Москва. 16 октября. ИНТЕРФАКС - SberCIB Investment Research пересмотрел оценку акций российских девелоперов, сообщается в материалах инвестбанка.
Аналитики снизили прогнозную стоимость бумаг "ГК ПИК" на 6%, до 755 рублей за штуку, "Группы ЛСР" - на 12%, до 795 рублей за штуку, Etalon - на 9%, до 89 рублей за штуку. Прогнозная стоимость акций ГК "Самолет" между тем была повышена на 18%, до 4449 рублей за штуку с учетом сильных результатов за первое полугодие 2023 года и консолидации финансовых показателей девелопера МИЦ.
Как отмечают эксперты, потенциал роста котировок (с начала года акции подорожали на 20-80%) у всех бумаг не превышает 2-15%, что ниже их оценки стоимости акционерного капитала (24-27%), которая учитывает как рыночные, так и специфические риски. В связи с ограниченным потенциалом роста рекомендация для акций ЛСР, Etalon и "Самолета" была понижена с "покупать" до "держать". Ранее такая оценка была лишь у бумаг "ПИКа".
"Третий квартал 2023 года, похоже, станет рекордным по продажам жилья на первичном рынке в России за всю историю наблюдений. Ажиотажный спрос на недвижимость был вызван ростом инфляционных ожиданий из-за ослабления рубля, а также повышением ключевой ставки. В связи с этим мы повысили прогноз роста объемов новостроек на 2023 год (до 20% год к году), но теперь ожидаем, что в 2024 году они снизятся на 8%. Часть спроса уже сместилась с 2024 года на 2023, и, кроме того, на рынок негативно повлияет завершение программ господдержки ипотеки в июле 2024 года. Мы ждем, что правительство продлит только "Семейную ипотеку". После снижения прогноза на 2024 год мы стали осторожнее оценивать перспективы акций сектора на следующие 12 месяцев. С начала года акции ЛСР, Etalon и "Самолета" опередили индекс МосБиржи, и наша оценка "покупать" полностью оправдалась. Мы еще видим потенциал роста, но он ограничен, а вероятные дивиденды ниже, чем доходность, которую могут принести ОФЗ", - пишут аналитики.
Прогноз скорректированной чистой прибыли повышен инвестбанком только для "Самолета" - на 29% в 2023 году и на 38% в 2024 году, при этом снижен на 1% в 2025 году. Для остальных компаний прогнозы на 2023-2025 годы снижены на 7-53% из-за недостаточно сильных результатов по МСФО за первое полугодие, спада продаж и роста стоимости заемных средств. Опережать рынок по темпам роста чистой прибыли будут только "Самолет" и Etalon, полагают эксперты.
