Microsoft (NASDAQ: MSFT)
Отчет о доходах
30 октября 2024 года, 17:30 по восточному времени
Содержание:
Подготовленные замечания
Вопросы и ответы
Участники звонка
Подготовленные замечания:
Оператор
Здравствуйте и добро пожаловать на конференц-звонок по доходам Microsoft за первый квартал финансового года 2025. [Инструкции оператора] Напоминаем, что этот звонок записывается. Мне приятно представить вашего ведущего, Бретта Иверсена, вице-президента по работе с инвесторами. Пожалуйста, продолжайте.
Бретт Иверсен -- Вице-президент по работе с инвесторами
Добрый вечер и спасибо, что присоединились к нам сегодня. На звонке со мной находятся Сатья Наделла, председатель и генеральный директор; Эми Худ, финансовый директор; Алиса Джолла, главный бухгалтер; и Кит Долливер, корпоративный секретарь и заместитель генерального юрисконсульта. На сайте отношений с инвесторами Microsoft вы найдете наш пресс-релиз о доходах и слайд-дек с финансовым обзором, который призван дополнить наши подготовленные замечания во время сегодняшнего звонка и обеспечить сопоставление различий между финансовыми показателями по GAAP и non-GAAP. Мы пересмотрели определенные суммы за предыдущие периоды, чтобы отразить изменения в составе наших сегментов в FY '25, объявленные в августе 2024 года.
Дополнительные детали, включая пересмотр выручки сегментов за FY '23 и FY '24, операционного дохода и выручки на уровне продуктов и услуг, можно найти в финансовых отчетах, опубликованных на сайте отношений с инвесторами. Более подробные слайды с прогнозом также будут доступны на сайте отношений с инвесторами Microsoft, когда мы предоставим комментарии по прогнозу на сегодняшнем звонке. На этом звонке мы обсудим определенные элементы non-GAAP. Непредставленные финансовые показатели non-GAAP не должны рассматриваться как замена или превосходство над показателями финансовой производительности, подготовленными в соответствии с GAAP.
Стоит ли вам инвестировать $1,000 в Microsoft прямо сейчас?
Прежде чем вы купите акции Microsoft, обратите внимание на это:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают лучшими 10 акциями для инвесторов купить сейчас, и Microsoft не входит в их число. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Учтите, когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $865,595!*
Stock Advisor предоставляет инвесторам простой план успеха, включая руководство по построению портфеля, регулярные обновления от аналитиков и две новые акционные рекомендации каждый месяц. Сервис Stock Advisor увеличил доходность более четырехкратно по сравнению с S&P 500 с 2002 года*.
Смотрите 10 акций
*Доходность Stock Advisor на 28 октября 2024 года
Они включены в качестве дополнительных пояснительных элементов, чтобы помочь инвесторам лучше понять финансовые результаты первого квартала компании, а также влияние этих элементов и событий на финансовые результаты. Все сравнения роста, о которых мы говорим сегодня по звонку, относятся к соответствующему периоду прошлого года, если не указано иное. Мы также предоставим данные о росте в постоянной валюте там, где это возможно, как основу для оценки того, как наши базовые бизнесы работали, исключая влияние колебаний валютных курсов. Там, где ставки роста одинаковы в постоянной валюте, мы укажем только ставку роста.
Мы разместим наши подготовленные замечания на нашем сайте немедленно после звонка до тех пор, пока полный текст транскрипции не станет доступен. Сегодняшний звонок транслируется в прямом эфире и записывается. Если вы задаете вопрос, он будет включен в нашу прямую трансляцию, в транскрипцию и в любое будущее использование записи. Вы можете прослушать звонок и прочитать транскрипцию на сайте отношений с инвесторами Microsoft.
Во время этого звонка мы будем делать прогнозы, которые являются предсказаниями, проекциями или другими заявлениями о будущих событиях. Эти заявления основаны на текущих ожиданиях и предположениях, которые подвержены рискам и неопределенностям. Фактические результаты могут значительно отличаться из-за факторов, обсуждаемых в пресс-релизе о доходах сегодня, в комментариях, сделанных во время этого конференц-звонка, и в разделе Факторы риска нашей формы 10-K, форм 10-Q и других отчетах и документах, поданных в Комиссию по ценным бумагам и биржам. Мы не обязуемся обновлять какие-либо прогностические заявления.
И с этим я передаю слово Сатье.
Сатья Наделла -- Председатель и Генеральный директор
Спасибо, Бретт. Мы отлично начали наш финансовый год благодаря продолжающейся силе облачного сервиса Microsoft, который превысил $38.9 миллиарда по выручке, увеличившись на 22%. Трансформация, основанная на искусственном интеллекте, меняет работу, рабочие артефакты и бизнес-процессы в каждой роли, функции и бизнес-процессе, помогая клиентам добиться нового роста и операционного плеча. В целом, наш бизнес по искусственному интеллекту на пути к превышению годового объема выручки в $10 миллиардов в следующем квартале, что сделает его самым быстрым бизнесом в нашей истории, достигшим этого рубежа.
Теперь я хочу выделить примеры нашего прогресса, начиная с инфраструктуры. Azure увеличил свою долю в этом квартале. Мы видим продолжающийся рост миграции в облако. Azure Arc теперь имеет более 39,000 клиентов в каждой отрасли, включая American Tower, CTT, L\'Oral, увеличившись более чем на 80% по сравнению с прошлым годом.
У нас теперь есть центры обработки данных в более чем 60 регионах по всему миру. И в этом квартале мы объявили о новых инвестициях в облачную и искусственную инфраструктуру в Бразилии, Италии, Мексике и Швеции, по мере расширения нашей мощности в соответствии с долгосрочными сигналами спроса. На уровне кремниевых чипов наши новые виртуальные машины Cobalt 100 используются компаниями, такими как Databricks, Elastic, Siemens, Snowflake и Synopsys, для обработки их универсальных рабочих нагрузок с улучшением производительности по цене на 50% по сравнению с предыдущими поколениями. Кроме того, мы разрабатываем нашу инфраструктуру искусственного интеллекта следующего поколения, инновируя по всему стеку для оптимизации нашего парка машин для рабочих нагрузок по искусственному интеллекту.
Мы предлагаем самый широкий выбор ускорителей искусственного интеллекта, включая наш ускоритель первой стороны Maia 100, а также последние GPU от AMD и NVIDIA. Фактически, мы первые в облаке, которые запустили систему NVIDIA Blackwell с серверами AI на базе GB200. Наше партнерство с OpenAI также продолжает приносить результаты. У нас есть экономический интерес в компании, которая значительно выросла в ценности, и мы создали дифференцированную интеллектуальную собственность и увеличиваем доходы.
Более широко с Azure AI, мы создаем платформу приложений end-to-end, чтобы помочь клиентам создавать своих собственных помощников и агентов. Использование Azure OpenAI удвоилось за последние 6 месяцев как цифровыми носителями, такими как Grammarly и Harvey, так и установленными предприятиями, такими как Bajaj Finance, Hitachi, KT и LG, переносят приложения из теста в производство. GE Aerospace, например, использовал Azure OpenAI для создания нового цифрового помощника для всех своих 52,000 сотрудников. За всего 3 месяца он был использован для проведения более 500,000 внутренних запросов и обработки более 200,000 документов.
И в этом квартале мы добавили поддержку для новой модельной семьи OpenAI, o1. Мы также предлагаем отраслевые модели через Azure AI, включая коллекцию лучших мультимодальных моделей для медицинского изображения. И с моделями GitHub мы теперь предоставляем доступ к нашему полному каталогу моделей непосредственно в рабочем процессе разработчика GitHub. Azure AI все чаще становится платформой для наших служб по данным и аналитике.
