Рынок рублевых корпоблигаций на этой неделе не продемонстрирует яркой динамики - "Интерфакс-ЦЭА"

Москва. 9 сентября. ИНТЕРФАКС - Рынок рублевых корпоративных облигаций на этой неделе, скорее всего, не продемонстрирует ярко выраженной динамики в ожидании объявления в пятницу итогов сентябрьского заседания Банка России по ключевой ставке, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".

По мнению аналитиков, негативные настроения, доминировавшие на внутреннем долговом рынке в течение второй и третьей декады августа, в начале сентября ослабли на фоне публикации еженедельных данных об инфляции в России, показавших ее замедление в годовом выражении за счет наметившегося снижения потребительских цен в конце августа. Это, в свою очередь, повысило вероятность сохранения ключевой ставки ЦБ на текущем уровне на сентябрьском заседании или повышения ее не более чем на 100 базисных пунктов, в то время как в середине августа рынок прогнозировал рост ставки на 100-200 базисных пунктов. При этом участники рынка будут внимательно следить за публикацией очередных еженедельных данных по инфляции, от которых во многом будет зависеть вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики на ближайших заседаниях Банка России.

Активность торгов на рынке рублевых корпоративных облигаций на прошедшей неделе снизилась в 1,1 раза по сравнению с предыдущей неделей и оказалась вблизи средних уровней - суммарный объем торгов на Мосбирже за пять торговых дней составил 58,951 млрд рублей. При этом котировки большинства выпусков корпоблигаций, снижавшиеся 2-3 сентября, в середине недели развернулись вверх в рамках коррекции после затяжного падения. В результате индекс IFX-Cbonds-P за пять торговых дней снизился всего на 0,07% и составил 104,02 пункта, а индекс полной доходности IFX-Cbonds за период с 31 августа по 6 сентября прибавил 0,13%, составив в пятницу 915,58 пункта.

В начале прошедшей недели на внутреннем долговом рынке еще сохранялись негативные настроения. Факторы для ценового снижения оставались прежними - закрепление инфляции в годовом выражении на отметке 9% при неоднозначных сигналах Банка России относительно дальнейшей динамики ключевой ставки. Дополнительным фактором давления на котировки облигаций остается предложение новых выпусков ОФЗ со стороны Минфина с премией к вторичному рынку.

Ценовой индекс рублевых облигаций во вторник обновил годовые минимумы, однако темпы снижения замедлились по сравнению с предыдущими торговыми днями. Проблеском надежды для инвесторов выступил отчет ЦБ РФ "О чем говорят тренды", в котором аналитики Банка России отметили, что замедление роста экономической активности и потребительского кредитования создают предпосылки уменьшения перегрева экономики.

Данный фактор стал основным драйвером для позитивной коррекции рынка рублевых облигаций в середине недели. При этом Минфин РФ на первичных аукционах в среду не стал размещать выпуск ОФЗ с постоянным купоном (признал данный аукцион несостоявшимся), ограничившись размещением только флоатера на сумму 37,918 млрд рублей при спросе 124 млрд рублей, что также стало фактором поддержки вторичного рынка облигаций.

Инфляция в России в конце августа - начале сентября начала демонстрировать разворот после долгой стабилизации на уровне 9%. По недельным данным на 2 сентября Росстат зафиксировал снижение потребительских цен на 0,02%, а годовая инфляция замедлилась до 8,9%. Эти данные повышают вероятность того, что ЦБ РФ может подождать с повышением ключевой ставки в сентябре, учитывая неопределенность траектории инфляции и скорости охлаждения экономики.

После публикации данных о недельной инфляции, которая продемонстрировала снижение потребительских цен и тем самым дала некоторую надежду на возможную паузу в ужесточении денежно-кредитной политики, рынок рублевых корпоративных облигаций 5 сентября продемонстрировал умеренный рост.

В последний день недели позитивная динамика котировок сохранилась, хотя темпы повышения были уже относительно небольшими. Несмотря на наметившееся замедление годовых темпов инфляции, высокая неопределенность и риски возможного повышения ключевой ставки до конца года все еще сохраняются, в результате чего полагаться на устойчивый разворот ДКП и внутреннего долгового рынка пока преждевременно.

