Инвестиционный банк "Синара" открыл парную торговую идею "Лонг в акциях "Распадской"/ Шорт в акциях "ФосАгро", сообщается в обзоре инвестбанка.
Идея открыта с учетом недавнего роста мировых цен на коксующийся уголь и ввода пошлин на экспорт удобрений. Кроме того, аналитики отмечают существенную недооценку акций Распадской (EV/EBITDA на 2024 год равен 2,7) относительно бумаг "ФосАгро (EV/EBITDA на 2024 год равен 6,2).
Премиальный коксующийся уголь в Австралии за последние три месяца вырос в цене на 56% из-за ограниченного предложения и снижения добычи угля в Китае. Сейчас австралийский бенчмарк находится на уровне $363 за тонну, что существенно превышает средний прогноз экспертов инвестбанка для 2024 года в $250 за тонну. "Рост мировых цен на коксующийся уголь приведет и к росту российских экспортных цен для Китая и Индии, а также поспособствует повышательной динамике на внутреннем рынке, что еще не отразилось в котировках акций "Распадской". В случае редомициляции Evraz в Россию Распадская сможет возобновить выплату дивидендов, что станет еще одним драйвером", - пишут они.
Касаемо "ФосАгро", аналитики полагают, что вопрос о дивидендах может быть рассмотрен советом директоров в дальнейшем (ранее акционеры компании на ВОСА 30 сентября приняли решение не выплачивать дивиденды за второй квартал 2023 года в размере 126 рублей на акцию).
"На наш взгляд, отмена (перенос) выплат может быть вызвана введением 1 октября экспортных пошлин в 10%, а также необходимостью уплаты налога на сверхприбыль до конца года. Хотя мы не ожидаем, что "ФосАгро" откажется от дивидендных выплат, думаем, за второе полугодие 2023 года и 2024 год они окажутся существенно ниже, чем за первое полугодие 2023 года, и это может разочаровать инвесторов", - делятся мнением эксперты.
