Рынок рублевых корпоблигаций на этой неделе немного подрастет на фоне прогнозируемого укрепления рубля - "Интерфакс-ЦЭА"

Москва. 23 октября. ИНТЕРФАКС - Рынок рублевых корпоративных облигаций на этой неделе, скорее всего, немного подрастет на фоне прогнозируемого укрепления рубля, который в свою очередь получит поддержку как за счет активизации продаж валютной выручки под налоговые выплаты, так и благодаря подписанному ранее указу президента РФ об обязательной продаже валютной выручки рядом крупных экспортеров, полагают аналитики "Интерфакс-ЦЭА".

По мнению экспертов, участники рынка будут пристально следить за заявлениями и действиями властей, призванных стабилизировать ситуацию на внутреннем валютном рынке, поскольку именно динамика рубля в последнее время выступала в качестве одного из основных проинфляционных факторов. Кроме того, стабилизирующую роль могут сыграть высокие цены на нефть, что способствует улучшению состояния российского бюджета и внешнеторгового баланса, а также анонсированное Минфином сокращение программы заимствований на 2023 год.

Вместе с тем ключевым событием этой недели станет заседание Банка России в пятницу, 27 октября. При этом на фоне ожиданий очередного повышения ключевой ставки (согласно консенсусу, на 100 базисных пунктов - до 14% годовых) значимого снижения кривой доходности рублевых облигаций даже в случае развития импульса на укрепление рубля ожидать не стоит.

Активность торгов на рынке рублевых корпоративных облигаций на прошедшей неделе снизилась более чем в 2 раза по сравнению с предыдущей неделей и оказалась немного ниже средних уровней - суммарный объем торгов на Мосбирже за пять торговых дней составил 36,274 млрд рублей. При этом котировки корпоблигаций, подраставшие в начале второй декады октября, на прошлой неделе возобновили снижение на фоне приостановившегося укрепления рубля и в ожидании очередного повышения ключевой ставки ЦБ РФ. Индекс IFX-Cbonds-P за неделю снизился на 0,15% и составил 105,81 пункта, а индекс полной доходности IFX-Cbonds за период с 14 по 20 октября прибавил 0,03%, составив в пятницу 857,38 пункта.

После заметного роста в начале второй декады октября котировки рублевых облигаций в понедельник уже не демонстрировали ярко выраженной динамики. Переход рубля от укрепления к консолидации над уровнем 97 руб./$1 несколько снизил "аппетит к риску" на внутреннем долговом рынке. Тем не менее, до конца месяца сохраняются ожидания, что в налоговый период октября рубль может зайти в диапазон 90-95 руб./$1, что может привести к некоторому снижению доходности рублевых облигаций.

Во вторник процентные ставки облигаций перешли к росту. Пауза в укреплении рубля вызывала некоторое беспокойство инвесторов относительно возможности нацвалюты развить положительный импульс. Дополнительным негативным фактором выступила публикация аналитиков Банка России относительно инфляционных рисков.

Ранее рынок, переключившись на фактор укрепления рубля, игнорировал риски дальнейшего повышения ключевой ставки Банка России. Вместе с тем, в отчете регулятора отмечается, что инфляция в России может превысить сентябрьский прогноз ЦБ РФ в 6-7%, а возврат к цели в условиях стимулирующей бюджетной политики в 2024 году может потребовать дополнительной жесткости денежно-кредитной политики.

Котировки рублевых облигаций в середине недели продолжили сползать вниз, отыгрывая публикацию аналитиков ЦБ РФ относительно высоких инфляционных рисков. Дополнительным фактором давления на цены облигаций стал слабый спрос на первичных аукционах Минфина, в результате чего доходность 10-летних ОФЗ достигла максимума с марта 2022 года. В среду министерство предложило к размещению 15- и 18-летние выпуски "классических" ОФЗ в объеме остатков, доступных к размещению в каждом выпуске. Суммарный спрос на аукционах составил всего 26 млрд рублей при объеме размещения 11,35 млрд рублей. При этом доллар продолжил консолидироваться выше 97 руб./$1, что также не давало дополнительного позитивного импульса котировкам облигаций.

Американские фондовые индексы понесли серьезные потери в середине недели на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке и роста доходности US Treasuries, инвесторы также оценивали статданные и "Бежевую книгу" Федеральной резервной системы (ФРС). Доходность 10-летних гособлигаций США повысилась в среду на 5,6 базисного пункта и достигла максимальных с июля 2007 года 4,9% годовых.

