КОММЕРСАНТЪ:
ОАО "РЖД" может продать 49% акций АО "Федеральная грузовая компания" (ФГК) за 44 млрд руб., рассказал "Коммерсанту" источник, знакомый с финальной редакцией инвестпрограммы и финплана монополии на 2026 год. По его словам, это экспертная оценка (при балансовой стоимости 43 млрд руб.), сделанная на основе результатов ФГК за девять месяцев 2025 года. Цена может быть скорректирована по итогам года и с учетом прогнозов рынка оперирования в 2026-2028 годах. Прибыль от продажи не запланирована, добавляет собеседник. По его словам, долю в ФГК планируется продать с открытого аукциона, критерии допуска к участию выработает ОАО "РЖД". Ожидается, что вопрос реализации пакета во втором квартале 2026 года будет вынесен на совет директоров монополии, после чего начнется согласование с Росимуществом и Росжелдором для получения директив и распоряжения правительства. Гендиректор "Infoline-Аналитики" Михаил Бурмистров говорит, что пакет ФГК оценен в 2-2,5 раза дешевле стоимости вагонного парка, но в текущих условиях, с учетом ситуации на рынке перевозок и доходности операторского бизнеса, цена выглядит адекватной. Наиболее вероятным покупателем при текущих условиях, полагает Бурмистров, выглядит финансовый инвестор, который зайдет в актив на три-пять лет для получения дивидендов и продажи доли в условиях более благоприятной конъюнктуры рынка. (стр.1, "Вагон отправится")
По данным Росстата, на конец 2025 года средние цены на ржаной хлеб увеличились более чем на 13,4% год к году, на пшеничный - на 11,2%. Президент Российского союза пекарей Дмитрий Семенов полагает, что более выраженное подорожание ржаного хлеба связано с сокращением посадок ржи в России из-за низкой рентабельности. Урожайность у ржи в целом значительно ниже, чем у пшеницы, и ее стоимость остается непривлекательной для фермеров, отмечает партнер по развитию бизнеса консалтинговой компании Neo Альбина Корягина. Также на стоимость хлеба влияет увеличение себестоимости производства в целом, например, непрерывный рост затрат на логистику, добавляют эксперты. (стр.1, "Рожью не вышли")
Биржевые продажи дизтоплива в РФ обновили исторический максимум, достигнув 105,9 тыс. тонн 14 января, тогда как цены на оптовом рынке снизились до минимума за 12 месяцев. По словам источника "Коммерсанта" в отрасли, предложение дизтоплива превысило спрос. Высокие объемы продаж он связывает с ростом нефтепереработки и сбоями в экспорте из-за штормов в портах. В аналитической компании "ОМТ-Консалт" отмечают, что нефтекомпании, стремясь подстраховаться на случай сбоев на НПЗ, могут нарастить запасы и обеспечить повышенный спрос, в том числе на бирже. Потребление может дополнительно увеличиться из-за смещения начала сельскохозяйственных работ на более ранние сроки - с начала июня на конец апреля или начало мая, добавляют там. В целом, отмечают в "ОМТ-Консалт", рынок дизтоплива на сегодня сбалансирован, но явно выраженного профицита продукции не наблюдается. На стабильность на рынке также указывает руководитель центра по аналитике российских акций БКС Кирилл Бахтин. Он ожидает снижения текущих котировок дизтоплива не более чем на 5% в первом квартале 2026 года. Но добавляет, что вероятность их повышения появляется при росте цены экспортной альтернативы за счет сужения дисконтов и ослабления курса рубля. (стр.6, "Дизеля хоть залейся", также "Российская газета", стр.4, "Дело не только в НДС: Почему в начале года на АЗС подорожал бензин и продолжится ли рост цен")
По данным МИД Венгрии, "Газпром нефть" в ближайшие дни объявит о продаже венгерской MOL доли в сербской NIS. Санкции США против российской компании грозили NIS остановкой НПЗ. Эксперт Финансового университета Игорь Юшков отмечает, что для РФ сделка с MOL - политически приемлемый вариант, позволяющий избежать принудительной распродажи активов по низкой цене, как это происходит с "ЛУКОЙЛом", и лоббистский потенциал премьера Венгрии Виктора Орбана позволит согласовать перевод средств "Газпром нефти", а не их заморозку. Приобретение NIS, отмечает Игорь Юшков, сделает MOL одним из крупнейших переработчиков в регионе, при этом поставки российской нефти на сербский НПЗ могут продолжиться по нефтепроводу "Дружба" через Венгрию. Источник "Коммерсанта" добавляет, что NIS под контролем MOL будет диверсифицировать корзину и снижать долю российской нефти, но не обязательно полностью откажется от нее, если удастся выстроить безопасную с точки зрения санкций схему импорта. MOL в ноябрьской презентации оценивала долю российской нефти в закупках в 50-55% с 2024 года и отмечала, что изучает варианты снижения или устранения зависимости от сырья из РФ. (стр.5, "Белградский выход")
Производитель инженерного ПО "Экспанта" (дочерняя компания ГК "Ультиматек", поставщика и интегратора IT-решений и оборудования) купил 25% в компании-разработчике платформы для управления бизнес-процессами (CPM/EPM) "Алгоритм1", рассказал "Коммерсанту" гендиректор "Ультиматек" Павел Растопшин. Эксперты оценивают стоимость доли в диапазоне от 40 млн до 100 млн рублей и отмечают, что на рынке, который оценивается в 15-20 млрд руб., есть стабильный спрос на подобные решения, однако их разработка занимает годы и требует многомиллионных инвестиций. Как считает партнер инвесткомпании Kama Flow Кирилл Тишин, с точки зрения рыночных перспектив очень сложно рассчитывать на быстрый рост спроса на новое отечественное решение, но если компания куплена именно для развития интеграторского бизнеса, то это понятный шаг. Однако доля зарубежных решений на рынке остается значительной, поскольку многие крупные организации давно используют SAP BPC, IBM Planning Analytics и Oracle Hyperion Planning, добавляет старший менеджер практики сопровождения сделок консалтинговой компании Neo Виктор Саяпин. (стр.6, "Данным ищут управляющих")
Верховный суд (ВС) РФ разберется, в каком порядке нужно штрафовать банки за слишком частые звонки должникам по просрочке. В рассматриваемом деле Сбербанк за восемь с половиной месяцев сделал 265 звонков по номерам заемщицы, допустившей просрочку по взятым в 2023 году кредитам. Приставы по жалобе гражданки сочли это злоупотреблением, за что оштрафовали банк на 150 тыс. руб. Но кредитная организация оспорила решение в суде, который, хотя и признал факт несоблюдения банком правил взаимодействия с заемщиком, но отменил штраф, поскольку доказательства нарушения получены приставами за пределами установленной законом о госконтроле процедуры проверки и "не могли быть использованы". Однако управление ФССП подало жалобу в ВС, настаивая, что нарушения процедуры с их стороны не было. Заседание по делу назначено на 28 января. Юристы обращают внимание, что факт нарушения со стороны банка был установлен, а привлечь его к ответственности не удалось лишь по причине несоблюдения процедуры надзорным органом. (стр.5, "Агрессивное позвоночное")
По данным Frank RG, объем выдачи ипотечных кредитов в декабре 2025 года превысил 800 млрд руб., что является рекордным показателем для этого месяца за всю историю наблюдения. По мнению участников рынка, помимо сезонного фактора на поведение клиентов повлияло ожидание ужесточения условий по выдаче льготной ипотеки в наступившем году. Эксперты ожидают оживления рынка ипотечного кредитования, причем за счет собственных программ банков. Однако динамика будет сдержанной за счет сохраняющихся высоких ставок по рыночным программам. Кроме того, как отмечает руководитель группы рейтингов финансовых институтов АКРА Валерий Пивень, в 2026 году сдерживающим фактором восстановления рынка остаются высокие цены на жилье. По данным аналитического центра ПАО "ДОМ.РФ" (MOEX: DOMRF), номинальный рост цен на новостройки за 2025 год составил 10,2%. При этом стоимость 1 кв. м составляет от 1 до 3 среднемесячных зарплат в зависимости от региона. (стр.6, "Поспешная ипотека")
Экспортные пошлины могут быть эффективным инструментом регулирования рынка лишь в краткосрочной перспективе - такой вывод содержит новое исследование на примере российских поставок пшеницы аналитика компании "ПромХимРесурс-Д" Алексея Больдясова, опубликованное в научном журнале "Экономическая политика". Долгосрочно же зерновой демпфер оказывает искажающее воздействие на внутренний рынок, а его положительные эффекты постепенно исчезают. Так, с 2021 по 2024 год (в период действия демпфера) снижение доходов производителей зерна достигло 200 млрд руб., а маржи экспортеров - 370 млрд руб. Еще один важный вывод исследования заключается в том, что регулирующее воздействие экспортных пошлин на рынок пшеницы ослабевает с каждым годом, в том числе из-за сокращения переходящих товарных запасов. Коэффициент вариации цен под влиянием зернового демпфера снизился (на 2,5-5 процентных пунктов в 2021-2023 годах), но стабилизации цен на внутреннем рынке не произошло. Целесообразно в ближайшие годы отказаться от использования зернового демпфера, например, постепенно повышая базовые цены для расчета ставки пошлины с параллельным пересмотром политики регулирования на зерновом рынке, констатирует исследование. (стр.2, "Зерно спотыкается об демпфер")
Минэкономразвития разработало проект постановления правительства о правилах работы с информационной системой производства по делам об административных правонарушениях - согласно документу, она будет функционировать в составе государственной информационной системы "Типовое облачное решение по автоматизации контрольной (надзорной) деятельности" (информсистема по автоматизации контроля). Подсистема, созданная по поручению "цифрового" вице-премьера Дмитрия Григоренко, необходима для обеспечения процесса по таким делам, а также учета и хранения документов в специальном реестре. Проект определяет также характер и объем сведений, обязательных для внесения в подсистему, порядок внесения и другие аспекты. Разработка этого документа де-факто означает, что Белый дом замкнул цифровой контур контрольно-надзорной деятельности, выстроив процесс от проведения контрольного мероприятия до документального отчета о привлечении к ответственности. (стр.2, "Контроль и надзор переключают на автомат")
ВЕДОМОСТИ:
Экспортная цена на российский уголь на Дальнем Востоке зимой 2025-2026 гг. вернулась к снижению после роста осенью прошлого года. За декабрь и начало января она снизилась примерно на 7%, следует из данных консалтинговой компании NEFT Research. Как поясняет партнер NEFT Research по консалтингу Александр Котов, текущее снижение цены при поставках через порты Дальнего Востока объясняется сокращением спроса на уголь из России в странах Восточной Азии из-за относительно теплой погоды в регионе. Склады в Китае переполнены, в результате чего страна сокращает импорт, а рост поставок в Индию ограничен из-за увеличения добычи в республике, говорит он. По мнению советника управляющего фонда "Индустриальный код" Максима Шапошникова, на фоне приближения китайского Нового года предпосылок для роста экспортных цен в ближайшее время нет. Инвестиционный стратег УК "Арикапитал" Сергей Суверов считает, что из-за высоких складских запасов и замедления роста спроса на уголь в Китае стоимость российского сырья на Дальнем Востоке может снизиться до $75-80/т. При этом аналитики отмечают, что до конца 2026 г. способствовать росту котировок могут планы правительства Индонезии (является крупным экспортером) по сокращению добычи угля в стране. ("Российский уголь на Дальнем Востоке снова начал дешеветь")
В 2025 г. общий объем нефтегазовых доходов (НГД) федерального бюджета снизился почти на 24% год к году, до 8,48 трлн руб., следует из данных Минфина. Это на 177 млрд руб. меньше, чем запланировано сентябрьскими поправками к бюджету на 2025 г. (ожидалось 8,654 трлн руб.). Дополнительные НГД за прошлый год резко сократились, составив 84,1 млрд руб. против 1,3 трлн руб. в 2024 г. Как отмечает руководитель Центра макроэкономических исследований Сбербанка Александр Исаков, НГД сократились на фоне снижения среднегодовой цены на российскую экспортную нефть на 18%, укрепления курса рубля и сокращения добычи нефти на 3% за счет сокращения квоты в ОПЕК+. С ним согласен инвестиционный стратег УК "Арикапитал" Сергей Суверов. В 2026 году, как ожидают аналитики, НГД незначительно вырастут либо будут меньше уровня 2025 года. По оценкам директора аналитического департамента ИК "Регион" Валерия Вайсберга, федеральный бюджет в 2026 г. получит примерно на 1 трлн руб. меньше НГД, чем запланировано. В 2026 г. НГД будут ниже уровня 2025 г., полагает Исаков. ("Нефтегазовые доходы упали в прошлом году до минимума с 2020 года")
Минпромторг поручил госкорпорациям разработать план по переводу предприятий на режим так называемых темных цехов, сообщил "Ведомостям" министр промышленности и торговли Антон Алиханов. Он уточнил, что "Объединенная авиастроительная корпорация" (входит в "Ростех") уже заканчивает на заводе в Рудневе первую очередь роботизации. Вторая очередь будет завершена в 2027 г., добавил он. "По сути, это полный перевод под темное производство", - подчеркнул министр. Эксперты отмечают в числе преимуществ безлюдного или малолюдного производства повышение эффективности и производительности, качества продукции, но добавляют, что реализация концепции требует глубокой модернизации и крупных инвестиций. Как уточняет независимый аналитик, автор Telegram-канала @RobotsCobots Алексей Бойко, для таких проектов характерны длительные сроки окупаемости, что оставляет мало возможностей для применения этой концепции на частных предприятиях. По его словам, полноценных темных фабрик в России сейчас нет. ("Госкорпорации займутся созданием безлюдных производств в России")
У бизнеса возникли сложности с получением банковских гарантий (БГ) из-за ужесточения условий со стороны кредитных организаций. Особенно остро предприниматели столкнулись с этой проблемой в конце прошлого года. Об этом "Ведомостям" рассказали представители трех бизнес-объединений, источник на одной из федеральных электронных торговых площадок, а также предприниматель из строительного сектора. БГ используются в качестве одной из ключевых обеспечительных мер для заключения контрактов в рамках 44-ФЗ (регулирует государственные и муниципальные закупки) и 223-ФЗ (касается закупок компаний с госучастием). Как считают собеседники, в прошлом году существенно выросло количество раскрытий БГ (выплаты банками сумм обеспечения, указанных в гарантиях), что вынудило банки ограничить или даже приостановить выдачу. По оценке экспертов, в целом сложности с получением гарантий испытывают все отрасли, но "самое негативное отношение" - к бизнесу из сферы строительства. ("Бизнес столкнулся со сложностями с получением банковских гарантий")
Т-банк (SPB: TCSG) (MOEX: TCSG) планирует приостановить прием заявок по семейной ипотеке на 1-1,5 недели в связи с изменениями в условиях программы с 1 февраля, сообщил "Ведомостям" руководитель управлений "Ипотека" и "Кредиты на образование" в Т-банке Иван Сафонов. В Минфине сообщили, что льготная программа "Семейная ипотека" продолжает действовать - никаких ограничений для банков в выдаче кредитов нет. Как считает директор рейтингов финансовых институтов рейтинговой службы НРА Наталия Богомолова, основной причиной паузы в приеме заявок является необходимость подготовиться к переходу на новые правила оформления. С ней согласен директор группы рейтингов финансовых институтов агентства НКР Егор Лопатин: маловероятно, что это происходит из-за изменений кредитных политик, поскольку семейная ипотека остается привлекательной для банков в условиях все еще высоких ставок по рыночным продуктам. ("Почему отдельные банки приостанавливают прием заявок по семейной ипотеке")
Всего за 2025 г. белыми хакерами, или багхантерами, было найдено 13 тыс. 690 уязвимостей в различных системах российских компаний и госучреждений, следует из совокупной статистики двух российских платформ - Standoff Bug Bounty (Positive Technologies) и BI.Zone Bug Bounty (BI.Zone). Представитель Positive Technologies уточнил, что общее количество полученных отчетов увеличилось год к году на 34% (7870), а у BI.Zone - на 20,1% (5800). Лидерами по количеству сданных отчетов на Standoff Bug Bounty стал финансовый сектор, а на BI.Zone Bug Bounty лидировали онлайн-услуги и компании из IT-отрасли. Как поясняет руководитель продукта BI.Zone Bug Bounty Андрей Левкин, за 2025 г. рынок bug bounty заметно расширился, так как организации все чаще стали видеть в нем полноценную часть комплексной системы управления киберрисками. Особенно активно в прошлом году подключались компании из сферы онлайн-услуг и IT, которым необходимо регулярно контролировать безопасность большого числа веб-сервисов, отметил он. ("Белые хакеры обнаружили почти 14 000 уязвимостей в российских компаниях")
Перевод одного из ключевых российских производителей алюминиевых банок - ООО "Кэн-пак завод упаковки" и его торгового дома ООО "Кэн-пак" под временное управление российского "Стальэлемента" связан с недобросовестным поведением компаний по отношению к партнерам, завышением цен и поддержкой Украины. Об этом "Ведомостям" рассказали два источника - близкий к компании и знакомый с позицией Минпромторга России. Как пояснил "Ведомостям" один из собеседников, в частности, компании группы "Кэн-пак" отказали потребителям (производителям напитков) в нужном объеме банок на 2024 г. Это, по его словам, не только создало проблемы для плана продаж, но и поставило под вопрос уплату акцизов. Новый гендиректор "Кэн-пак завод упаковки" Владислав Демидов пояснил "Ведомостям", что в России компания сейчас занимает 25% рынка алюминиевых банок. Независимый промышленный эксперт Леонид Хазанов оценивает долю CanPack на отечественном рынке на уровне 30-35%. ("Ведомости" узнали причины перевода "Кэн-пака" под временное управление")
Столичные девелоперы по итогам 2025 г. отложили ввод 693 тыс. кв. м из общего объема анонсированных в начале прошлого года проектов по вводу офисных площадей, следует из исследования CORE.XP. Как отмечает руководитель департамента офисной недвижимости этой компании Ирина Хорошилова, это самый высокий показатель с 2015 г. как по площади, так и по доле. Об антирекорде 2025 г. говорят и другие опрошенные "Ведомостями" консультанты. Как отмечает Хорошилова, перенос ввода объектов на офисном рынке - это стандартная отраслевая практика, связанная с длительным циклом реализации и высокой зависимостью от внешних факторов. По мнению консультантов, тенденция обусловлена дефицитом рабочей силы, сложными согласованиями и низкими продажами. ("Московские девелоперы не смогли сдать половину заявленных на 2025 год офисов")
По данным аналитического агентства NTech, продажи минеральной воды в России за девять месяцев 2025 г. выросли примерно на 20% в денежном и на 5,4% в натуральном выражении по сравнению c аналогичным периодом предыдущего года, достигнув 99,91 млрд руб. и 1,51 млрд литров соответственно. При этом сегмент обычной питьевой воды за это же время вырос скромнее: в денежном выражении на 12% (до 166,12 млрд руб.), в физическом - остался на уровне 2024 г. (5,4 млрд литров). Рост продаж минеральной воды в деньгах генеральный директор "Infoline-аналитики" Михаил Бурмистров связывает с тем, что на рынке появилось сразу несколько новых дорогих брендов. По его словам, повлиял на ситуацию и рост цен, а также введение обязательной маркировки такой продукции. Ее востребованность опрошенные эксперты объясняют, в частности, трендом на здоровый образ жизни. ("Продажи минеральной воды в России растут быстрее обычной")
РОССИЙСКАЯ ГАЗЕТА:
Прошедший 2025 год стал особенным для всех ключевых драгоценных металлов: цены на них не просто выросли, а побили, и без сомнений, еще продолжат побивать исторические рекорды в 2026 году. Главный экономист банка "Зенит" Марина Никишова не ждет повторения аналогичного 2025 году ралли по золотым котировкам в 2026 году. "Периоды роста будут чередоваться с консолидацией и коррекциями, которые можно использовать для набора новых позиций", - считает эксперт. Однако, по мнению аналитиков "Золотого монетного дома", до циклического максимума золота еще далеко. "Сырьевой цикл только недавно начался, только в 2025 году ралли в золоте наконец-то перекинулось и на другие драгметаллы, а что до нефти, то она вообще еще не предпринимала попыток роста, тогда как исторический опыт говорит о том, что нефть всегда начинает догонять золото, когда золото находится в структурном "бычьем" тренде. Так было в 1970-х и в 2000-х годах, и было, когда сырьевые рынки восстанавливались после кризиса 2008-2009 годов. Поэтому мы верим в продолжение ралли и в то, что год для золота будет в целом позитивным", - говорится в обзоре компании. (стр.9, "Драгметаллы еще никогда не стоили так дорого. Что будет с ценами в 2026 году")
Евросоюз согласовал снижение предельной экспортной цены для нефти из России (потолок цен) с 1 февраля до $44,1 за баррель. Решение опубликовано на сайте Совета ЕС. Как рассказал "Российской газете" доцент Финансового университета при правительстве РФ Валерий Андрианов, Россия уже давно адаптировалась к этой санкционной мере. Кроме того, ЕС со всеми своими бюрократическими согласованиями санкций не успевает за изменениями мировых котировок барреля, которые быстро меняются и с середины прошлого года снижаются. Уже в декабре средняя цена основного российского экспортного сорта нефти Urals составила $39,18 за баррель, то есть была ниже только что обновленного "потолка". По словам партнера Kept, руководителя практики по оказанию услуг компаниям нефтегазового сектора Максима Малкова, зависимость российских морских перевозок от западных поставщиков услуг уже находится на историческом минимуме и продолжает снижаться, реального контроля за этим сектором у ЕС нет. (стр.4, "Как укус комара. Зачем ЕС снизил потолок цен на российскую нефть")
Аналитики считают, что главным фактором, определяющим динамику и величину депозитных ставок банков, будет оставаться ключевая ставка Банка России. Влиять будут и конкуренция за вкладчиков среди банков, и потребность банковского сектора в ликвидности. Но это, скорее, факторы второго плана, говорит аналитик ФГ "Финам" Игорь Додонов. Ключевая ставка, по его мнению, опустится до 12-13% к концу года. Изначально снижение будет довольно плавным из-за сохраняющихся сомнений в отношении темпов дальнейшего ослабления инфляции в стране. Но оно ускорится во второй половине года, вслед за ним продолжат снижаться и средние ставки по вкладам, полагает Додонов. Руководитель направления экспертной аналитики финансового маркетплейса "Банки.ру" Инна Солдатенкова считает, что в начале года ставки все же сохранятся на уровне 14-16% годовых. И к июлю, вероятно, произойдет снижение до 13-15%. К концу года доходность может опуститься до 11-13%. (стр.9, "Ставки по длинным вкладам опустятся ниже 10% к концу года")
Обзор подготовлен с использованием Системы комплексного анализа новостей - СКАН, www.scan-interfax.ru.