Из корпоративных событий аналитики отмечают, что АО "Росагролизинг" завершило размещение 3-летних облигаций серии 002Р-03 объемом 5 млрд рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 28 августа. По займу предусмотрены ежемесячные переменные купоны. Формула для расчета: сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из значения ключевой ставки ЦБ, плюс премия в размере 1,7% годовых. Выпуск предназначен только для квалифицированных инвесторов.

ООО "Интерлизинг" завершило размещение 3-летних облигаций серии 001Р-09 объемом 4,7 млрд рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 29 августа. Купоны по выпуску будут переменными и ежемесячными, рассчитываться как ключевая ставка ЦБ (с фиксацией значения ключевой ставки на 5-й рабочий день, предшествующий дате начала соответствующего купонного периода) плюс премия в размере 2,6% годовых. Ставка 1-го купона - 20,6% годовых. По займу будет предусмотрена амортизация: в даты окончания 12-36-го купонов будет погашено по 4% от номинальной стоимости.

МФК "Фордевинд" завершила размещение выпуска облигаций серии 001Р-04 со сроком обращения 3,5 года номинальным объемом 500 млн рублей, реализовав 86,29% займа на 431,4 млн рублей. Размещение займа продолжалось с 18 апреля. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 20,75% годовых, что соответствует доходности к оферте в апреле 2025 года (годовой) на уровне 22,84% годовых. Купоны ежемесячные. По выпуску предусмотрена равномерная ежемесячная амортизация в течение последних шести купонных периодов.

ПАО "Трансконтейнер" полностью разместило выпуск 3-летних облигаций серии П02-01 объемом 27 млрд рублей. Купоны по выпуску будут ежемесячными и плавающими. Формула для расчета: сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из значения ключевой ставки ЦБ, плюс премия. Спред установлен в размере 175 базисных пунктов.

АО "Государственная транспортная лизинговая компания" (ГТЛК) завершило размещение четырех выпусков облигаций серий 005Р-18, 005Р-19, 005Р-32 и 005Р-33 общим объемом 3,7 млрд рублей. Срок обращения выпусков серий 005Р-18 и 005Р-19 составит 25 лет, серий 005Р-32 и 005Р-33 - 23,6 года. Размещение прошло по закрытой подписке в пользу Минфина России с купонным доходом в размере 3% годовых.

Кроме того, АО "ГТЛК" установило ставку 33-го купона облигаций серии 001Р-01 в размере 16,36% годовых. Компания разместила бонды объемом 3 млрд рублей в сентябре 2016 года. В декабре 2016 года она доразместила выпуск на 1 млрд 259,080 млн рублей. Таким образом, объем выпуска составил 4 млрд 259,080 млн рублей (в настоящее время с учетом амортизации он составляет 1,5 млрд рублей). Пятнадцатилетние облигации имеют 60 квартальных купонов. Ставка 1-го купона была установлена в размере 8,75% годовых. Ставки 2-60-го купонов привязаны к значению кривой бескупонной доходности ОФЗ разной дюрации плюс 0,75%. Бумаги имеют амортизационную структуру погашения.

ООО "Профессиональная коллекторская организация "АйДи Коллект" планирует увеличить объем выпуска облигаций 7-й серии до 505 млн рублей. Компания 4 июня начала размещение 3-летних бондов. Из номинального объема выпуска в 500 млн рублей на текущий момент размещены бумаги на 499,51 млн рублей. Размещение продлится до 1 декабря. По выпуску предусмотрены ежемесячные купоны, а также возможность досрочного погашения по усмотрению эмитента. Ставка 1-36-го купонов установлена на уровне 19% годовых.

ООО "АСПЭК-Домстрой" 6 сентября начало размещение 3-летних облигаций серии 001Р-01 объемом 300 млн рублей. Ставка 1-5-го купонов установлена на уровне 24% годовых, купоны квартальные, выставлена оферта через 1,25 года с начала обращения. По выпуску будет предусмотрена амортизация: по 25% от номинала будет погашено в даты окончания 9-12-го купонов. Заем будет размещен в рамках программы облигаций эмитента серии 001Р объемом 10 млрд рублей. В рамках бессрочной программы облигации могут быть размещены на срок до 10 лет.

ООО "Балтийский лизинг" увеличило объем выпуска 3-летних облигаций серии БО-П12 с "не менее 3 млрд рублей" до 7,5 млрд рублей. Компания установила величину спреда к ключевой ставке ЦБ на уровне 230 базисных пунктов. Сбор заявок на выпуск прошел 4 сентября. Купоны по выпуску переменные и ежемесячные, будут рассчитываться как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из значения ключевой ставки Банка России, увеличенного на спред. По займу планируется амортизация: по 50% от номинала будет погашено в даты выплат 30-го и 36-го купонов. Техразмещение запланировано на 9 сентября. Выпуск будет доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам после прохождения теста.

ООО "Специализированное финансовое общество РЛО замена лифтов" установило ставку квартальных купонов 5-летних облигаций с залоговым обеспечением денежными требованиями класса "А" в размере 19% годовых. Размещение двух выпусков облигаций эмитента (класса "А" объемом 207,128 млн рублей и класса "Б" на 92,623 млн рублей) начнется 12 сентября. Облигации класса "А" будут размещены по открытой подписке, бумаги класса "Б" - по закрытой подписке в пользу ООО "Мосрегионлифт".

ООО "ВУШ" (эмитент облигаций ПАО "ВУШ Холдинг", оператора сервиса кикшеринга Whoosh) установило финальный ориентир спреда к ключевой ставке 3-летних облигаций серии 001Р-03 объемом 4 млрд рублей на уровне 250 базисных пунктов. Купоны по выпуску будут ежемесячными и переменными, формула для расчета купонной ставки - сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из значения ключевой ставки, плюс спред. Сбор заявок на выпуск прошел 6 сентября. Предварительная дата размещения - до 12 сентября включительно. Выпуск доступен для приобретения только квалифицированным инвесторам. Облигации будут размещены в рамках программы биржевых бондов серии 001P объемом 30 млрд рублей.

ПАО "КАМАЗ" 11 сентября планирует провести сбор заявок инвесторов на приобретение 3-летних облигаций серии БО-П12 объемом 5 млрд рублей. Купоны по выпуску переменные и квартальные. Формула для расчета: сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из значения ключевой ставки ЦБ, плюс премия. Ориентир премии - не выше 170 базисных пунктов. Техразмещение запланировано на 17 сентября. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированными инвесторами после прохождения теста.

ПАО "Нижнекамскнефтехим" (НКНХ, входит в "СИБУР") 13 сентября планирует собрать заявки на выпуск 7-летних облигаций серии 001P-03 объемом 7,5 млрд рублей. Ориентир ставки 1-го купона - значение ключевой ставки Банка России, действующее на 16 сентября 2024 года, плюс премия не выше 1,4%. Купоны ежемесячные. Порядок определения ставок 2-42-го купонов: значение ключевой ставки Банка России, действующее на 4-й рабочий день, предшествующий дате начала купонного периода, плюс премия не выше 1,4%. Предусмотрена оферта через 3,5 года. Техразмещение запланировано на 20 сентября. Выпуск будет доступен только квалифицированным инвесторам.

ПАО "ФосАгро" перенесло с 17 сентября на 12 сентября сбор заявок на выпуск 2-летних облигаций серии БО-П02 объемом не менее 20 млрд рублей. Заявки будут приниматься c 11:00 до 15:00 мск. Купоны по выпуску переменные и ежемесячные, определяемые как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из ключевой ставки Банка России, плюс спред. Ориентир спреда - не выше 140 базисных пунктов. Техразмещение запланировано на 18 сентября. Выпуск будет доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам при условии прохождения теста N8.

Дочерний банк "АвтоВАЗа" - Авто финанс банк (ранее - РН банк) планирует 17 сентября провести сбор заявок на выпуск 3-летних облигаций серии БО-001Р-13 объемом 10 млрд рублей. Купоны по выпуску будут квартальными и переменными. Формула для расчета: значение ключевой ставки ЦБ (для 1-го купона, действующее на конец рабочего дня, предшествующего дате открытия книги заявок; для 2-12-го - действующее по состоянию на 5-й рабочий день, предшествующий дате начала соответствующего купонного периода) плюс спред. Ориентир спреда - не более 250 базисных пунктов. Техразмещение запланировано на 20 сентября. Выпуск доступен для приобретения только квалифицированным инвесторам.

ПАО "ФосАгро" 17 сентября планирует провести сбор заявок на выпуск 2-летних облигаций серии БО-П02 объемом не менее 20 млрд рублей. Купоны по выпуску переменные и ежемесячные, определяемые как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из ключевой ставки Банка России, плюс спред. Ориентир спреда - не выше 140 базисных пунктов. Техразмещение запланировано на 20 сентября. Выпуск будет доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам при условии прохождения теста N8.

Микрофинансовая компания "Т-Финанс" 17 сентября планирует провести сбор заявок на выпуск 2-летних облигаций серии 001Р-01 объемом 5 млрд рублей. По выпуску предусмотрены плавающие ежемесячные купоны. Формула для расчета: ключевая ставка ЦБ РФ + премия 275-300 базисных пунктов (сумма доходов за каждый день купонного периода). По займу предусмотрена ковенанта: к досрочному погашению приведет потеря МКПАО "ТКС Холдинг" (MOEX: TCSG) контроля над эмитентом. Техразмещение выпуска запланировано на 20 сентября. Выпуск предназначен для квалифицированных инвесторов. Мосбиржа в июле зарегистрировала программу облигаций МФК "Т-Финанс" серии 001Р объемом 50 млрд рублей. В рамках бессрочной программы облигации могут быть размещены на срок до 15 лет. Ранее компания на публичный долговой рынок не выходила.

АО "Российский банк поддержки малого и среднего предпринимательства" (МСП банк) 18 сентября планирует собрать заявки на выпуск 5-летних облигаций серии 001P-02 объемом 7 млрд рублей. Ориентир ставки 1-го купона - ключевая ставка ЦБ РФ плюс премия не более 300 базисных пунктов. Предусмотрены ежемесячные купоны и оферта через 2 года. Техразмещение запланировано на 20 сентября. Выпуск будет доступен квалифицированным инвесторам.

ООО "ГПБ финанс" планирует 19 сентября провести сбор заявок на выпуск 3-летних облигаций серии 001Р-01Р с call-опционом через 2 года объемом не более 30 млрд рублей. Купоны будут полугодовыми и переменными, рассчитываться как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из ключевой ставки ЦБ РФ, плюс спред. Ориентир спреда - не выше 150 базисных пунктов. Техразмещение запланировано на 24 сентября. Минимальная сумма заявки при первичном размещении - 1,4 млн рублей, выпуск будет доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам при условии прохождения теста N8. Заем будет размещаться в рамках программы облигаций компании на 300 млрд рублей.

АО "Рольф" 19 сентября планирует собрать заявки на 3-летний выпуск облигаций серии 001P-03 объемом 500 млн рублей. По выпуску предусмотрены переменные ежемесячные купоны. Формула для расчета: ключевая ставка ЦБ РФ, действующая на 5-й рабочий день, предшествующий дате начала купонного периода, плюс премия не выше 325 базисных пунктов. Техразмещение запланировано на 24 сентября. Выпуск будет доступен только квалифицированным инвесторам.

ООО "ВИС финанс" в середине сентября планирует провести сбор заявок на выпуск 3-летних облигаций серии БО-П06 объемом 2 млрд рублей. Купоны будут квартальными и переменными, рассчитываться как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из ключевой ставки ЦБ РФ, плюс спред. Ориентир спреда - не выше 350 базисных пунктов. Выпуск будет доступен только для квалифицированных инвесторов.

ПАО "Ростелеком" установило ставки 17-20-го купонов облигаций серии 001Р-01R на уровне 19,25% годовых. Компания разместила 10-летний выпуск объемом 15 млрд рублей в сентябре 2016 года. Ставки 1-6-го купонов составили 9,2% годовых, ставки 7-16-го купонов - 7,3% годовых.

АО "ДОМ.РФ" установило ставки 32-37 купонов облигаций серии БО-05 на уровне 18,2% годовых. Выпуск объемом 5 млрд рублей был размещен в декабре 2016 года. Дата погашения облигаций - 22 декабря 2049 года. Ставка текущего купона - 16,9% годовых.

ОАО "Российские железные дороги" (РЖД) установило ставку 8-го купона бессрочных облигаций серии 001Б-07 объемом 10 млрд рублей на уровне 18,01% годовых, ставку 12-го купона облигаций 001Р-28R - на уровне 19,07% годовых. Компания разместила выпуск 001Б-07 в декабре 2020 года. Ставка 1-го купона составила 7,25% годовых. Ставки 2-20-го купонов установлены в размере премии 175 базисных пунктов к 7-летним ОФЗ. Длительность 1-го купонного периода - 275 дней, далее купоны полугодовые. Номинал одной бумаги - 1 млн рублей. По бондам каждые 5 лет с момента начала обращения предусмотрены call-опционы. Структура выпуска предполагает, что после 2-го колл-опциона (через 10 лет) и каждые последующие пять лет купоны будут пересматриваться. Через 10 лет после размещения и каждые последующие пять лет step-up составит 95 базисных пунктов. РЖД разместили 7-летние бонды 001Р-28R с переменными купонами объемом 45 млрд рублей в начале октября 2023 года. Размер спреда к среднему значению RUONIA установлен на уровне 1,2% годовых, купоны ежемесячные.

МФК "Быстроденьги" установила ставку 5-го купона облигаций серии 002Р-06 на уровне 23% годовых. Размещение выпуска номинальным объемом 500 млн рублей и сроком обращения 3,5 года началось 16 мая этого года. На текущий момент размещены бумаги на 412,9 млн рублей. Ставка 1-го купона установлена на уровне 21% годовых. Ставки 1-42-го ежемесячных купонов рассчитываются по формуле: ключевая ставка ЦБ, действующая на 5-й рабочий день, предшествующий дате начала купонного периода, плюс 5%. По займу предусмотрена амортизация: по 20% от номинала будет погашено в даты выплаты 36-го, 38-го и 40-го купонов и 40% от номинала - в дату выплаты 42-го купона (погашения). Предусмотрены также call-опционы в даты окончания 18-го, 24-го, 30-го и 36-го купонов.

ООО "Смартфакт" установило ставку 4-го купона выпуска 3-летних облигаций серии БО-03-001P объемом 200 млн рублей на уровне 22,25% годовых. Компания завершила размещение бондов в августе текущего года. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 21,75% годовых. Ставки 2-36-го купонов рассчитываются по формуле: ключевая ставка Банка России, действующая в предпоследний рабочий день, предшествующий началу купона, плюс 4,25% годовых. Купоны ежемесячные.

ООО "Феррони" установило ставку 36-го купона облигаций серии БО-П01 на уровне 13% годовых. Четырехлетний выпуск объемом 250 млн рублей размещен в октябре 2021 года по ставке 12,25% годовых. Ставки 13-48-го купонов рассчитываются по формуле: наименьшее значение между суммой 5% годовых и ключевой ставки ЦБ (действующей на седьмой рабочий день до даты начала купона) и 13% годовых. Купоны ежемесячные. По выпуску предусмотрена амортизационная система погашения: по 5% от номинала гасится в даты выплат 30-45-го купонов.

ООО "Племзавод "Пушкинское" установило ставку 3-го купона облигаций серии 001Р-03 на уровне 20% годовых. Эмитент начал размещение 5-летних облигаций номинальным объемом 200 млн рублей в марте текущего года. На текущий момент размещены бумаги на 122,6 млн рублей. Ставка 1-го купона установлена на уровне 18% годовых. Ставки 2-20-го купонов будут квартальными и переменными, рассчитываться по формуле: ключевая ставка ЦБ, действующая по состоянию на 5-й рабочий день, предшествующий дате начала купона, плюс 2% годовых для 2-3-го купонов, плюс 2,25% годовых для 4-5-го купонов, плюс 2,5% годовых для 6-7-го купонов, плюс 2,75% годовых для 8-9-го купонов, плюс 3% годовых для 10-11-го купонов, плюс 3,25% годовых для 12-13-го купонов, плюс 3,5% годовых для 14-го купона, плюс 3,75% годовых для 15-го купона, плюс 4% годовых для 16-го купона, плюс 4,25% для 17-го купона, плюс 4,5% годовых для 18-го купона, плюс 4,75% годовых для 19-го купона и плюс 5% годовых для 20-го купона. Также по выпуску предусмотрена амортизация: по 5% от номинала будет погашено в даты выплат 10-12-го купонов, по 10% от номинала в даты окончания 13-19-го купонов и еще 15% от номинала в дату завершения 20-го купона.

АФК "Система" выкупила в рамках оферты 8 млн 777,592 тыс. облигаций серии 001Р-15 по цене 100% от номинала. Объем выпуска составляет 10 млн облигаций номиналом 1 тыс. рублей каждая. Таким образом, эмитент приобрел 87,78% займа. Десятилетний выпуск на 10 млрд рублей был размещен в сентябре 2020 года по ставке полугодового купона 6,7% годовых до исполненной оферты. Ставку 9-10-го купонов до следующей оферты через год (в сентябре 2025 года) компания установила на уровне 19% годовых.

МФК "МигКредит" выкупила в рамках оферты 40 тыс. 379 облигаций серии 002MC-02 по цене 100% от номинала, что составляет 20,2% выпуска. Трехлетний выпуск на 200 млн рублей был размещен в октябре 2023 года по ставке ежемесячного купона 16,75% годовых до исполненной оферты. Ставку 13-24-го купонов до следующей оферты через год (в сентябре 2025 года) компания установила на уровне 22,5% годовых. По выпуску, начиная с 13-го купона, начнется амортизация: ежемесячно будет выплачиваться по 4% от номинала вплоть до погашения.

ООО "Ника" допустило технический дефолт по выплате 4-го купона облигаций серии 001Р-02. Размер неисполненных обязательств - 12,7 млн рублей. Причина - отсутствие достаточных денежных средств на расчетном счете эмитента. Ранее "Ника" также допустила дефолты по выплате купона и погашению части номинальной стоимости выпуска облигаций серии 001P-01 и при выплате купона облигаций серии 001Р-03. "Ника" разместила выпуск 5-летних бондов серии 001P-02 объемом 300 млн рублей в октябре 2023 года. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 17% годовых и зафиксирована на весь срок обращения, купоны квартальные. Начиная с декабря 2025 года по выпуску предусмотрена амортизация. В настоящее время в обращении находится три выпуска биржевых облигаций компании на 716 млн рублей.

ООО "Фабрика "Фаворит" допустило технический дефолт при выплате 11-го купона облигаций серии БО-01. Размер неисполненных обязательств составил 986,4 тыс. рублей. Как отмечает компания, денежные обязательства не исполнены по причине отсутствия оборотных средств на момент выплаты купонного дохода, уточняя, что планирует исполнить обязательства до 18 сентября (дата наступления фактического дефолта). Четырехлетний выпуск облигаций на 60 млн рублей был размещен в октябре 2023 года по ставке ежемесячного купона 20% годовых до оферты с исполнением в апреле 2025 года.

Лидеры роста/падения на Московской бирже за период с 2 по 6 сентября:

Лидеры по оборотам торгов на Московской бирже за период с 2 по 6 сентября:

Объемы торгов на Московской бирже за период с 2 по 6 сентября: