Москва. 14 ноября. ИНТЕРФАКС - Инвестиционный банк "Синара" начал аналитическое освещение "Русснефти", сообщается в обзоре инвестбанка.
Прогнозная стоимость торгуемых обыкновенных акций компании, рассчитанная аналитиками, составляет 290 рублей за штуку, учитывая существенный потенциал роста котировок, рекомендация для этих бумаг дается "покупать".
Как отмечают эксперты, на операционном уровне "Русснефть", деятельность которой сосредоточена в сегменте разведки и добычи, выглядит хорошо, так как ей благоприятствует рост рублевой цены нефти: марка Urals во втором полугодии 2023 года может подорожать на 87% по сравнению с первым, а прогноз "Синары" на 2024 год предполагает увеличение средней цены нефти на 25%, до 7300 рублей за баррель.
"По итогам 2023 года, согласно прогнозу самой "Русснефти", производство нефти уменьшится на 3,5%, до 6,7 млн тонн, что мы связываем с ограничениями, принятыми на себя РФ как участником соглашения ОПЕК+. На отдаленную перспективу (с 2028 года) просматривается возможность органического роста добычи до 7,4 млн тонн в год. Стоит отметить, однако, что в 2016 году компания ориентировалась на 11 млн, но на данный момент такой объем не выглядит реалистичным", - отмечают аналитики.
Между тем, эксперты обращают внимание и на высокие финансовые риски для компании: краткосрочные обязательства хронически превышают размер оборотных активов, на обслуживание долга и выплату дивидендов по "префам" уходит много денег.
"Уставом закреплен плавающий, в зависимости от цены на нефть марки Brent, платеж банкам - владельцам привилегированных акций: минимум $60 млн, а если Brent стоит дороже $85 за баррель - $110 млн. Основной кредитор, банк ВТБ, кроме выплаты процентов, ежеквартально получает платежи в счет погашения долга. При относительно хорошей ценовой конъюнктуре в 2023 году мы прогнозируем свободный денежный поток ниже, чем отток средств по финансовой деятельности, и полагаем, что, несмотря на высокие нефтяные цены в 2024-2025 годах, "Русснефть" не сможет накопить к первому кварталу 2026 года достаточно средств, чтобы погасить долг ($1 млрд на конец 2022 года) и исполнить опцион "пут" на 21 млрд рублей", - пишут они.
Текущая стоимость акций "Русснефти" составляет порядка 163 рублей за штуку.