По мере того, как разработчики создают новые приложения искусственного интеллекта на Azure, мы видим ускорение использования Azure Cosmos DB и Azure SQL DB hyperscale, поскольку клиенты, такие как Air India, Novo Nordisk, Telefonica, Toyota Motor North America и Uniper, используют возможности, созданные специально для приложений искусственного интеллекта. И с помощью Microsoft Fabric мы предоставляем единую платформу на основе искусственного интеллекта, чтобы помочь клиентам, таким как Chanel, EY, KPMG, Swissair и Syndigo, объединить свои данные по облакам. У нас уже более 16,000 платных клиентов Fabric, более 70% из списка Fortune 500. Теперь перейдем к разработчикам.
GitHub Copilot меняет способ создания программного обеспечения в мире. Количество корпоративных клиентов Copilot увеличилось на 55% по кварталу, поскольку компании, такие как AMD и Flutter Entertainment, настраивают Copilot для своей собственной кодовой базы. Мы представляем следующую фазу генерации кода с использованием искусственного интеллекта, делая GitHub Copilot агентным на протяжении всего рабочего процесса разработчика. GitHub Copilot Workspace - это среда разработчика
Копилот Автофикс - это искусственный интеллект, который помогает разработчикам в компаниях, таких как Asurion и Auto Group, исправлять уязвимости в своем коде более чем в три раза быстрее, чем они могли бы сделать это самостоятельно. Мы также продолжаем развивать открытую платформу GitHub, предлагая больше моделей через GitHub Copilot. Мы расширяем диапазон действий GitHub на новый сегмент разработчиков, представив GitHub Spark, который позволяет любому создавать приложения на естественном языке. На сегодняшний день почти 600 000 организаций использовали возможности, основанные на искусственном интеллекте, в Power Platform, что в четыре раза больше, чем год назад. Гражданские разработчики в ZF, например, создали приложения, просто описывая то, что им нужно, используя естественный язык. В этом квартале мы представили новые способы применения искусственного интеллекта для оптимизации сложных рабочих процессов с помощью Power Automate. Теперь к работе.
Мы запустили новую волну инноваций Microsoft 365 Copilot в прошлом месяце, объединив веб, работу и страницы в новую систему дизайна для познавательной работы. Страницы - это первый новый цифровой артефакт для эпохи искусственного интеллекта, разработанный для того, чтобы помочь вам генерировать идеи с помощью искусственного интеллекта и сотрудничать с другими людьми. Мы также ускорили ответы Microsoft 365 Copilot в два раза и улучшили качество ответов почти в 3 раза. Эта инновация стимулирует увеличение использования, и количество людей, использующих Microsoft 365 ежедневно, более чем удвоилось по сравнению с предыдущим кварталом.
Мы также видим увеличение принятия со стороны клиентов во всех отраслях, поскольку они используют Microsoft 365 Copilot для достижения реальной бизнес-ценности. Например, Vodafone распространит Microsoft 365 Copilot на 68 000 сотрудников после того, как испытание показало, что в среднем они экономят 3 часа на человека в неделю. UBS развернет 50 000 мест в нашей крупнейшей финансовой сделке на сегодняшний день. И мы продолжаем видеть возвращение корпоративных клиентов за покупкой дополнительных мест.
В общей сложности почти 70% компаний из списка Fortune 500 сегодня используют Microsoft 365 Copilot, и клиенты продолжают принимать его на себя быстрее, чем любой другой новый пакет Microsoft 365. Copilot - это интерфейс для искусственного интеллекта, и с Microsoft 365 Copilot, Copilot Studio, агентами и теперь автономными агентами мы создали комплексную систему для трансформации бизнеса с использованием искусственного интеллекта. С помощью Copilot Studio организации могут создавать и подключать Microsoft 365 Copilot к автономным агентам, которые затем делегируют задачи Copilot, когда возникает исключительная ситуация. Более 100 000 организаций, от Nsure, Standard Bank и Thomson Reuters до Virgin Money и Zurich Insurance, уже использовали Copilot Studio на сегодняшний день, что в два раза больше, чем квартал назад.
Более широко говоря, мы наблюдаем, как искусственный интеллект вызывает фундаментальное изменение на рынке бизнес-приложений, поскольку клиенты переходят от устаревших приложений к бизнес-процессам на основе искусственного интеллекта. Dynamics 365 продолжает расширять свою долю рынка, поскольку организации, такие как Evron, Heineken и Lexmark, выбирают наши приложения перед другими поставщиками. Ежемесячное количество активных пользователей Copilot в нашем CRM-портфеле и ERP увеличилось на более чем 60% по сравнению с предыдущим кварталом. Наш контакт-центр Dynamics 365 также завоевывает клиентов, таких как Currys, Le Creuset и RXO, предлагая генеративный искусственный интеллект в каждом канале взаимодействия с клиентами.
На прошлой неделе мы добавили 10 готовых к использованию автономных агентов в Dynamics 365, которые помогают клиентам автоматически квалифицировать потенциальных клиентов, отслеживать поставщиков и работать рука об руку с сотрудниками службы поддержки для решения проблем. Мы также внедряем искусственный интеллект в отраслевые рабочие процессы. Через год работы DAX Copilot документирует более 1,3 миллиона встреч врач-пациент ежемесячно в более чем 500 медицинских организациях, таких как Baptist Medical Group, Baylor Scott & White, Greater Baltimore Medical Center, Novant Health и Overlake Medical Center. Показатели роста выручки у DAX превосходят показатели GitHub Copilot за первый год работы.
Новые функции расширяют возможности DAX за пределы заметок, помогая врачам автоматически составлять направления на консультации, инструкции после посещения и диагностические данные. На фоне всех этих инноваций в области искусственного интеллекта использование Microsoft Teams остается на исторических максимумах, поскольку люди используют его для оптимизации всех своих коммуникаций. Почти 75% наших корпоративных клиентов Teams теперь приобретают Премиум, телефон или комнаты. Что касается Windows, наши новые ПК Copilot+ завоевывают новых клиентов.
Они предлагают лучшие в отрасли возможности искусственного интеллекта, производительность и ценность. AMD, Intel и Qualcomm теперь все поддерживают ПК Copilot+. В этом квартале мы также представили новый опыт использования искусственного интеллекта, доступный только на ПК Copilot+, такой как Click to Do, который размещает интерактивное оверлей на вашем рабочем столе, чтобы предложить следующие лучшие действия. И по мере приближения окончания поддержки для Windows 10 через год мы хорошо подготовлены к переводу наших клиентов на Windows 11, обеспечивая, что они получат все преимущества улучшений функций и безопасности, которые мы внедрили за последние несколько лет.
Теперь о безопасности. Мы продолжаем отдавать предпочтение безопасности превыше всего. С нашей инициативой Безопасное будущее мы выделили эквивалент 34 000 полных рабочих дней инженеров для решения задач по наивысшему приоритету в области безопасности. Мы сделали значительные успехи в обеспечении лучшей защиты идентичности арендаторов, сетей и инженерных систем, и создали новые процессы, чтобы обеспечить приоритетность безопасности на каждом уровне компании.
Мы продолжаем извлекать уроки из полученного опыта и превращать их в инновации во всех наших продуктах. Например, Security Copilot используется компаниями во всех отраслях, включая Clifford Chance, Intesa Sanpaolo и Shell, для выполнения задач по безопасности операций быстрее и точнее. Мы также помогаем клиентам защищать свои реализации искусственного интеллекта. Клиенты использовали Defender для обнаружения и защиты более чем 750 000 экземпляров приложений GenAI и использовали Purview для проверки более чем 1 миллиарда взаимодействий с Copilot для выполнения своих обязательств по соблюдению нормативных требований.
И в целом, мы продолжаем увеличивать долю рынка во всех основных категориях, которые мы обслуживаем, и постоянно признаны ведущими аналитиками в 20 категориях, больше, чем любой другой поставщик. Теперь позвольте мне перейти к нашим потребительским бизнесам, начиная с LinkedIn. Рост числа участников продолжает ускоряться, рынки в Индии и Бразилии растут оба на двузначные цифры. Мы также наблюдаем рекордное вовлечение, предлагая новые способы для наших более чем 1 миллиарда участников связываться, продавать услуги, находить работу и обмениваться знаниями.
