Инвестбанк "Синара" пересмотрел оценку акций компаний нефтегазового сектора РФ

Москва. 28 сентября. ИНТЕРФАКС - Инвестиционный банк "Синара" пересмотрел прогнозные цены акций компаний российского нефтегазового сектора, сообщается в обзоре инвестбанка. В фаворитах "Роснефть", "ЛУКОЙЛ", "НОВАТЭК" и "Транснефть".

"Выросшая с июля цена на нефть в рублях подтолкнула вверх котировки бумаг нефтяных компаний и уже как минимум частично отражена в цене акций. Ввиду ожидаемого укрепления рубля цена нефти, достигшая 8000 рублей за баррель, вряд ли останется надолго на этом уровне. На внутреннем рынке оптовые цены на нефтепродукты в середине сентября забрались выше предельных значений, при которых НПЗ получают выплаты по демпферу, затем скорректировались из-за ограничения на экспорт, но потенциала в сегменте мы не видим", - пишут аналитики.

"В такой ситуации участникам рынка следует быть избирательными в инвестициях и обратить, например, внимание на истории роста ("Роснефть", "НОВАТЭК"), высокую доходность FCF и дивдоходность ("ЛУКОЙЛ") или на переоценку после публикации отчетности за первое полугодие 2023 года ("Транснефть")", - отмечают эксперты.

Прогнозы "Синары" по ценам на сырье, ожидания по валюте:

Как говорится в отчете, базовый сценарий инвестбанка предполагает оптовые цены на бензин АИ-92 и дизельное топливо в четвертом квартале 2023 года вблизи верхнего предела, позволяющего НПЗ получать компенсацию (62590 рублей за тонну или 110% к индикативной цене, указанной в Налоговом кодексе, и 64620 рублей за тонну или 120% соответственно). В моделях финансовых результатов компаний аналитики исходят из повышения оптовых цен на темп роста индикативных цен - на 3% ежегодно.

Как они полагают, цена нефти Urals, от которой зависят затраты на закупки, и налоги увеличатся во втором полугодии 2023 года - 2024 году больше, чем цены на нефтепродукты внутри страны.

"У "Газпром нефти", "Татнефти" и "Башнефти" более 40% продаж приходится на внутренний рынок нефтепродуктов, и, таким образом, сильное повышение цены на нефть марки Urals во втором полугодии 2023 года - 2024 году окажет меньшую поддержку их финансовым показателям, чем в случае "Роснефти", "ЛУКОЙЛа" или "Сургутнефтегаза" (мы увидим это уже в отчетности за второе полугодие этого года). Положительным для "Газпром нефти", "Татнефти", "Башнефти" фактором стало бы решение правительства восстановить демпферные выплаты в полном объеме", - считают эксперты.

Оценки и рекомендации аналитиков (цены в рублях):