Число домов, строительство которых было начато в США в сентябре, увеличилось на 7% относительно предыдущего месяца и составило 1,358 млн в пересчете на годовые темпы. Согласно пересмотренным данным, в августе количество новостроек равнялось 1,269 млн, а не 1,283 млн, как заявлялось ранее. Аналитики прогнозировали увеличение показателя до 1,38 млн с прежде объявленного августовского уровня, то есть на 7,6%. Экономическая активность в Штатах в основном оставалась стабильной в сентябре - начале октября, говорится в опубликованном в среду региональном обзоре ФРС, который по цвету обложки называют Beige Book ("Бежевая книга"). При этом об ускорении темпов экономического роста сообщили лишь три региона из 12.

Член совета управляющих Федрезерва Кристофер Уоллер до публикации обзора заявил, что американский ЦБ мог бы занять выжидательную позицию и посмотреть на развитие экономики до принятия каких-либо решений в отношении процентных ставок. "Я буду внимательно следить за данными, чтобы понять, начинает ли охлаждаться реальная сторона экономики - или цены, номинальная сторона экономики, разгоняются, - сказал он на семинаре в Лондоне. - Пока еще рано судить. Поэтому я считаю, что мы можем подождать и посмотреть, как развивается экономика, прежде чем принимать твердые решения по траектории процентной ставки". По словам Уоллера, если реальная сторона экономики будет охлаждаться, у Федрезерва появится больше возможностей не торопиться с дальнейшим повышением ставок. В случае же стабилизации или ускорения инфляции наверняка потребуется дополнительное ужесточение политики, полагает он.

Вместе с тем цены на нефть заметно выросли (на 1,8-1,9%) в середине недели на фоне витка напряженности на Ближнем Востоке. Минздрав в секторе Газа сообщил, что не менее 500 человек стали жертвами удара по больнице Аль-Ахли на территории анклава. Позднее палестинская группировка ХАМАС заявила о 600 погибших и обвинила в ударе израильских военных, тогда как армия обороны Израиля заявила, что взрыв в больнице связан с неудачным запуском ракет палестинским движением "Исламский джихад".

По итогам последних двух дней недели котировки рублевых облигаций изменились незначительно. Дальнейший рост доходностей был сдержан наметившимся укреплением курса нацвалюты на фоне приближающегося пика налоговых платежей октября.

Вместе с тем ситуация на мировых долговых рынках осталась нестабильной - доходность десятилетних US Treasuries в ходе торгов вплотную приближалась к отметке 5% годовых, что является самым высоким уровнем с лета 2007 года. Инвесторы были обеспокоены тем, что Федрезерву придется дольше удерживать процентные ставки на высоком уровне, учитывая устойчивость инфляции, которая по-прежнему почти вдвое превышает целевой уровень американского ЦБ в 2%.

Глава Федеральной резервной системы Джером Пауэлл, выступивший 19 октября в Экономическом клубе Нью-Йорка, дал понять, что возможность дальнейшего подъема базовой процентной ставки американским ЦБ не исключена. "Мы внимательно относимся к последним данным, показывающим устойчивость экономического роста и спроса на рабочую силу в США, - сказал Пауэлл в своем выступлении. - Дополнительные свидетельства стабильного роста выше тренда или того, что напряженность на рынке труда больше не ослабевает, могут поставить под угрозу дальнейший прогресс в борьбе с инфляцией и послужить основанием для дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики". Пауэлл отметил, что Федрезерв действует осторожно и борется со "старыми и новыми" неопределенностями.

Из корпоративных событий аналитики отмечают, что ООО "Элемент лизинг" полностью разместило выпуск 3-летних облигаций серии 001Р-06 объемом 2,5 млрд рублей. Компания установила ставки 1-36-го купонов на уровне 15,5% годовых. Ставкам соответствует доходность к погашению 16,65% годовых. По выпуску предусмотрены ежемесячные купоны, а также амортизация: по 2,77% от номинальной стоимости бондов будет погашено в даты окончания 1-35-го купонов, еще 3,05% - в дату погашения облигаций. Облигации размещены в рамках программы бондов эмитента объемом 30 млрд рублей.

