "Кузнечики-2", который расположен в сельском поселении Дубровицкое под Подольском. Соответствующее уведомление опубликовано на официальном сайте госкомпании. Из имеющейся там документации следует, что лот включает участки на 40,6 га, а также 11 строений общей площадью почти 214 тыс. кв. м. Они готовы на 21-63%. Стартовая цена - 4,75 млрд рублей. Итоги торгов планируется подвести в середине ноября. "Кузнечики-2" - один из крупнейших долгостроев Подмосковья. Компания "Главмосстрой", которая ранее принадлежала структурам миллиардера Олега Дерипаски, начала возводить этот комплекс на территории бывшей воинской части еще в 2011 году по контракту с Минобороны. Квартиры в нем планировалось передать для обеспечения нужд военных. Но после начала строительных работ выяснилось, что квартал не был согласован с местными властями. В частности, микрорайон так и не удалось подключить к инженерным коммуникациям. В итоге проект был заморожен. Стартовую стоимость лота директор департамента земельных проектов NF Group Максим Чернядьев считает рыночной. Несмотря на сложившуюся ситуацию с финансированием новых проектов, площадка обладает высоким потенциалом, объясняет он. А вот по мнению управляющего директора "Метриума" Руслана Сырцова, она выглядит завышенной, учитывая репутационные издержки, связанные с историей проекта. ("Один из самых известных подмосковных долгостроев выставлен на продажу")
РОССИЙСКАЯ ГАЗЕТА:
Сверхактивный приток денег россиян на банковские счета и вклады затормозился. Средства населения в банках в августе выросли всего на 67 млрд рублей (рост на 0,1% после 1,3% в июле), сообщается в обзоре Банка России. Но говорить о том, что процесс завершен, пока преждевременно. Физлица пока что держат в банках гигантский объем средств, рекордный за всю историю наблюдений. Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова считает, что к концу года общий объем денег россиян в банках вырастет примерно до 62-65 трлн рублей. Цифра будет зависеть от величины и скорости снижения ключевой ставки. "Если ставки по вкладам упадут до однозначных цифр, то объем средств на депозитах просто перестанет расти или будет постепенно уменьшаться, на 1-2% в месяц. Однако такой сценарий ожидаем только к 2027 году. В любом случае консервативные вкладчики будут по-прежнему держать деньги в банках, чтобы отложить запас "на черный день", так что без вкладов физлиц банковская система не останется", - подчеркивает аналитик. (стр.5, "Почему россияне перестали активно нести деньги в банки")
Доля продуктов по акциям в магазинах снизилась за год на 6,4 процентных пункта. Дело не столько в росте себестоимости. Магазины сейчас чаще ставят низкую цену на товар сразу, поясняют эксперты. "Отказ от акций наиболее заметно продолжается в тех категориях покупательской корзины, где игроки уже без дополнительных механик обеспечивают привлекательную цену на товары", - поясняет директор по аналитике и консалтингу компании "Нильсен" Марина Волкова. В 2025 году заметно усилились сберегательные настроения потребителей, выросла популярность дискаунтеров, которые придерживаются модели EDLP - низкие цены на все товары каждый день, пояснил председатель президиума Ассоциации компаний розничной торговли (АКОРТ) Станислав Богданов. Рост спроса на магазины низких цен усилил тренд на общую "дискаунтеризацию" рынка - другие участники рынка стали чаще внедрять стратегии минимальных цен на постоянной основе, сокращая долю временных акций. (стр.5, "Прощайте, акции? Магазины отказываются от скидок")
Обзор подготовлен с использованием Системы комплексного анализа новостей - СКАН, www.scan-interfax.ru.