Наши инвестиции в форматы, такие как видео, укрепляют наше лидерство в B2B-рекламе и увеличивают ценность, которую мы предоставляем нашим клиентам. Еженедельное количество просмотров иммерсивного видео увеличилось в шесть раз по сравнению с предыдущим кварталом, а общее количество просмотров видео на LinkedIn увеличилось на 36% год к году. Наши инструменты на основе искусственного интеллекта продолжают преобразовывать способ продаж, обучения и найма. В продажах новые функции на основе искусственного интеллекта помогают каждому члену команды работать на уровне лучших продавцов и обеспечивать более прибыльный рост.
В обучении, всего вчера, мы объявили обновления нашего опыта коучинга, включая персонализированные планы карьерного развития. Первый помощник по найму на LinkedIn поможет работодателям находить подходящих кандидатов быстрее, решая наиболее трудоемкие задачи. Уже сейчас работодатели, использующие сообщения помощника на основе искусственного интеллекта, видят на 44% более высокий процент принятия по сравнению с теми, кто этого не делает. И наше направление по найму продолжает расти.
Теперь о Поиске, Рекламе и Новостях. С Copilot мы видим первый шаг к созданию нового искусственного интеллекта-помощника для всех с новым опытом Copilot, который мы представили в начале этого месяца, включает обновленный дизайн и тональность, а также улучшенную скорость и беглость на веб- и мобильных платформах. И он включает расширенные возможности, такие как голос и зрение, что делает его более привлекательным и полезным и придает ему более естественный характер. Вы можете одновременно просматривать и общаться с Copilot, поскольку он видит то, что вы видите.
Более широко говоря, искусственный интеллект также трансформирует поисковые системы, браузеры и цифровую рекламу, и мы продолжаем увеличивать долю рынка в Bing и Edge. Доход Bing ex TAC превзошел рост доходов рынка поиска. Теперь о Гейминге. Год с момента закрытия сделки по приобретению Activision Blizzard King, мы сосредотачиваемся на создании бизнеса, позиционируемого для долгосрочного роста, основанного на контенте и услугах с более высокой маржой.
Мы уже видим эту трансформацию в наших результатах, поскольку мы разнообразляем способы доступа геймеров к нашему контенту. Мы установили новые рекорды по количеству активных пользователей в месяц за квартал, поскольку больше игроков, чем когда-либо, играют в наши игры на всех устройствах и на платформе Xbox. Game Pass также установил новый квартальный рекорд по общему доходу и среднему доходу с одного абонента. А по мере продвижения вперед
Также мы наблюдали продолжение увеличения доли рынка во многих наших бизнесах. В нашем коммерческом бизнесе увеличенный спрос и рост долгосрочных обязательств перед нашей платформой Microsoft Cloud стимулировали наши результаты. Коммерческие бронирования превзошли ожидания и увеличились на 30% и 23% в постоянной валюте. Результаты были обусловлены успешным выполнением наших основных продаж с фиксированным доходом и ростом количества контрактов на сумму более 10 миллионов долларов для Azure и Microsoft 365.
Кроме того, мы также наблюдали увеличение количества контрактов на сумму более 100 миллионов долларов для Azure. Коммерческие оставшиеся обязательства по выполнению увеличились на 22% и 21% в постоянной валюте до 259 миллиардов долларов. Приблизительно 40% будут признаны в доходах в следующие 12 месяцев, что на 17% больше по сравнению с прошлым годом. Оставшаяся часть, признаваемая после следующих 12 месяцев, увеличилась на 27%.
В этом квартале наша доля постоянного дохода увеличилась до 98%. Помимо коммерческих результатов, соответствующих ожиданиям, мы также видели некоторую выгоду от признания доходов в период из Microsoft 365 коммерческого сектора, Azure и нашего серверного бизнеса на местности. На уровне компании Activision внесла чистый вклад примерно в 3 пункта в рост доходов с падением операционного дохода на 2 пункта и негативным влиянием в размере 0,05 доллара на прибыль на акцию. Напоминаем, что этот чистый эффект включает корректировку за перемещение контента Activision из наших предыдущих отношений в качестве стороннего партнера на первостепенного и включает 911 миллионов долларов из корректировок бухгалтерской отчетности по приобретению, интеграции и связанных сделок.
FX не оказал значительного влияния на наши результаты и был примерно на уровне ожиданий по общему доходу компании, доходу на уровне сегмента, COGS и росту операционных расходов. Доходы от облачных услуг Microsoft составили 38,9 миллиарда долларов и выросли на 22%, примерно соответствуя ожиданиям. Процент чистой прибыли от облачных услуг Microsoft снизился на 2 пункта по сравнению с прошлым годом до 71%. Это было немного лучше ожидаемого из-за улучшения в Azure, хотя снижение процента чистой прибыли по сравнению с прошлым годом по-прежнему обусловлено масштабированием нашей инфраструктуры искусственного интеллекта.
Долларовая валовая маржа компании увеличилась на 13% и 14% в постоянной валюте, а процент валовой маржи составил 69%, что на 2 пункта меньше по сравнению с прошлым годом, обусловлено снижением чистой прибыли от облачных услуг Microsoft, отмеченным ранее, а также влиянием корректировок бухгалтерской отчетности по приобретению, интеграции и связанным сделкам с приобретением Activision. Операционные расходы увеличились на 12%, что ниже ожидаемого из-за нашего упора на эффективность затрат и работу по приоритетам. Рост операционных расходов включал 9 пунктов из приобретения Activision. На уровне всей компании к концу сентября численность сотрудников была выше на 8% по сравнению с прошлым годом.
Исключая рост от приобретения Activision, численность сотрудников увеличилась на 2%. Операционная прибыль выросла на 14%, а операционные маржи составили 47%, что на 1 пункт меньше по сравнению с прошлым годом. Исключая чистый эффект от приобретения Activision, операционные маржи увеличились на 1 пункт, поскольку мы продолжаем повышать эффективность наших бизнесов, инвестируя в инфраструктуру и возможности искусственного интеллекта. Теперь перейдем к результатам наших сегментов.
Доходы от Продуктивности и Бизнес-процессов составили 28,3 миллиарда долларов и увеличились на 12% и на 13% в постоянной валюте, превысив ожидания, обусловлено лучшими результатами по всем бизнесам. Доходы от коммерческого облака M365 увеличились на 15% и на 16% в постоянной валюте с бизнес-трендами, которые ожидались. Причиной лучших, чем ожидалось, результатов стал небольшой бонус от признания доходов в период, отмеченный ранее. Рост ARPU в основном был обусловлен E5, а также M365 Copilot.
Оплаченные коммерческие места M365 увеличились на 8% по сравнению с прошлым годом благодаря расширению клиентской базы во всех сегментах клиентов. Рост числа мест был обусловлен нашими предложениями для малого и среднего бизнеса и сотрудников первой линии. Доходы от коммерческих продуктов M365 облака составляют почти 90% от общего объема коммерческих продуктов M365 и облачных услуг. Доходы от коммерческих продуктов M365 увеличились на 2% и на 3% в постоянной валюте, превысив ожидания, в основном благодаря выгоде от признания доходов в период, отмеченной ранее.
Доходы от продуктов и облачных услуг для потребителей M365 увеличились на 5% и на 6% в постоянной валюте. Доходы от облачных услуг для потребителей M365 увеличились на 6% и на 7% в постоянной валюте, с сохранением импульса в подписках для потребителей M365, которые выросли на 10% до 84,4 миллиона. Доходы от облачных услуг для потребителей M365 составляют 85% от общего объема продуктов и облачных услуг для потребителей M365. Доходы от LinkedIn увеличились на 10% и на 9% в постоянной валюте, немного превысив ожидания с ростом во всех бизнес-линиях.