АО "Государственная транспортная лизинговая компания" (ГТЛК) завершило размещение выпуска 7-летних облигаций серии 006Р-03 объемом 500 млн рублей. Размещение прошло по закрытой подписке в пользу Минфина России. Привлеченные ресурсы будут направлены ГТЛК целевым образом на реализацию инвестпроекта по обновлению городского пассажирского транспорта с использованием средств Фонда национального благосостояния (ФНБ). Средства ФНБ предоставляются ГТЛК на возвратной основе посредством приобретения облигаций компании с купонным доходом в размере 3% годовых.

ООО "Моторика" полностью разместило дебютный выпуск 3-летних облигаций серии БO-01 объемом 300 млн рублей. Компания установила ставку 1-го купона на уровне 15,75% годовых. Ставке соответствует доходность к оферте через год в размере 16,71% годовых. Купоны квартальные. По выпуску предусмотрена амортизация: в дату выплаты 9-го купона будет погашено 10% от номинальной стоимости бондов, в дату выплаты 10-го купона - 20% от номинала, 11-го купона - 30%, 12-го купона - 40%.

ООО "Агротек" (Камчатский край) полностью разместило выпуск облигаций серии БО-03 объемом 150 млн рублей. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 16,5% годовых и зафиксирована на весь срок обращения, купоны квартальные. Срок обращения - около 3,7 лет (1365 дней) с возможностью досрочного погашения по усмотрению эмитента в даты окончания 4-го, 8-го и 12-го купонов. По выпуску предусмотрена амортизация: по 25% от номинала будет погашено в даты окончания 12-15-го купонов.

ООО "Аренза-про" установило ставку 1-го купона 5-летних облигаций серии 001Р-03 объемом 300 млн рублей на уровне 15,5% годовых. Ставке соответствует доходность к оферте через 2 года в размере 16,65% годовых. Купоны ежемесячные. Сбор заявок на выпуск прошел 17 октября.

ООО "Сибирское стекло" ("Сибстекло", входит в "РАТМ Холдинг") 19 октября начало размещение выпуска 4-летних облигаций серии БО-П04 объемом 300 млн рублей. Датой окончания размещения станет 365-й календарный день с даты начала размещения либо дата размещения последней облигации выпуска. Ставки 1-18-го купонов установлены на уровне 17% годовых, что соответствует доходности к оферте через 1,5 года в размере 18,39% годовых. Купоны ежемесячные. По выпуску планируется амортизация: по 50% от номинала будет погашено в даты окончания 47-48-го купонов.

МТС-банк установил ставку 1-го купона 3-летних облигаций серии 001P-03 объемом 10 млрд рублей на уровне 15,37% годовых. Ставки купонов по выпуску переменные с привязкой к RUONIA, спред для расчета 2-13-го купонов установлен в размере 2,2% годовых (или 220 базисных пунктов). Длительность 1-го купонного периода - 2 дня, 2-13-й купоны квартальные. Сбор заявок на выпуск прошел 17 октября. Техразмещение запланировано на 23 октября.

ООО "ДОМ.РФ ипотечный агент" установило ставку 1-го купона 10-летних ипотечных облигаций серии БО-001P-38 с поручительством ДОМ.РФ объемом 6 млрд 111,769 млн рублей на уровне 7,85% годовых. Ставка зафиксирована на весь срок обращения. Длительность 1-го купона составит 2 месяца, 2-го и последующих купонов - ежемесячно с датами выплат 28 числа каждого месяца. По займу предусмотрена амортизация. Сбор заявок на выпуск прошел 20 октября. Техразмещение запланировано на 23 октября.

ООО "Лизинг-трейд" установило ставку 1-12-го купонов 5-летних облигаций серии 001P-10 объемом 200 млн рублей на уровне 20% годовых. Ставка 13-36-го купонов составит 16% годовых, 37-60-го купонов - 15% годовых. Купоны ежемесячные. По выпуску предусмотрена амортизация равномерными частями в последние два года обращения (начиная с 37-го купона). Размещение займа начнется 23 октября.

МФК "Мани капитал" установила ставку 1-6-го купонов дебютного 3-летнего выпуска облигаций серии 001P-01 объемом 150 млн рублей на уровне 21% годовых. Ставка 7-12-го купонов составит 18% годовых, 13-18-го купонов - 16% годовых, 19-36-го купонов - 15% годовых. Купоны ежемесячные. Размещение займа начнется 24 октября. Облигации будут размещены в рамках программы бондов эмитента серии 001P объемом 10 млрд рублей. В рамках бессрочной программы облигации смогут размещаться на срок до 10 лет по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов. Ранее компания на публичный долговой рынок не выходила.

ООО "РуссОйл" установило ставку 1-го купона дебютного выпуска 3-летних облигаций серии БО-01 объемом 200 млн руб. на уровне 18% годовых. Компания планирует разместить бонды 24 октября. По выпуску предусмотрена амортизационная система погашения: по 25% номинальной стоимости будет погашено в даты окончания 9-12-го купонов.

ООО "Практика ЛК" (Екатеринбург, является головной структурой ГК "Ураллизинг") установило ставки 1-36-го купонов 3-летних облигаций серии 001P-02 объемом 3 млрд рублей на уровне 15,7% годовых. Купоны ежемесячные. По выпуску предусмотрена амортизация: по 3% от номинала будет погашено в даты выплат 4-35-го купонных периодов и еще 4% от номинала - в дату погашения. Сбор заявок на облигации прошел 20 октября. Техразмещение запланировано на 25 октября. Выпуск будет размещен в рамках программы облигаций компании объемом 20 млрд рублей, зарегистрированной Мосбиржей в декабре 2022 года.

ООО "Солнечный свет" (ювелирный бренд Sunlight) установило финальный ориентир ставки 1-го купона дебютного выпуска облигаций серии 001Р-01 объемом 1 млрд рублей на уровне 15,25% годовых. Ориентиру соответствует доходность к погашению через 1,5 года на уровне 16,36% годовых. Купоны ежемесячные. Сбор заявок на выпуск прошел 20 октября. Техразмещение планируется 25 октября. Московская биржа в августе зарегистрировала программу облигаций компании серии 001Р объемом 30 млрд рублей.

ПАО "МТС" увеличило объем размещения 4-летнего выпуска облигаций серии 002Р-01 с переменным купоном с "не менее 15 млрд рублей" до 25 млрд рублей. Финальный ориентир спреда к RUONIA установлен на уровне 125 базисных пунктов. По займу предусмотрены квартальные купоны. Сбор заявок на выпуск прошел 20 октября. Техразмещение запланировано на 31 октября.

ООО "Т1" внесло изменения в условия выпуска дебютного выпуска облигаций. Примерное количество 2-летних облигаций серии 001P-01 увеличено с 1 млн до 2 млн облигаций, а срок размещения продлен с 24 по 31 октября или до даты размещения последней облигации. Компания 12 октября провела сбор заявок на бонды объемом не менее 1 млрд рублей. Ставка 1-6-го купонов была установлена на уровне 15,5% годовых, объявлена оферта через 1,5 года. Купоны квартальные. Техразмещение займа началось 17 октября. Выпуск размещается в рамках программы бондов компании серии 001Р объемом 30 млрд рублей, зарегистрированной Мосбиржей в середине сентября.

ООО "Киви финанс" 23 октября проведет сбор заявок на 4-летние облигации серии 001Р-02 с офертой через 2 года объемом до 8 млрд рублей. Купоны по выпуску будут переменными с привязкой к ставке RUONIA. Ориентир спреда к RUONIA - не более 340 базисных пунктов. Купоны квартальные. Техразмещение запланировано на 26 октября, принять участие в размещении смогут только квалифицированные инвесторы. Выпуск будет размещен в рамках программы облигаций компании на 30 млрд рублей.

ГК "Автодор" перенесла сбор заявок на годовые облигации серии БО-006Р-03 объемом 10-20 млрд рублей на неопределенный срок. Ранее компания планировала собрать книгу заявок на облигации 19 октября. Ориентир доходности - премия не выше 200 базисных пунктов к ОФЗ на сроке 1 год. Продолжительность 1-го купона составит 91 день, 2-го купона - 78 дней, 3-го купона - 156 дней, 4-го купона - 39 дней. По выпуску будут предусмотрены call-опционы в даты окончания 2-го и 3-го купонных периодов (апрель и сентябрь 2024 года).

