Рынок рублевых корпоблигаций на этой неделе продолжит рост на фоне прогнозируемого укрепления рубля - "Интерфакс-ЦЭА"

Москва. 16 октября. ИНТЕРФАКС - Рынок рублевых корпоративных облигаций на этой неделе, скорее всего, продолжит подрастать на фоне прогнозируемого укрепления рубля, который в свою очередь будет отыгрывать указ об обязательной продаже валютной выручки для крупнейших экспортеров; поддержку нацвалюте окажет и приближающийся налоговый период октября, полагают аналитики "Интерфакс-ЦЭА".

По мнению экспертов, участники рынка будут пристально следить за заявлениями и действиями властей, призванными стабилизировать ситуацию на внутреннем валютном рынке, поскольку именно динамика рубля в последнее время выступала в качестве одного из основных факторов проинфляционных рисков. Кроме того, стабилизирующую роль могут сыграть высокие цены на нефть, что способствует улучшению состояния российского бюджета и внешнеторгового баланса, а также анонсированное Минфином сокращение программы заимствований на 2023 год.

Вместе с тем решимость ЦБ РФ удерживать процентные ставки на высоком уровне в течение продолжительного времени для борьбы с инфляцией, а также в целом нестабильная конъюнктура глобальных долговых рынков будут сдерживать более активный рост цен рублевых облигаций.

Активность торгов на рынке рублевых корпоративных облигаций на прошедшей неделе выросла в 1,4 раза по сравнению с предыдущей неделей и оказалась выше средних уровней - суммарный объем торгов на Мосбирже за пять торговых дней составил 74,58 млрд рублей. При этом котировки корпоблигаций, снижавшиеся в первой половине недели, в четверг перешли к восстановительному росту, отыгрывая укрепление рубля, произошедшее после подписания президентом РФ указа о введении сроком на 6 месяцев обязательной продажи валютной выручки экспортерами. Индекс IFX-Cbonds-P за неделю вырос на 0,43% и составил 105,97 пункта, а индекс полной доходности IFX-Cbonds за период с 7 по 13 октября прибавил 0,59%, составив в пятницу 857,16 пункта.

Рынок рублевых облигаций в начале прошедшей недели не отреагировал на достаточно резкое укрепление рубля, произошедшее во второй половине дня. В частности, доллар США с максимумов дня в районе 102,3 руб./$1 к концу торгов понедельника опустился до 99,32 руб./$1. Вместе с тем доходности облигаций выросли в понедельник, продолжив восходящий тренд. Учитывая, что день был нетипичным (закончились недельные выходные в КНР), инвесторы, вероятно, решили дождаться формирования более четкого сигнала на внутреннем валютном рынке.

Цены на нефть подскочили в понедельник на фоне атаки палестинской группировки ХАМАС на Израиль. Обострение ситуации на Ближнем Востоке создает риск сокращения поставок нефти из региона. Стоимость декабрьских фьючерсов на нефть Brent на лондонской бирже ICE Futures 9 октября выросла на 4,2% - до $88,15 за баррель. Фьючерсы на нефть WTI на ноябрь на электронных торгах Нью-Йоркской товарной биржи подорожали на 4,3%, до максимальных с 3 октября $86,38 за баррель.

Процентные ставки рублевых облигаций во вторник продолжили рост. Ключевым фактором стали комментарии регулятора: зампред ЦБ РФ Алексей Заботкин заявил, что Банку России для возврата инфляции к таргету придется поддерживать "жесткость" денежно-кредитной политики в следующем году и, возможно, ее придется усилить. Это сформировало на рынке ожидания того, что ЦБ РФ в конце октября может повысить ключевую ставку еще на 100 базисных пунктов - до 14% годовых.

Валютный рынок также не смог оказать поддержку облигациям - курс доллара после краткосрочного укрепления вернулся выше психологически важной отметки 100 руб./$1. Дополнительным фактором давления на котировки стал объявленный аукцион по 9-летним классическим ОФЗ. Также Минфин предложил в среду 10-летний выпуск ОФЗ-ИН.

Ситуация на внутреннем долговом рынке в середине недели была относительно спокойной, колебания котировок проходили в основном в рамках бокового диапазона. При этом Минфин РФ в ходе первичных аукционов разместил облигации на общую сумму 59,568 млрд рублей по номиналу.

Американские фондовые индексы выросли в среду на протоколе сентябрьского заседания Федеральной резервной системы (ФРС), а также на "голубиных" заявлениях целого ряда представителей американского регулятора. Руководители Федрезерва отмечали "высокую неопределенность" в отношении перспектив экономики США и необходимость сохранения осторожного подхода к денежно-кредитной политике, говорится в протоколе заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), прошедшего 19-20 сентября. При этом все члены FOMC сошлись во мнении, что у них есть возможность "действовать осторожно" и их решения на каждом следующем заседании "должны основываться на всей совокупности поступающей информации, ее влиянии на экономические прогнозы, а также оценке баланса рисков".

Президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик заявил во вторник, что Федрезерву, по его мнению, нет необходимости продолжать подъем ставки. Денежно-кредитная политика ФРС в ее нынешнем состоянии является как раз такой, какой должна быть, чтобы вернуть инфляцию в США к целевому уровню в 2%, сказал он в ходе выступления на мероприятии Ассоциации американских банкиров. "Наша политика является ограничительной - экономика США ослабляется, и значительная часть влияния ранее принятых Федрезервом мер еще проявится", - цитировал слова Бостика Market Watch.

Днем ранее зампредседателя ФРС Филип Джефферсон заявил, что рассматривает недавний подъем доходностей US Treasuries как дополнительный фактор, который будет сдерживать экономическую активность в стране. В связи с этим, по его словам, американский ЦБ имеет возможность "действовать осторожно" при оценке необходимости дальнейшего ужесточения монетарной политики и его степени. Президент ФРБ Далласа Лори Логан, в свою очередь, заявила, что подъем доходностей US Treasuries может означать снижение необходимости дальнейшего повышения ставки Федрезервом.

Член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер заявил в среду, что американский ЦБ имеет возможность сохранять выжидательную позицию. "Ужесточение условий на финансовых рынках делает за нас часть работы", - сказал он.

Котировки рублевых корпоблигаций заметно выросли 12 октября, отыгрывая укрепление рубля, произошедшее после подписания президентом РФ указа о введении сроком на 6 месяцев обязательной продажи валютной выручки экспортерами. При этом более активный рост котировок сдерживали опубликованные данные об ускорении инфляции в сентябре. Рост потребительских цен в России в прошлом месяце ускорился до 0,87% к предыдущему месяцу (в августе показатель составлял +0,28% к июлю) и обновил максимумы с января текущего года.

Основной причиной укрепления рубля в четверг стал указ президента РФ о введении сроком на 6 месяцев обязательной продажи валютной выручки для ряда крупнейших экспортеров. Указ об обязательной продаже валютной выручки позитивен не только для курса рубля, но и для внутреннего долгового рынка и экономики страны в целом, поскольку снижает потребность в дальнейшем ужесточении денежно-кредитной политики ЦБ РФ. Требование обязательной продажи валютной выручки для 43 групп компаний может повысить оперативность реализации валюты, улучшить ситуацию с ликвидностью и снизить волатильность, сообщила пресс-служба Банка России.

"Ключевыми факторами стабильности валютного рынка являются внешнеторговый баланс и проводимая Банком России денежно-кредитная политика, нацеленная на снижение инфляции. Улучшение экспортной конъюнктуры, которое произошло в третьем квартале, способствует повышению экспортной выручки. Подстройка импорта к ужесточению денежно-кредитных условий и рост привлекательности рублевых сбережений для граждан и компаний будут оказывать поддержку рублю", - заявили в ЦБ.

В последний день недели внутренний долговой рынок продолжил умеренно подрастать, отыгрывая снизившиеся ожидания относительно дальнейшего повышения ключевой ставки ЦБ РФ до конца года на фоне наметившейся стабилизации валютного курса рубля.

Из корпоративных событий аналитики отмечают, что ООО "Газпром капитал" полностью разместило выпуски облигаций серий БО-002P-09 и БО-002P-10 объемом 30 млрд рублей. Холдинг установил величину спреда к ставке RUONIA на уровне 125 базисных пунктов. Предусмотрены квартальные переменные купоны. Ставка будет определяться как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из RUONIA + спред. Срок обращения выпусков - 4,5 года.