Доходы от Dynamics увеличились на 14%, приводимые ростом Dynamics 365, который вырос на 18% и на 19% в постоянной валюте с продолжением роста по всем рабочим нагрузкам и увеличением доли рынка. Напомним, что Dynamics 365 составляет около 90% от общего дохода Dynamics. Долларовая валовая маржа сегмента увеличилась на 11% и 12% в постоянной валюте, а процент валовой маржи незначительно снизился по сравнению с прошлым годом, обусловлено масштабированием нашей инфраструктуры искусственного интеллекта. Операционные расходы увеличились на 2%, а операционная прибыль увеличилась на 16%.
Перейдем к сегменту Intelligent Cloud. Доходы составили 24,1 миллиарда долларов, увеличившись на 20% и на 21% в постоянной валюте, соответствуя ожиданиям. Доходы от Azure и других облачных услуг выросли на 33% и на 34% в постоянной валюте, с здоровыми тенденциями потребления, которые соответствовали ожиданиям. Причиной лучших, чем ожидалось, результатов стал небольшой бонус от признания доходов в период, отмеченный ранее.
Рост Azure включал примерно 12 пунктов от услуг искусственного интеллекта, аналогично прошлому кварталу. Спрос остается выше нашей доступной мощности. Тенденции роста без услуг искусственного интеллекта также соответствовали ожиданиям в целом и по регионам, поскольку клиенты продолжали мигрировать и модернизировать на платформе Azure. Вклад без услуг искусственного интеллекта в рост Azure был последовательно ниже примерно на 1 пункт.
В нашем серверном бизнесе на местности доходы снизились на 1%. Ниже ожидаемого транзакционное приобретение перед запуском Windows Server 2025, а также уменьшение приобретения лицензий, работающих в многомодовых средах, в основном были скомпенсированы выгодой от признания доходов в период, отмеченной ранее. Доходы от предприятий и партнерских услуг снизились на 1% и оставались практически без изменений в постоянной валюте. Долларовая валовая маржа сегмента увеличилась на 15%, а процент валовой маржи снизился на 3 пункта по сравнению с прошлым годом, обусловлено масштабированием нашей инфраструктуры искусственного интеллекта.
Операционные расходы увеличились на 8%, а операционный доход вырос на 18%. Теперь перейдем к сегменту More Personal Computing. Доход составил 13,2 миллиарда долларов, увеличившись на 17% с 15 пунктами чистого воздействия от приобретения Activision. Результаты превзошли ожидания, обусловлено играми и поиском.
Доходы от OEM Windows и устройств увеличились на 2% по сравнению с прошлым годом благодаря лучшим, чем ожидалось, результатам в OEM Windows из-за сдвига микса на более монетизируемые рынки, что было частично скомпенсировано результатами, ниже ожидаемых, в устройствах из-за проблем с выполнением в коммерческом сегменте. Доходы от рекламы в поиске и новостях без TAC увеличились на 18% и на 19% в постоянной валюте, превысив ожидания, в основном благодаря продолжающемуся улучшению выполнения. Мы увидели расширение тарифов в дополнение к здоровому росту объемов как в Edge, так и в Bing. А в игровой сфере доходы увеличились на 43% и на 44% в постоянной валюте с 43 пунктами чистого воздействия от приобретения Activision.
Результаты превзошли ожидания благодаря сильному исполнению как в первой, так и в третьей стороне контента, а также консолям. Доходы от контента и услуг Xbox увеличились на 61% с 53 пунктами чистого воздействия от приобретения Activision. Долларовая валовая маржа сегмента увеличилась на 16% и на 17% в постоянной валюте с 12 пунктами чистого воздействия от приобретения Activision. Процент валовой маржи остался примерно неизменным по сравнению с прошлым годом.
Наше успешное исполнение по улучшению маржи в игровой и поисковой
Спрос клиентов на наши дифференцированные решения должен обеспечить еще один квартал сильного роста. В коммерческих бронированиях мы ожидаем сильный рост на растущей базе истечения срока, обусловленный увеличением долгосрочных обязательств по нашей платформе и успешным выполнением основных продаж. Напомним, что более крупные долгосрочные контракты Azure, более непредсказуемые по времени, могут привести к увеличению квартальной волатильности нашего темпа роста бронирований. Процент валовой прибыли от облака Microsoft должен составить примерно 70%, что ниже уровня предыдущего года, обусловлено масштабированием нашей AI инфраструктуры.
Мы ожидаем увеличения капитальных расходов на последовательной основе, учитывая наши сигналы спроса на облако и AI. Как я говорил в прошлом квартале, мы будем выстраивать стратегию в соответствии с сигналами спроса, которые мы видим. Напоминаем, что ежеквартальные затраты могут варьироваться из-за строительства инфраструктуры облака и сроков поставки финансовых лизингов. Далее, руководство сегментами, начиная с Продуктивности и Бизнес-процессов.
Мы являемся лидером рынка в области знаниевых копилотов и агентов в предприятиях, и мы сосредоточены на продолжении увеличения доли рынка в рамках наших продуктивных решений. Поэтому мы ожидаем, что выручка в сегменте Продуктивности и Бизнес-процессов вырастет между 10% и 11% в постоянной валюте или от 28,7 миллиарда до 29 миллиардов долларов США. Выручка от коммерческого облака M365 должна увеличиться примерно на 14% в постоянной валюте за счет модерации роста числа пользователей по сегментам и увеличения дохода с единицы продукта через E5 и M365 Copilot. На второе полугодие мы ожидаем, что рост выручки останется относительно стабильным по сравнению с Q2.
Мы продолжаем видеть рост числа пользователей M365 Copilot и ожидаем, что связанный доход будет продолжать постепенно расти со временем. Для коммерческих продуктов M365 мы ожидаем снижение выручки на низкий однозначный процент. Напомним, что в состав коммерческих продуктов M365 входят компоненты M365 для установки на месте, поэтому наш квартальный рост выручки может варьироваться в основном из-за признания доходов внутри периода в зависимости от микса контрактов. Рост выручки от потребителей M365 в облаке должен составить средний однозначный процент за счет подписок M365.
Для LinkedIn мы ожидаем рост выручки примерно на 10%, обусловленный продолжением роста по всем бизнес-направлениям. А в Dynamics 365 мы прогнозируем рост выручки на уровне средних до высоких процентов, обусловленный продолжением роста по всем рабочим нагрузкам. Далее, Интеллектуальное облако. Помощь нашим клиентам в трансформации и росте с помощью инновационных решений в области облака и AI способствует дальнейшему росту в Azure.
Поэтому мы ожидаем, что выручка в Интеллектуальном облаке вырастет между 18% и 20% в постоянной валюте или от 25,55 миллиарда до 25,85 миллиарда долларов США. Доход будет продолжать формироваться за счет Azure, который, напомним, может иметь квартальные вариации в основном из-за признания доходов внутри периода в зависимости от микса контрактов. В Azure мы ожидаем, что рост выручки в Q2 составит от 31% до 32% в постоянной валюте, обусловленный сильным спросом на наш портфель услуг. Мы ожидаем, что рост потребления будет стабильным по сравнению с Q1, и мы планируем добавить больше последовательных долларов в Azure, чем в любой другой квартал в истории.
Мы ожидаем, что вклад от услуг AI будет аналогичен прошлому кварталу, учитывая продолжающиеся ограничения по мощности, а также часть мощности, которая была перенесена из Q2. А во втором полугодии мы все еще ожидаем ускорения роста Azure по сравнению с H1, поскольку наши капитальные инвестиции создают увеличение доступной мощности AI для обслуживания растущего спроса. А в нашем бизнесе серверов на месте мы ожидаем снижение выручки на низкий или средний однозначный процент по сравнению с предыдущим годом, который получил выгоду от закупок вперед перед завершением поддержки Windows Server 2012. А в сегменте предприятий и партнерских услуг мы ожидаем рост выручки на низкий однозначный процент.
