Скорректированная EBITDA "ФосАгро" в III квартале составила 48,3 млрд рублей, что на 16% ниже показателя за тот же период 2022 года, но на 43% выше результата предыдущего квартала, следует из подготовленного "Интерфаксом" консенсус-прогноза.
Выручка компании за прошедший квартал, по оценке аналитиков, составила 115,6 млрд рублей (-6% г/г, +20% кв./кв.).
Скорректированная чистая прибыль "ФосАгро", согласно прогнозу, выросла на 29% к низкой базе II квартала - до 28,2 млрд рублей, скорректированный свободный денежный поток (FCF) - на 26%, до 21 млрд рублей. Год к году эти показатели упали на 32% и 48% соответственно.
Рост финрезультатов "ФосАгро" относительно II квартала обеспечили увеличение объемов продаж, повышение экспортных цен на азотные удобрения, а также ослабление рубля, отмечают аналитики Сбербанка. Их прогноз предполагает дивиденды за III квартал в размере 104-132 рублей на акцию. "В то же время не исключено, что решение по дивидендам может быть вновь отложено из-за необходимости выплаты в IV квартал 2023 г. налога на сверхприбыль, а также с учетом сезонного роста капвложений и повышенного внимания государства к доходам экспортеров. Кроме того, в этом квартале начинаются платежи по дополнительной экспортной пошлине", - говорится в обзоре банка.
Аналитики ИБ "Синара" ожидают, что "ФосАгро" возобновит ежеквартальные выплаты акционерам, объявив дивиденды и за II, и за III квартал (дивиденды в размере 126 рублей на акцию по итогам II квартала не были одобрены акционерами). "По нашим расчетам, при 100%-й выплате FCF дивиденд на акцию за III квартал 2023 г. составит 153 рублей, что должно выразиться в дивдоходности в 2%. (...) Рынок должен позитивно оценить возобновление дивидендных выплат, и это поддержит акции на краткосрочном горизонте. Сохраняем рейтинг "Держать" по акциям "ФосАгро", - говорится в обзоре инвестбанка.
По прогнозу аналитиков телеграм-канала "Мои инвестиции", промежуточные дивиденды "ФосАгро" могут составить 286 рублей на акцию, если компания решит выплатить 100% FCF за II и III кварталы.
Прогноз основных финпоказателей "ФосАгро" за III квартал 2023 года, млрд рублей:
| Инвесткомпания | Выручка | EBITDA (скорр.) | Чистая прибыль (скорр.) | FCF (скорр.) |
|---|---|---|---|---|
| БКС | 116,7 | 49,9 | 32,6 | - |
| ИБ Синара | 116,2 | 44,2 | 26,8 | 21,8 |
| Мои Инвестиции | 116,0 | 45,9 | 26,5 | 20,3 |
| Сбербанк | 113,5 | 53,3 | 27,0 | - |
| Консенсус | 115,6 | 48,3 | 28,2 | 21,0 |
| III кв. 2022 г. | 122,9 | 57,2 | 41,7 | 40,7 |
| Изменение г/г | -6% | - 16% | - 32% | - 48% |
| II кв. 2023 г. | 96,6 | 33,8 | 21,9 | 16,7 |
| Изменение кв./кв. | +20% | +43% | +29% | +26% |
Как сообщалось, на внеочередном собрании 30 сентября акционеры "ФосАгро" не приняли решение о выплате промежуточных дивидендов по итогам II квартала (рекомендация составляла 126 руб. на акцию, общая сумма выплат могла достичь 16,3 млрд рублей). Компания уточняла, что "вопрос о рекомендациях по распределению прибыли может быть рассмотрен советом директоров на одном из ближайших заседаний".
За I квартал этого года "ФосАгро" выплатила 264 рубля на акцию, всего - 34,2 млрд рублей, что составило почти 80% свободного денежного потока (FCF) компании за I квартал.
Согласно дивидендной политике, при соотношении чистого долга к EBITDA менее 1х "ФосАгро" выплачивает акционерам более 75% свободного денежного потока (FCF), от 1 до 1,5х - 50-75% FCF, выше 1,5х - менее 50% FCF. На конец II квартала соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA компании составило 1,09х.
