Это выдержка из сегодняшней утренней сводки, которую вы можете подписаться на получение в своем почтовом ящике каждое утро вместе с:
График дня
То, что мы наблюдаем
То, что мы читаем
Публикация экономических данных и доходов
Индекс доллара США (DX-Y.NYB) вырос до самого высокого уровня с ноября во вторник, поскольку доходность 10-летних казначейских облигаций США (^TNX) также достигла самого высокого уровня с 2007 года.
Акции упали, в результате чего Nasdaq Composite (^IXIC) снизился на 1,6%, или примерно на 9% с июльского максимума. Индекс S&P 500 (^GSPC) последовал его примеру, завершив день снижением на 1,5%.
Тем временем индекс волатильности CBOE (^VIX), известный как "индикатор страха", установился на самом высоком уровне с мая, а индекс движения Ice BofA (^MOVE) подскочил — все это сигнализирует об отвращении к риску.
Это все из-за ФРС. В то время как бычьи тенденции в отношении доллара и доходности государственных облигаций наблюдались в течение нескольких месяцев, релиз и пресс-конференция на прошлой неделе ускорили рост ставок до новых многолетних максимумов. Инвесторы снова были застигнуты врасплох и вынуждены устанавливать цены по еще более высоким ставкам еще дольше.
Более высокая доходность суверенных облигаций и более низкие цены на облигации привлекают в США новых инвесторов из—за рубежа, которые сначала должны купить доллары, чтобы купить указанные облигации, что приводит к благоприятному циклу повышения ставок и укрепления доллара.
К сожалению, скорость движения в мире облигаций и валют с высокой долей заемных средств нарушает существенную инерцию на глобальных рынках — и все это оказывает давление на рынки риска, такие как акции.
Индекс доллара США завершит свою 11-ю неделю последовательного роста. И если не произойдет необычного и существенного отката, доллар станет технически перекупленным по индексу относительной силы на этой неделе — первый подобный сигнал почти за год.
Между тем, доходность 10-летних облигаций также вот—вот подаст свой собственный сигнал о перекупленности на недельном таймфрейме - также впервые почти за год. Фактически, ралли американских фондовых индексов, начавшееся в октябре прошлого года, произошло после того, как и доллар, и 10-летние облигации отработали свой статус перекупленности, на некоторое время перейдя из бокового тренда в нисходящий.
Перекупленность долларов и доходность — и особенно резкий рост и того, и другого — коррелируют с трудными временами для акций.
Приведенный выше график показывает, что последний раз, когда доходность и доллары были перекуплены, совпал с медвежьим рынком 2022 года, и что эти проблемы снова поднимают голову, о чем сигнализирует одинокая фиолетовая точка. Часто, но не всегда, турбулентность на рынке совпадала с этими сигналами перекупленности — глобальный финансовый кризис и крах COVID являются двумя большими исключениями. (Эта турбулентность была, конечно, вызвана другими причинами.)
Если эти текущие шаги будут предприняты, акции, возможно, уже заплатили достаточную цену, чтобы продолжить свой рост после этого "здорового" отката. Но история подсказывает, что до этого момента нам осталось по крайней мере несколько недель.
Все это должно вселить надежду в биржевых быков на то, что, как только нынешняя суматоха с переоценкой облигаций и валют закончится, акции смогут снова обрести свою опору. В конечном счете, процентные ставки и курс доллара установятся в новом равновесии, и рисковые рынки могут снова стать немного более рискованными (например, более высокие цены на акции).
А до тех пор акции, возможно, ожидает еще одно резкое похолодание.
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