ООО "Маэстро" полностью разместило дебютный выпуск 5-летних облигаций серии 001P-01 объемом 3 млрд рублей. Ставки 1-5-го ежегодных купонов установлены на уровне 14% годовых. Облигации размещены по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов.

ПАО "РусГидро" полностью разместило выпуск 5-летних облигаций серии БО-П12 объемом 30 млрд рублей. Финальный ориентир ставки 1-го купона был установлен в размере 14,2% годовых (ключевая ставка ЦБ РФ плюс премия 1,2%). По выпуску предусмотрены переменные квартальные купоны.

ГК "Российские автомобильные дороги" (ГК "Автодор") полностью разместила выпуск годовых облигаций серии БО-006Р-02 объемом 17,6 млрд рублей. Компания установила ставки 1-4-го купонов на уровне 14,66% годовых. Предусмотрена возможность досрочного погашения бондов по усмотрению эмитента в даты окончания 2-го или 3-го купона.

Кроме того, ГК "Автодор" 24 октября начнет размещение выпуска 27-летних облигаций серии 002Р-19 объемом 400 млн рублей в пользу Минфина. Датой окончания размещения станет 10-й рабочий день с даты начала размещения, либо дата размещения последней облигации выпуска. Ставка 1-го купона составит 12,94% годовых. Купоны ежегодные. Предусмотрена амортизация, начиная с 17-го года обращения. Выпуск будет размещен по закрытой подписке, круг потенциальных приобретателей - Минфин РФ.

ООО "Охта групп" полностью разместило выпуск 3-летних облигаций серии БО-П03 объемом 500 млн рублей. Компания установила ставки 1-4-го купонов на уровне 17% годовых, 5-8-го купонов - 16% годовых, 9-12-го купонов - 14% годовых. Купоны квартальные. Предусмотрен call-опцион через 1,5 года. Доходность к погашению составит 16,78% годовых, к call-опциону - 17,77% годовых.

ПАО "Якутская топливо-энергетическая компания" (ЯТЭК) полностью разместило выпуск 3-летних облигаций серии 001Р-03 объемом 6 млрд рублей. Компания установила ставки 1-6-го купонов на уровне 15,35% годовых. Ставке соответствует доходность к оферте 16,26% годовых. По займу предусмотрены квартальные купоны и оферта через 1,5 года.

МФК "Быстроденьги" 11 октября начало размещение выпуска 3-летних облигаций серии 002P-03 объемом 250 млн рублей. Ставки 1-6-го купонов установлены на уровне 21% годовых, 7-12-го купонов - 18% годовых, 13-18-го купонов - 16% годовых, 19-42-го купонов - 15% годовых. Купоны ежемесячные. По выпуску предусмотрена амортизация: по 20% от номинальной стоимости бондов будет погашено в даты окончания 36-го, 38-го и 40-го купонов, еще 40% - в дату погашения.

ПАО "Селигдар" установило ставки 1-25-го купонов второго выпуска облигаций с номиналом в золоте серии GOLD02 на уровне 5,5% годовых. Объем выпуска составит эквивалент стоимости до 250 килограммов золота. Номинальная стоимость каждой облигации, рассматриваемая в качестве условной денежной единицы, составляет 1 грамм золота. Срок обращения выпуска - 6,23 года (2275 дней), по займу предусмотрена амортизация: в даты выплат 11-12-го и 15-16-го купонов будет погашено по 10% от номинальной стоимости, в даты выплат 22-25-го купонов - по 15% от номинала. Купоны квартальные.

ОАО "Асфальтобетонный завод N1" (АБЗ-1) установил ставку 1-5-го купонов 3-летних облигаций серии 001P-05 объемом 1,5-2 млрд рублей на уровне 16,5% годовых. Ставки 6-10-го купонов составят 16% годовых, 11-15-го купонов - 15%, 16-19-го купонов - 14% годовых, 20-22-го купонов - 13,5%, 23-27-го купонов - 13%, 28-30-го купонов - 12,5%, 31-36-го купонов - 12%. Купоны ежемесячные. Компания 12 октября провела сбор заявок на облигации. Предусмотрена амортизация: в даты выплат 21-го, 24-го, 27-го, 30-го, 33-го купонов будет погашено по 16,5% номинальной стоимости бондов, в дату выплаты 36-го купона - 17,5% от номинала. Техразмещение состоится 16 октября.