ОАО "Российские железные дороги" (РЖД) установило ставку 7-го купона бессрочных облигаций серии 001Б-04 на уровне 13,8% годовых. Эмитент разместил выпуск объемом 80 млрд рублей в октябре 2020 года. Ставка 1-го купона по итогам маркетинга составила 7,25% годовых. Премия для расчета 2-10-го купонов установлена в размере 165 базисных пунктов к 5-летним ОФЗ. По бумагам каждые 5 лет с момента начала обращения предусмотрены колл-опционы. Структура выпуска предполагает, что на эту дату и каждые последующие пять лет купоны будут пересматриваться. Через 5 лет после размещения (с 11-го по 20-й купоны) step-up составит 45 базисных пунктов, через 10 лет и каждые последующие 5 лет (с 21-го купона и далее) - 95 базисных пунктов. ЦБ РФ 5 июня 2020 года зарегистрировал программу и проспект бессрочных облигаций РЖД серии 001Б объемом до 370 млрд рублей. Облигации предназначены для квалифицированных инвесторов, с возможностью досрочного погашения по усмотрению эмитента.

ПАО "Федеральная сетевая компания - Россети" (прежнее название ПАО "ФСК ЕЭС") установило ставку 42-го купона облигаций 26-й и 27-й серий в размере 7% годовых. Компания разместила инфраструктурные бонды 26-27-й серий на общую сумму 26 млрд рублей в августе 2013 года. Срок обращения облигаций - 35 лет. Бумаги имеют квартальные купоны. Ставка 2-136-го купонов зависит от индекса потребительских цен и определяется как уровень инфляции за год + 1%. По облигациям объявлена 34-летняя оферта.

Совкомбанк установил ставку 15-16-го купонов облигаций серии БО-П02 в размере 13,5% годовых. Банк разместил 10-летний выпуск номинальным объемом 12 млрд рублей в апреле 2020 года по ставке 7,75% годовых. Начиная с октября 2022 года Совкомбанк провел ряд досрочных погашений по выпуску (в результате нарушения ковенант в связи с реорганизацией), после которых объем выпуска в обращении составляет 11 млрд 933,358 млн рублей. Ставка текущего купона - 9% годовых, по выпуску запланирована оферта с исполнением 30 октября.

АО им.Т.Г. Шевченко (Краснодарский край) установило ставку 6-16-го купонов облигаций серии 001Р-04 на уровне 0,01% годовых. Эмитент разместил 4-летний выпуск облигаций объемом 250 млн рублей в сентябре 2022 года. Ставка 1-5-го купонов установлена на уровне 17% годовых, купоны квартальные. 31 октября по выпуску предстоит исполнение оферты. По займу предусмотрена амортизация: в даты окончания 13-16-го купонов будет погашено по 25% от номинальной стоимости.

ООО "Пионер-лизинг" (Чебоксары) установило ставку 58-го купона облигаций серии БО-П02 в размере 19,25% годовых. Размещение 10-летних облигаций номинальным объемом 300 млн рублей началось 15 марта 2019 года и закончилось в сентябре 2019 года. Купоны по выпуску выплачиваются ежемесячно. Ставка 1-го купона установлена в размере 14% годовых. Ставки последующих купонов привязаны к ключевой ставке ЦБ РФ и рассчитываются по формуле. Облигации размещены в рамках программы биржевых облигаций компании серии 001Р объемом 10 млрд рублей, которую Московская биржа зарегистрировала 20 апреля 2018 года. В рамках программы бумаги могут размещаться на срок до 20 лет, сама программа бессрочная.

МФК "Быстроденьги" установила ставку 19-го купона выпуска облигаций серии 001P-01 на уровне 18% годовых. Компания завершила размещение 3-летнего выпуска номинальным объемом 150 млн рублей в июле 2022 года, реализовав 88% займа на 132,085 млн рублей. Бонды размещены по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов. Ставка 1-4-го купонов установлена на уровне 24% годовых. Ставка 5-36-го купонов рассчитывается по формуле: ключевая ставка Банка России, действующая по состоянию на 5-й рабочий день, предшествующий дате начала купонного периода, плюс 5%. Купоны ежемесячные.

ООО "СУЭК-финанс" 16 октября досрочно погасило выпуск облигаций серии 001P-04R объемом 20 млрд рублей. Решение о досрочном погашении 10-летнего выпуска компания приняла 3 октября, одновременно с погашением был выплачен доход за 8-й купонный период. "СУЭК" разместила данный выпуск в октябре 2019 года по ставке полугодового купона 7,4% годовых до запланированной оферты с исполнением в октябре 2023 года.

Лидеры роста/падения на Московской бирже за период с 16 по 20 октября:

Лидеры по оборотам торгов на Московской бирже за период с 16 по 20 октября:

Объемы торгов на Московской бирже за период с 16 по 20 октября: