КОММЕРСАНТЪ:
Спрос на нефть в мире в 2026 году вырастет на 932 тыс. баррелей в сутки (б/с), до 104,98 млн б/с, следует из январского отчета МЭА. Предложение увеличится на 2,5 млн б/с, до 108,7 млн б/с. Активнее, чем ожидалось ранее, наращивать поставки будут США, Канада и Бразилия. Пристальное внимание аналитиков приковано к динамике отгрузок нефти из Венесуэлы - в начале года они сократились почти втрое. Фактическая остановка экспорта венесуэльской нефти в Китай между тем открывает возможности его замещения за счет роста поставок для России. Оценивать долгосрочное влияние последних политических событий на нефтяные рынки рано, считают в МЭА. Пока, несмотря на сохраняющиеся риски в части стабильности отгрузок, рост цен на нефть сдерживается избыточным предложением и высоким уровнем мировых запасов - в ноябре они увеличились на 75,3 млн баррелей и составили около 8,1 млрд баррелей. По предварительным данным, в декабре рост запасов продолжился. (стр.2, "Нефтяной рынок присматривается к политике")
Госдума одобрила в первом чтении законопроект, расширяющий тарифные полномочия ФАС. По нему служба сможет сама повышать или понижать тарифы на электроэнергию, если региональные энергетические комиссии (РЭК) не исполняют ее решения о корректировке - как снижая, так и повышая тарифы, если последнее продиктовано обоснованными издержками отрасли. Интересы регулируемых организаций действительно зачастую ущемляются в угоду политизированному представлению о допустимости тарифных уровней, отмечает директор Центра исследований в электроэнергетике НИУ ВШЭ Сергей Сасим. В результате в регулируемом секторе наблюдается дефицит финансовых ресурсов и снижение инвестиционного потенциала, поэтому возможность федерального органа вмешиваться в определенных случаях в установление региональных тарифов вполне оправдана, считает он. Рынок инициативу ФАС также поддерживает. ФАС как разработчик законопроекта объясняет его необходимость нуждой в быстром исправлении ошибок регионов для защиты энергетики и потребителей. (стр.2, "Плата за киловатт догонит экономику", также в "Российской газете" - стр.1, "Контроль регионов: ГД одобрила меры по регулированию тарифов на электроэнергию")
S7 и Red Wings вышли на этап согласования сделки страхового урегулирования для потенциального переоформления восьми Airbus из парка Red Wings в российскую собственность. Самолеты возрастом от 20 до 25 лет принадлежат четырем иностранным лизингодателям, в том числе AerCap и DAE Capital. Все они остаются в регистрации Бермудского реестра и не эксплуатируются с весны 2022 года. В Red Wings не хотели переводить их в двойную регистрацию и летать на них внутри страны из-за боязни санкций. Летная годность бортов утрачена, но, по данным источников газеты, все они подлежат восстановлению. "Поднять в воздух можно каждый из восьми бортов, все упирается в цену вопроса: по каким-то из них она может превышать 3-4 млрд рублей без учета цены выкупа",- говорит один из собеседников газеты в авиаотрасли. По его данным, большую часть самолетов S7 планирует поднять в воздух. Но если перевозчик сможет согласовать выгодные для себя условия приобретения, то часть бортов он сможет использовать в качестве доноров запчастей, полагает он. Для отечественной гражданской авиации даже все восемь иномарок из парка Red Wings не тот актив, который может заметно повлиять на объемные показатели работы, говорит исполнительный директор "АвиаПорта" Олег Пантелеев. Но самой S7, полагает он, возможное пополнение парка в случае успешной реализации сделки может дать существенный позитивный импульс - она сможет выйти на рост перевозок. (стр.5, "Самолеты ангарской породы")
Госдума в первом чтении одобрила проект изменений в Уголовный кодекс о существенном (в некоторых случаях - пятикратном) повышении штрафов по более чем 30 экономическим статьям - речь, например, идет о таких преступлениях, как уклонение от уплаты налогов, незаконное предпринимательство или преднамеренное банкротство. Как пояснила представлявшая законопроект замглавы Минюста Елена Ардабьева, повышение размера штрафов призвано "адаптировать" их к нынешним социально-экономическим реалиям - суммы не пересматривались уже более 20 лет. В частности, по 13 статьям УК штрафы остаются неизменными с 2003 года, в то время как накопленная инфляция за это время составила более 400%. Вторая причина - принятое в 2024 году повышение порогов крупного и особо крупного ущерба для квалификации ряда экономических преступлений. Например, значение крупного размера при неуплате налогов выросло с 15 млн до 18,75 млн рублей, а особо крупного - с 45 млн до 56,2 млн рублей. По словам Ардабьевой, за счет роста порогов была декриминализирована примерно треть таких преступлений. (стр.2, "Наказание с учетом инфляции")
Федеральный проект "Чистый воздух" столкнулся с новыми сложностями исполнения: к установленному сроку - 31 декабря 2025 года - системы автоматического контроля выбросов загрязняющих веществ (САКВ) внедрили менее трети крупных промышленных предприятий, обязанных это сделать. Замдиректора группы операционных рисков и устойчивого развития компании Kept Андрей Макаров в числе мешающих развитию проекта проблем называет дороговизну систем контроля выбросов и высокие эксплуатационные затраты. Гендиректор компании "ENV-Консалтинг" Ирина Демина отмечает, что штрафы за неустановку САКВ и срыв сроков несоразмерны стоимости внедрения такого оборудования. Оснащение источника выбросов системой под ключ стоит 30-50 млн рублей, так что "административная ответственность не создает экономического принуждения", а учитывая технические и организационные проблемы при установке систем, предприятия предпочитают заплатить штраф. (стр.2, "Деньги на чистый воздух")
В ситуации, когда котировки золота бьют рекорды, акции золотодобытчиков оказались в лидерах роста российского фондового рынка. За три недели они подорожали на 12-20%, причем котировки акций "Полюса" регулярно обновляли исторические максимумы. В ближайшее время притоки инвестиций в золото со стороны мировых центробанков и ETF продолжатся, что будет удерживать котировки и позитивно скажется на акциях золотодобывающих компаний, полагает старший аналитик по металлургическому и горнодобывающему сектору "Эйлер Аналитические технологии" Никанор Халин. Однако рост котировок могут ограничивать рыночные коррекции, высокие процентные ставки, а также корпоративные риски отдельных компаний, как в случае с ЮГК, что необходимо учитывать инвесторам, указывает директор по стратегии ИК "Финам" Ярослав Кабаков. Ослабление геополитической напряженности также может негативно сказаться на динамике цен на золото, так как инвесторы будут охотнее инвестировать в более рисковые продукты, отмечает Халин. (стр.6, "Золотоприбытчики")
Крупнейшего участника рынка инкассации - объединение "Росинкас", дочернюю структуру Банка России, - планируется наделить особыми функциями с задачей обеспечения бесперебойной работы налично-денежного обращения (НДО) во всех регионах страны. Необходимость такого шага связана со снижением рентабельности коммерческой инкассации и сворачиванием инфраструктуры банков. По мнению МВА-профессора бизнес-практики по цифровым финансам РАНХиГС Алексея Войлукова, убытки "Росинкасу" будет возмещать ЦБ, а особый статус позволит ему не ухудшать отчетность из-за работы в нерентабельных регионах, где он будет единственным игроком. На конкуренции на рынке инкассации наделение "Росинкаса" функциями оператора критической инфраструктуры НДО не скажется, считают эксперты. (стр.5, "Инкассация в одни руки")
В декабре 2025 года кредитных карт было выдано на 5% больше, чем в провальном ноябре. Однако в целом по итогам 2025 года выдача карт сократилась на 43% в количественном и на 41% в денежном выражении. К причинам охлаждения сегмента кредитных карт в 2025 году директор группы рейтингов финансовых институтов НКР Егор Лопатин относит продолжение действия жесткого макропруденциального регулирования. Кроме того, на сегменте кредитных карт до сих пор сказывается повышение ключевой ставки во втором полугодии 2024 года. "В этот период банки корректировали риск-политики, снижая динамику выдач в высокорисковом сегменте", - указывает руководитель департамента развития трансакционных продуктов Альфа-банка Игорь Ковалев. Сказалась на сегменте и конкуренция с альтернативными продуктами банков, такими как карты рассрочки и дебетовые карты с овердрафтом. "У них сроки по беспроцентному периоду выше, лимиты могут достигать 2 млн руб., при этом есть большой кешбэк в зависимости от категорий покупок, - поясняет управляющий партнер экспертной группы Veta Илья Жарский. (стр.6, "Заемщики пошли не по карте")
Спрос пассажиров на перелеты в бизнес-классе в 2025 году вырос на зарубежных рейсах, но сократился по стране. "Аэрофлот" фиксирует увеличение числа продаж таких билетов на международных направлениях на 12% год к году, агентства делового туризма говорят о росте на 4%. Председатель Ассоциации агентств воздушного транспорта Дмитрий Горин говорит, что ситуация в бизнес-классе 2025 года прежде всего отражает динамику выездного туризма. Если внутренний показал рост в 5,8%, то количество зарубежных туристических поездок выросло на 14% и более по ряду направлений, отмечает он. "Мы зафиксировали заметный рост в том числе в сегменте премиальных путешествий, особенно на дальнемагистральных направлениях на фоне укрепления рубля, возвращения отложенного спроса и увеличения объема предложения у российских и иностранных авиакомпаний", - сказал Горин. (стр.6, "Ничего личного, просто бизнес")
Свыше 90% корпоративных сетей в России уязвимы для полного захвата, а каждая третья успешная кибератака происходит через подрядчиков пострадавшей организации. В таких условиях традиционные меры - сложные пароли и "периметровая оборона" - теряют эффективность. Эксперты "Бастиона" и RED Security настаивают, что фокус должен сместиться на внутренний мониторинг, архитектуру Zero Trust (концепция безопасности, где каждый запрос на доступ проверяется независимо от его источника) и регулярные учения, чтобы превратить кибербезопасность из статьи расходов в фактор операционной устойчивости. Гендиректор SafeTech Lab Александр Санин считает модель Zero Trust хорошей концепцией безопасности, однако отмечает, что она применяется далеко не всеми вендорами. Архитектор ИБ UserGate uFactor Дмитрий Овчинников объясняет это тем, что при реализации модели нулевого доверия возрастает сложность управления доступами, что вызывает падение степени свободного взаимодействия между системами и пользователями внутри корпоративной сети. Проджект-менеджер MD Audit (входит в ГК Softline) Кирилл Левкин отмечает, что полноценный Zero Trust "из коробки" недостижим сразу, однако его поэтапная реализация вполне реальна. (стр.7, "Игра в защиту")
ВЕДОМОСТИ:
Объем реализации газа через Санкт-Петербургскую международную товарно-сырьевую биржу (Петербургская биржа) в 2025 году вырос в 1,7 раза по сравнению с показателем предыдущего года до 15,6 млрд куб. м, сообщил на брифинге президент биржи Игорь Артемьев. Оборот торгов в секции составил 53,4 млрд рублей, уточнил он. По словам Артемьева, в прошлом году нарастили продажи "НОВАТЭК" и другие независимые производители газа ("Роснефть", "ЛУКОЙЛ", "Газпром нефть" и проч.). На "НОВАТЭК" пришлось 22% всех продаж, или 3,5 млрд куб. м, уточнил "Ведомостям" представитель Петербургской биржи. Артемьев подчеркнул, что "НОВАТЭК" и ранее присутствовал на бирже, но в 2025 году у компании появились незаконтрактованные объемы газа и интерес к их реализации на площадке. От прогнозной оценки масштабов торговли газом на бирже в 2026 году Артемьев воздержался. Биржевая торговля газом постепенно становится для российских компаний привлекательным способом реализации возникающих излишков сырья, отмечает аналитик ФГ "Финам" Сергей Кауфман. Этому способствует возможность быстрой реализации и довольно высокий приоритет реализованного на биржевых торгах газа при поставках по газотранспортной системе, поясняет он. При этом реализация через биржу может быть на 20-30% выгоднее продаж по долгосрочным договорам, отмечает управляющий партнер "ВМТ консалт" Екатерина Косарева. Тем не менее пока доля биржевых продаж в общем объеме реализации "НОВАТЭКа" невысока, обращает внимание Кауфман. В 2026-2027 годах объемы торгов газом на бирже могут вырасти, полагают эксперты. Этому будет способствовать появление возможности биржевой балансировки газа, говорит Кауфман. ("Продажи газа на бирже в 2025 году выросли в 1,7 раза")
Холдинг IDF Eurasia объединяет в финансовую группу под единым брендом "Свой" все активы - "Свой банк", "Свой капитал", две IT-компании - IDF Technology и IDF Lab, две микрофинансовые организации - Moneyman и Platiza, а также два коллекторских агентства - ID Collect и "Финансовые системы". Об этом "Ведомостям" рассказал сооснователь группы "Свой" Борис Батин. В марте 2026 года группа переходит на регулярное публичное раскрытие консолидированной отчетности по МСФО, добавил он. Объединение активов под единым брендом - ярко выраженный тренд последних лет, говорит генеральный директор Lavry (MG Group) Андрей Червонский, в текущей экономической ситуации компаниям гораздо проще развиваться внутри системы, а не по отдельности. Плюс появляется возможность доносить одну общую идеологию для всех направлений и транслировать единый характер бренда, добавляет креативный директор и партнер Depot Алексей Фадеев. В сложных технологических бизнесах IT-платформа глубоко встроена во все процессы и ее смена - невероятно трудный и болезненный процесс, говорит сооснователь клуба ShareAI Александр Горный. Это один из самых сложных типов трансформации, особенно когда в периметре есть банк, МФО и коллекторский бизнес с разными регуляторными требованиями, подтверждает управляющий партнер бренд-консалтингового агентства BrandLab Александр Еременко. Переход группы компаний на единую IТ-платформу может занять от одного до двух лет, оценивает он, фактически речь идет не о технической миграции, а о пересборке всей логики работы с клиентом, данными, рисками и отчетностью. ("IDF Eurasia объединяет активы в финансовую группу под брендом "Свой")
Темпы роста цен на неделе с 13 по 19 января замедлились до 0,45% после 1,26% за предыдущий период, который из-за праздников оказался длиннее (1-12 января), следует из данных Росстата. С начала года прирост составил 1,72%. По данным Минэкономразвития, годовая инфляция ускорилась на 19 января до 6,47% после 6,26% неделей ранее и 5,59% на конец декабря. Замедление темпов роста цен было широким: оно коснулось 80 из 110 товаров с общим весом в 75% корзины, отмечает старший управляющий директор, руководитель Центра макроэкономических исследований "Сбера" Александр Исаков. Медианный темп упал с 0,55% до 0,2%, указывает он. Резкое замедление было ожидаемым, так как в первую неделю инфляция была выше за счет длинных праздников (вклад +0,2 процентного пункта (п. п.), повышения тарифов ЖКУ и муниципального транспорта (совместно +0,15 п. п.), увеличения минимальной цены на водку, пересмотра цен отдельных автопроизводителей и скачка цен на нефтепродукты (совместно +0,2 п. п.), отмечает Исаков. Основной вклад в замедление роста цен внесли такие категории, как плодоовощная продукция, другие продуктовые категории, услуги ЖКХ, моторное топливо и автомобили, отмечает директор аналитического департамента ИК "Регион" Валерий Вайсберг. По историческим меркам инфляция остается очень высокой и, в частности, более чем вдвое превышает темп роста цен в январе 2019 года, когда также повышался НДС, говорит Вайсберг. ("Темпы роста цен замедлились, но все равно исторически высоки")
ЦБ намерен существенно снизить регуляторную нагрузку на банки при работе с небольшими целевыми потребительскими кредитами. С 1 октября 2026 года у банков появится возможность не контролировать целевое использование ссуд, если их совокупный объем на одного заемщика не превышает 1 млн рублей. Проект соответствующего указания опубликован на сайте ЦБ. Он предусматривает ретроспективное применение нормы: послабление затронет не только новые кредиты, выданные после 1 октября 2026 года, но и действующие, если они соответствуют установленному лимиту. При этом часть других изменений, предусмотренных документом, включая новые подходы к формированию резервов по портфелям однородных ссуд, планируется ввести позднее - с 1 июля 2027 года. Для большинства потребительских кредитов банки и так не устанавливают жесткие цели использования средств (кредитные карты, кредиты наличными), говорит управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич. При этом для таких целевых кредитов, как POS, ипотека, автокредиты, реализовать на практике нецелевое использование средств заемщику весьма затруднительно, добавляет он. Проверка целевого использования потребительских ссуд является регуляторной необходимостью для банков, которая позволяет выявлять признаки проблемности кредита и вовремя сформировать резерв для покрытия рисков, продолжает Грицкевич. Ослабление контроля за целевым использованием средств уже после выдачи кредита не должно сказаться на росте просрочки банков, зато снизит операционную нагрузку на банки, выразил надежду аналитик. ("ЦБ упростит правила контроля за целевыми потребкредитами")
Мировые цены на золото в 2026 году продолжают обновлять рекордные уровни: 21 января котировки драгметалла впервые преодолели отметку $4,8 тыс. за унцию. Февральский фьючерс на золото на Нью-Йоркской товарной бирже (COMEX) на торгах к вечеру по Москве подорожал на 2,31% и на максимуме достиг отметки $4875,95 за тройскую унцию. За последние два дня котировки драгметалла выросли более чем на 6%. "Новогоднее" ралли золота запустила ситуация с Гренландией, вокруг которой усилились разногласия между США и Европой, объясняет руководитель группы макроэкономики и фондового рынка УК "Альфа-капитала" Александр Джиоев. Тревожные события начала 2026 года вокруг похищения президента Венесуэлы и массовых народных волнений в Иране говорят о том, что общемировая ситуация пока далека от стабильности, поэтому спрос на защитные биржевые активы, которыми традиционно являются золото и отчасти серебро, остается в силе, добавляет аналитик "Финама" Александр Потавин. Дополнительным драйвером стал инвестиционный спрос со стороны криптоинфраструктуры, говорит директор департамента управления благосостоянием УК "АФ Капитал" Руслан Клышко: в 2025 году объем торгов токенизированным золотом превысил $170 млрд, а капитализация сегмента выросла почти в три раза - с $1,6 млрд до $4,4 млрд. ("Как долго будет расти золото")
Дочерняя структура оператора связи Т2 "Пилар" (конечным бенефициаром холдинга выступает государственный "Ростелеком") увеличила количество антенно-мачтовых сооружений (АМС) на 22% до 35,5 тыс. шт. Это следует из предоставленной генеральным директором "Пилара" Алексеем Крушининым статистики на конец 2025 года. Таким образом, "Пилар" по количеству АМС, или башен, приблизилась вплотную к лидеру рынка - ГК "Новые башни" (объединяет активы инфраструктурных операторов "Русские башни", "Вертикаль" и "Первая башенная компания") за счет увеличения портфеля собственных вышек и новых объектов "Ростелекома" в управлении "Пилара". "Благодаря увеличению количества АМС материнских компаний число башен в управлении "Пилара" достигло 35,5 тыс.", - говорит Крушинин. Общее количество собственных объектов в портфеле "Пилара" приблизилось к 23 тыс., уточнил он. Темпы роста количества АМС у "Пилара" обусловлены выходом в новый для компании регион - Ставропольский край - и активной стройкой в рамках проекта УЦН 2.0 (устранение цифрового неравенства; подразумевает обеспечение мобильной связью малых населенных пунктах с численностью населения от 100 до 500 человек), реализацией которого занимается "Ростелеком", объяснил топ-менеджер. В планах компании на 2026 год установка не менее 2,5 тыс. собственных объектов по всей России, добавил он. ("Башенная компания телекомоператора T2 росла в 2025 году вдвое быстрее рынка")
Продажи ноутбуков в России в 2025 году сократились на 15-30%. За прошлый год в России было реализовано около 2,9 млн ноутбуков на 169-183 млрд рублей. В 2024 году приобрели около 3,9 млн устройств при совокупной выручке 212-242 млрд рублей. Это следует из статистики, предоставленной "Ведомостям" производителем электроники Fplus, сетью "М.видео" и розничным аудитором ICMR ("ГФК-Русь"). Самым продаваемым брендом ноутбуков, как и год назад, стал тайваньский Asus - он занял пятую часть всего рынка в денежном выражении, подчеркнул представитель Fplus. У китайской Huawei - 11% рынка, у американской Apple - 10%, у китайской Honor - 9%, доля тайваньской MSI в суммарных продажах - 7%, рассказал собеседник. По данным аналитического центра "Чек индекс" компании "Платформа ОФД", средний чек на ноутбуки в 2025 году составил 58,1 тыс. рублей и это на 8% ниже уровня предыдущего года, сообщил генеральный директор компании Дмитрий Батюшенков. Число покупок ниже на 15% при спаде продаж в денежном выражении на 23%, добавил он. Снижение продаж в сегменте объясняется общей стагнацией рынка электроники в России, говорит представитель Fplus. Кроме того, часть рынка находится в серой зоне из-за неофициального ввоза и такие продажи не отслеживаются, что сказывается на общей статистике, подчеркнул он. Показатели значительного снижения могут быть связаны с увеличением доли серого импорта и сокрытием информации о поставках, соглашается аналитик акселератора Fintech Lab Сергей Вильянов. ("Рынок ноутбуков в России упал почти на треть в 2025 году")
РОССИЙСКАЯ ГАЗЕТА:
Мощности распределенной (малой) генерации в России за прошлый год выросли на 1,77-2,31 ГВт. Такую оценку представила газете Ассоциация малой энергетики (АМЭ). При этом ранее в прогнозе на 2025 год ожидалось, что мощности распределенной генерации увеличатся на 5 ГВт, то есть в два раза больше, чем они выросли по факту. По данным АМЭ, совокупная установленная мощность распределенной генерации в России по состоянию на январь 2026 года (без учета систем накопления электроэнергии) оценивается в 38-39 ГВт, или 14-15% от общей установленной мощности генерации. В мире развитие распределенной генерации во многом связывают с увеличением использования возобновляемых источников энергии (ВИЭ). В России на долю ВИЭ в распределенной генерации приходится только 13-15%. В 2025 году их мощности увеличились на 230-330 МВт. А самый сильный прирост показала газовая генерация: газопоршневые электростанции (ГПЭС) - на 700-900 МВт, малые газотурбинные установки - на 70-100 МВт и крупные промышленные тепловые электростанции (ТЭС) - на 450-600 МВт. В АМЭ считают, что отставание ВИЭ от газовой генерации в распределенной энергетике в России связано с отсутствием государственной поддержки и невыгодной экономикой в большинстве регионов. Рост возможен только в зонах ограниченного энергоснабжения (ТОР, Юг, Арктика). А собственная газовая генерация для новых промышленных предприятий может оказаться в два и более раз дешевле, чем если покупать электроэнергию в централизованной сети. ("В 2025 году распределенная генерация в России выросла на 2,3 ГВт. Зачем России малые электростанции")
Аэропорт Домодедово повторно выставят на продажу на аукционе 29 января, торги пройдут в формате голландского аукциона, то есть с постепенным понижением цены; прием заявок будет открыт 22 января. По требованиям законодательства о приватизации, начальная цена голландского аукциона равна рыночной стоимости продаваемого актива - 132,2 млрд рублей - с понижением до 50% от начальной цены, шаг понижения - 10% от начальной цены. В случае, если несколько участников подтверждают начальную цену или цену, сложившуюся на одном из шагов понижения, будет проведен аукцион на повышение с шагом 5%. (стр.4, "Аэропорт Домодедово повторно выставят на аукцион 29 января")
Производство молока в России по итогам 2025 года достигло 34,3 млн тонн, что стало наивысшим показателем за последние 30 лет, заявил вице-премьер Дмитрий Патрушев на съезде "Союзмолока". Рост производства сырого молока позволил обеспечить полноценную загрузку перерабатывающих предприятий. Положительная динамика по итогам года зафиксирована практически по всем основным категориям молочной продукции, включая сухое и питьевое молоко, сливочное масло, сыры и творог, отметил Патрушев. К 2030 году страна должна увеличить выпуск молока до 38,5 млн тонн. Однако дальнейшее развитие отрасли упирается в экономику и эффективность всей производственной цепочки. Снижения себестоимости и увеличения эффективности возможно добиться за счет роботизации, автоматизации и развития кормовой базы, а также укрепления генетического потенциала в животноводстве, говорит Патрушев. В помощь бизнесу также предусмотрена господдержка. (стр.4, "Картина масла")
Обзор подготовлен с использованием Системы комплексного анализа новостей - СКАН, www.scan-interfax.ru.
