КОММЕРСАНТЪ:
Из данных Международного энергетического агентства следует, что в октябре российский нефтеэкспорт несколько сократился: поставки нефти снизились на 110 тыс. баррелей в сутки, до 5 млн б/с, нефтепродуктов - на 40 тыс. б/с, до 2,3 млн б/с (это минимум с 2017 года). В совокупности со снижением цен на Urals динамика сказалась на доходах РФ от нефтеэкспорта: они сократились на $0,38 млрд к показателю сентября и составили $13,1 млрд. В прошлом октябре доходы оценивались в $15,6 млрд, и о возвращении к такому уровню речи пока не идет: на этой неделе дисконт на российскую нефть резко вырос - скидки на Urals в портах Балтики и Черного моря достигли почти $20 за баррель из-за американских санкции в отношении "ЛУКОЙЛа" и "Роснефти". Дополнительное давление на нефтяные цены, по всей видимости, оказывают компании из Индии. Эта страна уже подпала под действие вторичных пошлин за импорт российской нефти и теперь стремится закупать ее на более выгодных условиях. (стр.2, "Российский нефтеэкспорт упал в деньгах и в объемах")
Задолженность по корпоративным кредитам в иностранной валюте показала рост почти на 30% в сентябре - с 77,4 млрд руб. до 99,6 млрд руб., притом что весь год этот показатель не выходил из диапазона 80-85 млрд руб. Как отмечают эксперты, в условиях сжатия валютного кредитного портфеля доля просроченной задолженности становится очень волатильным показателем. Вместе с тем они объясняют сентябрьский всплеск локальными факторами. Управляющий директор рейтингов финансовых институтов рейтинговой службы НРА Константин Бородулин считает маловероятной ситуацию, когда рост просроченных валютных кредитов будет продолжаться схожими темпами ежемесячно. "Мы не ожидаем глобального ухудшения качества корпоративного кредитного портфеля в ближайшее время", - говорит он. Скорее всего, в последние месяцы года ситуация будет стремиться к более стабильной, соглашается управляющий партнер экспертной группы Veta Илья Жарский, хотя "фактор введения нового пакета санкций в октябре может оказать давление на этот показатель". В перспективе шести-девяти месяцев управляющий директор инвесткомпании "Риком-Траст" Дмитрий Целищев ожидает роста просрочки по кредитам вследствие сложностей для бизнеса с рефинансированием кредитов. (стр.9, "Корпоративной просрочке что-то всплеснулось")
Стоимость азотных и фосфорных удобрений с конца августа к 6 ноября снизилась на 13-18%, следует из данных MMI. Руководитель проектов практики "АПК и потребительский сектор" компании Strategy Partners Артем Суворов говорит, что после летнего всплеска, вызванного высоким спросом в Азии и Латинской Америке, котировки начали снижаться под влиянием сезонного спада закупок и роста предложения со стороны производителей, которые нарастили объемы после профилактических ремонтов. По ожиданиям Суворова, до конца года рынок останется под давлением сезонных факторов и высокой волатильности экспортной логистики. Однако в первом квартале 2026 года вероятен разворот: традиционно в этот период начинается новый цикл закупок под посевную в Северном полушарии, что может привести к росту цен на 10-15% по сравнению с текущими уровнями. По словам руководителя проектов "Имплементы" Евгении Поповой, в целом, несмотря на понижательное давление, котировки сохранятся на достаточно высоком уровне и будут превышать средние показатели прошлого года. В этих условиях аналитики ожидают и роста поставок российских удобрений. (стр.9, "Фосфатальный избыток предложения")
Минфин намерен с 2026 года исключить Объединенные Арабские Эмираты (ОАЭ) из перечня офшоров. Этот шаг стал возможным после обновления соглашения об избежании двойного налогообложения с этой страной и проведенной ею реформы сверхльготного корпоративного налогообложения. Партнер налоговой практики консалтинговой компании "ТеДо" Анна Модянова отмечает, что исключение ОАЭ из черного списка давно ожидалось бизнесом - оно даст возможность российским группам, имеющим активы в этом государстве, применять ряд льгот, которые позволят более эффективно организовывать свои операции с эмиратскими "дочками". Как поясняет директор группы международного налогового планирования и реструктуризации Kept Станислав Ковалев, компании из ОАЭ станет выгоднее использовать в прямой связке с российскими холдингами - к доходам от эмиратских "дочек" в виде дивидендов, прироста стоимости акций, безвозмездно полученного имущества и прав станет возможно применять нулевую ставку налога на прибыль или освобождение от него. (стр.2, "ОАЭ покинут черный список")
Верховный суд РФ решит, как должны отбираться пробы экспортируемой продукции для проверки соответствия ее конкретному коду товара, от которого зависит размер пошлины. Вопрос встал в деле Ильского НПЗ. В декабре 2021 года предприятие заявило к вывозу 22,6 тыс. тонн газойлей с содержанием серы 0,05-0,2% и столько же с содержанием серы свыше 0,2%. В 2023 году в ходе камеральной проверки таможня усмотрела нарушения в отборе проб товара для лабораторной проверки, усомнилась в достоверности сведений из деклараций, потребовав доплатить 175 млн руб. Арбитражные суды поддержали доводы таможенников, однако завод добился передачи дела в экономколлегию ВС РФ. Компания настаивает, что нарушений не было, а документы подтверждали неизменность качества товара на всем пути движения. По словам юристов, подобные споры нередки. Как отмечает руководитель таможенной практики юркомпании Taxology Инна Елисанова, процесс отбора проб и образцов имеет пробелы в регулировании, в связи с этим важны четкие разъяснения от ВС, которые могут "уменьшить риск произвольной переклассификации товаров по формальному основанию". (стр.8, "Экспорт высокой пробы")
Металлурги инициировали в Евразийской экономической комиссии повторное антидемпинговое расследование в отношении китайских труб и профилей из нержавеющей стали. Повышенные пошлины на эту продукцию действуют до марта 2026 года. В уведомлении о начале повторного антидемпингового расследования говорится, с января 2022-го по июнь 2025 года средняя стоимость китайских сварных труб и профилей из нержавеющей стали без учета пошлин была ниже средней цены продукции местных производителей. В связи с этим, а также учитывая существенные мощности предприятий КНР и действие защитных мер в отношении китайских сварных труб в других странах прекращение действия антидемпинговой меры грозит ущербом производителям ЕАЭС. Советник управляющего фондом "Индустриальный код" Максим Шапошников говорит, что текущий уровень импортных пошлин создает необходимый ценовой барьер, который не позволяет китайским производителям полностью вытеснить с рынка российских. Но, добавляет он, чрезмерное увлечение протекционистскими мерами чревато рисками дефицита нержавеющих труб для критически важных отраслей. Как поясняет эксперт, в РФ исторически не был развит сегмент нержавеющей стали в связи с острой нехваткой собственного сырья - нержавеющего подката и заготовок - и предпосылок для изменения этой ситуации пока нет. (стр.8, "Тарифы не ржавеют")
Объем выдачи автокредитов показывает ежемесячный рост с марта 2025 года, следует из данных Frank RG, а в октябре эти показатели достигли годового максимума с октября 2024 года - 213,5 млрд руб. Несмотря на снижение платежеспособного спроса населения "с валовым спросом на автокредиты все будет в порядке - он формируется как обычными гражданами, так и таксопарками и ИП, организующими пассажироперевозки", полагает управляющий директор "Эксперт РА" Юрий Беликов. При этом, по наблюдениям экспертов, граждане не торопятся с досрочным погашением кредитов, предпочитая размещать свободные средства на депозитах по высоким ставкам. В результате банковский портфель автокредитов, уже в августе достигший отметки 2,8 трлн руб., по итогам года может перевалить за 3 трлн руб. Тем более что в ноябре, в преддверии декабрьского изменения утильсбора, по словам директора группы рейтингов финансовых институтов АКРА Михаила Полухина, можно ожидать рекордных выдач автокредитов. (стр.9, "Долги тормозят в портфелях")
На российском рынке постепенно расширяется круг компаний, осуществляющих обратный выкуп своих акций. В 2025 году уже 13 эмитентов объявили или продолжили реализовывать такие программы, в полтора раза превысив показатель предыдущего года. Как отмечают эксперты, байбэк позволяет эмитентам формировать пакеты акций для долгосрочной мотивации топ-менеджеров и ключевых сотрудников. "При байбэке компания может инициировать программу мотивации менеджмента, не влияя на активы других акционеров, что повышает лояльность инвесторов", - отмечает управляющий директор по рынкам акционерного капитала компании "Финам" Леонид Павликов. Байбэки уместно делать эмитентам с низким уровнем задолженности и устойчивым свободным денежным потоком, отмечают эксперты. По их мнению, для поддержания привлекательности собственных акций такие мероприятия пока не подходят - как в силу сложной рыночной конъюнктуры в целом, так и из-за слабых показателей отдельных эмитентов. (стр.10, "Бумаги обратной силы")
ФАС и МТС договорились о мировом соглашении по беспрецедентному штрафу в размере 3 млрд руб., который был выписан компании за повышение тарифов в 2024 году. Оператор перечислит в бюджет 664 млн руб. и поэтапно проинвестирует еще 2,4 млрд руб. в инфраструктуру по проекту устранения цифрового неравенства в отдаленных населенных пунктах. Кроме того, МТС обязана предоставить тем абонентам, которым были повышена стоимость услуг, семь альтернативных вариантов выбора возврата тарифов. По словам заместителя гендиректора J'son & Partners Consulting Максима Столповского, соглашение выгодно всем сторонам: "Федеральный бюджет получает средства, а телеком-оператор сокращает размер штрафа более чем в четыре раза". Мировое соглашение можно считать компромиссным, при этом в нем есть и определенные плюсы для оператора, соглашается управляющий партнер "ТМТ Консалтинга" Константин Анкилов: "Возможность усилить свои позиции на территориях, где сеть была представлена не так широко". (стр.7, "Тариф возвратный")
Тарифы на внутрироссийские перевозки грузов автотранспортом в октябре не показали ожидаемого роста в преддверии "черной пятницы". По словам участников рынка, всему виной охлаждение экономики и рост конкуренции между перевозчиками, подогреваемый увеличением предложения и цифровыми сервисами. Но если внутри страны сезонные всплески спроса в этом году могут выглядеть сглаженными, то в международной логистике, особенно на китайском направлении, просматривается ярко выраженный пиковый сезон, высокий спрос и заметный рост ставок, отмечает заместитель руководителя отдела международной логистики Free Lines Company Анастасия Сонько. По словам президента таможенно-логистического брокера KBT Юлии Шленской, "ценник на автомобильную доставку из Китая взлетел до невиданных высот за последние три недели" на фоне проблем с транзитом через Казахстан. Как считает Сонько, "общий фон по рынку - это рост спроса на международные автоперевозки и рост тарифов, напрямую с ним связанный". По ее оценке, тенденция сохранится как минимум до конца декабря. (стр.7, "Черная пятница" разгрузила фуры")
Количество заказов в классических кафе и ресторанах Москвы в январе-октябре 2025 года сократилось на 5% год к году, а выручка таких заведений увеличилась на 9% из-за роста среднего чека на 16%, следует из подсчетов Focus Technologies. В то же время в сегменте фастфуда и недорогих заведений отмечен рост трафика на 3%, среднего чека - на 12%, а выручки - на 16%, уточнили аналитики компании. Схожая динамика наблюдается в целом по России: в ресторанах и барах зафиксировано на 1% меньше покупок, в кафе и столовых - на 1% больше, а в сегменте фастфуда рост показателя на уровне 7%, добавляют в компании. Текущая динамика трафика в заведениях общепита свидетельствует о корректировке потребительского поведения, которая связана в том числе со снижением темпов роста располагаемых доходов, считает руководитель направления исследований и консалтинга Focus Technologies Михаил Васильев. Если не будет изменения макроэкономических показателей, то трафик продолжит расти в фастфуде в будущем, считает совладелец сети "Теремок" Михаил Гончаров. (стр.9, "Еда ускоряется")
ВЕДОМОСТИ:
Режим инфляционного таргетирования (ИТ), который десятилетиями считался универсальным, действенным и эффективным инструментом стабилизации цен, в период глобального инфляционного шока 2022 года не обеспечил преимуществ, говорится в докладе Международного валютного фонда. На него обратил внимание директор Центрального экономико-математического института (ЦЭМИ) РАН Альберт Бахтизин. По его словам, это "новая веха" в эволюции монетарной доктрины. Эксперт на основании своих собственных подсчетов приводит доводы в пользу того, что ЦБ России, перешедший к тактике ИТ в 2015 году, мог бы существенно снизить процентную ставку без угрозы инфляционных издержек. По расчетам ЦЭМИ РАН, оптимальной процентной ставкой для России был бы показатель в 9-10%. К такому уровню можно было прийти в течение 6-8 месяцев, а затем ставку можно было бы снизить до 4-5%. В институте считают, что это позволило бы за счет наращивания производства снизить инфляцию. "Если ставка выше 5-6%, то издержки большинства предприятий по кредитам превышают среднюю норму рентабельности в промышленности, фактически блокируя расширение производства и снижая потенциал импортозамещения", - отмечает Бахтизин. ("МВФ поставил эффективность таргетирования инфляции под сомнение")
Банк России превратился в "удушающе любящую мамочку" в отношении фондового рынка, заявил бывший гендиректор "СПБ биржи", ныне президент финансовой ассоциации НП РТС Роман Горюнов на уральской конференции НАУФОР. 2025 год, по его мнению, потерян с точки зрения выполнения задачи добиться повышения капитализации фондового рынка до 66% от ВВП к 2030 году, которую президент России поставил в феврале 2024 года. Мало что "системно" сделано для достижения этой цели, полагает Горюнов, а ключевыми направлениями движения к ней он видит увеличение количества доступных ценных бумаг и привлечение российских и иностранных институциональных денег. Председатель правления "Московской биржи" Виктор Жидков в ходе своего выступления сравнил достижение цели президента с марафоном. Столь амбициозные и сложные задачи требуют очень большой выносливости и подготовки, констатировал он, это не случится завтра и страдать по этому поводу не нужно. Сегодня провести IPO на Мосбирже готово около 40-50 компаний и невозможно сделать так, чтобы это число быстро выросло до 150 или 300, предупредил Жидков. ("Центробанк обменялся "удушающими приемами" с профучастниками")
Страховщики видят рост спроса на страхование на случай онкозаболеваний - в разных сегментах его фиксируют "Росгосстрах", "Согаз", "Ингосстрах", "РЕСО-гарантия", "Ренессанс страхование","Сберстрахование" и "Капитал лайф страхование жизни", рассказали "Ведомостям" их представители. Впрочем, специальных требований для отчетности по таким договорам нет, они учитываются в составе рынка ДМС, поэтому нельзя установить сумму премий рынка, заметил вице-президент Всероссийского союза страховщиков Роман Щеглеватых. А в целом, по данным ЦБ, в первом полугодии 2025 года. взносы по ДМС снизились на 6,7%, до 161,3 млрд руб. ("В России растет спрос на полисы на случай онкозаболеваний")
IT-отрасль вновь просит сохранить для нее налоговые льготы и пересмотреть предложения Минфина несмотря на то что правительство, первоначально собиравшееся значительно урезать преференции, и так уже пошло на уступки. Письмо с новыми предложениями было направлено 10 ноября рабочей группой по цифровизации при уполномоченном по защите прав предпринимателей в Москве на имя министра финансов Антона Силуанова и председателя комитета Госдумы по бюджету и налогам Андрея Макарова. Среди новых предложений IT-бизнеса - постепенное увеличение страховых выплат вместо моментального роста с 2026 года, списание задолженности при формировании отрицательного сальдо, а также сохранение привилегий для IT-компаний-резидентов "Сколково". Как отмечает партнер Five Stones Consulting Екатерина Болдинова, IT-отрасль многим представляется наиболее льготируемой, но на самом деле она испытывает серьезные проблемы. Молниеносное увеличение размера страховых взносов для IT-компаний может быть фатальным, так как из-за достаточно высоких зарплат в данной отрасли основные расходы приходятся именно на оплату труда, поясняет юрист. ("IT-отрасль опять попросила правительство сохранить льготы")
Администрация Одинцовского городского округа Московской области выставила в рамках программы комплексного развития территории (КРТ) участок площадью 43,9 га в поселке Барвиха, говорится в уведомлении на сайте электронной торговой площадки ГИС "Торги". Согласно документации, инвестор сможет возвести 60 коттеджей, гостиницу площадью 17 тыс. кв. м (в том числе спортивный центр), культурно-досуговый комплекс на 2 тыс. кв. м, а также парковку. Стартовая цена лота составляет 897 млн руб. Торги назначены на 24 декабря. Как считают консультанты, для проекта КРТ стартовая цена соответствует рынку. В ходе торгов она может даже вырасти, считает партнер и директор департамента инвестиций и земельных активов Ricci Петр Виноградов. Лот, скорее всего, заинтересует девелоперов с опытом реализации комплексных проектов, а также работающих в сегменте жилой загородной недвижимости, говорят консультанты. ("В Барвихе появится еще один коттеджный поселок на 30 000 кв. м")
На магазины одежды, обуви и аксессуаров в июле - сентябре 2025 года пришлось 50% от всех закрытий точек в торговых центрах Москвы, эта доля оказалась на 12 процентных пунктов выше, чем во II квартале. Об этом говорится в исследовании консалтинговой компании CORE.XP. На следующую категорию - общепит - в III квартале пришлось лишь 10,5% закрытий. Аналитик и издатель Fashion Buzz Ольга Штейнберг отмечает, что если в 2022-2024 годах акцент брендов делался на экспансию и эксперименты с форматами, то сейчас фокус сместился на сильную оптимизацию. Малые и средние бренды оказались особенно уязвимы, отмечает она. На их положение на рынке повлияла менее устойчивая структура продаж, зависимость от маркетплейсов и ограниченный доступ к кредитному финансированию. Магазины закрываются и на фоне увеличения операционных расходов на содержание физических точек, возросшей налоговой нагрузки на бизнес, добавляет региональный директор департамента торговой недвижимости NF Group Евгения Хакбердиева. ("Половина всех закрытий торговых точек пришлась на магазины одежды и обуви")
Рынок легальных азартных игр в букмекерских конторах стагнирует в 2025 году - если прошлые два года сумма ставок ежеквартально росла, то в этом году она снижается от квартала к кварталу. Об этом говорится в исследовании деятельности по организации и проведению азартных игр в России, которое подготовили Единый регулятор азартных игр (ЕРАИ) и Единый центр учета переводов ставок букмекерских контор и тотализаторов (ЕЦУПИС). Так, в I квартале 2025 года рынок вырос год к году на 18%, во II квартале - на 12%, а в третьем - на 3%. Для сравнения: в I и II кварталах 2024 года годовой прирост составлял 52%, а в III квартале - 45%. Снижение валового игрового дохода, процента удержания и замедление роста суммы ставок в 2025 года обусловлены совокупностью факторов, включая общие экономические условия, усиление конкуренции на рынке и изменения в поведении игроков, перечисляет генеральный директор ЕРАИ Алексей Грачев. ("Темпы роста рынка легальных ставок на спорт в 2025 году замедлились")
РОССИЙСКАЯ ГАЗЕТА:
В четверг второй полностью импортозамещенный самолет МС-21 совершил первый беспосадочный перелет из Иркутска в подмосковный Жуковский, сообщили в Объединенной авиастроительной корпорации (ОАК, входит в "Ростех"). "Прибытие в Жуковский второго МС-21 позволит интенсифицировать полеты в рамках сертификационных испытаний", - рассказал "Российской газете" исполнительный директор агентства "АвиаПорт" Олег Пантелеев. Он пояснил, что большая их часть (за исключением подтверждения возможности работы при экстремально высоких и экстремально низких температурах, при естественном обледенении, на высокогорье) всегда выполняется в столичном регионе. Во время них предстоит доказать, что отечественные комплектующие изделия в полной мере удовлетворяют сертификационным требованиям, обеспечивают безопасные полеты, удовлетворяют требованиям по экологичности. (стр.4, "Докажут соответствие требованиям: Какие испытания пройдет второй МС-21 в Жуковском")
С начала 2025 года доля российского вина на рынке выросла с 58 до 63%, в импорт упал на треть, рассказал вице-премьер Дмитрий Патрушев на пленарной сессии Российского винодельческого форума. Площадь виноградников в 2025 году превысила 110 тысяч гектаров - на 14% больше, чем в 2020 году. "Это один из самых высоких темпов роста в мире", - отметил Патрушев. Он сказал также, что несмотря на сложный год для аграриев урожай составит около 870 тыс. тонн, а производство вина за девять месяцев выросло на 3%. Президент фонда "Общественное мнение" Александр Ослон привел результаты свежего исследования, согласно которому 70% россиян уверены: отечественные вина смогут конкурировать с импортными. (стр.1, "Вытесняем импорт: Доля российского вина на рынке выросла с начала года до 63%")
Опубликован:
Федеральный закон от 4 ноября 2025 г. N 414-ФЗ "О внесении изменений в Федеральный закон "О федеральном бюджете на 2025 год и на плановый период 2026 и 2027 годов"
Обзор подготовлен с использованием Системы комплексного анализа новостей - СКАН, www.scan-interfax.ru.