ООО "Т1" установило ставки 1-6-го купонов 2-летних облигаций серии 001P-01 объемом не менее 1 млрд рублей на уровне 15,5% годовых. Ориентиру соответствует доходность к погашению 16,42% годовых. Ставки 7-8-го купонов будут рассчитываться по формуле: значение RUONIA на 3-й рабочий день, предшествующий дате начала каждого из купонных периодов, плюс спред. Купоны квартальные. Компания 12 октября провела сбор заявок на бонды. Техразмещение запанировано на 17 октября. Выпуск будет размещен в рамках программы бондов компании серии 001Р объемом 30 млрд рублей. На публичный долговой рынок эмитент ранее не выходил.

ООО "Элемент лизинг" установило ставки 1-36-го купонов 3-летних облигаций серии 001Р-06 объемом 2,5 млрд рублей на уровне 15,5% годовых. Ставке соответствует доходность к погашению 16,65% годовых. По выпуску предусмотрены ежемесячные купоны, а также амортизация: по 2,77% от номинальной стоимости бондов будет погашено в даты окончания 1-35-го купонов, еще 3,05% - в дату погашения облигаций. Сбор заявок на облигации прошел 13 октября. В ходе сбора заявок объем размещения выпуска был увеличен с "не менее 1 млрд рублей" до 2,5 млрд рублей. Техразмещение запланировано на 18 октября. Облигации будут размещены в рамках программы бондов эмитента объемом 30 млрд рублей, зарегистрированной Мосбиржей в феврале 2018 года.

СФО "ВТБ РКС Эталон" 17 октября начнет размещение выпуска облигаций с залоговым обеспечением денежными требованиями 3-й серии объемом 10 млрд рублей. Датой окончания размещения станет 29 декабря либо дата размещения последней облигации выпуска. Ставка 1-го купона установлена на уровне 13,5% годовых и зафиксирована на весь срок обращения займа.

ПАО "МТС-банк" 17 октября планирует собрать заявки на выпуск 3-летних облигаций серии 001P-03 объемом не менее 5 млрд рублей. Ориентир ставки 1-го купона - не более RUONIA + 250 базисных пунктов. Длительность 1-го купонного периода - 2 дня, 2-13-й купоны квартальные. Техразмещение запланировано на 23 октября.

Коллекторское агентство "АйДи Коллект" 19 октября начнет размещение выпуска 3-летних облигаций серии 05. Датой окончания размещения станет 180-й календарный день с даты начала размещения либо дата размещения последней облигации выпуска. Компания установила ставки 1-12-го ежемесячных купонов на уровне 16% годовых. Бонды предназначены для квалифицированных инвесторов.

ООО "Солнечный свет" (ювелирный бренд Sunlight) 20 октября планирует собрать заявки на дебютный выпуск облигаций серии 001Р-01 объемом 1 млрд рублей. Ориентир ставки 1-го купона - не выше 16% годовых, что соответствует доходности к погашению не выше 17,23% годовых. По выпуску предусмотрены ежемесячные купоны. Срок обращения займа - 1,5 года. Техразмещение планируется 25 октября. Мосбиржа в августе зарегистрировала программу облигаций компании серии 001Р объемом 30 млрд руб. В рамках бессрочной программы облигации могут быть размещены на срок до 15 лет.

ООО "РуссОйл" 24 октября планирует разместить дебютный выпуск 3-летних облигаций серии БО-01 объемом 200 млн рублей. По выпуску предусмотрена амортизационная система погашения: по 25% номинальной стоимости будет погашено в даты окончания 9-12-го купонов.

ОАО "Российские железные дороги" (РЖД) установило ставки 17-18-го купонов облигаций серии БО-02 в размере 13,4% годовых. Компания разместила 10-летний выпуск объемом 15 млрд рублей в октябре 2015 года.

Кроме того, ОАО "РЖД" установило ставку 3-го купона облигаций серии 001P-26R на уровне 13,74% годовых. Компания разместила выпуск 5-летних бондов объемом 30 млрд рублей в июле 2023 года. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 8,6% годовых. Ежемесячные купоны по выпуску переменные и рассчитываются по формуле: RUONIA плюс спред 130 базисных пунктов.

ПАО "Федеральная сетевая компания - Россети" (прежнее название ПАО "ФСК ЕЭС") установило ставку 35-го купона облигаций 37-38-й серий в размере 7% годовых. Бонды 37-й и 38-й серий на общую сумму 40 млрд рублей были размещены в мае 2015 года. Объем каждого выпуска составляет 20 млрд рублей. Срок обращения бумаг - 35 лет. Ставка 1-го купона облигаций обеих серий установлена в размере 17,9% годовых. Ставка 2-120-го купонов зависит от индекса потребительских цен и определяется как уровень инфляции за год + 1%.

Банк "Северный морской путь" (СМП банк) установил ставки 33-х купонов биржевых облигаций серий БО-01, БО-02 и БО-03 в размере 13,2% годовых. Десятилетние выпуски облигаций серий БО-01, БО-02 и БО-03 объемом 10 млрд рублей каждая банк разместил в октябре 2015 года. Бумаги имеют 40 квартальных купонов. Ставка 1-го купона всех трех выпусков была установлена в размере 11,2% годовых. Ставки 2-40-го купонов определяются по формуле: ключевая ставка ЦБ РФ, действующая по состоянию на 5-й день, предшествующий дате начала соответствующего купонного периода, плюс разница между ставкой 1-го купона и ключевой ставкой ЦБ РФ, действующей на дату установления размера ставки 1-го купона (+0,2%).

ООО "Феррони" установило ставку 25-го купона облигаций серии БО-П01 на уровне 13% годовых. Компания разместила 4-летний выпуск объемом 250 млн рублей в октябре 2021 года по ставке ежемесячного купона 12,25% годовых. Ставка текущего купона - 13% годовых. По выпуску предусмотрена амортизационная система погашения: по 5% от номинала гасятся в даты выплат с 30-го по 45-й купоны.

ПАО "Трансфин-М" установило ставку 5-го купона облигаций серии 001Р-08 на уровне 15,5% годовых. Владельцы бондов получили право требовать приобретения бумаг. Период предъявления облигаций к выкупу - последние 5 рабочих дней 5-го купонного периода. Дата приобретения - третий рабочий день с даты окончания 5-го купонного периода. Десятилетний выпуск объемом 1 млрд рублей был размещен в октябре 2021 года по ставке 9,25% годовых.

ПАО "Ростелеком" установило ставки 14-15-го купонов облигаций серии 001Р-02R на уровне 13,2% годовых. Десятилетний выпуск серии 001Р-02R объемом 10 млрд рублей был размещен в апреле 2017 года по ставке 8,65% годовых. Ставка текущего купона - 9,2% годовых.

АО "Государственная транспортная лизинговая компания" (ГТЛК) установила ставки 33-40-го купонов облигаций серии БО-05 на уровне 14,34% годовых. Компания разместила 10-летний выпуск объемом 4 млрд рублей в октябре 2015 года по ставке 14% годовых.

ООО "ЛАЛ-1520" (ранее ООО "ГТЛК-1520") установило ставку 16-го купона облигаций серии П01-БО-02 на уровне 14,3% годовых. "ЛАЛ-1520" завершила размещение 10-летних облигаций объемом 35,6 млрд рублей в январе 2020 года по ставке 7,55% годовых. Ставки купонов по выпуску переменные и рассчитываются по формуле: ключевая ставка на дату расчета + 1,3 процентного пункта, купоны квартальные. По выпуску предусмотрена амортизационная система погашения: по 2,5% от номинала гасится каждый квартал. С учетом амортизации объем выпуска на текущий момент составляет 24,03 млрд рублей.

ООО "ХК Финанс" выкупило по оферте 94 тыс. 934 облигации серии 001Р-08, или 3,2% эмиссии. Компания начала размещение 3-летнего займа объемом 3 млрд рублей в июле 2022 года и закончила в мае 2023 года. Ставка 1-5-го квартальных купонов установлена на уровне 9,75% годовых.

АО "Федеральная пассажирская компания" (ФПК) 25 октября досрочно погасит 10-летние облигации серии 001P-04 объемом 5 млрд рублей. Компания разместила выпуск в октябре 2018 года по ставке 8,9% годовых. Ставки 2-10-го купонов приравнены к ставке 1-го купона.

Лидеры роста/падения на Московской бирже за период с 9 по 13 октября:

Лидеры по оборотам торгов на Московской бирже за период с 9 по 13 октября:

Объемы торгов на Московской бирже за период с 9 по 13 октября: