"Велес Капитал" рекомендует продавать акции "Распадской" с прогнозной стоимостью на уровне 234 рублей за штуку, сообщается в обзоре аналитика инвестиционной компании Василия Данилова.
"Котировки бумаг эмитента за последние двенадцать месяцев продемонстрировали сильную динамику на уровне ключевых российских индексов, что, на наш взгляд, обусловлено позитивной инерцией прошлых лет, когда мировые цены на коксующийся уголь обновляли исторические максимумы, а компания находилась в шаге от выделения из материнского Evraz и выплачивала щедрые дивиденды. В текущих условиях мы считаем акции "Распадской" переоцененными, несмотря на низкую оценку по мультипликаторам относительно сектора и амбициозные планы по долгосрочному наращиванию добычи угля, - пишет эксперт в материале. - На фоне санкций против Evraz дивидендная пауза "Распадской" вполне может затянуться на неопределенный срок, вследствие чего возможно наращивание объемов выдачи связанных займов, при помощи которых материнская компания получает доступ к денежным средствам "Распадской" в обход дивидендов. Также в связи с отменой выделения "Распадской" из Evraz на повестке вновь оказалась проблема низкого free-float и низкой ликвидности, а также риск принудительного выкупа в случае пересечения Evraz 95%-го порога владения".
"Эмитент накопил значительную денежную подушку в условиях отсутствия долга. На наш взгляд, на горизонте одного-двух лет не стоит ожидать распределение свободных средств акционерам. Мы допускаем, что компания продолжит увеличивать выдачу займов связанным сторонам, пока не возникнет подходящий объект для поглощения, что позволит реализовать заявленную цель по добыче угля в 35 млн тонн после 2030 года. Также падающие мировые цены на коксующийся уголь станут дополнительным основанием для отказа от дивидендов в 2023-2024 гг." - указывает Данилов.
Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.