Теперь о более персональных вычислениях. Мы продолжаем принимать решения о приоритизации стратегических возможностей с более высокой маржой в каждом из наших потребительских бизнесов. Наш прогноз отражает улучшение валовой и операционной маржи по итогам этой работы по приоритизации в игровой индустрии, поиске и устройствах. Мы ожидаем, что выручка в области более персональных вычислений составит от 13,85 миллиарда до 14,25 миллиарда долларов США.
Выручка от OEM Windows и устройств должна снизиться на низкий или средний однозначный процент. Мы ожидаем, что рост выручки от OEM Windows, соответствующий рынку ПК, будет более чем компенсирован снижением выручки от устройств, поскольку тенденции из Q1 продолжаются. Рост выручки от рекламы в поиске и новостях, исключая TAC, должен составить высокий однозначный процент с продолжающимся ростом как объема, так и дохода с поиска. Это будет выше, чем общий рост выручки от рекламы в поиске и новостях, который мы ожидаем на уровне высоких однозначных процентов.
А в области игр мы ожидаем снижение выручки на высокий однозначный процент из-за аппаратного обеспечения. Мы ожидаем, что рост выручки от контента и сервисов Xbox останется относительно стабильным. Мы рады запуску Call of Duty на прошлой неделе, где мы увидели рекордное количество добавлений подписчиков Game Pass в день запуска. Есть две вещи в запуске, которые отличаются от запуска Call of Duty год назад, когда доход был в основном признан в квартале покупки.
Во-первых, игра доступна в Game Pass, поэтому для игроков, которые играют через Game Pass, доход с подписки признается со временем. Во-вторых, для игры требуется онлайн-подключение, поэтому даже для игроков, которые приобрели самостоятельно игру, признание доходов также будет происходить равномерно со временем. Теперь вернемся к руководству компании. Мы ожидаем, что себестоимость продукции вырастет между 11% и 13% в постоянной валюте или составит от 21,9 миллиарда до 22,1 миллиарда долларов США, а операционные расходы вырастут примерно на 7% в постоянной валюте или составят от 16,4 миллиарда до 16,5 миллиарда долларов США.
Это должно привести к еще одному кварталу расширения операционной маржи. Ожидается, что прочие доходы и расходы будут примерно отрицательными на 1,5 миллиарда долларов, в основном обусловлены нашей долей ожидаемых потерь от OpenAI, которая учитывается по методу участия. Напоминаем, что мы не признаем прибыли или убытки по оценке стоимости участия по методу участия. Как вы слышали от Сатьи, наше стратегическое партнерство и инвестиции в OpenAI были ключевыми в построении и масштабировании нашего бизнеса по AI и позиционировании нас как лидера волновой платформы по AI.
Наконец, мы ожидаем, что наша эффективная ставка налога в Q2 составит примерно 19%. В заключение, мы продолжаем сосредоточены на стратегических инвестициях в долгосрочные возможности, которые, по нашему мнению, приносят ценность акционерам. Монетизация от этих инвестиций продолжает расти, и мы рады, что всего за 2,5 года наш бизнес по AI находится на пути превышения годовой выручки в размере более 10 миллиардов долларов к Q2. Это будет самым быстрым бизнесом в нашей истории, который достигнет этого рубежа.
Мы нацелены на укрепление своего лидерства в рамках всего Microsoft Cloud, сохраняя дисциплинированное внимание к управлению затратами и приоритизации в каждой команде. С этим перейдем к вопросам и ответам, Бретт.
Бретт Иверсен -- Вице-президент по инвестиционным отношениям
Спасибо, Эми. Давайте перейдем к вопросам и ответам. [Инструкции оператора] Оператор, можете повторить ваши инструкции?
Вопросы и ответы:
Оператор
[Инструкции оператора] Наш первый вопрос поступает от Кита Уайса из Morgan Stanley. Пожалуйста, продолжайте.
Кит Уайс -- Аналитик
Отлично. Спасибо вам за вопросы. Поздравляю с очень успешным кварталом. Сатя, расширение возможностей, скорость инноваций, масштаб возможностей в области генеративного искусственного интеллекта делают этот период самым захватывающим за все мои 25 лет работы в этой области программного обеспечения.
И исходя из этого звонка, кажется, что вы разделяете это восторг. Но в моих разговорах с инвесторами этот энтузиазм порождает два связанных вопроса, и они оба связаны с ограничениями. И первый вопрос заключается в том, какие внутренние ограничения или страховки есть у Microsoft в плане инвестиций в эти инновации, особенно в отношении финансирования будущих поколений базовых моделей, о которых говорят с использованием ценников в десятки миллиардов или даже более 100 миллиардов долларов. И на другом конце спектра, какие внешние ограничения видит Microsoft в создании этой мощности для удовлетворения спроса и захвата возможности, особенно ограничения в способности обеспечить всю эту новую инфраструктуру данных, которая строится и обеспечивать это в экологически устойчивой манере? Я бы хотел получить точку зрения Microsoft по обоим этим вопросам.
Спасибо, Кит, за вопросы. Я думаю, что в первую очередь, когда вы думаете о капиталовложениях в обучение, потому что в конце концов, когда вы думаете о капиталовложениях в обучение, потому что это в основном то, о чем вы спрашиваете, это будет ограничено скоростью монетизации вывода в определенном поколении, верно? Так же, как и раньше, мы распределяли капитал на создание облачной инфраструктуры на основе сигналов спроса, которые мы видели, а затем мы прогнозировали спрос, и именно для этого мы это строили. Так что вы можете думать об обучении как о том, что вы строите модель следующего поколения, чтобы затем у вас была более способная модель, которая затем драйвит больший спрос на вывод, верно? Так что в конечном итоге - даже с учетом всех законов масштабирования и прочего, я думаю, что вы в конечном итоге нормализуете свой темп. Фактически, я думаю, что лучший способ думать о нем даже заключается в том, что учитывая, что Закон Мура эффективно работает на стороне силикона и системы, так что это не просто вычисления, верно? Это эффективность в вычислениях. Это данные, а также алгоритмы. Вы захотите продолжать двигаться по этой кривой, то есть вы действительно хотите обновлять свой парк с Законом Мура каждый год, а затем эффективно амортизировать его на протяжении жизненного цикла. И спрос на вывод в конечном итоге будет определять, сколько мы инвестируем в обучение, потому что, я думаю, в конечном итоге вы все подвержены, в конечном итоге, спросу. Вторым аспектом внешних ограничений, с которыми мы столкнулись, очевидно, было множество внешних ограничений, потому что спрос все это появился довольно быстро, верно? Я имею в виду, что если вы думаете даже о самом популярном продукте этого поколения, все они находятся в нашем облаке, верно, будь то ChatGPT, будь то Copilot, будь то GitHub Copilot или даже DAX Copilot. Означает, выберите топ 4 или 5 продуктов этого поколения. Все они как бы в нашей экосистеме. И поэтому мы столкнулись с рядом ограничений, которые касаются всего, потому что ЦО не строятся за ночь. Так что, здесь есть ЦО. Есть электроэнергия. И это было краткосрочное ограничение. Даже во втором квартале, например, некоторые проблемы с спросом, которые мы имели - или наша способность удовлетворить спрос, обусловлены, фактически, внешними сторонними факторами, которые мы арендовали, уходя. Это ограничения, которые у нас есть. Но в долгосрочной перспективе нам действительно нужна электроэнергия и нам нужны ЦО. И некоторые из этих вещей требуют более длительного времени. Но я довольно уверен, что, входя во вторую половину даже этого финансового года, некоторая часть этого спроса/предложения совпадет. Кит Уайс - Аналитик Отлично. Спасибо, ребята. Бретт Иверсен - Вице-президент, Инвестиционные отношения Спасибо, Кит. Оператор, следующий вопрос, пожалуйста. Оператор Следующий вопрос задает Брент Тилл из Jefferies. Брент Тилл - Аналитик Спасибо, Эми. Приятно услышать о переускорении во второй половине для Azure. Я думаю, что многие задают вопрос, почему 34% роста в 1 квартале снижается до низких 30-х. Я знаю, что сравнение сложнее на пару пунктов. Но есть ли что-то еще, что вы учитываете в этом прогнозе на 2-й квартал, чтобы увидеть это замедление, помимо более сложного сравнения? Спасибо. Эми Э. Худ - Исполнительный вице-президент, Главный финансовый директор Спасибо, Брент. Возможно, это отличный вопрос, потому что я могу повторить некоторые из тех моментов, о которых я говорила, и немного связать их вместе. В 1 квартале 34% в CC, мы говорили о том, что превышение по сравнению с 33%, на которые мы рассчитывали, в основном было вызвано некоторыми льготами по признанию доходов. И так что я думаю об этом на чистой консумпции и ИИ как о 33%. И если вы думаете о 1 или 2 пунктах замедления, на которые мы рассчитали, и большинство из них обусловлено, к сожалению, некоторыми отсрочками поставок, о которых я упомянула, и которые Сатья подтвердил в терминах предоставления AI, которое мы ожидали. Основной рост потребления стабилен с 1 квартала на 2 квартал. И к вашему вопросу о некоторых причинах, это, конечно, некоторые причины. Я, как вы слышали, имею уверенность в том, что по мере увеличения поступления поставок в течение второй половины года, особенно по стороне AI, мы сможем лучше согласовывать спрос и предложение и, следовательно, говорим о ускорении во второй половине. Я также воспользуюсь случаем, чтобы сказать, что когда вы видите использование в рабочих нагрузках AI, мы всегда намерены думать об этом как о простом упражнении на GPU. Важность того, чтобы GPU и ЦПУ могли выполнять эти рабочие нагрузки, также важна. Поэтому это часть ускорения во 2-м полугодии. Брент Тилл - Аналитик Спасибо. Бретт Иверсен - Вице-президент, Инвестиционные отношения Спасибо, Брэнт. Оператор, следующий вопрос, пожалуйста. Оператор Следующий вопрос задает Марк Мердлер из Bernstein. Прошу. Марк Мердлер - Аналитик Большое спасибо за вопрос. Поздравляю с кварталом. Вопрос, который задает каждый инвестор, очевидно, это вопрос о росте капитальных затрат и расходах на капитальные затраты. Очевидно, половина этого объекта эквивалентна более долговечным, но другая половина - это остальные компоненты. Можете ли вы дать какое-либо пояснение, как вы видите этот рост? Возвращается ли он к традиционному подходу, когда, в основном, капиталовложения будут расти в соответствии или немного медленнее, чем выручка от облака? И если да, какой-то смысл во времени? У нас достаточно объектов онлайн к какому-то моменту в следующем году и т. д.? Любая информация будет оценена. Эми Э. Худ - Исполнительный вице-президент, Главный финансовый директор Спасибо, Марк. Я думаю, что в некотором смысле полезно вернуться к облачному переходу, над которым мы работали более десятилетия назад, я думаю, в начальной стадии. И то, что вы видели, и то, что вы увидите, что мы делаем в то же время, это то, что вам нужно строить, чтобы удовлетворить спрос. В отличие от облачного перехода, мы делаем это на глобальной основе параллельно, а не последовательно, учитывая характер спроса. И пока мы продолжаем видеть, что этот спрос растет, вы правы, рост капитальных затрат замедлится, а выручка будет расти. И эти две вещи, по вашему мнению, становятся все ближе и ближе друг к другу со временем. Темп этого зависит исключительно от темпа принятия технологий. И, как сказал Сатья, некоторая часть этих расходов идет на создание следующей инфраструктуры обучения, поэтому вы не увидите всего этого в COGS. Некоторые из них идут на OPEX, когда вы тратите на обучение. Но в целом, это здоровый способ думать об этом балансе, так как со временем он должен и, как и в прошлом цикле, приблизиться друг к другу. Марк Мердлер - Аналитик Большое спасибо. Это очень полезно. Бретт Иверсен - Вице-президент, Инвестиционные отношения Спасибо, Марк. Оператор, следующий вопрос, пожалуйста. Оператор Следующий вопрос задает Карл Кейрстед из UBS. Прошу. Карл Кейрстед - Аналитик Хорошо. Спасибо. Я на самом деле не собираюсь задавать вопросы о цифрах, но Сатья и Эми, я хотел бы задать вопрос об OpenAI. С тех пор, как была опубликована информация 3 месяца назад, мы, инвесторы, были засыпаны потоком новостей о OpenAI и Microsoft. И я хотел бы предоставить Microsoft возможность расставить все точки над i в этом отношении. Кажется, что это критически важно. Но мы, я думаю, что все на линии, почувствовали сигнал, что, возможно, Microsoft хочет разнообразить немного на уровне модели и предложить клиентам выбор. Так что, Сатья, я хотел бы услышать вашу позицию по отношению. И затем, может быть, это немного больше для вас, Эми. Но как Microsoft управляет требованиями капитальных затрат при помощи OpenAI в их масштабных амбициях? И как вы управляете влиянием на другой доход, о котором вы недавно дали нам некоторые подробности? Сатья Наделла - Председатель и Генеральный директор Конечно. Спасибо, Карл. Я бы сказал, что партнерство для обеих сторон, как OpenAI, так и Microsoft, было чрезвычайно выгодным. В конце концов, мы фактически спонсировали одну из самых высокооцененных частных компаний сегодня, когда вложили в них и действительно сделали ставку на их инновации 4-5 лет назад. И это привело к большому успеху для Microsoft. Это привело к большому успеху для OpenAI. И мы продолжаем развиваться, верно? Мы обеспечиваем их мировым инфраструктурным уровнем, на котором они делают свои инновации в терминах моделей, поверх которых мы инновируем как на уровне модели с некоторыми вещами после обучения, так и на уровне небольших моделей, которые мы создаем, и, конечно же, всей продуктовой инновацией, верно? Одним из ключевых моментов, когда я убедился в OpenAI и их деятельности, было появление продукта, такого как GitHub Copilot или DAX Copilot или M365 Copilot. Таким образом, у нас есть фантастический портфель инноваций, на котором мы строим свою деятельность. И я бы сказал то же самое о нас как об инвесторах. Мы очень довольны нашим инвестиционным участием в OpenAI. И так наш фокус - и мы всегда находимся в постоянном диалоге с ними в таком партнерстве, где обе стороны достигли взаимного успеха с той скоростью, с которой мы его достигли. Это означает, что мы должны побуждать друг друга делать больше, использовать момент, и это то, что мы планируем делать, и мы намерены продолжать развиваться. Эми И. Худ -- Исполнительный вице-президент, главный финансовый директор И, возможно, касательно ваших двух других вопросов, Карл, слушайте, я в восторге от их успеха и потребности в Azure и инфраструктуре, и действительно от значимости того, что это означает для нас, чтобы также обслуживать других клиентов. Важно, чтобы мы продолжали инвестировать капитал, чтобы удовлетворять не только их спрос и потребности в вычислениях, но и потребности наших более широких клиентов. В частности, поэтому вы видели, что мы обязались капиталом, который мы видели за последние несколько кварталов, это наше стремление как к росту вместе, так и к продолжению развития платформы Azure для клиентов за пределами этого. И поэтому я действительно не думаю о том, как это сбалансировать. Просто у нас есть клиенты, которые имеют потребности и реальные кейсы использования, предоставляющие ценность уже сегодня. И если мы не можем удовлетворить это, нам нужно работать, чтобы это исправить. И это означает работать усерднее и быстрее, чтобы убедиться, что мы сделаем это, к чему команда обязалась. Вторая часть вашего вопроса, я думаю, касалась влияния на другой доход. И не углубляясь в учетную отчетность на телефонном разговоре о прибылях, я бы сказал, что это подпадает под метод долевого участия, что означает, что мы просто берем нашу долю убытков каждый квартал. И эти убытки, конечно, ограничены суммой нашего общего вложения, о чем мы говорили в Q этого квартала в размере $13 миллиардов. И по сути, это просто ограничение, и это некоторая механическая запись. И поэтому я действительно не думаю о том, как это управлять. Это инвестиции и ускорение, которые делает OpenAI в себя, и мы берем процент от этого. Карл Кейрстед -- Аналитик Понял. Хорошо. Очень полезно. Спасибо вам обоим. Бретт Иверсен -- Вице-президент, по взаимоотношениям с инвесторами Спасибо, Карл. Оператор, следующий вопрос, пожалуйста. Оператор Следующий вопрос от Кэша Рангана из Goldman Sachs. Прошу продолжить. Кэш Ранган -- Аналитик Привет. Большое спасибо. Сатья, когда вы говорили о цикле инвестиций, эти модели становятся все больше, дороже, но вы также указали на то, что на этапе вывода мы, вероятно, будем получать доход. Как выглядит этот цикл на выводе для Microsoft? Где находятся продукты и приложения, которые будут отражены в финансовой отчетности Microsoft в результате включения в действие этапа вывода искусственного интеллекта? Сатья Наделла -- Председатель и генеральный директор Спасибо, Кэш. Я имею в виду, что хорошая новость для нас заключается в том, что мы не ждем того, чтобы этот вывод отразился, верно? Если вы даже подумаете о том факте, что это будет самым быстрым ростом до $10 миллиардов в любом бизнесе в нашей истории, это все вывод, верно? Одна вещь, которая может быть не так очевидна, заключается в том, что мы фактически не продаем сырые GPU другим для обучения. Фактически, это бизнес, который мы отказываемся делать, потому что у нас так много спроса на вывод, что мы не принимаем то, что я бы... на самом деле, здесь есть огромная проблема неблагоприятного отбора, где люди... это просто куча технологических компаний, которые все еще используют деньги венчурных капиталов для покупки кучи GPU. Мы действительно даже не участвуем в большинстве этого, потому что мы действительно обращаемся к реальному спросу, который есть в предприятии или в наших собственных продуктах, таких как GitHub Copilot или M365 Copilot. Поэтому я считаю, что качество нашего дохода также довольно высоко в этом контексте. И это дает нам уверенность, даже в ответах Эми ранее, по поводу наших капитальных затрат, если бы все это было просто о том, чтобы люди обучали большие модели и это все, что мы получили, то это было бы все еще ожиданием, к вашей точке зрения, что кто-то действительно имеет спрос, который реален. И в нашем случае хорошая новость здесь заключается в том, что у нас есть диверсифицированный портфель. Мы видим реальный спрос по всему этому портфелю. Эми И. Худ -- Исполнительный вице-президент, главный финансовый директор И, Кэш, возможно, добавить немного к тому, что говорит Сатья. Я думаю, часть его двух ответов заключается в том, что то, что вы видите, это число, о котором мы говорим, $10 миллиардов, по выводу и наших приложениях, уже то, что создает тот импульс, ту инвестицию, тот прогресс и тот доход, что строит следующий цикл обучения, верно? И поэтому это круг, в отличие от того, что, о, мы сейчас обучаем, а затем вывод. Большая часть инвестиций в обучение, которые... которые питают этот рост дохода, были сделаны ранее, и мы уже финансировали эту работу. И поэтому это важная часть. Кэш Ранган -- Аналитик Это, с вашей точки зрения, что вы инвестируете сейчас, и вы можете получить рост позже, даже если вы замедлите капиталовложения, верно? Это то, что вы пытаетесь нам сказать. Эми И. Худ -- Исполнительный вице-президент, главный финансовый директор Это цикл, который важно понимать. Кэш Ранган -- Аналитик Понял. Большое спасибо. Бретт Иверсен -- Вице-президент, по взаимоотношениям с инвесторами Спасибо, Кэш. Оператор, следующий вопрос, пожалуйста. Оператор Следующий вопрос от Марка Мерфи из J.P. Morgan. Прошу продолжить. Марк Мерфи -- Аналитик Большое спасибо. Я хотел бы узнать, можете ли вы еще немного прояснить характер ограничений поставок, о которых вы упомянули, которые сказали, что оказывают влияние на Azure во втором квартале, где это влияние может быть приблизительно на несколько пунктов больше, чем мы ожидали. Это скорее всего ограничение по поставке GPU? Или есть какой-то элемент питания или возможности подключения сетей? И Эми, следует ли нам считать, что ограничение поставок в значительной степени сдерживает рост Azure примерно на пару-несколько пунктов во втором квартале? Или я это переоцениваю? Эми И. Худ -- Исполнительный вице-президент, главный финансовый директор Возможно, чтобы ответить на оба эти вопроса, Марк, очень прямо, я бы не думала логикой компонентов в моем ответе на второй квартал. Отсрочка поставок, как сказал Сатья, была вызвана сторонними поставщиками, которые поставляют позже, чем мы ожидали, что в основном переносится на вторую половину года и в целом на Q3. Поэтому это сторонние поставщики, у которых мы обычно закупаем поставки включительно в наборы, так что это полная поставка от сторонних поставщиков. Что касается влияния, как я уже говорила, когда вы думаете о том, что потребление осталось плоским с Q1 на Q2, есть только 2 вещи, которые влияют на эту разницу, и 1 из них была помощь, которую мы получили в Q1 от дохода и бухгалтерской помощи. А затем Q2 стала отсрочка поставок. Марк Мерфи -- Аналитик Спасибо. Бретт Айверсен -- Вице-президент по работе с инвесторами Спасибо, Марк. Оператор, следующий вопрос, пожалуйста. Оператор Следующий вопрос от Раймо Леншоу из Barclays. Прошу. Раймо Леншоу -- Аналитик Спасибо. Если говорить о рынке в данный момент -- потому что сначала у вас были копилоты, вы многое идентифицировали с копилотами, а теперь мы говорим об агентах. Как вы думаете об этом, Сатья? И мне кажется, что это эволюция, мы открываем, как лучше продуктивизировать искусственный интеллект и т.д. Как вы думаете об этом пути от копилотов к агентам и, возможно, что будет дальше? Сатья Наделла -- Председатель и генеральный директор Конечно. Система, которую мы построили, это Копилот, Студия Копилота, агенты и автономные агенты. Вы должны думать об этом как о спектре вещей, верно? Таким образом, мы думаем о том, как это все соединяется: вам нужны люди, чтобы иметь возможность взаимодействовать с искусственным интеллектом. Таким образом, уровень пользовательского интерфейса для искусственного интеллекта -- это Копилот. Затем вы можете использовать Студию Копилота для расширения Копилота. Например, вы хотите подключить его к вашей CRM-системе, к офисной системе, к системе управления кадрами. Вы делаете это через Студию Копилота, строя агентов эффективно. Вы также создаете автономных агентов. Таким образом, вы можете даже использовать -- это анонс, который мы сделали пару недель назад, вы можете даже использовать Студию Копилота для создания автономных агентов. Теперь эти автономные агенты работают независимо, но время от времени им нужно вызвать исключение, верно? Таким образом, автономные агенты не являются полностью автономными, потому что, в какой-то момент, им нужно либо уведомить кого-то, либо позволить кому-то ввести что-то. И когда им нужно это сделать, им нужен пользовательский интерфейс, и снова это Копилот. Таким образом, Копилот, агенты Копилота, созданные в Студии Копилота, автономные агенты, созданные в Студии Копилота, это полная система, мы думаем, что все это соединяется, и мы чувствуем себя очень уверенно. И, конечно, мы берем основные системные службы по всему этому стеку, о котором я только что говорил, делаем их доступными в Azure, верно? Таким образом, у вас есть сырая инфраструктура, если хотите. У вас есть модельный уровень независимо от этого. У вас есть сервер приложений искусственного интеллекта в Azure AI, верно? Таким образом, все также является строительным блоком в Azure, чтобы вы могли создавать. Фактически, если вы хотите создать все, что мы построили в стеке Копилота, вы можете сделать это самостоятельно с использованием платформы искусственного интеллекта. Так что, в простых терминах, это наша стратегия, и так это все соединяется. Раймо Леншоу -- Аналитик Хорошо. Отлично. Очень понятно. Бретт Айверсен -- Вице-президент по работе с инвесторами Спасибо, Раймо. Оператор, у нас есть время на еще один вопрос. Оператор И последний вопрос будет от Риши Джалурия из RBC. Прошу. Риши Джалурия -- Аналитик Замечательно. Спасибо. Привет, Сатья. Привет, Эми. Благодарим за вопрос. Я хочу немного подумать о Копилоте, как нам следует думать о числах здесь с рекатегоризацией. Кажется, что это было, возможно, более мягко в прошлом, чем ожидалось, или может быть, с числами в этом квартале начинают увеличиваться. Можете ли вы рассказать нам о том, что вы видите в этом и, возможно, что более важно, как нам следует думать о вашей общей стратегии искусственного интеллекта по потребителям по сравнению с предприятиями, особенно с учетом сейчас Мустафы в команде? Сатья Наделла -- Председатель и генеральный директор Да. На первую часть, Риши, к вашему вопросу, я думаю, что мы чувствуем себя очень, очень хорошо относительно импульса, который у нас есть в коммерческом Копилоте, верно? Как я сказал в своих замечаниях, и как рассказала Эми, это самый быстрорастущий новый пакет в составе M365. Если сравнивать с тем, что мы видели даже ранее -- задолго до E3 или E5 или перехода от O к M, это действительно гораздо быстрее, верно? Это числа проникновения в Fortune 500, и тогда то, что они возвращаются за дополнительными лицензиями и прочим. Так что это очень сильно в этом контексте. Еще одна вещь, которую я хотел бы упомянуть, это то, что мы хотим, чтобы это было нечто системное, верно, потому что людям нужно иметь возможность установить контроль над безопасностью. Затем им нужно развернуть. Затем есть обучение и управление изменениями. Так что это не как просто -- это не инструмент. Когда я говорю о Копилоте, Студии Копилота, агентах, это действительно столько же о новом способе работы. И иногда я описываю это как то, что произошло в течение 90-х годов с проникновением ПК. В конце концов, если взять бизнес-процесс, например, прогнозирование, что это было до электронной почты и Excel и после электронной почты и Excel? Это тип изменений, которые вы видите с Копилотом. Но в целом, мы чувствуем себя прекрасно относительно темпа прогресса и проникновения. А затем по стороне потребителей, понимаете, для нас, захватывающая часть здесь -- это использовать те же инвестиции, которые мы делаем в коммерческом сегменте, где у нас структурная сила, и далее защита. Одна из вещей, которую, я думаю, я надеюсь, вы все замечаете в наших доходах, это, за исключением TAC. Наш доход, когда речь идет о том, что мы описываем как поиск, новости и реклама, растет быстрее рынка. Так что это -- это фантастически видеть это. Итак, это наш потребительский бизнес, который в обширной области Microsoft, это, скажем, даже бизнес на 10 миллиардов долларов, иногда исчезает. Но в нашем случае, это действительно фантастический растущий бизнес, который растет быстрее рынка. Мы уверены, как мы будем использовать искусственный интеллект в LinkedIn. Фактически, LinkedIn -- это потребительский бизнес, как вы знаете. Вы видели даже на этой неделе, они анонсировали некоторые новые возможности как для потребителей, так и в их случае, даже для рекрутинга. Так что мы думаем, что искусственный интеллект, те же инвестиции могут быть монетизированы даже через инновации LinkedIn. И игровая индустрия, конечно, это еще одно место, где вы увидите применение некоторых из этих вещей, и Windows, верно? Таким образом, место, где я думаю, что я взволнован, это Копилот+ ПК. Для нас это не о наличии отключенного края. Это о наличии гибридного искусственного интеллекта, где возрождение ПК как края искусственного интеллекта будет одним из самых захватывающих моментов для разработчиков. Так что мы чувствуем себя хорошо позиционированными, откровенно говоря, с теми же инвестициями. Так что это -- это то, мы не конгломерат здесь. Мы одна компания. Это означает, что мы инвестируем один раз, и затем у нас есть все эти категории, которые выигрывают от этого. И это теория компании для нас. Итак, мы чувствуем себя хорошо относительно всего этого, как это все соединяется. Эми И. Худ -- Исполнительный вице-президент, главный финансовый директор И, возможно, добавить еще один момент, потому что я думаю, Риши, сейчас, когда я слушаю и обдумываю вопрос, кажется, что вы задаетесь вопросом, почему я не вижу Копилот, если вы сделали весь этот прогресс и результаты, и ответ в том, что вы уже видите. В том числе в коммерческом числе M365, мы видели тот рост количества лицензий, но большинство из них обусловлено работниками первой линии и малыми предприятиями. У них более низкая точка ARPU. И это маскирует некоторые показатели ARPU, которые мы уже видим не только от E5, который продолжает приносить вклад, но также в этом квартале, дополнительное воздействие от Копилота. По мере движения вперед, быть способным -- это то, где вы увидите, что воздействие будет на ARPU в коммерческом M365, и, как сказал Сатья, я думаю, вы увидите воздействие вовлеченности с Копилотом, фактически, через тот же ex TAC номер. Риши Джалурия -- Аналитик Хорошо. Замечательно. Спасибо. Бретт Айверсен -- Вице-президент по работе с инвесторами Спасибо, Риши. Это завершает часть вопросов и ответов на сегодняшнем телефонном заседании. Спасибо, что присоединились сегодня, и мы с нетерпением ждем общения с вами снова в ближайшее время. Оператор [Подпись оператора] Продолжительность: 0 минут Бретт Иверсен -- Вице-президент по связям с инвесторами Сатья Наделла -- Председатель и генеральный директор Эми Худ -- Исполнительный вице-президент, главный финансовый директор Кит Вайс -- Аналитик Брент Тилл -- Аналитик Эми Худ -- Исполнительный вице-президент, главный финансовый директор Марк Мердлер -- Аналитик Карл Кейрстед -- Аналитик Кэш Ранган -- Аналитик Марк Мерфи -- Аналитик Раймо Леншоу -- Аналитик Риши Джалурия -- Аналитик Больше анализа MSFT Все транскрипты звонков о прибыли Эта статья является транскрипцией данной конференции, подготовленной для The Motley Fool. Несмотря на то, что мы стремимся к нашему лучшему, в этом транскрипте могут быть ошибки, упущения или неточности. Как и во всех наших статьях, The Motley Fool не несет ответственности за использование вами этого контента и настоятельно рекомендует проводить собственные исследования, включая прослушивание звонка самостоятельно и чтение отчетов SEC компании. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями и положениями для получения дополнительной информации, включая наши Обязательные Капитализированные Отказы от Ответственности. The Motley Fool имеет позиции в и рекомендует покупать акции Microsoft. The Motley Fool рекомендует следующие опционы: длинные звонки на январь 2026 года на $395 для Microsoft и короткие звонки на январь 2026 года на $405 для Microsoft. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности. Транскрипт звонка о прибыли Microsoft (MSFT) за 1 квартал 2025 года был изначально опубликован The Motley FoolУчастники звонка: